Формирование российского валютного рынка

• страны ЕС являются важнейшими торговыми партнерами России - на них приходится более 50% объема внешней торговли (приложение 8). Все большая часть российской экспортной выручки приходится на евро;
• российская банковская статистика показывает существенный рост спроса на наличный евро. Доля евро в общем объеме наличной иностранной валюты, ввозимой уполномоченными банками, выросла с 25-26% в 2004-2005 гг. до 63% в 2008 году. Доля евро в продаже валюты населению увеличилась с 19-20% в 2004-2005 гг. до 46% в 2008 году;
• в валютной структуре иностранных активов российской банковской системы доля евро увеличилась с 5-7% в 2001-2002 гг. до 17-19% в 2008 г. В структуре иностранных обязательств российской банковской системы доля евро за этот же период увеличилась менее значительно: с 5-6 до 10-12%;
• по данным Банка России, активы, номинированные в евро, составляют более 40% валютных резервов России, что значительно выше среднемирового показателя 26% . Поскольку общая величина российских резервов составляет порядка 380 млрд. дол., Россия является одним из крупнейших держателей евро-резервов - на сумму около 120 млрд. евро.

Политика Банка России направлена на диверсификацию валютного  рынка и сближение условий  торговли долларом и евро. С 2006 г. операции Банка России на открытом рынке проводятся в обеих основных валютах. С осени 2007 г. Центральный банк Российской Федерации проводит сделки своп евро/рубль, выровняв применяемые им наборы инструментов по доллару и евро. Доведение удельного веса евро в корзине до 45% привело к сближению показателей волатильности по доллару и евро и сделало операции с евро-активами менее рискованными.      .  Рублевые сегменты и сектор евро/доллар принципиально различаются по роли, которую играют на них сделки с нерезидентами. Большая часть операций доллар/рубль и евро/рубль проводится между операторами внутреннего рынка. В секторе евро/доллар в 80% сделок стороной выступает участник-нерезидент (приложение 9).       Кризисные явления привели к снижению активности нерезидентов на российском финансовом рынке. В IV квартале существенно изменилась структура объема торгов на рынке акций Фондовой биржи ММВБ: доля операций нерезидентов сократилась с 38,8 до 24,4%. В целом за 2008 г. чистый объем продаж акций нерезидентами на фондовом рынке ММВБ составил 421,9 млрд. рублей.        Наблюдалось относительное снижение активности иностранцев и на валютном рынке. Падение в IV квартале доли операций «резидент-нерезидент» на межбанковском рынке евро/рубль с 25 до 20,7% отражало смещение активности в пользу биржевых операций российских участников (приложение10).           Кризис предоставил значительные возможности для увеличения доходов банков за счет широких спредов. На рынке Forex фактором роста оборота были продажи хеджевых фондов. По мере того, как инвесторы изымали деньги из хеджевых фондов, происходили вынужденные продажи активов и закрытие валютных позиций. Это породило период высокой волатильности валютных курсов. Сочетание волатильности, больших объемов и более широких спредов создало идеальные условия для маркетмейкеров. Трудности превратились в возможности, но при условии, что риски расчетов и кредитные риски были правильно рассчитаны.    Уже в течение ряда лет одной из основных тенденций мирового рынка является снижение доли традиционной междилерской торговли. В 2007 г. ее доля на Forex в среднем составляла 43%, хотя десять лет назад на эти операции приходилось порядка 60% оборота. В последние годы на Forex наиболее быстрыми темпами росли операции между дилерами и их клиентами (другими финансовыми и нефинансовыми институтами). В период кризиса клиентские операции сохранили свой потенциал: в октябре 2008 г. на них приходилось около 30% валютного рынка в США и более 40% - в Великобритании (приложение 11). Российский рынок по-прежнему остается преимущественно межбанковским – на банки приходится более 70% всех валютных операций. Демократизация и облегчение доступа на валютный рынок небанковских организаций может стать одним из факторов его дальнейшего развития.           В условиях кризиса, когда риски контрагентов выступают на первый план, все рынки, в том числе валютный, тяготеют к организованной торговле и безопасным, гарантированным расчетам. Примером могут служить рекордные объемы расчетов на Forex через систему CLS в сентябре 2008 Г., когда через нее за день в среднем проходило свыше 700 тыс. платежных поручений общим объемом более 4 трлн. дол. На российском рынке подобной системой - «безопасным убежищем» - является торгово-расчетная система Группы ММВБ. В условиях финансовых катаклизмов организованный, технологически продвинутый биржевой сегмент и валютные интервенции Банка России выполняли стабилизирующие функции. С началом кризиса наблюдались существенный рост активности на биржевом валютном рынке и резкое увеличение доли биржевых сделок в общем объеме межбанковских валютных операций.        В условиях сжатия межбанковского рынка существенный объем конверсионных операций переместился на биржевые рынки доллар/рубль и евро/рубль, где наблюдались высокие темпы роста и рекордные обороты. Среднедневной объем торгов на валютном рынке ММВБ достиг в IV квартале 2008 г. 15,5 млрд. дол., увеличившись по сравнению с III кварталом более чем в 1,5 раза . Дневной оборот валютного рынка ММВБ 15 января 2009 г. поставил абсолютный рекорд, превысив 30 млрд. долларов.    Сегодня ММВБ является центром ликвидности и ценообразования по операциям с рублем. В период кризиса усиление позиций биржевого рынка наблюдалось в обоих основных сегментах, однако по операциям с евро этот процесс был более интенсивным. Если по сделкам доллар/рубль доля ММВБ увеличилась в IV квартале до 36% (по сравнению с 20-21 % в I-ПI кварталах), то по операциям евро/рубль она превысила 80% (по сравнению с 30% в I квартале и 49-55% во II-III кварталах). Завершение в конце января корректировки границ допустимых колебаний бивалютной корзины и снижение спекулятивной активности участников привело к сокращению Банком Росси валютных интервенций и падению оборотов биржевого и в целом межбанковского рынка. Однако доля биржевого рынка при этом не снизилась, составив в феврале 2009 г. порядка 40% по операциям доллар/рубль и более 90% по сделкам евро/рубль.    Наибольший рост доли биржевых сделок наблюдался в сегменте своп евро/рубль. С конца прошлого года операции рефинансирования евро/рубль практически полностью переместились на биржевой рынок: в феврале 2009 г. на него приходилось 96% межбанковского оборота по этим сделкам.  ММВБ играет определяющую роль на мировом рынке валютных фьючерсов доллар/рубль – в декабре 2008 г. на нее приходился 51 % их оборота, в то время как на РТС – 25%, и Чикагскую биржу (СМЕ) – 24%. По объему открытых позиций соответствующие показатели составили 16% и 80,4.            Исходя из этого, я сделала выводы, что кризис сильно повлиял, как и на состояние валютного рынка России, так и на состояние мирового валютного рынка.

