Анализ финансового состояния ОАО «Камышловский завод Урализолятор»

Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиции  в реальные проекты - это длительный по времени процесс, поэтому при оценке инвестиционного проекта необходимо учитывать:

1. Рискованность проекта: чем длительнее срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;

2. Необходимо  учитывать временную составляющую  стоимости денег, т.е. процесс  дисконтирования;

3. Должна быть  обеспечена привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами вложения капитала, как с точки максимизации дохода, так и сточки роста курсовой стоимости акций при минимальном уровне риска (для акционерных обществ)

4. Общая величина  средств, которые следует уплатить  за использование определенного объема финансовых ресурсов, выпаженная в процентах к этому объему называется ценой капитала.

На практике следует различать два понятия:

1. цена капитала  данного предприятия;

2. цена действующего  предприятия в целом как хозяйствующего  субъекта на рынке капитала.

Первое понятие  количественно выражается в сложившихся  на предприятии относительных годовых  расходах по обслуживанию долга перед  собственниками и кредиторами.

Второе понятие  выражается различными параметрами, в  частности, стоимостью активов, объема собственного капитала и т.д. Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты в финансовой политике фирмы должны обеспечивать не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала.

Этот  показатель определяется следующим  образом:

WACC =  Yi * Ki ,

где i=1

Yi - цена i-источника средств;

Ki - удельный вес i-источника средств  в общем объеме.

Этот  показатель необходим для того, чтобы сделать вывод о рентабельности проекта.

Если  внутренняя норма прибыли < WACC, то проект отвергается.

Если  внутренняя норма прибыли > WACC, то проект может быть осуществлен.

С переходом  России на рыночные отношения та методологическая база, которая была наработана и широко применялась в плановой экономике, морально устарела, и не может быть использована для экономического обоснования инвестиций.

В мировой  практике наибольшее распространение  получили следующие методы оценки: Рис. 1.

 

 

 

1. Чистый приведенный доход. Позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле:  

2. индекс  доходности. Этот показатель является следствием предыдущего и рассчитывается по формуле:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В отличие  от чистой дисконтированной стоимости  индекс доходности является величиной  относительной. Он может быть использован  в качестве критерия при принятии инвестиционного проекта к реализации.

Если  индекс доходности > 1, то проект принимается. Если индекс доходности < 1, то проект отвергается. Если индекс доходности = 1, то проект безубыточный.

3. Индекс рентабельности  в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта может играть лишь вспомогательную роль, так как не позволяет в полной мере оценить весь возвратный инвестиционный поток по проекту. Расчет показателя ведется по формуле:

 

 

 

4. период окупаемости. Периодом окупаемости проекта является время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.

Срок  окупаемости измеряется обычно в  годах или месяцах.

Расчет  этого показателя осуществляется по формуле:

 

 

 

 

5. внутренняя  ставка доходности. В этом методе определяется значение процентной ставки, при которой чистый приведенный доход равен 0. В этой точке суммарный дисконтированный поток затрат равен дисконтированному потоку выгод. Эта точка имеет конкретный экономический смысл и выступает в качестве дисконтированной точки безубыточности, часто ее называют внутренней нормой доходности. Зная это значение, его можн6о сравнивать с банковской ставкой, так, например, если банковская учетная ставка больше внутренней нормы доходности, то, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду, чем, инвестировав в проект. Если же банковская учетная ставка меньше внутренней нормы доходности, то инвестиционная деятельность принесет доход. Показатель внутренней нормы доходности наиболее приемлем для сравнительной оценки, причем не только в рамках инвестиционных проектов, но и в более широком диапазоне, используя любой другой, альтернативный источник получения дохода: депозитный вклад, приобретение государственных облигаций и другие источники получения дохода.

 

 

 

 

 

 

 

Различаются следующие  показатели эффективности инвестиционного  проекта:

• показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие  финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

• показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

• показатели экономической  эффективности, учитывающие затраты  и результаты, связанные с реализацией  проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или всей России) проектов рекомендуется обязательно оценивать экономическую эффективность.

В процессе разработки проекта  производится оценка его социальных и экологических последствий, а  также затрат, связанных с социальными  мероприятиями и охраной окружающей среды.

Глава II. Анализ финансового состояния предприятия.

2.1. Краткая  характеристика предприятия.

ОАО Камышловского завода «Урализолятор»  расположено  по адресу Свердловская область, г. Камышлов, ул. Фарфористов, 4.

