Инструменты финансового рынка и особенности их состава и структуры в РФ

Федеральное агентство  по образованию Российской Федерации

Самарский Государственный  Экономический университет

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа по Финансам

По теме:

Инструменты финансового  рынка и особенности их состава  и структуры в РФ

 

 

 

 

 

Работу выполнил:

студенты III курса ФиКр – 3

Научный руководитель

к.э.н доцент Сигова Е.М.

 

 

 

 

Самара. 2012г.

 

 

 

Содержание

 

 

 

Введение………………………………………………………………………… 3

1. Сущность и функции рынка  ценных бумаг………………………………… 4

1. Сущность рынка ценных бумаг………………………………..…………… 4

2. Функции рынка ценных бумаг…………………………………………….... 5

1.3 Виды ценных бумаг…………………………………………………………. 7

 

2. Характерные черты развития  рынка ценных………………………… 8

2.1 Характеристика  рынка акций………………………………………... 8

2.2 Характеристика рынка  неэмиссионных ценных бумаг…………...12

 

3. Общая характеристика государственных  ценных бумаг…………………...14

3.1 Характеристика производственных  финансовых инструментов…………17

4.  Анализ современного состояния  рынка ценных бумаг в РФ……………...19

4.1 Рынок акций………………………………………………………….19

4.2 Долговой рынок. …………………………………………………………….21

4.2.1 Рынок облигаций…………………………………………………………..21

4.2.2 Вексельный рынок………………………………………………...27

Заключение……………………………………………………………………….29

Список используемой литературы……………………………………………...32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Формирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации – очень сложный социально – экономический, политический психологический и даже, можно сказать, морально – этический процесс, который в наиболее ярком и концентрированном виде показывает и раскрывает все сложности перехода российской экономической системы, ранее базировавшейся на командно – административных рычагах управления, к системе, построенной на принципах рыночного хозяйства.

Рынок ценных бумаг как  одна из важнейших составных частей финансового рынка в этом процессе играет одну из ключевых ролей. Правильные действия на фондовом рынке могут и должны его облегчить, а неумелые, непрофессиональные могут усложнить процесс перехода и даже привести к катастрофическим последствиям. Наглядный пример последнего – ситуация, сложившаяся 17 августа 1998 г. (дефолт), ключевой причиной которой явилось непрофессиональные действия на рынке государственных ценных бумаг с Государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и Облигациями федерального займа (ОФЗ). Во многом это стало возможным в силу неразвитости научно – методологической базы отношений и отсутствия научно обоснованной концентрации развития рынка ценных бумаг.

Разработка  теоретической базы рынка ценных бумаг, систематизация всех сегментов (элементов) этого рынка, объединение их в единый взаимосвязанный механизм с пониманием сути и действия этого механизма, обоснование принципов и задач его функционирования и, наконец, прогнозирование тенденций и последствий его развития являются одним из важнейших вопросов экономической теории сегодняшнего дня.

Актуальность темы рынка  ценных бумаг бесспорна, ведь именно рынок ценных бумаг являлся выходом  из кризисных ситуаций для многих предприятий, организаций.

Целью данной работы является рассмотрение рынка ценных бумаг  в РФ, сущность и значение рынка ценных бумаг, характерные черты развития рынка ценных бумаг по сегментам рынка, также анализ современного состояния рынка.

1.Сущность и функции  рынка ценных бумаг.

1. Сущность рынка ценных бумаг

 

Рассмотрим капитал, представленный в ценных бумагах: в акциях, облигациях, векселях и других их формах. С появлением ценных бумаг, или фондовых активов, происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах. Таким образом, ценные бумаги являются проявлением фиктивного капитала - бумажного двойника реального капитала.

 Появление этой  разновидности капитала связано  с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага (титул собственности), которая возникает в результате такой операции, сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда. Поэтому рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка, прежде всего специфическим характером своего товара. Ценная бумага - товар особого рода. Это одновременно и титул собственности и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать.

Появившись, такой капитал  начинает жить самостоятельной жизнью. Это проявляется в том, что  его рыночная стоимость (совокупная курсовая цена бумаг) изменяется не только под влиянием функционирования реальных активов, которые олицетворяют ценные бумаги, но также (а часто и в наиболее существенной степени) в зависимости от других факторов, таких, например, как политические события. Стоимость фондовых активов может колебаться в больших пределах по отношению к размеру производственных фондов фирм, как превышая их в несколько раз, так и сокращаясь практически до нуля. Цена фиктивного капитала определяется двумя обстоятельствами: соотношением спроса и предложения на капитал, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Она прямо пропорциональна превышению спроса на капитал над его предложением и величине дохода от ценной бумаги и обратно пропорциональна превышению предложения капитала над его спросом и уровню нормы банковского процента в стране.  Поэтому цена фиктивного капитала - это стоимостная рыночная категория, неизбежно подверженная частым колебаниям.

Независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг проявляется  также в самостоятельном обращении  на рынке. С теоретической точки  зрения такое положение становится возможным в силу того, что, во-первых, в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции, и, во-вторых, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал, обладающий высокой степенью ликвидности, т.е. способностью легко быть превращенной в наличные средства.

2. Функции рынка ценных бумаг

Основная функция фондового  рынка заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Другая функция —  информационная. Она состоит в  том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Рынок ценных бумаг - регулятор  многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала осуществляется в виде прилива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех  отраслей производства, где имеет его излишек. Механизм этого движения известен, растет спрос на какие-нибудь товары (услуги), соответственно растут их цены, растут прибыли от их производства, и в эти отрасли переходят свободные капиталы, покидая те отрасли производства, на  продукцию которых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, а фондовые биржи являются «сердцем» этого механизма, то есть на бирже  основные массы временно свободного  капитала, где бы он ни находился, через куплю-продажу «перебрасываются» в необходимом направлении. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях и производствах), и создается бездефицитная экономика: общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Потребности предприятий в дополнительном капитале могут быть связаны с различными обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация старых основных фондов, пополнение оборотных средств. Все эти потребности напрямую связаны с коньюктурой рынка, изменения которой происходят в определенных временных  рамках.  Поэтому необходимые средства предприятия должны получать в течение определенного срока, т.е. пока существует благоприятная для их функционирования рыночная коньюктура. В России это сделать трудно - банковский кредит дорог, ограничен и носит короткий характер  (1- 3 месяца), а рынок ценных бумаг (основной источник привлечения капитала в ряде развитых стран)  развит недостаточно.

Основная проблема предприятия  или фирмы в любой стране - где  и как найти деньги на свое существование  и развитие. Источников финансирования всего два. Это внутренние источники - амортизация и прибыль и внешние -  финансовые средства, которые предприятие может заимствовать на рынке в виде банковского кредита или эмиссии акций и облигаций.

Опора на собственные  силы, т.е. прибыль и амортизационные  отчисления, конечно, хороша, но как  быть, если технологический цикл изделия  несколько лет. К тому же сейчас в России неплатежи и темпы инфляции полностью закрывают для предприятия этот источник развития.  Кредитование инвестиционных программ при существующих ставках коммерческого кредита губит любой проект буквально в зародыше. Не спасают положение ни лизинговые (в виду отсутствия определенного опыта и недостаточности нормативной базы), ни вексельные кредиты, носящие краткосрочный характер (от 1 до 6 месяца), хотя они и более привлекательны для клиентов банков.

3. Виды ценных бумаг

 

Различают следующие виды ценных бумаг:  долевые  бумаги (акции), долговые обязательства (облигации, сертификаты, векселя)  и производные ценные бумаги (опционы, финансовые фьючерсы, варранты и др.). Их принято называть ценными бумагами потому, что они обладают правом требования или участия в формировании дохода на  первоначально вложенный капитал и в связи с этим являются как бы отражением реальных активов, их заместителями. Виды ценных бумаг представлены на рисунке 1.

Рис.1. Виды ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

В принятом  Государственной Думой РФ 24.05.95г. Законе РФ  "О  рынке  ценных  бумаг" впервые в России вводится понятие "эмиссионная ценная бумага".

Под эмиссионной ценной бумагой  понимается  любая  ценная бумага, которая:

- размещается выпусками;

- имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени её приобретения;

• закрепляет  совокупность  имущественных  и  неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке  и  безусловному  осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка.

 

Развитие  фондового  рынка породило специфические операции с ценными бумагами:  эмиссию, первичное размещение, листинг, котировку, сделки  купли-продажи на вторичном  рынке, хранение, формирование и управление портфелем ценных бумаг, маржевые сделки и др.

 

2. Характерные черты развития рынка ценных бумаг по сегментам рынка.

2.1 Характеристика рынка акций.

Согласно Закону РФ "О рынке  ценных бумаг" акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации / 7/.

Акции считаются долевыми ценными  бумагами. Что это значит? Инвестор, приобретая акцию, становится совладельцем компании, "как бы входит в долю". Для того чтобы создать акционерное общество, необходимо первоначально сформировать уставной капитал, - первоначальную сумму.

Купив акцию, инвестор в большинстве  случаев знает, что его доход не будет фиксированным, а напрямую будет зависеть от деятельности компании. Таким образом, приобретение акций является более рискованным видом инвестирования, чем покупка других ценных бумаг. А доход инвесторов, купивших акции, складывается из дивидендов и роста курсовой стоимости акций (проще говоря, роста цены на рынке). /8/

Какие бывают виды акций? Наиболее известно деление акций на обыкновенные и  привилегированные. Отличие между  ними состоит в правах. Владельцы  привилегированных акций имеют  право на фиксированный дивиденд. Каким образом фиксируется дивиденд? Он может фиксироваться либо в виде определенной суммы, указанной в уставе, либо в виде доли от чистой прибыли, направляемой на дивиденды. Как правило, в России более часто используется второй вариант. Большинство российских акционерных обществ выплачивает дивиденды в размере 10% чистой прибыли..

"Привилегированность" акции  состоит как раз в том, что  инвестор может 

быть уверен в получении дивиденда. У большинства акционерных обществ  в уставе даже заложена возможность повышения дивидендов по привилегированным акциям до уровня дивидендов по обыкновенным в случае превышения размера дивидендов по обыкновенным акциям над привилегированными. Дивиденды по привилегированным акциям в результате успешной работы компании могут быть очень высокими. / 8/

Получив право на фиксированные  дивиденды, владелец привилегированных  акций теряет право принимать  участие в управлении. Это значит, что он не голосует на собрании акционеров. Право голоса эти акционеры получают только в некоторых случаях, таких как невыплата дивидендов (например, в случае отсутствия прибыли), либо когда решаются вопросы, непосредственно затрагивающие права владельцев привилегированных акций.