3.3. Сравнительный анализ ведущих валютных рынков и валютного рынка России.

Центрами мирового валютного  рынка являются мировые финансовые центры. Мировые финансовые центры – центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами и золотом.¹⁸ Мировые финансовые центры имеют огромные масштабы операций; операции проводятся круглые сутки; используются валюты ведущих стран мира, евро и частично СДР; участниками их преимущественно есть первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом; на них действуют специфические – международные – процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокую степень информационных технологий, безбумажные операции на базе использования компьютеров. Этим они и отличаются от национальных рынков.         В настоящее время наиболее активно перелив финансовых ресурсов осуществляется в таких мировых финансовых центрах мира, как Америка (Нью-Йорк и Чикаго), Европа (Лондон, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Женева, Люксембург) и Азия (Токио, Сингапур, Гонконг, Бахрейн).  В Европе ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий  первое место в мире  по  валютным,  депозитным  и кредитным операциям. Лондонский валютный рынок — наибольший в мире. На последней статистики, оборот на Лондонском валютном рынке составил $ 504 млрд. в день. На нем действует 500 британских и зарубежных банков, из них 143 иностранные банка с более чем с 400 отделениями, филиалами, представительствами. На валютном рынке Банк Англии контролирует заключение соглашений и ведет операции от лица правительств и центральных банков других стран. Купля и продажа иностранной валюты Банком Англии осуществляется для обеспечения стойкости фунта стерлингов на валютном рынке. Валютный рынок тесно связан с негарантированным рынком краткосрочного капитала. Операции на Лондонском валютном рынке подобный операциям на других рынках: операции «спот» (рынок имеющегося товара), соглашения на срок, фьючерсы, опционы,арбитражные операции и валютные свопы.    Таким образом, Лондон есть одним из важнейших финансовых центров мира благодаря:

• доминирующим позициям на международном евровалютном рынке;
• размера его валютного рынка (до 300-500 млрд долл. Через сутки оборот валюты);
• международному листингу ценных бумаг;
• отличной сети связи;
• специальным знанием его участников.

Объединенным Королевством были принятые определенные средства укрепления позиций Лондона в мире в связи с возрастающей конкуренцией в Европе, особенно после введения евро. Лондон старается сохранить свои преимущества на унифицированном европейском рынке над другими континентальными центрами, такими как Париж, Франкфурт-на-Майне и Цюрих.             В Америке ведущим финансовым центром является Нью-Йорк. Нью-Йорк считается вторым за размерами мирового финансового центра после Лондона. Среднесуточный оборот этого рынка достигает 200 млрд. долл. Валютный рынок Нью-Йорка включает:

• соглашения «банк-клиент»;
• соглашения «банк-банк» (оптовый межбанковский рынок);
• соглашения, заключенные сторонами непосредственно или через брокеров;
• операции центрального рынка с иностранной валютой. Эти операции включают интервенцию на национальный валютный рынок, валютные свопы с другими центральными банками, а также соглашения с МБРР и с МВФ.

