Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Апреля 2012 в 14:52, курсовая работа
Целью настоящего курсового проекта является рассмотреть политику формирования собственных финансовых ресурсов, научиться разбираться в главных его источниках и на примере ЗАО «Московское» показать, как проводить анализ формирования собственного капитала.
Автор проекта считает, что научившись правильно оценивать финансовое состояние предприятия, проанализировав его с самой основы, можно вывести предприятие из состояния падения и даже увеличить его прибыльность.
Методологической основой при написании курсового проекта послужили нормативные и законодательные акты, труды отечественных и зарубежных экономистов.
Введение………………………………………………………………………....
1. Теоретические основы формирования собственного капитала организации……………………………………………………………………………..
1.1. Экономическая сущность собственного капитала организации……….
1.2. Управление собственным капиталом…………………………………….
1.3. Формирование собственных финансовых ресурсов…………………….
2. Современное состояние собственного капитала ЗАО «Московское»……..
2.1. Производственно-экономическая характеристика ЗАО «Московское».
2.2. Финансовое состояние ЗАО «Московское»…………………………….
2.3. Использование собственного капитала в ЗАО «Московское»………….
3. Повышение эффективности использования собственного капитала ЗАО «Московское»………………………………………………………………...
Выводы и предложения………………………………………………………...
Список использованной литературы…………………………………………..
Вывод. Данные табл. 21 позволяют увидеть, что организация формировала резервы только в соответствии с учредительными документами.
Движение резервов проанализируем по данным табл. 22.
Таблица 22. – Анализ движения величины резервов, образованных
в соответствии с учредительными документами
Наименование показателя | 2006 | 2007 | 2008 | Отклонение (+,-) | Темпы роста, % |
Величина резервов, образованных в соответствии с учредительными документами на начало года, тыс. руб. | 301 | 365 | 413 | +112 | 137,2 |
Величина резервов, образованных в соответствии с учредительными документами на конец года, тыс. руб. | 365 | 413 | 413 | +48 | 113,1 |
Поступившая величина резервов, образованных в соответствии с учредительными документами, тыс. руб. | 64 | 48 | – | -64 | – |
Использованная величина резервов, образованных в соответствии с учредительными документами, тыс. руб. | – | – | – | – | – |
Коэффициент поступления величины резервов, образованных в соответствии с учредительными документами | 0,18 | 0,12 | – | -0,18 | – |
Коэффициент использования величины резервов, образованных в соответствии с учредительными документами | – | – | – | – | – |
Вывод. Представленная в табл. 22 информация позволяет увидеть, что в 2008 году отчисления в резервный капитал не производились. В 2007 году отчисления производились в меньших объемах, чем в 2006 (коэффициент поступления снизился с 0,18 до 0,12). Расходования средств резервного капитала не производилось. Следовательно, у организации не возникло потребности в их использовании.
Финансовое состояние организации во многом зависит от ее способности поддерживать достаточный уровень прибыли. Результативность предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.
К абсолютным относятся показатели прибыли (от продаж, до налогообложения, чистая прибыль). Они характеризуют финансовые результаты деятельности организации и свидетельствуют о том, что полученные доходы превысили расходы.
В условиях инфляции показатели прибыли не позволяют получить реальную оценку эффективности деятельности, т.к. значительное в абсолютном выражении увеличение прибыли может оказаться несущественным по отношению к приросту капитала, объема продаж, затрат и др. Для устранения этого недостатка в финансовом анализе используют относительные показатели – коэффициенты рентабельности. Они рассчитываются как отношение полученной прибыли к величине вложенного капитала, произведенных расходов или выручки от продаж. Показатели рентабельности позволяют оценить реальный уровень и динамику эффективности деятельности организации, так как по своему экономическому содержанию характеризуют прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных (авансированных) в деятельность предприятия.
Выделяют две группы показателей рентабельности:
1) показатели рентабельности капитала (активов). При их расчете прибыль сопоставляется с величиной всего капитала (активов): собственного заемного, инвестированного, акционерного, основного и оборотного капитала;
2) показатели рентабельности обычных видов. При их расчете прибыль сопоставляется с выручкой от продаж и расходами организации.
Данные бухгалтерского баланса используются для расчета только первой группы показателей рентабельности. [8]
Рентабельность собственного капитала показывает величину чистой прибыли, полученной с каждого рубля собственного капитала.
Расчет рентабельности собственного капитала представлен в табл. 23.
Таблица 23. – Оценка рентабельности собственного капитала ЗАО «Московское»
Показатель | 2006 | 2007 | 2008 | Отклонение (+, -) |
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. | 42894 | 43763 | 47473 | +4579 |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 685 | 1875 | 6000 | +5315 |
Рентабельность собственного капитала, % | 1,6 | 4,3 | 12,6 | +11,0 |
Вывод. Из данных табл. 23 следует, что за исследуемый период значительно увеличилась чистая прибыль, увеличилась так же и среднегодовая стоимость собственного капитала. Величины роста чистой прибыли опережали в своем росте величину стоимости собственного капитала (темпы роста чистой прибыли за исследуемый период составили 875,9%, в то время как рост среднегодовой стоимости собственного капитала составил лишь 110,7%). Это привело к значительному росту рентабельности собственного капитала (1,6% в 2006 году и 12,6% в 2008).
Для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала применим данные табл. 24.
Таблица 24. – Анализ эффективности использования собственного капитала
Показатель | 2006 | 2007 | 2008 | Абсолютное изменение (+, -) | Темп роста, % |
Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб. | 52813 | 56769 | 55919 | 3106 | 105,9 |
Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. | 22268 | 27945 | 33771 | +11503 | 151,7 |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 685 | 1875 | 6000 | +5315 | 875,9 |
Рентабельность собственного капитала, % | 1,6 | 4,3 | 12,6 | +11,0 | – |
Рентабельность продаж (по чистой прибыли), % | 3,1 | 6,7 | 17,8 | +14,7 | – |
Оборачиваемость совокупного капитала, обороты | 0,42 | 0,49 | 0,60 | +0,18 | 142,9 |
Соотношение совокупного и собственного капитала | 1,23 | 1,30 | 1,18 | -0,05 | – |
Рассчитаем влияние рентабельности продаж, оборачиваемости и структуры капитала на изменение рентабельности собственного капитала с помощью приема абсолютных разностей: [8]
ΔρСК (d) = –0,05 х 3,1 х 0,42 = –0,0651%;
ΔρСК (ρN) = 1,18 х (+14,7) х 0,42 = +7,2853%
ΔρСК (lK) = 1,18 х 17,8 х (+0,18) = 3,7807%;
ΔρСК = ΔρСК (d) + ΔρСК (ρN) + ΔρСК (lK) = –0,0651 + 7,2853 + 3,7807 = 11,009%.
Вывод. В результате проведенного анализа можно сделать вывод о том, что рентабельность собственного капитала в 2008 году по сравнению с 2006 годом увеличилась в большей степени за счет увеличения рентабельности продаж. Еще одним положительным фактором стало ускорение оборачиваемости совокупного капитала. Фактором, сдерживающим рост рентабельности собственного капитала является замедленный темп роста заемного капитала.
Дивидендная политика любого акционерного общества определяется его Уставом.
В соответствии с Уставом ЗАО «Московское»:
«7.5. Дивидендом является часть чистой прибыли Общества, распределяемая среди акционеров.
Чистая прибыль Общества остается в распоряжении Общества и по решению Общего собрания акционеров перераспределяется между акционерами в порядке, установленном законом, в виде дивиденда или может перечисляться в фонды Общества.
Выплата годовых дивидендов производится на основании решения Общего собрания по окончании финансового года. Дата выплаты годовых дивидендов определяется Общим собранием акционеров.
7.6. Определение размера и объявление дивиденда, а так же порядок его выплаты осуществляется в соответствии с порядком, установленным законом.
7.7. Размер окончательного дивиденда в расчете на одну обыкновенную именную акцию устанавливается Общим собранием акционеров, по предложению Совета директоров, но не может быть выше предложенного.
7.8. Право на дивиденд имеют акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров Общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров.
7.9. Дивиденд выплачивается один раз в год. Ограничения на выплату дивидендов устанавливаются в соответствии с законом».
В соответствии с п. 4 ст. 43 «Ограничения на выплату дивидендов» Федерального закона от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» Общество не вправе выплачивать объявленные дивиденды по акциям, если на день выплаты общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов.
На основании заключений, подготовленных специалистами предприятия о кризисной финансовой устойчивости ЗАО «Московское» и представленные Совету директоров, общее собрание акционеров за период 2006-2008 г.г. принимало решение о невыплате дивидендов за финансовый год.
3. Повышение эффективности использования собственного капитала ЗАО «Московское»
Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства зависит от масштаба кризисной ситуации.
При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать текущую финансовую деятельность, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае – ликвидацию предприятия.
Поскольку большинство сельскохозяйственных предприятий в настоящее время находятся в кризисной ситуации по причине неэффективной государственной политики, то со стороны государства должны быть приняты меры по финансовому оздоровлению макроэкономического значения. К ним отнести:
расширение платежеспособного спроса на отечественные продукты питания;
увеличение доли и размеров льготных кредитов для производителей сельхозпродукции;
устранение сложившегося диспаритета цен на продукцию сельского хозяйства и продукцию других отраслей экономики;
увеличение размеров и доли бюджетных ассигнований на создание и развитие материально-технической базы, инфраструктуры, мелиорацию земель и другие цели агропредприятий. [9]
При выполненном анализе собственного капитала автор проекта выделяет следующие недостатки его использования. В конце исследуемого периода не произошло отчислений в резервный капитал, хотя резервы для этого и были. За исследуемый период на предприятии не создаются оценочные резервы и резервы предстоящих расходов.
На основании произведенных расчетов, автор проекта предлагает следующие мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала в исследуемом предприятии:
1. Выпуск конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия. Данное мероприятие в отличие от выпуска и размещения новых акций и облигаций не может привести к падению их курса и дальнейшему банкротству.
2. Продолжать политику полного отказа от выплаты дивидендов по акциям. При этом необходимо иметь реальную программу финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.