Формирование собственного капитала и основные направления его использования (на примере ЗАО АПК «Березки»)

Оценка стоимости  собственного капитала имеет ряд  особенностей, важнейшие из которых:

• суммы выплат акционерам входят в состав налогооблагаемой базы, что повышает стоимость собственного капитала в сравнении с заемными средствами. Выплата процентов за привлекаемый заемный капитал в форме банковских процентов, напротив, уменьшает налогооблагаемую базу. В результате цена вновь привлекаемого собственного капитала часто превышает стоимость заемного капитала;
• привлечение собственного капитала связано с более высоким финансовым риском для инвесторов, что повышает его стоимость на величину надбавки за риск;
• мобилизация собственного капитала, в отличие от заемного, не связана с обратным денежным потоком, что говорит в пользу выгодности данного источника, несмотря на его более высокую стоимость;
• необходимость периодической корректировки объема собственного капитала, зафиксированного в бухгалтерском балансе, вызванная заниженной оценкой суммы используемого собственного капитала в сравнении с использованием вновь привлекаемого собственного или заемного капитала, которые оцениваются в текущих рыночных ценах;
• оценка привлекаемого собственного капитала носит вероятностный характер, так как текущие рыночные цены на акции подвержены значительным колебаниям на фондовом рынке. Если привлечение заемных средств основывается на процентных ставках, зафиксированных, к примеру, в кредитных договорах с банками, то выпуск в обращение обыкновенных акций не содержит таких договорных обязательств перед инвесторами. Исключение составляет эмиссия преференциальных акций с твердо фиксированным процентом дивидендных выплат. Тем самым по своей сущности цена собственного капитала является имплицитной ценой, т.е. ценой, в которой издержки определяются неточно.

1.4 Собственный капитал и его изучение с позиций финансового анализа

 

В условиях рыночных отношений  исключительно велика роль анализа  финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия  приобретают самостоятельность  и несут полную ответственность  за результаты своей производственно - предпринимательской деятельности перед собственниками и работниками.

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации  и использования информации финансового  характера, имеющий целью:

- оценить текущее и  перспективное финансовое состояние предприятия;

- оценить возможные  и целесообразные темпы развития  предприятия с позиций финансового  их обеспечения;

- выявить доступные  источники средств и оценить  возможность и целесообразность  их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа.

Главной его целью  является глубокое, тщательное и комплексное  исследование финансово-хозяйственной  деятельности предприятия и на этой основе получение ответа на вопрос, какова эффективность ее, каковы важнейшие пути оздоровления и укрепления финансовой устойчивости предприятия, повышения его деловой активности.

Основными задачами финансового  анализа предприятия, работающего  в условиях рыночной экономики, являются:

- общая оценка финансового  положения предприятия и его  изменения за отчетный период;

- оценка состава и  структуры активов, их состояния  и движения;

- оценка состава и  структуры собственного капитала  и обязательств, их состояния и движения;

- анализ показателей  финансовой устойчивости предприятия  и оценка изменения их уровня;

- анализ платежеспособности  предприятия и ликвидности баланса;

- анализ абсолютных  и относительных показателей  доходности предприятия;

- анализ деловой активности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

- краткосрочное прогнозирование  рыночной устойчивости предприятия  и разработка его финансовой  стратегии.

Из этих задач видно, что финансовый анализ играет огромную роль в исследовании деятельности предприятия, что он является существенным элементом корпоративного финансового менеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют его для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно предложить расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Собственники анализируют  финансовые отчеты для повышения  доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы - чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам, Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.

Задачи финансового  анализа собственного капитала предприятия:

- изучение состава,  структуры и динамики источников  формирования капитала предприятия;

- выявление факторов  изменения их величины;

- определение стоимости  отдельных источников привлечения  капитала и его средневзвешенной  цены, а также факторов изменения последней;

- оценка уровня финансового  риска (соотношение заемного и  собственного капитала);

- оценка произошедших  изменений в пассиве баланса  с точки зрения повышения уровня  финансовой устойчивости предприятия;

- обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Таким образом, финансовый анализ применим и для выявления  проблем управления производственной деятельностью. Он может служить  для оценки деятельности руководства  компании. А, главное, финансовый анализ позволяет в меньшей степени полагаться на догадки, предчувствия и интуицию, уменьшить неизбежную неопределенность, которая присутствует в любом процессе принятия решения. Финансовый анализ не устраняет потребности в деловом чутье, но создает прочную и систематичную основу для его рационального применения, что на конечном этапе повышает эффективность использования собственного капитала предприятия

Глубина, комплексность  и эффективность экономического анализа зависит от состава, содержания, объема и качества используемой информации, формируемой его базу. При этом анализ не ограничивается экономическими данными, а широко использует техническую, технологическую и другую информацию. Это связано с тем, что при проведении комплексных экономических исследований информационная база анализа должна формироваться в расчет на ее использование в пределах не одной задачи, а комплекса аналитических задач. Таким образом, создается весьма значительный по объему массив учетной, нормативно – справочной, плановой и иной информации. Существует ряд нормативно-законодательных актов, регламентирующих деятельность коммерческих организаций. Помимо основных документов имеется большое количество различных дополнений и изменений в виде отдельных Законов, Постановлений, Приказов, Указов и т.д. Следовательно, перечислить их все не представляется возможным. Поэтому в данной главе целесообразно рассмотреть лишь основные нормативно-законодательные акты.

Информационной базой  для проведения анализа величины и структуры собственного капитала торгового предприятия служат основные формы бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс (ф. № 1), «Отчет о прибылях и убытках» (ф. № 2), «Отчет об изменениях капитала» (ф. № 3), Приложение к балансу (ф. № 5).

В бухгалтерском балансе (см. Приложение 1) анализируемого торгового предприятия, которое имеет организационно-правовую форму закрытого акционерного общества, отражается величина уставного капитала в соответствии с учредительными документами, которая равна номинальной стоимости акций приобретенных акционерами.

Бухгалтерский учет данной категории, регулируется следующими документами.

Федеральный закон о  бухгалтерском учете, он вступил  в силу после официального опубликования 28.11.96. г., в нем определены концептуальные положения и общие принципы бухгалтерского учета в Российской Федерации.

Для правильного определения  прибыли предприятия необходимо разработать, принять и утвердить  учетную политику, которая должна раскрывать подходы организации  при решении ряда вопросов.

Счета, на которых отражается величина собственного капитала определяются в новом «Плане счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации»., утвержденного Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 31.10.2000 г № 94н.

В настоящее время  сформировалась достаточно четкая система  критериев и показателей оценки финансово-экономического состояния. В наиболее концентрированном виде система управления финансами предприятия  представлена в Методических рекомендациях  по разработке финансовой политики предприятия (Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1 октября 1997 г. N118).

Согласно Положению  по ведению бухгалтерского учета  и бухгалтерской отчетности в  РФ (п. 66) в составе собственного капитала организации учитываются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, прочие резервы. Для формирования информации о доходах и расходах по видам деятельности хозяйствующих субъектов в разрезе экономических элементов предусмотрен План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкция по его применению, утвержденным приказом Минфина РФ от 31.10.00г. №94Н.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Формирование  собственного капитала и основные  направления его использования  (на примере ЗАО «Березки»)

2.1 Оценка состава  и структуры собственного капитала  организации

В современных условиях структура капитала является тем  фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние  предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования и т. д.

Собственный капитал  ЗАО «Березки» представляет собой с одной стороны чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его обязательствами, а с другой стороны - это совокупность уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный капитал отражен в третьем разделе баланса.

Бухгалтерская отчетность за 2009, 2010 и 2011 гг. представлена в приложениях. Анализ структуры собственного капитала преследует следующие основные цели:

- выявить основные  источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;

- определить правовые, договорные и финансовые ограничения  в распоряжении текущей и нераспределенной  прибыли.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.

Состояние и изменение  собственного и заемного капитала имеет важное значение для инвесторов. Рассмотрим динамику источников формирования имущества и их структуру в табл.1

Таблица - Динамика источников формирования имущества и их структура за 2009 – 2011 гг.

Виды источников финансирования	2009г.	2010г.	2011г.	Абсолютное отклонение (+;-) 2011_г. от
				2009г.	2010г.
1. Займы и кредиты, тыс. руб.	-	-	-	-	-
2. Собственный капитал,  тыс. руб.	119708	146230	172340,5	+	+
3.Кредиторская задолженность, тыс. руб.	4112	2930	4521,5	+	+
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-

Рассмотрев таблицу, мы делаем вывод, что займов и кредитов нет за 2009,2010,2011 гг.Собственный капитал в 2011 году составляет 172340,5 тыс.руб., что больше на 52632.5 тыс.руб., чем в 2009 году и больше на 26110.5 тыс.руб., чем в 2010 году. Произошло заметное увеличение собственного капитала. Состояние кредиторской задолженности на 2011год составляет 4521,5 тыс.руб., что больше величины 2009 года на 409.5 тыс.руб. и больше на 1591.5 тыс.руб., чем в 2010 году. Увеличение кредиторской задолженности (поставщикам и другим кредиторам) означает, что их счета не были оплачены и деньги остались у организации. Если рассматривать долгосрочные обязательства, то они отсутствуют.