Финансовая среда и предпринимательские риски

Автономная образовательная некоммерческая организация

высшего профессионального  образования

ИНСТИТУТ  МЕНЕДЖМЕНТА, МАРКЕТИНГА И ФИНАНСОВ

 

Факультет             ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

                                                           

Кафедра                         ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

 

Специальность               ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовая среда  и предпринимательские риски»

 

Вариант №5

 

 

Выполнила: студентка гр. ФК-094/8     И. Н. Вахитова

 

Руководитель:                                      Н. Н. Кудрявцева 

 

 

 

Защищено              Оценка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011

 

Содержание

1 Теоретическая часть          3 

1.1 Классификация финансовых рисков      3

1.2 Преимущества и недостатки применения аналитических методов

оценки рисков          8

1.3 Построение системы управления рисками     11

2 Задачи            16

Список  использованных источников       34

 

1 Теоретическая  часть 

 

1.1 Классификация  финансовых рисков

Финансовый  риск – риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идет уже не о рисковости выбора вложения капитала в те или иные активы, а о рисковости политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании. Дело в том, что в подавляющем большинстве случаев источники финансирования не бесплатны, причем величина платы варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного источника, рассматриваемого в динамике и (или) обремененного дополнительными условиями и обстоятельствами. Кроме того, обязательства по отношению к поставщику капитала, принимаемые предприятием в случае привлечения того или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства перед внешними инвесторами не будут исполняться в соответствии с договором, то в отношении предприятия вполне может быть инициирована процедура банкротства с неминуемыми в этом случае

потерями  для собственников. Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования: чем выше доля заемного капитала, тем выше уровень финансового риска [1].

Финансовые риски предприятия  характеризуются большим многообразием и требуют определенной классификации. В составе основных классификационных признаков финансовых рисков предприятия предлагается выделить следующие:

1. Источник возникновения риска.

2. Вид финансового риска.

3. Характеризуемый объект оценки риска.

4. Совокупность исследуемых инструментов.

5. Комплексность финансового риска.

6. Характер возможных финансовых последствий риска.

7. Характер проявления риска во времени.

8. Уровень вероятности реализации риска во времени.

9. Уровень возможных финансовых потерь по риску.

10. Возможность предвидения риска.

11. Возможность страхования риска.

1. По источникам возникновения выделяют:

– систематический риск (рыночный). Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры различных видов финансового рынка;

– несистематический (специфический) риск. Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неэффективной деятельностью конкретного предприятия. Он вызывается неквалифицированным финансовым менеджментом. Неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым финансовым операциям с высокой нормой прибыли и др. факторами.

2. Вид финансового риска – основной параметр дифференциации финансовых рисков в процессе управления ими. Появление новых финансовых технологий будет порождать и новые виды финансовых рисков. На современном этапе к числу основных видов систематических и несистематических рисков предприятия относятся следующие (рисунок 1).

Процентный  риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке. Причиной является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и др. Отрицательные последствия проявляются в эмиссионной деятельности предприятия, в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых инвестициях.

Валютный  риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате изменения обменного курса иностранной валюты. 

Ценовой риск состоит в возможности  понесения финансовых потерь, связанных  с неблагоприятным изменением ценовых  индексов на активы, обращающимися на финансовом рынке. Такими активами могут выступать акции, производные ценные бумаги, золото и др.

Риск  снижения финансовой устойчивости генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия.

Риск  неплатежеспособности генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

Кредитный риск имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или своевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию.

Инвестиционный  риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

Инновационный риск связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов.

Депозитный  риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов. Он встречается редко и связан с неудачным выбором коммерческого банка.

Прочие  риски. Эта группа обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие «форс-мажорные» риски, которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия; риск несвоевременного осуществления рассчетно-кассовых операций; риск эмиссионный; криминогенный риск.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Характеристика основных видов систематических и несистематических рисков

 

3. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы рисков:

– риск отдельной финансовой операции;

– риск различных  видов финансовой деятельности;

– риск финансовой деятельности предприятия в целом.

4. По совокупности исследуемых инструментов:

– индивидуальный, присущ отдельным финансовым инструментам;

– портфельный характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель.

5. По комплексности финансового риска выделяют:

– простой финансовый риск;

– сложный финансовый риск (например, риск инвестиционного проекта).

6. По характеру возможных финансовых последствий:

– риск, влекущий только экономические потери;

– риск, влекущий упущенную выгоду;

– риск, влекущий как экономические потери, так  и дополнительные доходы.

7. По характеру проявления во времени выделяют:

– постоянный (процентный, валютный);

– временный возникает на отдельных этапах финансовой операции.

8. По уровеню вероятности реализации риска:

– финансовый риск с низким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10 %.

– финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации (10 – 25 %);

– финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации (более 25 %);

– финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно.

9. По уровню возможных финансовых потерь:

– допустимый;

– критический;

– катастрофический.

10. По  возможности предвидения:

– прогнозируемый;

– непрогнозируемый;

– регулируемый;

– нерегулируемый.

11. По возможности страхования:

– страхуемый;

– нестрахуемый [2].

 

 

 

 

 

1.2 Преимущества  и недостатки применения аналитических  методов

оценки  рисков

Разновидностью аналитического метода является анализ чувствительности модели. Это основа сохранения и восстановления финансового равновесия предприятия и снижения уровня риска.

Анализ чувствительности – это  один из инструментов прогнозирования  результатов деятельности предприятия. Он позволяет оценить чувствительность результативных показателей к изменению  внутренних и внешних факторов, а  также их реакцию на принятие любого управленческого решения. Анализ чувствительности называют еще однофакторным анализом, в котором исследование причинно-следственных связей осуществляется способом логической индукции – от частных факторов к обобщающим, от причин к следствиям. Он составляет основу принятия управленческих решений, уточнения и корректировки  планов и прогнозов, оценки и прогнозирования  эффективности инновационной деятельности.

 Основная его цель – всестороннее  изучение влияния управленческого воздействия на результаты хозяйственной деятельности и комплексная оценка его эффективности во избежание риска потерь или упущенной выгоды.

Чтобы всесторонне оценить эффективность  инновационного мероприятия, управленческого  воздействия, необходимо выяснить, как  изменятся в связи с его  проявлением основные показатели хозяйственной  деятельности: объем производства и  реализации продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность и в конечном итоге финансовое положение предприятия.

Осуществляя анализ чувствительности, необходимо сначала определить базовый  вариант состояния объекта, где  все исследуемые показатели имеют  исходные значения. Оценивать чувствительность показателя к изменению фактора или ситуации можно как по абсолютным, так и по относительным показателям.

Анализ чувствительности должен определить, какие факторы производственной и финансовой деятельности подвержены наибольшему варьированию и на сколько чувствительны конечные результаты деятельности к каждому предполагаемому изменению. На основе этого оценивается степень риска, связанная с вариантами предполагаемых изменений , и выбирается наиболее оптимальный вариант [3].

Анализ чувствительности модели состоит из следующих этапов:

1. Выбор ключевого показателя, т.е.  такого параметра, относительно  которого и рассчитывается чувствительность  проекта (чаще всего это чистый  приведенный доход и внутренняя  норма доходности).

2. Выбор факторов, которые влияют  на эти показатели.

3. Расчет значений ключевых показателей  на разных этапах реализации  проекта (поиск, проектирование, строительство, эксплуатация).

Сформированные таким образом  последовательности затрат и поступлений денежных средств дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента, то есть определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на доходность проекта [4].

Чем выше чувствительность показателей  к факторам внешней среды, тем  более рискованным является проект. Для каждого показателя определяется чувствительность каждого момента  времени или отрезка времени. Определяется эффективность проекта.

Часто во время анализа чувствительности определяется точка безубыточности проекта, т.е. определяется тот объем  выпуска продукции, при котором  предприятие выходит из зоны убытка.

Анализ чувствительности проекта  разрешает специалистам учитывать  риск и неопределенность. Например, если цена продукции оказалась критической, то возможно усилить программу маркетинга или снизить стоимость проекта. Если критическим окажется объем  выпущенной продукции, то необходимо повысить квалификацию рабочих, уделить внимание обучению персонала, менеджерам и другим факторам повышения производительности.