Денежная система и ее элементы

     - все валюты имели жесткую привязку к доллару;

     - межгосударственное регулирование валютных отношений стран осуществлял МВФ [9, с. 47].

Таким образом, Бреттон-Вудсская валютная система представляла собой систему межгосударственного золотодевизного (а по существу золотодолларового) стандарта. В 70-е годы в связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в результате сокращения золотых запасов страны мировая денежная система, основанная на использовании доллара как эталона ценности всех денежных единиц, потерпела крах [13, с. 47].

На смену Бреттон-Вудсской валютной системы пришла Ямайская денежная система, оформленная Соглашением  стран-членов МВФ в Кингстоне. Новая  денежная система характеризуется  следующими чертами:

- мировыми деньгами стали СДР (специальные права заимствования) в МВФ, которые теперь являются международной счетной единицей;

- доллар США сохранил важное место в международных расчетах и валютных резервах других стран;

- юридически золото утратило свою денежную функцию;

- золото осталось резервом государства и используется для приобретения ключевых денежных единиц других стран.

 

 

2.2. Состояние денежной сферы в 2010 году

 

В январе-сентябре 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы в целом характеризовалось укреплением рубля, увеличением спроса на национальную валюту, ростом банковских резервов, снижением процентных ставок и постепенным восстановлением кредитования реального сектора экономики.

 Денежный агрегат М2 за 9 месяцев 2010 г. увеличился на 14,1%, в том числе за III квартал - на 4,2% (за январь-сентябрь 2009 г. - на 1,2%). Темп прироста денежной массы в национальном определении на 1.10.2010 по сравнению с 1.10.2009 составил 31,2%, в то время как на 1.10.2009 по сравнению с 1.10.2008 он был отрицательным (–5,0%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М2 за январь-сентябрь 2010 г. выросла на 7,4% (за аналогичный период 2009 г. она сократилась в реальном выражении на 6,5%).

Рисунок 2. Темпы прироста денежного агрегата М2 (месяц к предыдущему месяцу, %)    

 Денежный агрегат М0 за 9 месяцев 2010 г. возрос на 12,0% (за аналогичный период 2009 г. он сократился на 8,1%). При этом в январе-марте отмечалось сезонное снижение наличных денег в обращении (на 1,3% за квартал), в апреле-июне они росли сравнительно высокими, а в августе-сентябре - умеренными темпами (9,6 и 3,6% за соответствующие кварталы). В годовом выражении темп прироста денежного агрегата М0 на 1.10.2010 составил 29,8%, в то время как на 1.10.2009 он был отрицательным (–10,7%).

Определенное  влияние на динамику наличных денег  оказывал спрос населения на иностранную  валюту. По итогам 9 месяцев 2010 г. объемы продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам превысили объемы ее покупки немногим более чем на 1 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г. нетто-продажи составили почти 15 млрд. долл. США). При этом в первом полугодии наблюдались нетто-покупки в объеме 2,4 млрд. долл. США, тогда как в III квартале нетто-продажи составили почти 3,5 млрд. долл. США.

Безналичная составляющая денежного агрегата М2 за 9 месяцев 2010 г. увеличилась на 14,8% (за аналогичный период 2009 г. -на 4,8%). При этом за I квартал безналичные рублевые средства выросли на 3,0%, за II квартал - на 6,8%, за III квартал - на 4,4%. Их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 31,7%, тогда как на 1.10.2009 они были отрицательными (–2,9%).

Если средства юридических лиц на рублевых счетах за январь-сентябрь 2010 г. увеличились незначительно - на 3,1%, то средства физических лиц выросли на 27,4% (за 9 месяцев 2009 г. - рост на 1,1% и 9,3% соответственно). В рассматриваемый период депозиты "до востребования" организаций возросли на 15,5% при снижении их срочных депозитов на 10,8%. В то же время у населения опережающими темпами росли срочные депозиты (30,8%) по сравнению с депозитами "до востребования" (14,0%). При этом увеличение депозитов населения было обусловлено как ростом доходов домашних хозяйств, так и ростом их склонности к сбережению.