 

В США, кроме Нью-Йорка, есть еще финансовые центры в Чикаго, Сан-Франциско, Майями.           Токио стал третьим валютным рынком мира. Токийский валютный рынок характеризуется высоким суточным оборотом иностранной валюты (до 130 млрд. долл.), особенно соглашений в иена/доллар.     В России только планируется создание мирового финансового центра. На  сегодняшний день национальный финансовый рынок России имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам от крупнейших финансовых рынков в мире. В условиях роста глобализации в финансовом секторе российские компании и инвесторы прибегают к ресурсам мировой индустрии финансовых услуг. Чтобы выдержать глобальную конкуренцию, российский валютный рынок должен ликвидировать свое отставание от ведущих мировых финансовых центров в области регулирования, инфраструктуры, доступного инструментария. Для этого необходимо сформировать на основе развитого валютного рынка финансовый центр мирового или регионального значения.  Развитие мирового финансового центра в России поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост.         В 2009 году 5 февраля Правительством РФ была утверждена Концепция создания Международного финансового центра в Российской Федерации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Написав курсовую работу я многое узнала о формировании валютного рынка в России. В последние годы валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации развивается бурными темпами. Только в 2009 году из-за кризиса в стране состояние валютного рынка России ухудшается.       На данный момент можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности либо гражданин имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.   Сравнивая валютный российский рынок с мировым валютным рынком его нельзя назвать настолько развитым, однако валютный рынок России  выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков. Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи. На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России.        Формирование валютного рынка  и валютная политика оказывают большое влияние на экономическую жизнь общества. Состояние экономики полностью отражает состояние рубля и тем самым определяет состояние валютного рынка в России. Поэтому для того, чтобы совершенствовать валютный рынок необходимы масштабные изменения в структуре органов власти и управления, что может изменить экономическое положение в стране и тем самым укрепить не только валютный рынок, но и денежный в целом.  На формирование валютного рынка большое влияние оказывает государство. Оценивая сложившиеся мировые тенденции можно сказать, что будущее российского валютного рынка будет зависеть от того, насколько взвешенной и сбалансированной будет финансовая и денежно-кредитная политика российских властей, насколько она будет обеспечивать доверие к российскому рублю как внутри страны, так и за ее пределами. Но на данный момент главная задача государства провести четкую политику в период кризиса. Политика, проводимая государством по регулированию валютного рынка очень важна для общества в целом, а значит для каждого из нас.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы:

1. И.Г.Балабанов, «Валютный рынок и валютные операции в России»/И.Г.Балабанов. М.: Финансы и статистика, 1994
2. В.М.Крашенинников, «Валютное регулирование в системе государственного управления экономикой: Учебник/Под общ.ред. В.М.Крашенинникова. М.: ЗАО «Издательство “Экономика”», 2003
3. Н.М.Артемов, «Валютные рынки»/Н.М.Артемов. М.: ООО «Профобразование», 2001
4. М.К.Бункина ,«Валютный рынок»/М.К.Бункина. М.: АО «Чертановская типография», 1995
5. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих / пер. с англ.−  М.:Альпина Паблишер, 2002.
6. Наговицын А.Г., Иванов В.В., «Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование»/ Наговицын А.Г., Иванов В.В. М., 1995.
7. И.П.Фаминский, «Внешнеэкономический бизнес в России: Справочник»/ И. П. ​Фаминский, М.: Республика, 2004.
8. П.Д. Шимко, А.И. Михайлушкин , «Международная экономика: Учебник»/ П.Д. Шимко, А.И. Михайлушкин М.:Высш.шк., 2002
9. И.Н. Платонова, «Валютный рынок и валютное регулирование»/ И.Н. Платонова. М.: БЕК, 1996.
10. Мишина В.Ю. ,«Влияние кризиса на объемы, структуру и тенденции развития валютного рынка»/ В.Ю.Мишина// Деньги и кредит, 2009, №4
11. Мишина В.Ю., «Российский валютный рынок: движения к мировым стандартам»/ В.Ю.Мишина// Проблемы прогнозирования, 2008, №5
12. Королев И.С. ,« Какой валютный контроль нужен России?»/И.С.Королев// Деньги и кредит, 2000, №4
13. Навой А.В., «Валютные кризисы: сущность, причины, последствия»/А.В.Навой//Деньги и кредит, 2003, №2
14. Пул Д. (компания ClientKnowledge, Великобритания) «Где соприкасаются валютные и процентные ставки»/ Пул Д. //Бирже<span class="dash0422_0435_043a_0441_0442_0020_0441_0