Управление оборотным капиталом и ликвидностью

— излишек (+) или недостаток (-) ФК:

± ФК = ФК – ЗиЗ

2004 г.: ± ФК = 59072 – 103885 = - 44813 тыс. руб.

2005 г.: ± ФК = 52308 – 120923 = - 68615 тыс. руб.

2006 г.: ± ФК = 113913 – 158475 = - 44562 тыс.  руб.

— излишек (+) или недостаток (-) ОВИ:

± ОВИ = ОВИ – ЗиЗ

2004 г.: ± ОВИ = 75087 –  103885 = - 28798 тыс. руб.

2005 г.: ± ОВИ = 80395 –  120923 = - 40528 тыс. руб.

2006 г.: ± ОВИ = 134048 – 158475 = - 24427 тыс.  руб.

Данные показатели определяют тип финансовой ситуации на предприятии (таблица 1.12).

Таблица 1.12

Характеристика финансовых ситуаций

Показатель обеспеченности	Тип финансовой ситуации
	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
1. СОС  2. ФК 3. ОВИ	≥ 0 ≥ 0 ≥ 0	< 0 ≥ 0 ≥ 0	< 0 < 0 ≥ 0	< 0 < 0 < 0

 

Таким образом, расчеты  свидетельствуют, что предприятие  на протяжении четырех лет имело четвертый тип финансовой устойчивости, характеризующий кризисное состояние.

На основании показателей  финансовой устойчивости и платежеспособности можно комплексно оценить финансовое состояние сельскохозяйственного предприятия. На основании совокупности показателей, отражающих производственно-финансовую деятельность предприятия, можно установить сводную (рейтинговую) оценку его финансового состояния. Для данной цели предлагается использовать набор критериев показателей финансового состояния сельскохозяйственного предприятия, представленных в таблице 1.13.

В определенной мере данные коэффициенты коррелируют между  собой, но использование их в совокупности обеспечивает более объективную оценку с учетом качественного содержания финансового состояния предприятия.Дифференциация критериальных значений показателей финансового состояния по классам определяется отражением уровня экономического развития предприятия.

Таблица 1.13

Критериальный уровень  показателей финансового состояния  сельскохозяйственного предприятия

Коэффициенты	Доля показателя в совокупности всех, %	Классы критериального уровня
		1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
1. Абсолютной ликвидности	10	менее 0,2	0,2-0,25	0,25-0,3	0,3-0,4	более 0,4
2. Оперативной ликвидности	15	менее 0,4	0,4-0,5	0,5-0,7	0,7-0,9	более 0,9
3. Текущей ликвидности	20	менее 1,0	1,0-1,5	1,5-2,0	2,0-2,5	более 2,5
4.Обеспеченности собственными средствами	20	менее 0,1	0,1-0,3	0,3-0,4	0,4-0,5	более 0,5
5.Соотношения привлеченного и  собственного капитала	10	более 0,4	0,4-0,3	0,3-0,25	0,25-0,2	менее 0,2
6.Устойчивости экономического роста	15	менее 0,01	0,01-0,02	0,02-0,03	0,03-0,05	более 0,05
7. Маневренности капитала	10	менее 0,1	0,1-0,15	0,15-0,2	0,2-0,3	более 0,3

 

Для получения единого  показателя финансового состояния  устанавливается «рейтинг предприятия», который определяется путем суммирования произведений классности критериальных показателей на их значимость и представляет собой долю в структуре совокупности этих показателей.

В зависимости от суммы  набранных баллов предприятия делятся  на 5 классов, отражающих различный  уровень их финансового состояния:

1-й класс – низкий  уровень финансового состояния  - сумма баллов до 150;

2-й класс – недостаточный  уровень финансового состояния  - сумма баллов 150-200;

3-й класс – средний  уровень финансового состояния  - сумма баллов 200-300;

4-й класс – хороший  уровень финансового состояния  - сумма баллов 300-400;

5-й класс – высокий  уровень финансового состояния - сумма баллов свыше 400. На данной основе был определен рейтинг ЗАО «Марийское». Данные приведены в таблице 1.14.

Таблица 1.14

Рейтинговая оценка ЗАО  «Марийское» за период с 2004 по 2006 гг.

Коэффициенты	Доля показателя в  совокупности всех, %	2004 год		2005 год		2006 год
		класс	балл	класс	балл	класс	балл
1.Абсолютной ликвидности	10	1	10	1	10	1	10
2.Оперативной ликвидности	15	1	15	1	15	5	75
3.Текущей ликвидности	20	2	40	5	100	5	100
4.Обеспеченности собственными средствами	20	5	100	3	60	5	100
5.Соотношения привлеченного и собственного капитала	10	5	50	5	50	5	50
6.Устойчивости Экономического роста	15	5	75	5	75	5	75
7.Маневренности капитала	10	1	10	1	10	2	20
ИТОГО	´	´	300	´	320	´	430

 

Таким образом, финансовое состояние предприятия в целом в 2004 и 2005 году можно характеризовать как хорошее, а 2006 году – как отличное. Но в то же время в 2004 году суммарный рейтинг финансового состояния предприятия оказался на уровне среднего. Следовательно, специалистам хозяйства следует обратить внимание на сложившееся положение и принять меры по его улучшению, так как это имеет колоссальное значение, особенно в плане привлечения инвестиционных ресурсов.

Чтобы улучшить финансовое положение хозяйства необходимо использовать не только внешние, но и внутренние резервы предприятия. К ним можно отнести: снижение себестоимости продукции за счет экономии материальных ресурсов и рационального их использования, а также внедрения технологий за счет которых она может быть снижена; улучшение качества реализуемой продукции и изыскание надежных и выгодных рынков сбыта, что приведет к увеличению цены реализации и прибыльности предприятия и другие меры.

 

 

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ  УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ  КАПИТАЛОМ И ЛИКВИДНОСТЬЮ ЗАО  «МАРИЙСКОЕ»

2.1. Сущность  и классификация оборотного капитала ЗАО «Марийское»

Активы предприятия, которые  в результате его хозяйственной  деятельности полностью переносят  свою стоимость на готовый продукт, принимают однократное участие в процессе производства, изменяя при этом натурально-вещественную форму, называются оборотными средствами — это их экономическая сущность [16, с. 88].

Оборотные средства представляют собой более подвижную часть  активов. В каждом кругообороте оборотные  средства проходят три стадии: денежную, производственную и товарную.

На первой стадии денежные средства предприятий используются для приобретения сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий и т. п., необходимых для осуществления производственной деятельности.

На второй стадии производственные запасы превращаются в незавершенное производство и готовую продукцию.

На третьей стадии происходит процесс реализации продукции. Оборотные средства по составу подразделяются на две составляющие: оборотные производственные фонды и фонды обращения. Объединение оборотных фондов и фондов обращения в единую систему оборотных средств вытекает из непрерывности авансированной стоимости по трем названным стадиям их кругооборота.

Как видно из рис. 2.1, в  состав оборотных производственных фондов входят:

• производственные запасы — запасы сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива, тары, малоценного и быстроизнашивающегося инструмента и хозяйственного инвентаря стоимостью менее 1 млн. руб.;
• незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления — это детали, узлы и изделия, не прошедшие всех стадий обработки, сборки и испытаний, укомплектования и приемки, а также предметы труда, изготовление которых полностью закончено в одном цехе и подлежит дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия;
• расходы будущих периодов — затраты на подготовку и освоение новых видов продукции, производимые в данный период, но подлежащие погашению в будущем.

Рис. 2.1. Состав оборотных  средств

Все элементы оборотных  фондов, за исключением малоценных инструментов и инвентаря, незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления, относятся к материально-энергетическим ресурсам.

Величина оборотных  средств, находящихся в составе  оборотных производственных фондов, определяется в первую очередь организационно-техническим уровнем производства и длительностью производственного цикла изготавливаемой продукции [16, с. 89].

