Управление финансами предприятия

     Эффективным инструментом управления является формирование финансового резерва, так как велика степень вероятности непоступления платежей от дебиторов, что уменьшает зависимость от банка. 

     2.4 Управление финансовыми рисками.

     Риск - это стоимостное выражение вероятного события, ведущего к потерям или недополучению доходов по сравнению с прогнозом, проектом, программой. Риск означает опасность (возможность) потери части своих ресурсов, недополучения доходов.

     Основные  задачи по финансовым рискам сводятся к тому, чтобы:

     - распознать возможные случаи  возникновения риска;

     - оценить масштабы предполагаемого  ущерба;

     - отработать способы предупреждения  и источники возмещения потерь.

     Область допустимого риска характеризуется уровнем потерь, не превышающих размеры расчетной прибыли (затраты скуплены - не получена прибыль).

     Область недопустимого риска характеризуется уровнем потерь, величина которых превышает размер расчетной прибыли, но не больше общего размера расчетной выручки (возможная потеря выручки означает, что хозяйствующий субъект произвел бессмысленные затраты как времени так и денег).

     Область критического риска характеризует возможные потери, которые могут быть сравнимы с величиной собственных средств, а это ведет к банкротству.

     В условиях переходного периода практически  все операции можно отнести к операциям с негарантируемыми конечными результатами.

     По  типу совершаемых  операций все риски делятся на:

     - коммерческие - это операции в сфере торговли услуг и чисто посреднической деятельности;

     - инвестиционные риски - это совокупность операций, связанных с инвестициями за исключением операций на фондовом рынке;

     - фондовые риски связаны с любыми  типами операций на рынке умных бумаг (присущи всем видам сделок, особенно игрового характера);

     - кредитные риски, связаны с  любыми видами операций на  рынке ссудных капиталов, что  возможно в том случае, когда фирма предоставляет продукцию на условиях коммерческого кредита или производящего предоплату;

     - ипотечные риски связаны для  любых операций с недвижимостью;

     - страховые риски присущи только  страховым компаниям. 

     По  потенциальной системе  риска они делятся на операции:

     - с наибольшей степенью риска;

     - со средней степенью риска;

     - с наименьшей степенью риска. 

     По  абсолютной величине риски подразделяются:

     - мелкие риски, наступление которых  не способно оказать существенного влияния не только на итоговые и промежуточные результаты финансовой деятельности;

     - средние риски, наступление которых  влияет на промежуточные, но не итоговые результаты деятельности;

     - критические риски, наступление которых ставит фирму на грань банкротства.

     Основными формами потерь финансовых рисков являются дополнительные финансовые затраты; прямой ущерб - единовременные потери в результате завершенной операции; упущенная прибыль - наиболее тяжелая и трудно определяемая форма потерь, чисто долгосрочного характера.

     Причины возникновения финансовых рисков: отсутствие или изначально недостоверный характер информации; послуживший основой для принятия решения о проведении хозяйственной; нарушение партнером по операции принятых на себя обязанностей; непрофессионально составленный договор, условия которого позволяют недобросовестному партнеру на законном основании избегать необходимости возмещения потерь; некомпетентное управление соответствующей операцией со стороны самой фирмы; форс-мажорные обстоятельства.

     Основные  методы управления финансовыми  рисками:

     1. Проведение целевых маркетинговых исследований, как самих операций, так и потенциальных ее участников в целях сбора достоверной информации, по итогам которой будут приниматься решения о целесообразности проведения операции и мерах по сокращению рисков или компенсации возможных потерь.

2. Оперативная информация о ходе проведения и промежуточных результатах осуществленной операции, что позволяет в случае неблагоприятного развития событий своевременно откорректировать или досрочно прервать операцию, чтобы до минимума сократить потери.
3. Квалифицированно составленные хозяйственные договора как условие механизма возмещения финансовых потерь.
4. Наличие в арбитражном суде своего представителя с целью защиты своих интересов и сокращения возможных финансовых потерь.
5. Страхование всех видов рисков в деятельности фирмы.
6. Наличие своих финансовых резервов, позволяющих при необходимости срочное возмещение потерь, избежания привлечения банковской ссуды и затрат по ее обслуживанию.
7. Сочетание осуществляемых операций с различной степенью потенциального риска.

 

     3. Финансовая устойчивость  предприятия

     3.1 Сущность  и структура финансовой устойчивости.

     Условием  финансовой устойчивости организации  является наличие у нее активов, по составу и объемам отвечающих задачам ее перспективного развития, и надежных источников их формирования, которые хотя и подвержены неизбежным и не всегда благоприятным воздействиям внешних факторов, но обладают достаточным запасом прочности.

