Финансы и их функции

Для снижения уровня риска  существуют различные  подходы, например метод анализа чувствительности (измеряется степень влияния отклонения того или иного параметра проекта от нормального или среднего значения на итоговые результаты).

Существует связь между  уровнем доходности и уровнем  риска.

Пример. Проект А - доходность 20% (уникальный новый метод). Проект В - доходность 12% (хорошо разработанный метод).

При формировании реальных инвестиций нужно стремиться к разнообразному выпуску продукции. Под реальный инвестиционный проект требуется разработка бизнес-плана, где реально обосновывается концепция инвестиции:

• характер выпускаемой продукции;
• анализ рынка;
• объемы производства;
• стратегия маркетинга;
• финансовый план;
• оценка риска.

 

3. Оценка инвестиционных проектов.

 

В мировой и отечественной  практике существует стандартный порядок оценки инвестиционных проектов.

1. Проводится предварительное обследование проектов.
2. Расчет исходных данных на его создание, его стоимость.
3. Эффективность, рентабельность, срок окупаемости.
4. Анализ этих показателей, сопоставление их с возможностями предприятия, выбор лучшего варианта.

Наиболее распространенный показатель - рентабельность инвестиций.

 

денежные поступления от проекта

r_инв = --------------------------------------

сумма инвестиций

 

Денежные поступления = прибыль + увеличение амортизации.

 

Коэффициент экономической  эффективности инвестиций.

 

чистая прибыль

К_эк = ---------------------------  (руб \ руб в год)

сумма инвестиций

 

Срок окупаемости:

 

1

Т_ок = ---------- (лет)

К_эк

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Лекция 4.

 

 

Лизинг - капиталосберегающая  форма инвестиций.

План.

 

1. Понятие и преимущества лизинга.
2. Механизм лизинговых операций.
3. Развитие лизинга в России.

 

1. Понятие и  преимущества лизинга.

 

Термин «лизинг» (leasing) вошел в лексикон в 1847 г., когда американская телефонная компания ВМ приняла решение не продавать телефонные аппараты, а давать в аренду. Мощным толчком для развития лизинга послужило создание первого мирового общества в 1952 году в Сан-Франциско. В 50-ых гг. лизинг как операция появляется в Европе и Австралии.

Лизинговые операции занимают от 20 до 30% в инвестиционных проектах.

Лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой компанией, остается в ее собственности и передается в аренду предпринимателям. В настоящее время по договору лизинга можно получить различные виды имущества: оборудование; отели; самолеты; ЭВМ; атомные электростанции; домашних животных (например, коров).

Преимущества  лизинга следующие.

1. При получении имущества в аренду предпринимателю не нужно сразу оплачивать полученное.
2. Плата за пользование объектом взимается частями за весь срок пользования имуществом.
3. Лизинг - это не просто форма аренды, а способ финансирования. Получив имущество в аренду, предприниматель может использовать его, получать доход, за счет которого оплачивается аренда.
4. Лизинговые операции позволяют по окончании договора получить имущество в собственность, заплатив в рассрочку и по сниженной цене.
5. Лизинговые операции по прошествии десятилетий отличаются особой стабильностью и не подвержены конъюнктурным колебаниям.
6. Лизинговые операции дают определенные преимущества при налогообложении и при ведении бухгалтерского учета.

 

2. Механизм  лизинговых операций.

 

В лизинговых операциях  обычно учитываются 3 стороны:

• поставщик;
• лизинговая фирма (арендодатель);
• получатель имущества (предприниматель-арендатор).

Для оформления лизинговой операции заключается договор, предварительно арендатор получает информацию о своих правах и обязанностях.

Права арендатора.

1. Контракт заключается на определенный срок и без уважительных причин не может быть расторгнут.
2. Рассчитывается арендная ставка, размер которой оговаривается (основана на изхносе оборудования).
3. Полученное по лизингу оборудование эксплуатируется в строгом соответствии с техническими инструкциями. В контракте может быть оговорено, что:

• оборудование возвращается;
• оборудование покупается арендатором;
• контракт будет возобновлен.

 

Финансовая сторона лизинговых операций.

 

Специфической чертой лизинговых операций  является то, что арендуемое имущество не числится на балансе  ни у арендатора, ни у арендодателя. Арендатор не показывает в активе баланса арендованное имущество, в книгах показывает только взносы, выплаченные за лизинг. Соответственно, арендодатель также не показывает в активе это имущество, в книгах отмечает только полученные взносы. Арендные взносы включаются в балансовую прибыль, но имеют налоговые льготы. С оборудования не платится налог на имущество.

Лизинговые операции различаются:

• с полной оплатой;
• с оплатой в рассрочку.

В лизинговых операциях  участвуют достаточно много субъектов  финансовой деятельности:

• лизинговые брокерские компании;
• банки;
• страховые компании.

 

3. Развитие лизинга в России.

 

Лизинг - это новая  форма предпринимательской деятельности, которая делает первые шаги. Тем  не менее, если бы лизинговые операции заняли в инвестиционной политике  России приблизительно 15%, в экономике бы наблюдался значительный подъем.