Во вторую часть оборотных  средств входят фонды обращения, состоящие из готовой продукции  в сфере реализации и денежных средств предприятия. Фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, но являются носителями уже созданной стоимости. Основное назначение фондов обращения — обеспечить денежными средствами ритмичность процесса обращения.

Рис. 2.2. Классификация оборотных средств по признакам

Величина оборотных  средств, занятых в сфере обращения, зависит от условий реализации продукции, системы товародвижения, уровня организации маркетинга и сбыта продукции.

Для анализа состава  и структуры оборотных средств  целесообразно представить их по признакам (рис. 2.2):

• по сферам оборота;
• по источникам формирования и пополнения;
• по особенностям планирования.

Оборотный капитал разнообразен по своему составу, структуре и назначению, поэтому целенаправленное управление им определяет необходимость его предварительной классификации. С изменением хозяйственных условий возникает необходимость уточнения классификации оборотного капитала предприятия, которая должна соответствовать современным экономическим условиям, обеспечить более эффективное использование ресурсов. В экономической литературе имеется большое разнообразие классификаций оборотного капитала по различным признакам.

В основе системы классификации  оборотного капитала, предложенной Е.С.Стояновой  лежит его деление на медленнореализуемые, быстрореализуемые и наиболее ликвидные активы. Приведенная позиция является обоснованной, поскольку скорость реализации активов является исключительно важным фактором в условиях рынка.

А. Б. Крутик  предлагает использовать разделение оборотного капитала на четыре группы: минимального риска, малого риска, среднего риска, высокого риска. Данная классификация  имеет некоторое сходство с предыдущей, поскольку в обоих случаях положен одинаковый классификационный признак – степень ликвидности оборотного капитала. И.А.Бланк предлагает классифицировать оборотный капитал по следующим признакам: характер финансовых источников формирования, виды, характер участия в операционном процессе и период функционирования. При этом в зависимости от характера финансовых источников формирования он подразделяет оборотный капитал на валовые оборотные активы (сформированные за счет как собственного, так и заемного капитала), чистые оборотные активы (сформированные за счет собственного и долгосрочного заемного капитала).

Следуя данному подходу, получаем, что, если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотного капитала, то суммы собственных и чистых активов совпадают. Однако чаще всего в настоящее время предприятия используют краткосрочные кредиты, которые выпадают из данной классификации источников формирования оборотного капитала.

В.Г.Артеменко выделяет следующие классификационные признаки: функциональная роль в процессе производства; в зависимости от практики контроля, планирования и управления; в зависимости от источников формирования; по степени ликвидности; в зависимости от степени риска вложения капитала; в зависимости от материально-вещественного содержания.

Большая группа авторов  склонна классифицировать оборотный  капитал по месту и роли в процессе воспроизводства, по степени планирования (по принципам организации), по источникам формирования, по видам.

Рассмотрим каждый классификационный  признак отдельно применительно  к такому предприятию, каким является исследуемый объект – ЗАО «Марийское»:

1. Форма функционирования. Оборотный капитал может функционировать как в денежной (монетарной) форме, так и в материальной (немонетарной) форме. Монетарные оборотные активы – это денежные средства, краткосрочные финансовые сложения, средства в расчетах.  К  немонетарным  активам  можно отнести запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары. Поскольку ЗАО «Марийское» занимается выпуском продукции, то к немонетарным активам относятся запасы, незавершенное производство,  готовую продукцию, товары.
2. Функциональное назначение. Размещение оборотного капитала в воспроизводственном процессе приводит его к подразделению на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения – в процессе обращения, то есть реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Основными факторами, определяющими величину оборотного капитала, занятого в производстве, являются длительность производственного цикла изготовления продукции, уровень организации труда и развития техники и совершенство технологии. В свою очередь, сумма средств фондов обращения зависит в основном от условий реализации продукции, уровня организации системы снабжения и сбыта продукции. Основное назначение фондов обращения – обеспечить платежными средствами ритмичность процесса обращения. Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в процессе создания стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, и не более того, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.