Общий объем  рублевых депозитов "до востребования" за январь-сентябрь 2010 г. увеличился на 15,1% (за аналогичный период 2009 г. он уменьшился на 0,3%), а их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 28,7% (на 1.10.2009 они были отрицательными и составили –7,6%). Общий объем срочных рублевых депозитов за рассматриваемый период увеличился на 14,6% (за 9 месяцев 2009 г. - на 8,2%), их годовые скользящие темпы прироста на 1.10.2010 составили 33,6% по сравнению с 0,2% на 1.10.2009.

 В структуре  рублевой денежной массы доля  наличных денег в обращении  на 1.10.2010 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0,4 процентного пункта (до 25,3%), удельные веса депозитов "до востребования" и срочных депозитов увеличились на 0,2 процентного пункта (до 27,9 и 46,8% соответственно).

Скорость  обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, за январь—сентябрь 2010 г. снизилась на 7,7% (за 9 месяцев 2009 г. — на 1,6%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за рассматриваемый период возрос с 33,8 до 36,6%.

 

За январь-сентябрь 2010 г. объем депозитов организаций и населения в иностранной валюте уменьшился в долларовом эквиваленте на 5,1 и 6,3% (за аналогичный период предыдущего года отмечался рост указанных депозитов на 9,6 и 22,1% соответственно).

Широкая денежная масса (включающая депозиты в иностранной валюте) за 9 месяцев 2010 г. возросла на 10,3% (за аналогичный период 2009 г. ее рост составил 4,5%). Скользящие годовые темпы ее прироста на 1.10.2010 составили 22,9%, тогда как на 1.10.2009 они были равны 9,1%

За январь-сентябрь 2010 г. прирост широкой денежной массы составил 2017,8 млрд. руб., при этом чистые иностранные активы банковской системы увеличились на 1118,8 млрд. руб., а внутренние требования - на 1837,4 млрд. рублей. За 9 месяцев 2009 г. широкая денежная масса возросла на 748,7 млрд. руб. при увеличении чистых иностранных активов на 1040,7 млрд. руб., внутренних требований - на 1071,7 млрд. рублей. Рост внутренних требований в значительной степени был обусловлен увеличением требований к организациям и населению.

В январе—сентябре 2010 г. активность на рынке облигаций Банка России (ОБР) существенно увеличилась по сравнению с предыдущим периодом. За 9 месяцев 2010 г. состоялось 28 аукционов по продаже ОБР, объем привлеченных средств на которых составил 1,8 трлн. рублей. При этом в январе-сентябре предыдущего года состоялось 23 аукциона по продаже ОБР, объем привлеченных Банком России средств на которых составил 31,5 млрд. рублей. Объем операций Банка России по продаже и покупке ОБР на вторичном рынке за январь-сентябрь 2010 г. составил соответственно 13,0 и 10,3 млрд. руб. (за аналогичный период предыдущего года - 1,7 и 2,3 млрд. рублей). Задолженность Банка России по выпущенным ОБР увеличилась с 283,7 млрд. руб. на 1.01.2010 до 866,1 млрд. руб. на 1.10.2010.

В III квартале 2010 г. активность на рынке облигаций Банка России несколько снизилась по сравнению со II кварталом. Объем средств, привлеченных на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, в июле составил 32,3 млрд. руб., в сентябре - 616,5 млрд. рублей. При этом в августе все проведенные аукционы по продаже ОБР были признаны несостоявшимися. Объем продажи ОБР Банком России на вторичном рынке в сентябре составил 0,2 млрд. руб. по рыночной стоимости, при этом в июле и августе данные операции не проводились. Объем операций Банка России по покупке собственных облигаций на вторичном рынке в сентябре составил 0,25 млрд. руб. по рыночной стоимости, при этом в июле и августе данные операции не проводились.                          Дополнительным инструментом абсорбирования свободной ликвидности были операции Банка России по продаже государственных ценных бумаг без обязательства обратного выкупа. Объем операций по продаже ОФЗ из собственного портфеля Банка России в январе-сентябре 2010 г. составил 22,6 млрд. руб., в том числе в III квартале -19,6 млрд. рублей.

 

 

      

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3.  Экономические инструменты регулирования денежной массы в обращении.

 

Организация всего денежного оборота, его составных частей регламентируется государством в законодательном порядке. Центральный банк как эмиссионный центр страны постоянно изучает состояние денежного обращения и совершенствует его организацию. Он располагает системой экономических и административных мер по регулированию денежной массы в обращении.¹⁰

 К наиболее распространенным  мера экономического регулирования  денежного обращения относятся:

- политика учетной ставки, т.е. регулирования величины процента по ссудам, предоставляемым центральным банком коммерческим банком;

- операции на открытом рынке, связанные с покупкой и продажей государственных и других ценных бумаг;

- изменение норматива обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке [2, с. 51].

В настоящее время  наиболее распространенным инструментом регулирования денежной массы в обращении являются операции центрального банка на открытом рынке. Так, в целях сокращения денежной массы центральный банк может активизировать продажу государственных ценных бумаг. В результате из обращения изымается часть наличных денег, и сокращаются остатки денежных средств на счетах клиентов банков. В то же время увеличение предложения государственных ценных бумаг на финансовом рынке может привести к повышению их доходности (для покупателя), к росту ссудного процента и снижению спроса на кредит. Все в комплексе и повлияет на величину и структуру денежной массы в обращении [4, с. 32].

В странах с развитой рыночной экономикой важным методом  регулирования денежного обращения  является процентная (или учетная) политика центрального банка. Понижая или повышая официальную учетную ставку. Банк стимулирует или «кредитную экспансию», или «кредитную рестрикцию», что, в свою очередь влияет на уровень рыночного процента. При росте кредитных вложений денежная масса увеличивается, при сокращении – уменьшается. Регулирование учетной ставки, как правило, осуществляется в сочетании с операциями на открытом рынке [4, с. 33].

На величину кредитных  ресурсов коммерческих банков, а, следовательно, на объем кредитных вложений влияет такая мера центрального банка, как изменение норматива обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке. По мнению западных экономистов, эта мера является «грубым» инструментом регулирования денежной массы в обращении.

Когда в практику ввели изменение норм обязательных резервов, они стали выполнять две функции:¹¹

- функцию образования страхового резерва;

- функцию денежно-кредитного регулирования денежной массы в обращении.

Желание коммерческих банков приумножить свои доходы заставляет их идти по пути мультипликативного роста пассивов и выпуска собственных платежных средств. Поэтому попытки центрального банка повлиять на величину денежной массы через изменение нормы обязательных резервов часто не достигают цели [3, с. 42].

К административным мерам регулирования денежной массы в обращении можно отнести ограничения, установленные для коммерческих банков на выдачу отдельных видов кредита. Например, на выдаче потребительского кредита, кредита биржевым спекулянтам. В некоторых странах для коммерческих банков устанавливаются предельные нормы годового прироста банковского кредита. Такие ограничения могу устанавливать или центральный банк, или соответствующие правительственные органы [2, с. 56].

На величину денежной массы влияют также операции коммерческих банков.

Во-первых, сумма выданного  кредита и зачисленного на счет клиента  увеличивает денежный агрегат М2.

Во-вторых, рост остатков средств на расчетных и текущих  счетах клиентов увеличивает кредитные  ресурсы коммерческого банка, предопределяя, таким образом, дальнейший рост кредитных вложений.

В-третьих, выпущенные коммерческими  банками банковские векселя, депозитные сертификаты могут использоваться как средства платежа, что означает увеличение денежной массы в обращении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3.  Денежная система России

 

3.1. Основные параметры денежной системы в РФ

 

Основные параметры  денежной системы Российской Федерации  определены в Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации  (Банке России)» от 26 апреля 1995 г. Согласно этому закону официальной единицей Российской Федерации является рубль, который равняется 100 копейкам. Закон запрещает обращение на территории России других денежных единиц или обращение различных денежных суррогатов [14, с. 36].

     Правительство отказалось от установления масштаба цен. В законе записано: «Официальное соотношение между рублем и золотом или другими драгоценными металлами не устанавливается».  Монопольное право эмиссии или изъятия наличных денег из обращения предоставлено банку России. Он же несет полную ответственность за организацию обращения наличных денег в народном хозяйстве. В этой связи на банк России возложены следующие функции:

     - прогнозирование  и организация производства банкнот  и монет;

     - подготовка  нормативных документов и инструктивных материалов для коммерческих банков по хранению, перевозке и инкассации наличных денег и ведению кассовых операций.

     По действующему  законодательству в России осталось  два вида денежных знаков: банкноты (банковские билеты) и монеты. Казначейские билеты упразднены. Банкноты и монеты  являются безусловными обязательствами банка России и обеспечиваются всеми его активами.¹²