ОАО "Камышловский завод "Урализолятор" входит в состав финансово-промышленного холдинга "Группа компаний "ЯВА". "Урализолятор" одно из крупнейших предприятий в России и единственное в Свердловской области, производящее  электротехнический фарфор. Завод расположен в старинном уральском городе Камышлове, имеющем богатую историю и издавна славившемся своими торговыми рядами. Через город  проходит  главная железнодорожная магистраль Москва-Владивосток и Сибирский тракт, связывающие центральные районы России с Сибирью и Дальним Востоком,  а  также автомобильные дороги на Казахстан. В 2011 году городу исполнилось 343 года.

Основные потребители  продукции завода - электромашиностроительные  предприятия и  энергосистемы РФ и государств ближнего зарубежья.

Ассортимент выпускаемой  продукции насчитывает более 300 наименований низковольтного и высоковольтного фарфора - армированного и неармированного.

Вся продукция предприятия  соответствует ГОСТам и ТУ. Постоянно  ведётся расширение ассортимента выпускаемых  изделий.

 

 

 

 

2.2. Определение целей  и задач финансового анализа. 

Основная цель анализа  финансового состояния - получение  небольшого числа ключевых, т.е. наиболее информативных, показателей, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика, как правило, интересует не только текущее финансовое состояние предприятия, но и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

В данной курсовой работе основными задачами финансового анализа является на основе реальных данных провести расчеты следующих показателей финансового состояния предприятия:

1. Оценка ликвидности  и платежеспособности предприятия.

Для аналитика важно  понимать, что ликвидность — это способность активов предприятия принимать денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе, а степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого осуществляется трансформация активов в денежные средства.

Платежеспособность — это возможность погашения в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. В большинстве нормативных актов выход из кризисного состояния понимается как восстановление платежеспособности.

Отражение в отчетности данных, свидетельствующих о неплатежеспособности, говорит, как правило, о критическом положении предприятия.

2. Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость показывает степень использования  заемных финансовых средств, а также  степень защиты кредиторов. Определение уровня финансовой устойчивости предприятия — неотъемлемая часть ранней диагностики и предотвращения кризисов.

3. Оценка кредитоспособности  предприятия.

Финансовое оздоровление предприятия часто напрямую связано  с возможностью использовать заемные средства. Оценка потенциальной кредитоспособности предприятия чаще всего основывается на параметрах, приведенных в главе 2.5.

4. Анализ деловой активности  предприятия.

В самых общих чертах такой анализ предполагает как качественную оценку (репутации фирмы и ее руководства, ее деловой истории, конкурентоспособности, широты рынков сбыта, наличия стабильных клиентов, потребителей), так и количественную оценку, включающую расчет абсолютных и относительных показателей..

5. Анализ рентабельности и рыночной позиции предприятия.

Прибыльность (доходность, рентабельность) является нетто-результатом  определенной политики предприятия  и принятия управленческих решений. Поэтому при попытке сделать  прогноз финансового благополучия предприятия многие аналитики основное внимание уделяют изучению динамики именно этой группы показателей.

Индикаторы рыночной позиции позволяют прежде всего  оценить положение акционерных  обществ, чьи акции котируются на рынке.

6. Анализ структуры  заемных средств предприятия.

Необходимо проанализировать заемные средства предприятия с  точки зрения источников привлечения  заемных средств, сроков погашения, цены и т.д.

 

 

2.3. Оценка  ликвидности и платежеспособности  предприятия.

Показатели  ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности: характеризует степень покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств и рассчитывается по формуле:

                   К_тл =

 

Рекомендуемое нормальное значение для коэффициента ликвидности: Ктл >. 2. Обычно это свидетельствует об удовлетворительности структуры баланса с точки зрения кредиторов и выбранной менеджерами финансовой политики.

 

Рассчитаем показатели текущей ликвидности для 2010 и 2011 года.

 

  

 

 

Если сравнивать наши расчеты с нормой, то показатель текущей ликвидности имеет нормальное рекомендуемое значение. В 2011 году на предприятии коэффициент снизился со значения 5,5 до 2.

 

2. Коэффициент быстрой ликвидности: позволяет определить способность предприятия выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов и рассчитывается по формуле:

 

К_бл =

 

 

 

 

Рассчитаем показатели быстрой ликвидности для 2010 и 2011 года.

 

 

 

Считается нормальным, если значение этого коэффициента больше единицы, т. е. денежных средств на счетах и в расчетах должно быть не меньше, чем краткосрочных обязательств. Исходя из расчета показателей предприятия, коэффициент быстрой ликвидности находится в норме. В 2011 году он снизился с 3,8 до 1,4.

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности: Показывает возможность предприятия моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую задолженность и рассчитывается по формуле:

 

К_ал =