Формирование российского валютного рынка

Федеральное агентство  по образованию 

Государственное образовательное  учреждение

профессионального образования

Санкт-Петербургский  государственный

инженерно-экономический  университет.

 

Кафедра

мировой экономики

и международного менеджмента.

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по теме: «Формирование  российского валютного рынка»

 

 

Работу выполнила:

студентка гр. №1382

Семененко Эмилия Геннадиевна

 

Научный руководитель:

старший преподаватель,

Абушко А.М.

_______________

                     (подпись)

Оценка_____________

 

 

Санкт – Петербург, 2010

План

Введение

Глава 1. Валютный рынок.

1.1. Понятие валютного рынка

1.2. Классификация валютных рынков и их сегменты

1.3. Основные сделки и их участники

Глава 2. Валютный рынок России.

2.1. Этапы формирования валютного рынка России.    

2.2. Классификация валютных рынков России.

2.3. Развитие системы валютного регулирования в России

Глава 3. Современное состояние валютного рынка России.     

3.1. Динамика развития валютного рынка России

3.2. Влияние кризиса на развитие мирового валютного рынка и на валютный рынок России.

3.3. Сравнительный анализ ведущих валютных рынков и валютного рынка России.

Заключение                                                                                  

Список  литературы                                                                   

Приложение 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Для написания курсовой работы по дисциплине «Мировая экономика»  я выбрала тему «Формирование российского валютного рынка». Меня эта тема заинтересовала как со стороны жителя России, так и будущего экономиста. Изучив ее, я буду иметь представление о валютном рынке, что он представляет, из чего состоит, об этапах его развития и самое главное как валютный рынок формируется в России.         Валютный рынок Российской Федерации занимает особое место в реформировании российской экономики, направленном на ее вхождение в глобальную систему мирохозяйственных связей. За годы реформ в России создана и функционирует высокотехнологичная инфраструктура валютного рынка, позволяющая проводить операции по конверсии валют на всей территории России в режиме реального времени. Валютный рынок России является составной частью экономики страны, связующим звеном с международными рынками товаров, услуг и капиталов, а также выступает инструментом.           В условиях либерализации внешнеэкономической деятельности и введения текущей конвертируемости рубля процесс интеграции российской экономики в мировое экономическое пространство открывает новые возможности для ее развития и в корне изменяет сложившиеся подходы к вопросам ее регулирования.         Наряду с положительным влиянием на экономику России, обусловливающим повышение качества потребления и развитие основ рыночной конкуренции, валютный рынок может оказывать и депрессивное воздействие на процесс внутреннего воспроизводства. В частности, «долларизация» российской экономики и преимущественное развитие ее финансового сектора отрицательно влияют на состояние реального сектора.  Важно отметить, что валютный рынок является одним из наиболее динамичных секторов финансового рынка и это во многом затрудняет его исследование. Между тем накопленный к настоящему моменту времени в России и в мире научный фактологический материал позволяет провести определённый анализ и сделать соответствующие выводы. В процессе написания курсовой работы изучались и использовались материалы, опубликованные по данной теме, как  в российских, так и в международных изданиях, теоретическую основу составили учебные пособия по экономике, экономические словари, журналы, освещающие финансовую и экономическую сферы, публикации известных российских и зарубежных экономистов, таких как Алексашенко С.В., Анулова Г.Н., Борисов С.М., Гринбер Р.С., Доронин И.Г., Королёв И.С., Фридмен М., Шмалензи Р., Платонова И.Н., Смыслов Д.В., Щербаков С.Г., Дорнбуш Р., и других видных российских и зарубежных учёных-экономистов и практиков − дают развёрнутую картину валютного рынка. Также использовались периодические издания, отражающие изменения, происходящие на валютном рынке, которые возникают из-за мирового кризиса, очевидцами которого являемся мы. Наряду с данными Госкомстата РФ при написании работы использовались материалы межбанковских валютных бирж России, Центрального банка РФ, Министерства Финансов РФ, Международного валютного фонда, Международного агентства финансовой информации.  В соответствии с изложенным я  сформулировать цели и задачи своей курсовой работы. Цель моей курсовой работы заключается в исследовании этапов формирования и развития валютного рынка России, а так же изучение особенностей российского валютного рынка и его взаимоотношение с валютными рынками разных стран.

