Анализ финансового состояния ОАО «Российские железные дороги»

 

 

Важнейшим показателем, отражающим конечные результаты финансово-хозяйственной деятельности, является прибыльность (рентабельность).

Система показателей рентабельности включает ряд показателей, которые рассчитываются по данным формы №1 и 2 бухгалтерской отчетности. Рассчитаем эти показатели для данного предприятия (см. табл. 15).

 

 

 

Таблица 15

Динамика показателей прибыльности ОАО «РЖД» за 2005-2006 гг., в %

Показатели	2005 год	2006 год	Изменение
1. Рентабельность  продаж	8,6	8,34	-0,26
2.Рентабельность  активов (авансированного капитала) по общей бухгалтерской прибыли	1,48	2,44	+0,96
3. Рентабельность  активов по чистой прибыли	0,46	1,09	+0,63
4. Рентабельность  производственных активов по общей бухгалтерской прибыли	1,7	2,81	+1,11
5. Рентабельность  собственного капитала по чистой прибыли	0,5	1,18	+0,68
6. Рентабельность  расходов по обычным видам деятельности	9,4	9,1	-0,3
7. Рентабельность  расходов по чистой прибыли	1,22	2,94	+1,72

 

Анализ показателей табл. 15 показал, что наблюдается рост рентабельности всех видов активов, а также незначительное снижение рентабельности продаж и расходов по обычным видам деятельности.

Рентабельность активов в 2006 году составила 2,44%. Это означает, что рубль, вложенный в активы, приносит 2,44 копейки прибыли. Собственный капитал приносит 1,18 копеек чистой прибыли с каждого вложенного рубля. Рентабельность продаж в 2006 году составила 8,34%. Это говорит о том, что на один рубль реализованной продукции приходится всего 8,34 коп. прибыли.

В целом, значения показателей прибыльности находятся несколько ниже  среднеотраслевых значений. Для более детального анализа прибыльности предприятия проведем факторный анализ некоторых показателей: рентабельности активов и собственного капитала.

Существует несколько моделей факторного анализа рентабельности активов. Шеремет А.Д. предлагает следующую трехфакторную модель [22, С. 238 – 239]:

                                             

  ,                                                      (2.1)

где R – рентабельность капитала; P – прибыль от продаж;

N – выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг)

F – основные средства; E – оборотные средства в товарно-материальных ценностях (запасы)

Для удобства расчетов построим таблицу, в которой укажем все необходимые данные для проведения факторного анализа (см. табл. 16).

 

Таблица 16

Вспомогательная таблица для факторного анализа рентабельности активов

№ п/п	Показатели	2005 год (базисный)	2006 год (отчетный)	Изменение
1	Выручка от продаж, N	748680783	848947834	+100267051
2	Основные производственные средства, F	2062941500	2040054443	-22887057
3	Оборотные производственные фонды, E	51077023	54705053	+3628030
4	Рентабельность продаж, P/N	0,086	0,0834	-0,0026
5	Фондоемкость продукции, F/N	2,7554	2,403	-0,3524
6	Коэффициент закрепления, E/N	0,0682	0,0644	-0,0038
7	Рентабельность капитала, R=стр. 4/(стр. 5+6)	0,0305	0,0338	+0,0033

 

Рентабельность активов в 2005 году составила 0,0305. На один вложенный в активы рубль приходилось 3,05 коп. прибыли. В отчетном году прибыль на рубль вложенных активов составила 3,38 коп. Рентабельность активов увеличилась на 0,33 коп.

Итак, с помощью метода цепных подстановок определим влияние изменения рентабельности продаж, фондоемкости по основному капиталу и оборачиваемости товарно-материальных ценностей на изменение рентабельности капитала. Расчеты приведены в таблице 17.

Таким образом, факторный анализ показал, что наибольшее влияние на изменение рентабельности капитала оказало изменение фондоёмкости и рентабельности продаж. Меньше всего повлияло изменение оборачиваемости запасов.

Таблица 17

Алгоритм проведения факторного анализа экономической рентабельности (рентабельности капитала)

Показатели	Формула расчета	Значение, %
1. Изменение рентабельности капитала от изменения рентабельности продаж		-0,1
2. Изменение рентабельности капитала от изменения фондоемкости		0,4
3. Изменение рентабельности капитала от изменения оборачиваемости запасов		0,03
4. Общее изменение рентабельности капитала		0,33

 

Далее проведем анализ финансовой рентабельности (рентабельности  собственного капитала) с помощью трехфакторной модели Дюпона:

                                          

                                                (2.2)

 

Данные для факторного анализа представлены в таблице 18.

 

Таблица 18

Данные для факторного анализа рентабельности

	Показатели	2005 год (базисный)	2006 год (отчетный)	Изменение
P	Чистая прибыль	9751020	26409995	+16658975
N	Выручка от продаж	748680783	848947834	+100267051
K	Совокупный капитал	2403757865	2444550536	40792671
CK	Собственный капитал	2214145978	2239769118	25623140
R	Рентабельность продаж,  P/N	0,086	0,0834	-0,0026
k	Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, N/K	0,3115	0,3473	+0,0358
ФСК	Финансовая структура капитала (коэффициент фин. зависимости), К/СК	1,0856	1,0914	0,0058
Rск	Рентабельность собственного капитала (по модели Дюпона)	0,029	0,0316	0,0026

 

Влияние изменения рентабельности собственного капитала от изменения рентабельности продаж рассчитывается по следующей формуле:

 

                               

                                              (2.3)

 

Так, в результате снижения рентабельности продаж на 0,26% рентабельность собственного капитала снизилась на 0,09%.

Влияние изменения оборачиваемости совокупного капитала на изменение рентабельности собственного капитала отражает следующая формула:

 

                                                                              (2.4)

Изменение оборачиваемости совокупного капитала повлияло на рентабельность собственного капитала так, что она увеличилась на 0,33%.

Влияние изменения финансовой структуры на изменение рентабельности собственного капитала рассчитывается по формуле:

 

                                                                         (2.5)

В результате влияния изменения финансовой структуры капитала, рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,02%.

Увеличение рентабельности собственного капитала было обеспечено в основном за счет увеличения оборачиваемости совокупного капитала.

 

 

 

 

Заключение

 

Итак, анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия основан на комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.

В целом, можно сделать вывод о том, что ОАО «Российские железные дороги» имеет неустойчивое финансовое положение. Это обусловлено, во-первых,  неблагоприятными изменениями в структуре баланса. А именно в 2006 году остатки денежных средств предприятия снизились почти на одну треть, дебиторская и кредиторская задолженность выросли соответственно на 12 и 21%.

Во-вторых, – нарушением ликвидности баланса: 95% всех активов сосредоточено в самых неликвидных активах. Так как основным видом деятельности данного предприятие являются перевозки (пассажирские и грузовые), то для него высокий удельный вес внеоборотных средств в совокупных активах приемлем, но данное значение этого показателя даже для предприятия такой специфики – слишком велико. Вследствие этого получается, что предприятие имеет недостаток собственных оборонных средств и источников формирования запасов и затрат. А пополнение материальных активов осуществляется за счет замедления погашения кредиторской задолженности.

В-третьих, как показал анализ, предприятие неплатежеспособно, потому что на балансе содержит в основном неликвиды, и если потребуется немедленно погасить краткосрочную задолженность, оно не сможет погасить ее в полном объеме. В лучшем случае оно сможет погасить только 68% своей текущей задолженности, мобилизовав все свои оборотные средства.

В-четвертых, прибыльность производства предприятия находится на достаточно низком уровне. Рентабельность продаж составляет всего лишь 8,3%, рентабельность активов и собственного капитала –  2,44 и 1,18% соответственно.

Таким образом, обращает на себя внимание необходимость привлечения долгосрочных и среднесрочных заемных средств и сокращение доли краткосрочных пассивов в общей сумме обязательств. Кроме того, проблему неудовлетворительной структуры баланса предприятие может решить, продав неиспользуемые внеоборотные активы.

Кроме того, одним из наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества продукции и оказываемых услуг, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения производственных расходов и потерь.

Предприятию следует подробно проанализировать дебиторскую задолженность: состав, динамику и структуру. Механизмами управления дебиторской задолженностью могут быть:

1) контроль за составлением расчетов  с покупателями;

2) диверсификация покупателей;

3) совершенстование системы расчетов  с покупателями, в том числе  предоставление скидок в случае  немедленной уплаты за продукцию (работы и услуги);

4) страхование – формирование  резервов по сомнительным долгам.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала ОАО «Российские железные дороги» может пополнить его за счет дополнительного выпуска и размещения акций.

Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РЖД» послужит основой для принятия управленческих решений.

 

 

Список использованной литературы

 

1. http://www.rzd.ru
2. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Под ред. Л.В. Донцовой, Н.А. Никифорова. – М.: Дело и Сервис, 2003. – 336 с.
3. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учеб. пособие. – М.:ИНФРА-М, 2001. – 222 с.
4. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 215 с.
5. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 208 с.
6. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2001. – 232 с.
7. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Учебное пособие. – М.: ПРИОР, 2001. – 96 с.
8. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – Таганрог.: Изд-во ТРТУ, 2000. – 112 с. 
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Дело и Сервис, 2001. – 304 с.
10. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие. – СПб.: ИД Бизнес-пресса, 2005. – 304 с.
11. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. и  доп. – М.: Изд-во «Бухгалтерский  учет», 2002. – 528 с.
12. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. – 424 с.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 559 с.
14. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учеб. пособие. – М.: Финансы и Статистика, 2005. – 720 с.
15. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учеб. пособие. – М.: ИД ФБК-Пресс, 2002. – 224 с.
16. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения. – М.: Экономист, 2006. – 159 с.
17. Новопашина Е.А. Экономический анализ: Краткий курс лекций. – Тюмень: ТГИМЭУП, 2004. – 68 с.
18. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. – М.: ПРИОР, 2000. – 224 с.
19. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ООО «Новое знание», 2000. – 688 с.
20. Управленческий учет: Учеб. Пособие / Под ред. А.Д. Шеремета. – 2-е изд. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2001. – 512 с.
21. Чернов В.А. Управленческий анализ и анализ коммерческой деятельности / Под ред. проф. М.И. Баканова. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 320 с.
22. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. – М.:ИНФРА-М, 2006. – 366 с.
23. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 208 с.