     Финансовые  возможности организации практически  всегда ограниченны. Задача обеспечения  финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

     Финансовая  устойчивость  одна из характеристик  соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Она определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия

составу активов.

      Финансовая  устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

      Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

      Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования.

      Как известно, в балансе обособлены три  вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность. Первый источник обеспечивается собственниками предприятия (его учредителями, участниками, акционерами), второй - тендерами (это в основном держатели облигаций и банки), третий - текущими кредиторами (в основном поставщиками сырья и материалов, а также банками, предоставляющими краткосрочные кредиты). Последний источник имеет очень существенное отличие от первых двух - он, как правило, бесплатен. Действительно, основной

удельный  вес в краткосрочных источниках занимает кредиторская задолженность, в частности, за поставленные сырье  и материалы. В долгосрочных договорах  поставки могут  оговариваться графики  поставки, условия оплаты, штрафные санкции и др. Условия оплаты могут нарушаться, причем нередко без финансовых последствий (причин тому много: недостаточная проработанность договора, монополизм и др.), в результате чего у предприятия появляется на некоторое время бесплатный источник финансирования. Что касается краткосрочных источников, являющихся платными (например, краткосрочные банковские кредиты), то ими можно управлять в оперативном режиме, т. е. прибегать к ним лишь в случае крайней необходимости или заведомой выгодности. Иными словами, эти источники не являются критически важными с позиции долгосрочной перспективы.

      Долгосрочные источники платны: собственники фирмы получают дивиденды или капитализированный доход, который в принципе также доступен к получению в результате возможной продажи акций фирмы на свободном рынке, а лендеры - регулярно выплачиваемые им проценты. Далее, вложив свои средства в фирму, инвесторы (собственники и кредиторы) надеются в будущем вернуть их с приемлемой доходностью. Если эта доходность не обеспечивается, то инвесторы могут сначала постепенно, а потом лавинообразно покидать предприятие, продавая свои финансовые инструменты или, в крайнем случае, инициируя процедуру банкротства. Таким образом, привлечение долгосрочных источников финансирования всегда сопряжено для самой фирмы и ее собственников с относительно большим риском по сравнению с мобилизацией краткосрочных источников.

      Именно поставщики заемного капитала играют критическую роль, суть которой в следующем. Если собственники в критические для фирмы моменты могут повременить с получением текущих дивидендов и/или приемлемой капитализированной доходности, то тендеры, если и ждут, то требуют за свое ожидание уплаты штрафных санкций, а если не ждут, то инициируют процедуру банкротства. Привлечение заемного капитала ответственная

процедура, ввязавшись в которую фирма на длительное время обременяет себя определенными и довольно жесткими обязательствами по выплате процентов и погашению полученных средств, которые, естественно, весьма объемны.

     Любое предприятие обладает так называемым резервным заемным потенциалом, под которым понимается способность предприятия привлекать заемный капитал в требуемых объемах и на приемлемых условиях, по крайней мере, не худших, чем в среднем на рынке. Наращивание объемов заемного финансирования влечет за собой повышение степени финансового риска как вероятности возникновения осложнений во взаимоотношениях с тендерами.

     Привлечение заемных средств выгодно, но до определенных пределов. Строгих рекомендаций в  этом направлении нет, а потому каждая фирма с течением лет нарабатывает свое представление об оптимальной структуре источников финансирования, которая и называется целевой структурой.

     Под финансовой устойчивостью предприятия  следует понимать платёжеспособность исключительно в денежной форме; в течение всего отчётного периода; с соблюдением условия финансового равновесия  между имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заёмным капиталом – с другой.

     Финансовое  равновесие достигается при таком  соотношении собственных и заёмных средств предприятия, при котором за счёт собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остаётся ещё источник собственных средств для дальнейшего роста и развития. Соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

     Для поддержки финансовой устойчивости предприятия необходимо использовать финансовую стратегию, т.е. разработку конкретных заданий и альтернативных путей их реализации, совокупность которых даёт возможность

достичь поставленной цели. Среди стратегических целей предприятия необходимо определить направления его деятельности на перспективу, усовершенствование качества своей продукции, работ, достижение эффективности производства при наименьших затратах, обеспечение результативности технологий, снижение себестоимости и обеспечение достаточного уровня рентабельности. С целью повышения уровня рентабельности собственного капитала необходимо привлекать заёмные средства, это коммерческие  и банковские кредиты, инвестиционные взносы работников, аренда оборудования и т.п.