Для реализации этих целей  необходимо решить следующие задачи:

• раскрыть сущность и структуру валютного рынка;
• определить место валютного рынка в системе экономических отношений;
• определить этапы формирования валютного рынка России;
• выявить тенденции развития российского валютного рынка;
• рассмотреть развитие российского валютного рынка с 2006 по 2010 год;
• определить состояние валютного рынка после мирового кризиса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Валютный рынок

1.1. Понятие валютного рынка

Прежде чем рассматривать  формирование валютного рынка в  России, необходимо разобраться, в чём  состоит сущность этого понятия. Для этого я хочу начать с понятия «финансовый рынок», одним из главных секторов  которого является валютный рынок.      Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных  ценностей, т.е. инструментов образования финансовых ресурсов, между их стоимостью и потребительской стоимостью.¹Финансовый рынок является одним из основных элементов экономики любого государства.         На данный момент существует несколько различных толкований понятия валютного рынка, в которых он рассматривается с различных позиций. Например, И.Г. Балабанов определяет валютный рынок как «сферу экономических отношений, проявляющуюся при осуществлении операции по купле – продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а так же операций по инвестированию»². А.Г.Наговицын и В.В. Иванов рассматривают валютный рынок просто как « рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран»³. В справочнике «Внешнеэкономический бизнес в России»⁴ валютный рынок представлен как механизм, который обеспечивает куплю-продажу валют и платежных документов в иностранных валютах (чеки, переводы), которые являются необходимыми для осуществления расчетов по внешней торговле, услугам, кредитам, инвестициям, а так же межгосударственным платежам. Из данных определений я сделала вывод, что валютный рынок – это система устойчивых экономических отношений, связанных с операциями купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.            Я думаю, что сущность валютного рынка как экономической категории наиболее полно раскрывается только на основе системного подхода к его рассмотрению. Рассмотрение валютного рынка как системы обусловлено тем, что он, во-первых, подразделяется на составные части (подсистемы, элементы), находящиеся в устойчивых связях и взаимодействия друг с другом; во-вторых, валютный рынок входит как подсистема в систему более высокого порядка - в единую систему экономических отношений. Целостность и сложность валютного рынка дают основание определить его как сложную систему отношений между покупателями и продавцами денежных единиц разных стран. Это обусловлено тем, что для этой системы характерны: большое число элементов и функций; иерархичность строения; глобальный характер - она охватывает практически все страны мира. Сложная экономическая природа валютного рынка обусловлена многоплановостью его системы, определяемой характером проводимых операций, количеством участников и объемами проводимых ими сделок, составом валют, наличием или отсутствием валютных ограничений; режимом валютного курса и другие.       Структурными элементами системы валютного рынка выступают: объект торговли - валюта, цена валюты - валютный курс, механизм осуществления торговли - конверсионные операции; режим валютного рынка; участники торговли; институциональная, информационная и технологическая основы торговли; механизм регулирования валютного рынка.           Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам. Также имеется возможность “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть, играя на ее будущей цене. Высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. Если же рассматривать валютный рынок с институциональной точки зрения, то он представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.  Главной задачей валютного рынка является организация бесперебойной системы обмена национальных денежных единиц, которые являются законным платёжным средством только на территории данного государства, на иностранные.        Среди важнейших функций валютного рынка выделяют:

• регулирование валютных курсов;
• своевременное осуществление международных расчетов;
• диверсификацию валютных резервов;
• страхование валютных рисков;
• получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют;
• проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

1.2. Классификация валютных рынков и их сегменты.

Классификация  валютных рынков отличается разнообразием их видов и исходных признаков:

1)По сфере распределения, т.е. по широте охвата можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынки состоят из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, биржами) в отдельных регионах мира или данной страны. Международные валютные рынки охватывают валютные рынки всех стран мира. Они представляют собой цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от информации. В связи с расположением мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах, можно сказать, что валютный рынок работает круглосуточно. Внутренний валютный рынок – это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны. Они обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми финансовыми рынками.

2)По отношению к валютным ограничениям выделяют свободный и несвободный валютные рынки. Валютные ограничения − это система государственных мер по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу. Валютные ограничения могут применяться как по текущим международным расчетам, так и по операциям связанным с движением капитала. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным, а при отсутствии их − свободным валютным рынком.

3)По видам валютных курсов могут быть  с одним режимом и с двойным режимом. Рынок с одним режимом − это рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом − это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валют.

4)По степени организованности бывают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок − это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа − предприятие организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа − это некоммерческое предприятие. Её основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств, через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. её рыночной стоимости. Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут или быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Биржевой и внебиржевой валютные рынки в определенной степени противоречат друг другу и в тоже время взаимно дополняют друг друга. Они выполняют общую функцию, но применяют различные методы.

5) По платежным ресурсам выделяют:

• рынок евровалют – это международный рынок стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах
• рынок еврооблигаций – это международный рынок, который выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков.
• рынок евродепозитов -  это международный рынок, который выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих  банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке валют.
• рынок еврокредитов - это международный рынок, который выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческим банком иностранных государств.

6)По прочим признакам рынки могут быть «черный» и «серый». «Черный» рынок – это нелегальный (уличный) рынок. На него не распространяются санкции и контроль государства. «Серый» рынок – рынок, на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами.

