Анализ платеже- и кредитоспособности организации

7. наличие сверхнормативных  запасов сырья и готовой продукции;

8. использование новых  источников финансовых ресурсов  на невыгодных условиях;

9. неблагоприятные  изменения в портфеле заказов;

10. падение рыночной  стоимости акций предприятия;

11. снижение производственного  потенциала и т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое, но сигнализируют о  возможности резкого его ухудшения  в будущем при непринятии действенных  мер. К ним относятся:

1. чрезмерная зависимость  предприятия от какого-либо одного  конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или  рынка сбыта;

2. потеря ключевых  контрагентов;

3. недооценка обновления  техники и технологии;

4. потеря опытных  сотрудников аппарата управления;

5. вынужденные простой, неритмичная работа;

6. неэффективные долгосрочные  соглашения;

7. недостаточность  капитальных вложений и т.д. 

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный  и комплексный подходы, а к  недостаткам - более высокую степень  сложности принятия решения в  условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного  решения.

Второй метод диагностики  несостоятельности организаций - использование  ограниченного круга показателей, к которым относятся:

1. коэффициент текущей  ликвидности;

2. коэффициент обеспеченности  собственным оборотным капиталом;

3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Организация признается неплатежеспособной при наличии  одного из следующих условий:

1) коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода ниже нормативного значения  для соответствующей отрасли;

2) коэффициент обеспеченности  предприятия собственными оборотными  средствами ниже нормативного  значения для соответствующей  отрасли;

3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше  единицы. 

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических  оценок и возникающие в связи  с этим сложности в оценке кредитоспособности организации и риска ее банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности  банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. [23, с.511]

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспериментных оценок.

Рассмотрим простую  скоринговую модель с 3-мя балансовыми показателями (Таб. 1):

1 класс -организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

3 класс - проблемные организации;

4 класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.

5 класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 3.1. Группировка организаций  на классы по уровню платежеспособности

Примечание. Источник: (собственная  разработка)

Согласно  этим критериям определяем, к какому классу относится  анализируемая организация.

В зарубежных странах  для оценки риска  банкротства и  кредитоспособности организаций широко используются факторные  модели известных  западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Чаще  всего для оценки вероятности банкротства  используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.

Самой простой из этих моделей  является 2-факторная. Для нее выбираются всего 2 основных показателя, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой независимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов:

Z = - 0,3877 - 1,0736Kп + 0,0579Kфз

Кп - коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз - коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей величине пассивов).

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства  меньше 50% и далее  снижается по мере уменьшения Z.

Достоинством  модели является ее простота. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования  банкротства, так  как не учитывает  влияние на финансовое состояние организации  других важных показателей (рентабельность, отдача активов). Ошибка прогноза с помощью 2-факторной  модели оценивается  интервалом + 0,65.

В западной практике широко используются также 5-факторные  и 7-факторные модели.

В 1968 году Альтманом разработана  формула 5-факторной  модели прогнозирования:

Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Ком

Коб - доля оборотных средств в активах, т.е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т.е. сумму внеоборотных и оборотных активов организации;

Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли к общей сумме активов. Нераспределенную сумму прибыли прошлых лет следует учитывать вместе с нераспределенной прибылью отчетного года;

Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций организации) к краткосрочным обязательствам;

Ком - отдача всех активов, т.е. отношение выручки  от реализации к общей  сумме активов.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность  банкротства: до 1,8 - очень высокая; 1,81-2,7 - высокая; 2,8-2,9 - возможная; более 3 - очень низкая. Точность прогноза в  этой модели на горизонте 1 года составляет 95%, на 2 года - до 83%, что  говорит о достоинстве  этой модели.

7-факторная  модель позволяет  спрогнозировать  банкротство на  горизонте в 5 лет  с точностью до 70% и включает следующие  показатели: рентабельность  активов; динамику  прибыли; коэффициент  покрытия процентов  по кредитам; кумулятивную  прибыльность; коэффициент  ликвидности; коэффициент  автономии; совокупные  активы.

Для Республики Беларусь проблема банкротства  стоит довольно остро. Многие организации  неплатежеспособны. Для признания  организации банкротом  следует руководствоваться  Законом Республики Беларусь «Об экономической  несостоятельности (банкротстве)», который вступил  в действие с 12 февраля 2001 года, при создании которого был использован  опыт многих стран. Закон  устанавливает основания  для признания  должника банкротом, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства и т.п.

Согласно  Закону экономическая  несостоятельность (банкротство) - неплатежеспособность, имеющая или приобретающая  устойчивый характер, признанная хозяйственным  судом в соответствии с настоящим Законом  или правомерно объявленная  должником в соответствии с требованиями настоящего Закона.

Анализ  и оценка структуры  бухгалтерского баланса  предприятия для  определения степени  его платежеспособности является одной из составных частей длительного производства по делу о банкротстве  предприятия.

В основу оценки структуры  бухгалтерского баланса  и платежеспособности предприятия изначально были положены Методические указания по оценке финансового состояния  и определению  критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования 1995 года. Позднее были подготовлены их две  новые редакции. Последняя вступила в действие с 12 мая 2000 года и действует до настоящего времени.

Настоящие Правила применяются  в отношении юридических  лиц, занимающихся на территории Республики Беларусь предпринимательской  деятельностью в  различных отраслях экономики, независимо от их организационно-правовой формы и формы  собственности.

Цель  оценки - установить платежеспособность объекта исследования и дать заключение о его состоянии  на дату завершения этого исследования, в том числе  попытаться спрогнозировать  возможность изменения  ситуации у объекта в перспективе. Без четкой и достоверной констатации сложившегося положения невозможно оценить альтернативы развития исследуемого объекта. Поэтому в данном случае так важна объективность оценки.

Во-первых, для этого анализ финансового состояния  и оценка платежеспособности должны осуществляться аутентично, т.е. должны быть основаны на первоисточниках. Источниками информации для проведения анализа  являются: форма №1 «Бухгалтерский баланс»; форма №2 «Отчет о  прибылях и убытках»; Форма №3 «Отчет о  движении фондов и  других средств»; форма  №4 «Отчет о движении денежных средств»; форма №5 «Приложение  к балансу».

Во-вторых, анализ должен быть объективным, должна быть выработана процедура  оценки и должны быть четко определены базовые параметры, по которым будет  осуществляться заключение: необходима система  критериев, способных  адекватно отразить специфику проводимого  анализа; система  показателей для  оценки состояния  субъекта предпринимательской  деятельности; разработанная  шкала качественных и количественных характеристик для  определения степени  платежеспособности при отклонении значений этих показателей  от установленных  характеристик и  норм.

Оценка  платежеспособности представляет собой  процесс из 4-х  этапов:

1. Получение информации;

2. Расчет показателей  платежеспособности;

3. Сравнение полученных  значений показателей  платежеспособности  с установленными  нормативами;

4. Выводы.

Приведенная в правилах система  критериев для  определения неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса предприятия (неплатежеспособности) базируется на двух показателях: коэффициенте текущей ликвидности (К1) и коэффициенте обеспеченности собственными оборотными средствами (К2).