Инвестиционная политика организации

 

Внеоборотные активы сформированы за счет основных средств. Доля основных средств велика, имеется тенденция к их увеличению (с 2011г. по 2012г. рост составил 96317 тыс. руб., т.е. темп прироста - 113,29%).  Основные средства предприятия поддерживаются в работоспособном состоянии за счет своевременно проводимых ремонтов, обновления, путем замены узлов и агрегатов. Запасы занимают второе место по доле в оборотных средствах. Произошло уменьшение денежных средств. Проанализируем динамику и структуру пассива баланса. Раздел III «Капитал и резервы» в абсолютном выражении увеличился. Существенно уменьшились долгосрочные обязательства, однако краткосрочные обязательства возросли. В целом, валюта баланса немного возросла (на 117990 тыс. рублей)

Проведем вертикальный анализ баланса (таблица 2).

Таблица 2 – Вертикальный анализ баланса за 2011-2012гг.

Наименование показателя		2011	2012
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
Основные средства	79,9		80,1
Финансовые вложения	4,076		3,3
Отложенные налоговые  активы	0,56		0,65
Прочие внеоборотные активы	0,03		0,21
ИТОГО по разделу I	85,4		84,3
II. Оборотные активы
Запасы	2,15		2,32
Дебиторская задолженность	11,5		11,86
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	0		0,3
Денежные средства и денежные эквиваленты	1,68		1,14
Прочие оборотные активы	0		0,11
ИТОГО по разделу II	15,4		15,72
БАЛАНС	100		100
	Окончание таблицы 2
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал		16,92	14,95
Переоценка внеоборотных активов		8,83	7,79
Резервный капитал		0,67	0,60
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		50,3	54,6
ИТОГО по разделу III		76,7	77,95
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства		6,28	1,97
Отложенные налоговые  обязательства		1,12	1,05
ИТОГО по разделу IV		7,4	3,02
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства		6,28	7,93
Кредиторская задолженность		7,89	8,51
Доходы будущих периодов		0,24	0,21
Оценочные обязательства		2,57	2,38
ИТОГО по разделу V		15,8	19,03
БАЛАНС		100,00	100,00

 

Как показывает таблица 2 доля внеоборотных активов превышает долю оборотных активов. Львиную долю внеоборотных активов составляют основные средства. Так же можно заметить что абсолютный удельный вес и абсолютное значение в денежном эквиваленте имеет дебиторская задолженность.

Удельный вес долгосрочных заемных обязательств примерно в 2 раза меньше удельного веса краткосрочных заемных обязательств.

Главным источником экономической  информации для расчета коэффициентов  рентабельности и деловой активности  является форма №2 «Отчет о прибылях и убытках». Данные, необходимые  для расчета представим в таблица 3.

Таблица 3 – Основные показатели «Отчета о прибылях и убытках»

Показатель	Условное обозначение	Код строки
Выручка (НЕТТО) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг	В	2110
Себестоимость проданных  товаров, продукции, работ, услуг	С	2120
Валовая прибыль	ПВ	2100
Коммерческие расходы	РК	2210
Управленческие расходы	РУ	220
Прибыль (убыток) от продаж	ПП	2200
Прибыль (убыток) до налогообложения	ПН	2300
Чистая прибыль (убыток)	ПЧ	2400

 

Проанализируем динамику и структуру отчета о прибылях и убытках за исследуемый период (таблица 4)

Таблица 4 – Динамика отчета о прибылях и убытках ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар» за 2011-2012гг.

Наименование статей	Код строки	2011	2012	Отклонения, +/-
				2012 к 2011
				тыс.руб	%
Выручка	2110	642089	764069	121980	19
Себестоимость продаж	2120	425591	528786	103195	24,25
Валовая прибыль (убыток)	2100	218498	235283	16785	7,68
Управленческие расходы	2220	86315	82355	-3960	-4,59
Прибыль (убыток) от продаж	2200	130183	152928	22745	17,47
Доходы от участия в  других организациях	2310	186	3743	3557	1912,37
Проценты к  получению	2320	730	266	-464	-63,56
Проценты к уплате	2330	8298	9769	1471	17,73
Прочие доходы	2340	3539	1133	-2406	-67,99
Прочие расходы	2350	18645	17058	-1587	-8,51
Прибыль (убыток) до налогообложения)	2300	107695	131243	23548	21,87
Текущий налог на прибыль	2410	21137	28485	7348	34,76
Изменение отложен-ных налоговых обязательств	2430	2871	635	-2236	-77,88
Изменение отложен-ных налоговых активов	2450	469	1520	1051	224,09
Чистая прибыль (убыток)	2400	83992	102966	18974	22,59

 

Чистая прибыль организации  увеличилась на 22,59%  и составила 102966 тыс. руб.

