Инвестиционная политика организации

 

По результатам, приведенным  в таблице 16, можно отметить, что  по результатам за 2011г вероятность  банкротства очень высока, однако, по результатам за 2012г. вероятность  банкротства крайне низкая. Это свидетельствует о том, что менеджеры предприятия, осознав экономические трудности, предприняли необходимые шаги, чтобы предотвратить усугубление ситуации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ОЦЕНКА  РИСКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ  НА ПРЕДПРИЯТИИ

 

 

Эффективная деятельность любой  организации, успешное ее развитие и  выживание в условиях высокой  конкуренции  определенно зависит  от ее инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность включает процессы вложения инвестиций и инвестирование. Крайне сложно предугадать поведение вложенных  средств  в  процесс производства, ибо нужно четко оценивать «картину» состояния рынка, уровень цен, инфляцию, валютный курс и другие источники. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих аспекты неопределенности и риска.

Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии незнания и невозможности  точного предсказания основных величин  и показателей развития деятельности предприятия и в том числе  реализации инвестиционного проекта. Полное исключение неопределенности, т. е. создание однозначных условий протекания бизнеса, безусловно, жаждет каждый предприниматель, но это практически недостижимо. В то же время неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В рыночной экономике, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были прозрачны в самом начале инвестиционного проекта. Но, несмотря на все положительные стороны, состояние неопределенности воспринимается негативно в предпринимательстве.

В свою очередь, риск – это  вероятность того, что может произойти  нежелательное событие. В деятельности организации риск приравнивают к  вероятности потери, своих ресурсов, появление дополнительных издержек и т.п. В связи с этим очень важно иметь представление о видах инвестиционных рисков. Пока единой классификации инвестиционных рисков не существует. Однако можно выделить следующие проектные риски:

• Технико-технологические
• Экономические
• Политические
• Социальные
• Экологические и т.д.

Анализировать риск – значит выявлять факторы рисков и оценивать  их значимости, по сути, анализ вероятности  того, что произойдут какие-то негативные события и плохо повлияют на достижение целей проекта. Анализ рисков включает методы оценки рисков инвестиций.

На начальном этапе  производится выявление соответствующих  факторов и оценка их значимости. Назначение анализа рисков — дать инвесторам  данные для принятия решений о  целесообразности участия в проекте  и выработки мер по защите от возможной  неудачи.

Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида:

• Количественные (предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта. Они включают: - определение предельного уровня устойчивости проекта)

В них входят:

• анализ чувствительности проекта;
• анализ сценариев развития проекта;
• имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.
• Качественные (должна приводить к количественному результату, к стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и “стабилизационных” мероприятий.

Качественный анализ проектных  рисков проводится на стадии     разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного  проекта позволяет подготовить  обширную информацию для анализа его рисков.

 В качественной оценке  можно выделить следующие методы:

• экспертный метод,
• метод анализа уместности затрат,
• метод аналогий.

Хотелось бы рассмотреть  наиболее используемый количественный метод – анализ чувствительности проекта. Анализ чувствительности происходит при «последовательно-единичном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет значение, на основе чего пересчитывается новое значение используемого. Затем оценивается процентное изменение критерия по сравнению с базисным случаем и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент. Так же в дальнейшем исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Цель этого анализа – выявить важнейшие факторы, так называемые «критические переменные», способные резко повлиять на проект и проверить воздействие последовательных (одиночных) изменений этих факторов на результаты проекта. Результаты проведенного ранее качественного анализа рисков проекта являются базой, фундаментом при отборе факторов для количественного анализа.

Плюсы данного метода:

-  абсолютный анализ  чувствительности позволяет определить  численное отклонение результирующих  показателей при изменении значений  исходных переменных;

-  Выявляет слабые места  проекта и дает возможность  внести поправки.

Недостатками данного  метода нахожу:

- этот метод является  экспертным, т.е. разные группы  экспертов могут получить различные  результаты;

- в ходе анализа чувствительности  не учитывается связь (корреляция) между изменяемыми переменными.

Поэтому чаще используют анализ сценариев, который представляет собой  развитие методики анализа чувствительности проекта, т.к. одновременному непротиворечивому  изменению подвергается вся группа переменных, проверяемых на риск.

После того как мы выявили  все риски в инвестиционном проекте  и провели анализ, необходимо дать рекомендации по снижению рисков. Основной принцип действия механизма по снижению инвестиционного риска состоит  в комплексности по характеру  своего воздействия и экономической  целесообразности.

К основным мерам по снижению инвестиционного риска относятся  следующие:

• Перераспределение риска между участниками инвестиционного проекта
• Создание резервных фондов на покрытие непредвиденных расходов.
• Снижение рисков при финансировании инвестиционного проекта достижение положительного сальдо накопленных денег на каждом шаге расчета.
• Залоговое обеспечение инвестируемых финансовых средств.
• Страхование передача определенных рисков страховой компании.
• Система гарантий – получение гарантий государства, банка, инвестиционной компании и т.п.
• Получение дополнительной информации

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.  Инвестиции играют очень важную  роль  в экономике любого государства. Они являются основой для:

• расширенного воспроизводственного процесса;
• ускорения  НТП  (технического  перевооружения  и  реконструкции действующих предприятий, обновления  основных  производственных фондов,  внедрение новой техники и технологии);
• повышения    качества    продукции    и    обеспечения    её конкурентоспособности, обновления номенклатуры  и  ассортимента выпускаемой продукции;
• снижения  издержек  на  производство  и  реализацию  продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.

Фирмы производят инвестиции, поскольку  новый  капитал  позволяет  им

увеличивать свои прибыли. При  инвестировании фирма должна решить,  будет  ли за   определенное   выбранное   время   увеличение   прибылей,    приносимое инвестициями,   больше   стоимости   издержек. Оценка  эффективности  инвестиционных  проектов  является  одним   из наиболее важных этапов в  процессе  управления  реальными  инвестициями.  От того, насколько качественно выполнена  такая  оценка,  зависит  правильность

принятия окончательного решения. Безусловно, планированию инвестиций  должен  предшествовать  глубокий  анализ  их экономического  обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. Учебное пособие - М.: ИКЦ «ДИС»,2006. - 125с.

2. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. - М.: ЮНИТИ, 2008. -330с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. М.: Экономист, 2005. - 548с.

4. П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учеб. - М.: Дело, 2003.

5. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации//Финансовый менеджмент. – 2003. – №4. – с. 65-74.

6. Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. – М., 2006.

7. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Проспект, 2006. - 357с.

8. Бочаров В.В. Финансовый анализ - СПб.: Питер,2007. - 219с.

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

 

¹ Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. - М.: ЮНИТИ, 2008. -289с.

² Никольская Е.Г. Инвестиции предприятия. – М., 2006.-89c.