В России существуют предпосылки  развития лизинга.

1. Создано около 30 лизинговых компаний (крупнейшие - «Балтлиз» и «Лизинг бизнес»).
2. Создана нормативная база.

1. В 1994 году - постановление правительства о лицензировании отдельных видов бизнеса.
2. В 1995 г. - постановление правительства о развитии лизинга в инвестиционной деятельности.
3. В 1996 г. - постановление о лицензировании лизинговой деятельности.
4. В мае 1996 года - в Москве проходила международная конференция о развитии лизинга в России.

Лизинговая деятельность обязательно лицензируется. Лицензия выдается на 5 лет, потом подтверждается. Лизинговые компании - всегда акционерные компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Лекция 5 .

 

 

Финансовое  обеспечение, формирование и использование  оборотных средств.

 

План.

 

1. Понятие и состав оборотных средств.

2. Формирование оборотных средств.

3. Источники покрытия оборотных  средств и показатели использования. 

4. Проблемы использования оборотных  средств в условиях Российской  Федерации. 

 

1. Понятие и  состав оборотных средств. 

 

В практике хозяйствования оборотные средства выступают в виде оборотных фондов и фондов обращения. Оборотные производственные фонды - сырье, материалы, комплектующие, расходы будущих периодов, инструменты, незавершенное производство. Оборотные фонды обращения - готовая продукция, денежные средства, средства в расчетах, дебиторская задолженность. Особенность оборотных средств заключается в том, что они являются совокупностью фондов производства и фондов обращения, они постоянно меняют свою первоначальную вещественную форму и осуществляют некий оборот. Оборотные средства начинаются с денег, вложенных в основной капитал (Д), и заканчиваются деньгами, вырученными от реализации продукции (Д’):

Д - производственные запасы - незавершенное производство - готовая  продукция - Д’.

Две составные части  оборотных средств обслуживают  производственный процесс по-разному. Оборотные производственные фонды  обеспечивают процесс производства и составляют в общей структуре от 70 до 80%. Фонды обращения связаны со сферой сбыта, формированием денежных средств, расчетами (от 30 до 50%).

Оборотные производственные фонды подразделяются:

• 60% - производственные запасы;
• ~ 20% - расходы будущих периодов и другие элементы.

Фонды обращения  подразделяются:

• готовая продукция - 11  - 15%;
• денежные средства - 9 - 5%.

 

2. Формирование  оборотных средств. 

 

Оборотные средства представляют собой определенную сумму денежных средств. Для того, чтобы знать, сколько  же нужно предприятию оборотных  средств, их объемы нормируют и определяют сумму нормируемых оборотных средств.

К нормируемым  оборотным средствам относятся: сырье и материалы, комплектующие и полуфабрикаты, топливно-технологическое сырье и незавершенное производство, а также готовая продукция на складе.

Не нормируются: товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность, средства в расчетах.

Нормирование оборотных  средств - процесс сложный, трудоемкий, учитывающий влияние многочисленных факторов (цены, тарифы, длительность технологического цикла, формы расчетов  и многое другое). Процесс нормирования состоит из нескольких этапов:

1. Определение нормо-запасов в днях по группам товарно-материальных ценностей. Норма запаса в днях складывается из: транспортного запаса (время нахождения товарно-материальных ценностей в пути), текущего запаса (запаса, необходимого для нормального процесса производства между двумя поставками, этот запас устанавливается в размере 50% от транспортного), технологического запаса  (подготовка сырья, материалов, комплектующих к производству) и страхового запаса.
2. Определение частных нормативов по конкретным группам товарно-материальных ценностей путем умножения норматива в днях на норму расхода определенного запаса, необходимого для изделия (в натуральном выражении).
3. Пересчет частных нормативов в денежные средства.
4. Суммирование частных нормативов в общий норматив оборотных средств.

Расчеты на нормирование оборотных средств ведутся по кварталам (за основу берется IV квартал прошедшего года).

 

Лекция 6.

 

3. Источники  покрытия и показатели использования  оборотных средств.

 

Практика западных фирм показывает, что одним из важнейших  направлений деятельности финансового менеджера является работа по управлению оборотными средствами. Известно, что помимо нормируемых оборотных средств у предприятия возникает сезонная и текущая  потребность в дополнительных оборотных средствах. Есть принципы по финансированию этих направлений.

1. Минимальный или оптимальный размер оборотных средств финансируется за счет собственных источников.
2. Сезонные или дополнительные (текущие) потребности в оборотных средствах покрываются за счет заемных источников.

 

Источники покрытия оборотных средств.

 

1. Часть уставного капитала, паевые взносы, бюджетные субсидии.
2. Долгосрочные банковские кредиты.
3. Для прироста нормируемых оборотных средств используется прибыль предприятия.
4. Временно свободные средства предстоящих платежей: в бюджет, поставщикам (эти средства можно использовать для частичного покрытия оборотных средств).
5. Краткосрочный заемный капитал.
6. Текущая кредиторская задолженность: коммерческий кредит и кредиторская задолженность как таковая.

 

Особое внимание с  точки зрения формирования оборотных  средств имеют следующие компоненты: