Управление оборотным капиталом и ликвидностью

К оборотным производственным фондам относятся предметы труда, которые целиком потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции. В ЗАО «Марийское» - это производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов (затраты, производимые на проектирование новых видов продукции и освоение их выпуска). В зависимости от роли, которую играют производственные запасы, в процессе производства они делятся на следующие группы: сырье и основные материалы, вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, отходы (возвратные), топливо, тара и тарные материалы, запасные части.

Сырье и основные материалы –  это предметы труда, из которых изготавливают  продукт (они составляют материальную основу продукта).

Вспомогательными называют материалы, которые используются для воздействия  на сырье и материалы для придания продукту определенных потребительских свойств или для ухода за орудиями труда и облегчения процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятии также формируются фонды обращения. К ним относятся готовая продукция, находящаяся на складах хозяйствующего субъекта или в процессе реализации, товары отгруженные, а также чеки и векселя к получению, денежные средства на счетах в банках или в кассе, дебиторская задолженность. Фонды обращения не участвуют в процессе производства, они обслуживают процесс обращения товаров. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на последней стадии кругооборота, одновременно является и начальной стадией нового оборота. К фондам обращения в ЗАО «Марийское» относятся: дебиторская задолженность и денежные средства на счетах в банках и в кассе.

3. Источники формирования. Источниками формирования оборотного капитала и обеспечения его кругооборота являются собственные и заемные финансовые ресурсы. Собственные средства ЗАО «Марийское» играют важную роль, так как обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность.

Собственный оборотный капитал – это часть собственных средств предприятия, авансированных в оборотные активы для обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции. В экономической литературе данный показатель еще называют собственными оборотными средствами, чистым оборотным капиталом, рабочим, работающим капиталом, чистыми текущими активами.

К собственным источникам формирования оборотного капитала относят:

а) Прибыль. В частности, в ЗАО «Марийское» в 2007 году она составила 838 тыс.руб. и уменьшилась на 12568 тыс.руб. по сравнению с 2006 г.

б) Уставный капитал. Уставный капитал ЗАО «Марийское» является неизменным в течение нескольких лет и составляет 82903 тыс.руб.

г) Средства, приравненные к собственным (устойчивые пассивы). К ним относят:

• минимальную переходящую задолженность по заработной плате. Минимальная переходящая задолженность по заработной плате в ЗАО «Марийское» на конец 2006 г. составила 12227 тыс. руб. и увеличилась по сравнению с началом 2006 г. на 12611 тыс.руб.;
• минимальную переходящую задолженность по платежам в бюджет по налогам и социальным отчислениям. В ЗАО «Марийское» в 2006 г. такая задолженность оставила 8708 тыс. руб., а в 2005 году - 8864 тыс.руб.;
• минимальную переходящую задолженность по отчислениям во внебюджетные фонды. В    2006   году    минимальная   переходящая   задолженность ЗАО «Марийское» по отчислениям во внебюджетные фонды составила 973 тыс.руб., что на 880 тыс.руб. меньше, чем в 2005г;
• резерв предстоящих расходов и платежей; В ЗАО «Марийское»  в 2005 - 2006 г.г. данный резерв составлял 5 тыс. руб.;
• минимальную задолженность поставщикам по залоговой таре. В ЗАО «Марийское» эта задолженность на конец 2006 г. составила 17491 тыс. руб.;
• минимальную задолженность поставщикам по акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил. В ЗАО «Марийское» в 2004 - 2005 г.г.  вышеприведенная задолженность отсутствовала;
• и другие.

По существу, перечисленные  выше средства не принадлежат предприятию, однако они постоянно находятся в его обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственного оборотного капитала.

При недостаточности прибыли, либо при непоступлении денежных средств  от реализации на счета предприятия потребность в оборотном капитале может покрываться путем привлечения заемных источников, в частности:

а) кредитов банка. В 2006 году ЗАО «Марийское» воспользовалось кредитами банка на общую сумму 27729 тыс. руб.;

б) кредиторской задолженности. В ЗАО «Марийское» кредиторская задолженность на конец 2006 г. составила 39419 тыс.руб. и уменьшилась по сравнению с 2005 г. на 16756 тыс.руб.;

в) средств, поступающих от вышестоящих  организаций. В ЗАО «Марийское» такие средства не поступали;

г) дополнительным привлечением средств  юридических и физических лиц (выданные векселя, дополнительная эмиссия акций, выпуск и реализация облигаций). ЗАО «Марийское» не пользовалось дополнительным привлечением средств.

В настоящее время  основным источником формирования оборотного капитала предприятий в целом по народному хозяйству выступает, как правило, не только прибыль и другие собственные источники, но и в большей степени кредит (как банковский, так и коммерческий). Таким образом, собственные источники оборотного капитала все более замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном объеме в кругообороте средств предприятий, а все больше превращается в источник погашения кредитов. Последние оказывают отрицательное воздействие на такие показатели как выручка от реализации, себестоимость и прибыль. Постоянно увеличивающееся использование денежных средств других предприятий (кредиторская задолженность) позволяет многим неплатежеспособным хозяйствующим субъектам выглядеть хорошо работающими, не останавливать производство и не испытывать затруднений со сбытом продукции. В то же время по ЗАО «Марийское» основным источником формирования оборотного капитала является прибыль, что положительно. Так в 2006 году прибыль составила 838 тыс. руб. и уменьшилась на 12568 тыс.руб. по сравнению с 2005 г.

4. Период функционирования. Величина оборотного капитала не является постоянной и зависит не только от потребностей производства, но и от случайных факторов. Поэтому по периоду функционирования оборотный капитал подразделяется на постоянный (системная часть) и переменный (варьирующая часть).

Постоянная  часть оборотных активов представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного характера, досрочного завоза и целевого назначения.¹ Таким образом, эта величина представлена как неснижаемый минимум оборотного капитала, необходимый для осуществления операционной деятельности (некоторый аналог резервного капитала, например, постоянный остаток денежных средств на расчетном счете). В ЗАО «Марийское» к постоянной части оборотного капитала относят товарно-материальные ценности постоянного характера.

Переменная   часть   оборотного  капитала представляет собой варьирующую его часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного характера или досрочного завоза и целевого назначения. Дополнительные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, трудовой деятельности, предшествующей периоду высокой деловой активности, а также в связи с ростом дебиторской задолженности. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

5. Материально-вещественное  содержание. В зависимости от материально-вещественного   содержания    оборотный капитал    классифицируется  на:  запасы   сырья, материалов, полуфабрикатов; запасы готовой продукции; дебиторскую задолженность; денежные активы и прочие виды оборотного капитала.

Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов характеризуют объем входящих потоков материальных оборотных активов в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия. В ЗАО «Марийское» запасы сырья и материалов составили на конец  2006 года 92472 тыс. руб. и уменьшились по сравнению с 2005 г. на 6487тыс.руб.

Запасы готовой продукции – характеризуют объем выходящих потоков материальных оборотных активов в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В ЗАО «Марийское» запасы готовой продукции составили на конец  2006 года 64070 тыс. руб. и увеличились по сравнению с 2005 г. на 47306 тыс. руб.

Дебиторская задолженность характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц, в том числе:

• задолженность по расчетам за товары, работы, услуги, в т.ч. обеспеченная векселями полученными<span class="dash041e_0431_