Финансовая среда и предпринимательские риски

Аналогичные таблицы составить  при изменении цены реализации, цены капитала, отдельных составляющих себестоимости. Показатели не изменяются в течение 3 лет.

Таблица 7 – Наиболее вероятный вариант

Год	v	Зпер	Зпост	С/с	Ц	В	П	Кд	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,909	545,4
2	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,824	494,4
3	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,751	450,6
Итого									1490,4

 

где v – объем реализации, шт;

Зпер – переменные издержки, ед.

Зпост – постоянные издержки, ед.

С\с  – себестоимость

Ц – цена реализации

В – выручка

П – прибыль

К д – коэффициент дисконтирования  при r = 10%

NPV – дисконтированный чистый  денежный поток

 

Таблица 8 – Результаты расчета при изменении объема реализации на 10 % как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения

Год	V + 10%	Зпер	Зпост	С/с	Ц	В	П	Кд	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	825 675	4	2400	5700 5100	8	6600 5400	900 300	0,909	818,1 272,7
2	825 675	4	2400	5700 5100	8	6600 5400	900 300	0,824	741,6 247,2
3	825 675	4	2400	5700 5100	8	6600 5400	900 300	0,751	675,9 225,3
Итого									2235,6 745,2

 

2235,6 : 1490,4 × 100 % = 150 %

Объем реализации увеличился на 10 %, а доход  при этом увеличился на 50 %.

745,2 : 1490,4 × 100 % = 50 %

При уменьшении объема реализации на 10 % доход снизился на 50 %.

Вывод: При увеличении объема реализации на 10 % NPV увеличивается на 50 %, а при снижении объема реализации на 10 % NPV уменьшается на 50 %.

Таблица 9 – Результаты расчета при изменении переменных издержек на 10 % как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения

Год	V	Зпер + 10%	Зпост	С/с	Ц	В	П	Кд	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	750	4,4 3,6	2400	5700 5100	8	6000	300 900	0,909	272,7 818,1
2	750	4,4 3,6	2400	5700 5100	8	6000	300 900	0,824	247,2 741,6
3	750	4,4 3,6	2400	5700 5100	8	6000	300 900	0,751	225,3 675,9
Итого									745,2 2235,6

745,2 : 1490,4 × 100 % = 50 %

2235,6 : 1490,4 × 100 % = 150 %

Вывод: При увеличении переменных издержек на 10 % NPV уменьшается на 50%, а при снижении переменных издержек на 10 % NPV увеличивается на 50 %.

Таблица 10 – Результаты расчета при изменении постоянных издержек на 10 % как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения

Год	V	Зпер	Зпост+ 10%	С/с	Ц	В	П	Кд	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	750	4	2640 2160	5640 5160	8	6000	360 840	0,909	327,24 763,56
2	750	4	2640 2160	5640 5160	8	6000	360 840	0,824	296,64 692,16
3	750	4	2640 2160	5640 5160	8	6000	360 840	0,751	270,36 630,84
Итого									894,24 2086,56

 

894,24 : 1490,4 × 100 % = 60 %

2086,56 : 1490,4 × 100 % = 140 %

Вывод: При увеличении постоянных издержек на 10 % NPV уменьшается на 40%, а при снижении постоянных издержек на 10 % NPV увеличивается на 40 %.

Таблица 11 – Результаты расчета при изменении цены реализации на 10 % как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения

Год	V	Зпер	Зпост	С/с	Ц + 10%	В	П	Кд	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	750	4	2400	5400	8,8 7,2	6600 5400	1200 0	0,909	1090,8 0
2	750	4	2400	5400	8,8 7,2	6600 5400	1200 0	0,824	988,8 0
3	750	4	2400	5400	8,8 7,2	6600 5400	1200 0	0,751	901,2 0
Итого									2980,08 0

 

2980,08 : 1490,4 × 100 % = 200 %

Вывод: При увеличении цены реализации на 10 % NPV увеличивается на 40%, а при снижении цены реализации на 10 % NPV снижается до 0 %.

Таблица 12 – Результаты расчета при изменении цены капитала на 10 % как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения

Год	V	Зпер	Зпост	С/с	Ц	В	П	Кд  при r=11% r=9%	NPV
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,901 0,917	540,6 550,2
2	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,812 0,842	487,2 505,2
3	750	4	2400	5400	8	6000	600	0,731 0,772	438,6 463,2
Итого									1466,4 1518,6

 

1466,4 : 1490,4 × 100 % = 98,4 %

1518,6 : 1490,4 × 100 % = 101,9 %

Вывод: При увеличении цены капитала на 10 % NPV уменьшается на 1,6 %, а при снижении цены капитала на 10 % NPV увеличивается на 1,9 %.

На основе данных, приведенных  в таблице, мы определили чистый денежный поток, а затем рассмотрели чувствительность этого результата к колебаниям изменения объема продаж, цены реализации, цены капитала, отдельных составляющих себестоимости. Чувствительность чистого денежного дохода к изменению условий предприятия мы определяли при отклонении этих условий на 10 % в сторону их уменьшения и увеличения. В результате проведенного расчета установлено, что

а) при увеличении объема реализации на 10 % NPV увеличивается на 50 %, а при снижении объема реализации на 10 % NPV уменьшается на 50 %;

б) при увеличении переменных издержек на 10 % NPV уменьшается на 50%, а при снижении переменных издержек на 10 % NPV увеличивается на 50 %;

в) при увеличении постоянных издержек на 10 % NPV уменьшается на 40%, а при снижении постоянных издержек на 10 % NPV увеличивается на 40 %;

г) при увеличении цены реализации на 10 % NPV увеличивается на 40%, а при снижении цены реализации на 10 % NPV снижается до 0 %;

д) при увеличении цены капитала на 10 % NPV уменьшается на 1,6 %, а при снижении цены капитала на 10 % NPV увеличивается на 1,9 %.

Таким образом, увеличение таких показателей, как объем  реализации и цена реализации положительно сказывается на динамике  NPV, а при их снижении снижается и значение NPV. Увеличение же переменных, постоянных издержек и цены капитала влечет за собой снижение NPV.

 

 

 

 

Список  использованных источников

 

1. Ковалев В. В. Финансы организаций: учеб. пособие /  В. В. Ковалев. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 352 с.

2. Бланк И. А. Управление финансовыми  рисками / И. А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2005. – 600 с.  

3. Савицкая Г. В. Теория анализа  хозяйственной деятельности: учеб. пособие /  Г. В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2007.– 288с. 

4. Мандрыкина М. Б. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски / М. Б. Мандрыкина, О. М. Фокина, С. В. Шапошникова, О. М. Винограй. – Воронеж: АОНО «ИММиФ», 2006. – 180 с.

5. Кириллов В. В. Построение системы управления рисками в компании / В.В. Кирилов. – (http://www.ins-education.ru). Проверено 02.04.2012 г.