Анализ финансового рынка РФ первого полугодия 2012 года

Функции финансового  рынка:

1. обеспечение взаимодействия продавцов и покупателей финансовых активов, в результате чего формируются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них;
2. повышение ликвидности активов, путём выкупа у инвесторов их финансовых активов;
3. упрощение получения информации контрагентами сделки, что существенно сокращает расходы на проведение операции.

Функции финансового рынка сводятся к аккумуляции временно свободных денежных средств и формированию ссудного капитала, обеспечению взаимосвязи продавцов денежных ресурсов и покупателей.

4. Структура рынка ссудных капиталов

Ссудный капитал - это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:

• амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
• часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
• денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
• прибыль, идущая на обновление и расширение производства
• денежные доходы и сбережения всех слоев населения.

Специфическим товаром на рынке  ссудных капиталов выступают деньги и ценные бумаги.

 

Деньги

Деньги - особый товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента при обмене благ. Деньги могут быть наличными (банкноты и монеты) и безналичными - денежные средства на банковских счетах и в банковских вкладах. Соответственно различаются наличные и безналичные расчеты. 

Сущность денег проявляется  в их функциях: мера стоимости, средство обращения, средство накопления. 

Деньги как мера стоимости означают, что с их помощью измеряется стоимость и цена товаров. Деньги соизмеряют стоимости товаров, товар приравнивают к определенной сумме денег, что дает количественное выражение стоимости товара. Цена - стоимость вещи, выраженная в деньгах.

Деньги как средство обращения участвуют в купле-продаже товаров и услуг. В этом случае деньги выступают как мимолетный посредник. Использование денег в качестве средства обращения снижает издержки обращения за счет уменьшения усилий и времени на совершение купли-продажи.

Деньги как средство накопления не участвуют в обороте и выступают как финансовый актив. Деньги — удобная форма хранения богатства. Здесь деньги выступают как особый актив, сохраняемый после продажи товаров и обеспечивающий его владельцу покупательную способность в будущем.

В марксизме рассматривали ещё  две функции денег: средство платежа, мировые деньги. Однако в современной западной литературе средство платежа считается частью функции средства обмена, а мировые деньги являются не функцией денег, а её разновидностью, которая выполняет те же три функции, используется для измерения мировых цен, обслуживания международной торговли и движения капитала между странами.

Альтернативой деньгам являются ценные бумаги.

 

Ценные бумаги

Ценной бумагой называется любой документ, по которому можно получить деньги. Эта "бумага" имеет ценность не сама по себе, а потому, что подтверждает право владельца на получение денег. Кроме того, ценную бумагу можно продать, и поэтому она имеет свою цену.

Виды ценных бумаг:

• Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.
• Первичные ценные бумаги — основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
• Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
• Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

 

Деньги могут приобретать как  форму товара, так и форму инвестиционного капитала. В зависимости, от того какую форму приобретают деньги, рынок финансов (рынок ссудных капиталов) можно разделить на:

1. Денежный рынок (Деньги - товар);
2. Рынок капиталов  (Деньги - инвестиционный капитал).

 

1.4.1 Денежный рынок

      Денежный рынок  — одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. Агентами денежного рынка являются в основном банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения, участвующие в купле-продаже кредитных денег, валюты, ценных бумаг. 

      Под денежным рынком  понимается рынок краткосрочных  кредитных операций (до одного  года).

      Подразделение денежного рынка:

1. Учётный рынок.

      Основными инструментами на данном рынке являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги), таким образом, тут обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых – высокая ликвидность (эффективность, действенность).

2. Межбанковский рынок (МБК).

      Сегмент рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой в форме межбанковских депозитов преимущественно на короткие сроки. Наиболее распространённые сроки депозитов - один, три и шесть месяцев, предельные сроки от одного до двух лет.

      Средства межбанковского  рынка используются банками не  только для краткосрочных, но  и для средне и долгосрочных  активных операций. Межбанковский механизм является основным источником заемных кредитных ресурсов коммерческих банков, источником средств для поддержания платежеспособности баланса и обеспечения бесперебойности выполнения обязательств. Привлечение межбанковского кредита осуществляется либо самостоятельно банками путем прямых переговоров, либо через финансовых посредников.

3. Валютные рынки.

Система устойчивых экономических  и организационных отношений,

связанных с операциями купли-продажи  иностранных валют и платёжных  документов в иностранных валютах.

      Особенность валютного  рынка заключается в том, что не существует единого для всех стран платёжного средства, вследствие чего необходимым расчётом по внешней торговле является обмен валюты одну на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – центры совершения купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

      Изначально экономическая  система строилась на основе  “золотого стандарта”, в которой основной единицей расчётов являлось некоторое стандартизированное количество золота. Но в июле 1944 года, была создана международная система организационных денежных отношений и торговых расчётов – Бреттон-Вудская, при которой предусматривалось:

1. Создание международных организаций, способствующих справедливой торговле и экономическому равновесию в мире;
2. Установление фиксированных валютных курсов;
3. Введение конвертируемости американского доллара в золото, вследствие чего доллар становился мировой резервной валютой.