На основании бухгалтерской  отчетности проведем анализ ликвидности  баланса, его суть заключается в  сравнении средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 5 – Формирование агрегатов бухгалтерского баланса

Группы баланса	Условное  обозначение	Коды строк баланса
Активы
Наиболее ликвидные активы	А1	1240+1250
Быстрореализуемые активы	А2	1230
Медленно реализуемые  активы, в том числе, оборотные  активы	А3	1210+1220+1260+1170
	А3/	1210+1220+1260
Труднореализуемые активы	А4	1100-1170
Баланс по активам (А1+ А2+ А3+ А4)	БА	1600
Пассивы
Наиболее срочные обязательства	П1	1520
Краткосрочные обязательства	П2	1510+1540+1550
Долгосрочные обязательства	П3	1400
Постоянные пассивы	П4	1300+1530
Баланс по пассивам (П1+ П2+П3+ П4)	БП	1700

 

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

АЗ ≥ ПЗ,

А4 ≤ П4.

Абсолютные показатели ликвидности  баланса ОАО «Газпром газораспределение  Сыктывкар» представлены в таблице  6.

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар», тыс. руб.

АКТИВ	2011	2012	ПАССИВ	2011	2012	Платежный излишек или недостаток (+;-)
А1	15170	14572	П1	70955	86512	-55785	-71940
А2	103899	120552	П2	69085	104763	+34814	+15789
A3	56005	58328	ПЗ	66567	30688	-10562	+27640
А4	723344	822956	П4	691811	794445	+31533	+28511
БАЛАНС	898418	1016408	БАЛАНС	898418	1016408	-	-

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 6) показывают, что в ОАО  «Газпром газораспределение Сыктывкар» сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий  вид:

А1 < П1;

А2 > П2;

A3 > ПЗ (за исключением  2011г., когда A3 <  ПЗ);

А4 > П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность  баланса ОАО «Газпром  газораспределение  Сыктывкар» как недостаточную. Сопоставление  первого неравенства свидетельствует  о том, что в ближайший к  рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся  рассчитаться по срочным обязательствам.

Однако следует  отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает второе, отражает некоторый платежный излишек, т.е. организация сможет в течение 3-6 месяцев рассчитаться по своим обязательствам.

В целях анализа можно  воспользоваться методическими  положениями по оценке финансового  состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система  критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из следующих показателей ликвидности (таблица 7).

Таблица 7 – Алгоритм расчета  и нормативные значения коэффициентов  ликвидности

Показатель	Условное обозначение	Экономическое содержание	Алгоритм расчета	Нормативное значение
Коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент  покрытия)		Возможность погашения наиболее срочных и крат-косрочных обязательств за счет оборотных активов		1,0-2,0
Коэффициент срочной ликвидности		Возможность погашения наиболее срочных и крат-косрочных обязательств за счет денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности		0,5-1,0
Коэффициент абсолютной ликвидности		Возможность погашения наиболее срочных и крат-косрочных обязательств за счет денежных средств и финансовых вложений		0,1-0,3
Коэффициент общей ликвидности		Возможность погашения наиболее срочных, кратко-срочных обязательств и долгосрочных обязательств  за счет всех активов предприятия		2,0-3,0

 

Рассчитаем по данным финансовой отчетности вышеуказанные коэффициенты (таблица 8).

Таблица 8 –  Расчет коэффициентов  ликвидности

Наименование показателя	Условное обозначение	2011	2012
Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)	Ктл	1,25	1,01
Коэффициент срочной ликвидности	Ксл	0,85	0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал	0,11	0,08
Коэффициент общей ликвидности	Кол	4,35	4,6

 

Коэффициент текущей ликвидности  ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар» находится в исследуемый период в пределах допустимых значений и имеется тенденция уменьшения. Коэффициент срочной ликвидности ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар» находится в исследуемый период в пределах допустимых значений и имеется тенденция уменьшения. Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах допустимых значений и имеется тенденция уменьшения.

При оценке фактической ликвидности  все коэффициенты превышают верхнюю  границу, то есть формируют положительную  ликвидность.

Рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости. При оценке результатов по данным коэффициентам стоит уделить внимание тому, что между показателями соотношения собственных и заемных средств и автономии существует некоторая взаимосвязь.

Алгоритм расчета и  экономический смысл вышеуказанных  показателей представлен в таблице 9.

Таблица 9 – Алгоритм расчета  и нормативные значения коэффициентов  финансовой устойчивости

Показатель	Условное обозначение	Экономическое содержание	Алгоритм расчета	Нормативное значение
Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств		Величина заемных средств  на единицу собственных средств		0,7 – 1,0
Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств		Уровень собственных средств, вложенных в оборотные активы		0,2 - 0,5
Коэффициент автономии		Доля собственных средств в совокупных активах		0,5 – 0,7