Иностранные инвестиции в России

По Российскому закону «Об иностранных инвестициях» (от 9 июля 1999г.) к прямым инвестициям относятся:

- приобретение иностранным инвестором  не менее 10% доли в уставном  капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой  на территории РФ;

- вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;

- осуществление на территории  РФ иностранным инвестором как  арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования тaможенной стоимостью не менее 1 млн. руб.;

Реинвестирование прибылей, полученных на территории РФ.

Реинвестиции – это капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д. 3

Участия в уставном капитале, не дающие права контроля иногда называют миноритарными; их доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

- они, как правило, имеют более  долгосрочный и стабильный характер;

- сумма этих вложений обычно  выше;

- инвестор подвергается более  высокой степени долгосрочного  риска;

- они дают инвестору право  контролировать или участвовать  в управлении объектом инвестирования.

В международной (МВФ, Всемирного банка и т.д.) и национальной статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:

- торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);

- различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;

- кредиты, полученные от международных  организаций – Всемирного банка, МВФ, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);

- банковские вклады – валютные  счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;

- двусторонние инвестиционные  кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

 

1.2. Основные понятия, формы иностранных инвестиций

 

Введем основные понятия, которые помогут нам в дальнейшем при более глубоком изучении иностранных инвестиций.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты и обеспечивающее их целевое использование. Инвестор заинтересован в минимизации риска.

Различают институциональных и индивидуальных; стратегических и портфельных инвесторов. В роли институциональных инвесторов выступают хозяйственные общества и товарищества в сфере промышленности, транспорта, связи, торговли и т.д., а индивидуальных инвесторов – граждане. Стратегические инвесторы ставят целью приобрести контрольные пакеты акций других компаний или большую их долю в уставном капитале для осуществления реального управления их делами. Они осуществляют также стратегию поглощения и слияния других компаний. Портфельный инвестор вкладывает свой капитал в разнообразные финансовые инструменты с целью получения приемлемого текущего дохода (в форме дивидендов и  процентов) или прироста капитала в будущем.

Иностранными инвесторами могут быть:

- иностранное юридическое лицо;

- иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом;

- правоспособный иностранный гражданин;

- постоянно проживающее за границей и правоспособное лицо без гражданства;

- международная организация.

Более подробно субъекты иностранных инвестиций представлены в законе.

Закон «Об иностранных инвестициях» 1999г. определяет, что в качестве иностранного инвестора ( субъекта инвестиций) в РФ могут выступать4 :

- иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

- иностранная организация (это  понятие в Законе « Об иностранных  инвестициях» 1991г. отсутствовало), не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

- иностранный гражданин, гражданская  правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства и его происхождения;

- лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания;

- международная организация, причем  не любая организация, имеющая  такой статус, а только та, которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ;

- иностранное государство, которое  имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ.

Инвесторы могут выступать в роли  вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей. Иными словами, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик. Заказчиком могут быть инвесторы, а также любые иные юридические и физические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период или в пределах полномочий, установленных договором с учетом действующего законодательства.

Третий участник инвестиционного процесса – это пользователи объектов инвестиционной деятельности. Ими могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

- вновь создаваемые и модернизированные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

- ценные бумаги;

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция;

- другие объекты собственности;

- имущественные права на интеллектуальную собственность.

При этом важно подчеркнуть, что с точки зрения современных условий развития экономики инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемых законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, должно быть запрещено5. 

Граждане и юридические лица  вправе осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом, руководствуясь законодательством РФ, законодательством иностранных государств и международными соглашениями.

Иностранные инвесторы имеют следующие возможности вложения капитала:

- создание предприятия, полностью  принадлежащего иностранному инвестору;

- долевое участие в совместных предприятиях путем создания новых и приобретения долей участия в существующих предприятиях;

- создание банка с иностранным  участием;

- приватизация;

- покупка предприятий;

- создание дочерних отделений (предприятий, филиалов, представительств);

- приобретение прав пользования землей и природными ресурсами;

- покупка государственных ценных  бумаг, финансовых инструментов юридических лиц;

- приобретение иных имущественных  прав;

- заключение концессионных договоров;

- осуществление хозяйственной  деятельности в свободных экономических зонах и др.

Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:

- инвестиции в форме государственных  заимствований Российской Федерации, образующих ее государственный долг;

- инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;

- инвестиции в форме вложения  в ценные бумаги российских эмитентов;

- иностранные кредиты;

- лизинговые кредиты;

- финансовые кредиты российским  предприятиям.

После отмены с начала 1995 г. закона о предприятия в законодательных актах РФ используется понятие коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) – объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащего двум или более лицам, одно из которых является иностранным лицом (резидентом). В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут создаваться в организационно- правовых формах хозяйственных товариществ и обществ:

- полного товарищества;

- товарищества на вере (коммандитного товарищества);

- общества с ограниченной ответственностью;

- общества с дополнительной  ответственностью;

- акционерного общества (открытого или закрытого типа).

Если в коммерческой организации участвуют российские иностранные партнеры, то это – совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным и считается предприятием со 100% иностранными инвестициями.

В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды совместного предприятия, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.

Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, может принимать форму:

- документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий и др.);

- оценки интеллектуального потенциала  инвестора;

- оценки творческих возможностей инвестора;

- оценки лицензионного вознаграждения.

Лицензионное вознаграждение, выступающее в роли цены технологии – это часть прибыли лицензиата. Как известно, использование технологического преимущества обеспечивает предпринимателю получение сверхприбыли. При продаже технологии лицензиар как бы продает свое право на получение этой сверхприбыли за некую ее долю. Такая доля прибыли называется роялти. При расчете ставки роялти обязательно учитывается размер принимаемых банками процентных ставок, т.е. лицензиар, продавая лицензию, стремится получать на нее такую же прибыль, положив которую в банк под действующие процентные ставки, он мог бы получить доход, равный роялти.6

В качестве оплаты прав на использование технологии может использоваться передача ценных бумаг (акций и облигаций). Данная форма вознаграждения встречается в чистом виде или в комбинации с другими формами примерно в 15% лицензионных соглашений. Чаще всего при этом лицензиар получает от 5 до 20% акций лицензиата, в отдельных случаях эта доля доходит до 40%.

 

1.3. Влияние иностранных инвестиций на российскую экономику

 

Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия. Как показывает международная практика, к положительным последствиям привлечения иностранного капитала можно отнести:

- увеличение объема реальных  капиталовложений, ускорение темпов  экономического развития и улучшение состояния платежного баланса страны;

- поступление передовой иностранной  технологии, организационного и  управленческого опыта, результатов  НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и т.д.;

- использование местных капиталов и укрепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производительных целях;