      В начале 70-х годов  американский доллар потерял  свою силу, что привело к необходимости отмены Бреттен-Вудского соглашения. В 1971 году оно окончательно было отменено, а с 1976 году стала использоваться Ямайская валютная система, которой придерживаются и в современной экономике. Её суть заключена в полной отмене золотого стандарта и установлении плавающих валютных курсов, чья котировка и формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения.   

4. Рынок деривативов.

      Деривативами называют те финансовые инструменты, производные от других, более простых финансовых инструментов — акций, облигаций, иностранной валюты, процентной ставки или реальных активов в виде товаров. При торговле деривативами фактически покупаются и продаются риски, вытекающие из возможного изменения цен на акции, валютного курса, уровня процента и цен на товары. 

Виды деривативов:

1. Опционы и варранты, дающие право их обладателю продать или купить определённые активы по зафиксированной в контракте цене;
2. Фьючерсы – контракты на будущую поставку различных активов (товаров, валюты, ценных бумаг) по зафиксированной в контракте цене;
3. Свопы  – контракты на обмен активами или платежами в течение определенного срока по согласованной заранее цене.

      Рынок деривативов тесно связан с валютным, прежде всего из-за того, что оба этих рынка связаны с обменом одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте на ценные бумаги в другой валюте. Основная часть рынка деривативов приходится на валютные фьючерсы и свопы (преимущественно краткосрочные), а также на процентные фьючерсы, опционы и свопы, которые базируются в основном на контрактах об обмене различными ценными бумагами, точнее, доходами от них.

 

      На денежном рынке  деньги "не продаются" и "не  покупаются" подобно другим товарам.  В этом специфика денежного  рынка. При сделках на денежном  рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости.

Спрос на деньги - количество денег, которое домохозяйства и фирмы хотят иметь в своем распоряжении в зависимости от номинального валового внутреннего продукта  и ставки ссудного процента. Спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов. 

Спрос на деньги для сделок (операционный спрос на деньги) - спрос со стороны домашних хозяйств и фирм для приобретения товаров и услуг, расчетов по своим обязательствам. 

Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос на деньги) зависит от процентных ставок. Причем зависимость обратная. Чем выше процентные ставки, тем больше активов держат в виде акций, облигаций и сберегательных счетов и меньше в форме наличных денег, И наоборот, чем ниже процентные ставки, тем больше своих активов, особенно финансовых, население держит в форме наличных денег.

В современной рыночной экономике предложение денег обеспечивается банковской системой - центральным и коммерческими банками страны. Центральный банк выпускает в обращение бумажные деньги разного достоинства и монеты. Коммерческие банки участвуют в денежном обращении, предоставляя ссуды бизнесу и населению. Наличие всех денег в экономике называется предложением денег. Предложение денег — количество денег, находящихся в обращении в экономике страны. Размер предложения денег выступает важнейшим фактором, определяющим масштабы расходов в народном хозяйстве.

Оптимальным состоянием для денежного  рынка является равновесие между спросом на деньги и их предложением.

Точка равновесия на денежном рынке²

 

.

Точка равновесия будет находиться в точке пересечения кривой спроса на деньги Dm их предложения Sm. Равновесие на денежном рынке складывается при процентной ставке r0 и массе денег Qm0. При повышении тарифной ставки до r1, при неизменном предложении денег Qm0, спрос на деньги упадёт, что приведёт к повышению роста спроса и превышению предложения на ценные бумаги, так как они являются альтернативой деньгам. Это приведёт к понижению процентной ставки. Падение процентной ставки приведёт к повышению спроса на деньги. В конечном итоге, эти процессы уровняют величину спроса и предложения денег r0.

        

1.4.2 Рынок капиталов

Рынок капиталов служит важнейшим  источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Он подразделяется на:

1. Рынок средне и долгосрочных кредитов.

На рынке средне и долгосрочных банковских кредитов заемные средства выдаются компаниям для расширения основного капитала (обновление оборудования и увеличение производственных мощностей). Такие кредиты, как правило, предоставляются инвестиционными банками, реже - коммерческими.

2. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

Фондовый рынок обеспечивает распределение  денежных средств между участниками  экономических отношений через  выпуск ценных бумаг, которые имеют  собственную стоимость и могут  продаваться, покупаться и погашаться.

Основные функции фондового рынка:

• мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;
• инвестирование государства и иных коммерческих предприятий посредством организации покупки их ценных бумаг;
• обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги.

 

Рынок ценных бумаг подразделяют на первичный и вторичный. Первичный  рынок предполагает размещение новых  выпусков ценных бумаг эмитентами. Основными эмитентами этого рынка являются частные компании и государственные органы, основными объектами сделок - ценные бумаги. Размещение вновь выпущенных ценных бумаг происходит путем либо подписки, либо открытой продажи. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются.