Финансовая устойчивость организации: анализ и управление

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Залогом выживаемости и основой  стабильности положения предприятия  служит его устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия - это такое  состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности  состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими. Другим важным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов и правильность управления ими.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизируемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

Анализ финансовой устойчивости следует  начинать со степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками  их формирования.

Недостаток средств для приобретения материальных запасов может привести к невыполнению производственной программы, а затем и сокращению производства.

С другой стороны, излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие  действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности управления зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия .

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью  которой является обеспеченность оборотных  активов долгосрочными источниками  формирования.

Большая или меньшая текущая  платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия  используются три относительных  показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия  характеризует:

- коэффициент абсолютной ликвидности  - показывающий, какую часть краткосрочной  задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

КАЛ=ДС + ФВлКР/СР./ОбКР/СР. (0,2/0,3) (1)

где ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР. - краткосрочные финансовые вложения;

ОбКР/СР. - краткосрочные обязательства.

Платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует:

- коэффициент критической (промежуточной)  ликвидности - показывает, какую  часть текущей задолженности  организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

ККЛ=ДС + ФВлКР/СР. + ДЗКР/СР./ОбКР/СР.(0,8/1) (2)

где ДС - денежные средства;

ФВлКР/СР. - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗКР/СР.- краткосрочная дебиторская задолженность;

ОбКР/СР. - краткосрочные обязательства.

Данное ограничение установлено  «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий  и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными  распоряжением №31-р от 12,08.94 г.

Федерального управления по делам  о несостоятельности (банкротстве). В тексте указанного документа коэффициент  покрытия назван коэффициентом текущей  ликвидности. Официально рекомендованный  норматив для показателя следует  признать несколько завышенным.

Общая платежеспособность предприятия  определяется, как способность покрыть  все обязательства предприятия (краткосрочные  и долгосрочные) всеми ее активами:

- коэффициент текущей ликвидности:

КТЛ = А/Об (2) (3)

где А - активы предприятия;

Об - обязательства.

Основным фактором, обусловливающим  общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального  собственного капитала

В отличие от понятий "платежеспособность", понятие "финансовая устойчивость" - более широкое и расплывчатое, т. к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия  можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором - ликвидность и платёжеспособность. Стабильность деятельности предприятия в свете долгосрочной перспективы - одна из важнейших характеристик его финансового состояния. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью её зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены внешние источники средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система  коэффициентов. Назовем важнейшие  из них, приведённые Крейниной М.А.:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

КОСС = СК - ВнА/ОбА, (4)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости.

Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

2. Коэффициент обеспеченности материальных  запасов собственными средствами:

КОМЗ = СК - ВнА/З, (5)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется  за счет собственного капитала. Уровень  этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее (0,6(0,8.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала:

КМ = СС/СК, (6)

 где СС - собственные оборотные  средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена  в оборотные средства.

Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть (0,3.

4. Коэффициент соотношения собственных  и привлеченных средств:

КСЗС = ЗК/СК, (7)

где ЗК - заёмный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный  в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е. в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК, (8)

где ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и  заемного капитала предприятия с  одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов

6. Коэффициент автономии.

КА = СК/ВБ, (9)

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости  предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть (0,5.

7. Коэффициент финансовой устойчивости:

КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ, (10)

где СК - собственный капитал;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов  финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень  много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д.

Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности [5, с. 103].

Также при анализе финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа, прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов  и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

- Наличие собственных оборотных  средств:

СОС = СК - ВнА, (11)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы.

- Собственные и долгосрочные  заёмные источники:

СДЗИ = СОС + ПДЛ/СР, (12)

где СОС - собственные оборотные  средства;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы.

- Общая величина основных источников  финансирования:

ОИФ = СДЗИ + ЗСКР/СР, (13)

 где СДЗИ - собственные и краткосрочные  заёмные источники;

ЗСКР/СР. - краткосрочные заёмные  средства.

На основании вышеперечисленных  показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств =

= СОС - З, (14)

где СОС - собственные оборотные  средства;

З - запасы.

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников

финансирования = СДЗИ - З, (15)

где СДЗИ - собственные и долгосрочные заёмные источники;

З - запасы.

3. Излишек (+), недостаток (-) источников  финансирования = ОИФ - З, (16)

где ОИФ - общая величина основных источников финансирования;

З - запасы.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

- Абсолютная устойчивость финансового  состояния. Эта ситуация возможна  при следующем условии: из выше  рассчитанных значений 1,2,3 (0.

- Нормальная устойчивость финансового  состояния, гарантирующая платежеспособность  предприятия. Она возможна при условии: 1 (0; 2,3 (0.

- Неустойчивое финансовое положение  связано с нарушением платежеспособности  и возникает при условии: 1,2 (0; 3 (0.

- Кризисное финансовое состояние: 1,2,3 (0.

Расчет указанных показателей  и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению [6, с. 118].

Таким образом, важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень - использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.

 

2. Технико-экономическая характеристика предприятия.

2.1 Местоположение и почвенно-климатические условия производства.

ЗАО «Тубинск» расположено в Красноярском крае, Краснотуранском районе.

Связь хозяйства с районным центром  и пунктами сдачи сельскохозяйственной продукции осуществляется по асфальтированным дорогам районного значения.

В целом рельеф ЗАО «Тубинск» благоприятный для ведения полеводства с широким применением механизации и рационального использования.

Климатические условия благоприятны для всех сельскохозяйственных культур, выращиваемых в данной зоне.

Преобладающими почвами являются: чернозем выщелоченный, среднегумусный, среднемощный, чернозем оподзоленный, среднегумусный, среднемощный, распространен на плато; темно-серые лесные оподзоленные, серые лесные оподзоленные, светло-серые лесные оподзоленные распространены на плато, склонах.