          На валютном рынке осуществляются множество различных по содержанию операций, которые объединяются соответствующими сегментами рынка. Выделяют три основных сегмента.     Первый сегмент это рынок спот или кассовый рынок. На рынке "спот" (кассовом рынке) покупка и продажа валют происходит на условиях расчета в течение двух рабочих дней после даты заключения сделки и по курсу на момент ее заключения. Рынок СКВ (свободно-конвертируемые валюты) − это рынок, на которой отсутствуют ограничения по платежам в данной валюте. Валюта называется свободно конвертируемой, когда правительство не указывает, какую максимальную сумму другой валюты можно приобрести жителям этой страны или находящимся в ней туристам за денежные знаки этой страны. Рынок ОКВ (ограниченно конвертируемые валюты) состоит из валют, которые относятся к валютам стран СНГ.    Вторым сегментом валютного рынка является рынок наличной валюты. Операции с наличной валютой составляют очень малую долю оборотов валютного рынка. С этим сегментом валютного рынка имеют дело рядовые граждане. Большинство же валютных сделок осуществляется с помощью коммерческих банков на рынке немедленной поставки валюты — рынке спот. Курс спот является базовым обменным курсом валютного рынка.  И последний, немало важный сегмент валютного рынка это срочный рынок. Участники этого рынка принимают на себя обязательства купить и продать валюту по курсу, установленному в момент заключения сделки, но с условием взаимной поставки валют в оговоренный срок. Сделки заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года. Объектом таких сделок может служить любая свободно конвертируемая валюта. Но чем продолжительнее срок сделки, тем на меньшее число валют она может распространяться. Дело в том, что одной из двух основных целей срочных сделок, помимо извлечения спекулятивной прибыли, является, прежде всего, страхование от возможного риска, вызванного изменением курсов валют. Поэтому при сроках от трех дней до шести месяцев, возможно, заключать сделки практически по всем конвертируемым валютам, используемым в международных расчетах.  Валюты с поставкой в определенный срок не имеют официальной котировки, их курсы складываются под влиянием рыночных сил, а поэтому они отличаются от курсов валют с немедленной поставкой, т.е. операции "спот". Сделки на любой срок свыше двух рабочих дней называются форвардные операции.           Помимо традиционных операций типа "спот" и форвардных сделок в 70-х годах на валютном рынке появились относительно новые виды сделок: валютные фьючерсы и опционы. На их основе сложились соответствующие сегменты рынка.          Валютные фьючерсы предоставляют владельцу право и налагают на него обязательства по поставке некоторого количества валюты к определенному сроку в будущем по согласованному валютному курсу. Внешне фьючерсы очень похожи на форвардные сделки, но между ними существуют различия:

• фьючерсы более стандартизованы, так как характеризуются стандартным объемом валют и сроками расчета;
• фьючерсы проводятся на организованных рынках (фьючерсных биржах);
• дилеры по фьючерсным сделкам не ведут торговлю непосредственно с другими дилерами, поскольку в качестве посредников между ними выступают клиринговые компании.

1.3. Основные сделки и их участники.

           На валютном рынке совершаются множество валютных сделок, отличающиеся по длительности совершения, по степени договоренности и организованности. Валютные операции могут предусматривать немедленную поставку валюты (операции спот) и через определенный промежуток времени (срочные операции фьючерс или форвард).                                   Фьючерсные операции предполагают, заключение стандартизированного контракта на поставку валюты и обращаются главным образом на международных межбанковских и валютных биржах. Форвардные валютные контракты не имеют заранее определенной суммы и заключаются на условиях продавца и покупателя валют. Кроме того, часто срочные операции сопровождаются операциями по свопу процентных ставок. Сделки своп совершают крупные банки, а сделки опцион — крупнейшие.   Своп— «это покупка или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением обратной форвардной сделки, причем сроки расчетов не совпадают. Сделка своп применяется для покрытия валютного риска, а также получения возможной выгоды в дальнейшем»⁵.  Различают сделки репорт и депорт. Репорт - это срочная сделка, при которой владелец валюты продает ее банку (на бирже) с условие последующего выкупа через определенный срок по новому более высокому курсу, так как он предполагает,   что в это время курс валюты на рынке будет выше курса выкупа валюты в банке (на бирже). Депорт представляет собой срочную сделку, противоположную репорту. Она заключается в расчете на понижение курса валюты с целью получении прибыли в виде курсовой разницы. Таким образом, своп объединяет операции по купле-продаже валюты спот и обратные сделки форвард.     Операции своп не создают открытой валютной позиции для банков и обеспечивают их валютой без риска изменения курса. Они применяются при торговых сделках, для пополнения валютных запасов, диверсификации банковских авуаров, межбанковского кредитования.    Опцион — «право выбора (но не обязанность) времени поставки или платежа, а так, же возможность отказа от сделки, предоставляемые или предлагаемые опционером своему партнеру. В опционном контракте указывается, до какой даты он действует. Сделки с опционом незаменимы при неустойчивости конъюнктуре, резких колебаний валютного курса или при недостатке профессионализма у бизнесменов. Так же используются и как инструмент страхования».⁶