Инвестиционная политика организации

 

Рассчитанные согласно данному  алгоритму показатели представлены в таблице 10.

Таблица 10 – Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Условное обозначение	2011	2012
Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств	Ксзсс	0,3	0,28
Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств	Кмсос	0,05	0,003
Коэффициент автономии	Ка	0,77	0,78

 

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств находится ниже пределов допустимых значений, что свидетельствует о низкой зависимости организации от заемных средств.

Коэффициент автономии также  находится ниже предела допустимого  значения.

Таким образом, можно сделать  вывод, что предприятие осуществляет свою деятельность в основном за счет заемных  средств, что существенным образом влияет в целом на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.

В таблице 11 представлен  перечень и алгоритм расчета фактических  значений основных показателей рентабельности и деловой активности.

Таблица 11 – Алгоритм расчета  коэффициентов рентабельности и  деловой активности

Наименование коэффициентов	Условное обозначение	Алгоритм расчета фактических  показателей	Рекомендуемый нормативный  диапазон, доли единицы
Показатели рентабельности
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли			0 – 0.20
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли			0 – 0.25
Рентабельность товаров, продукции, работ, услуг			0 – 0.30
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов			2.5 – 7.5
Фондоотдача			2.0 – 6.0
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала			1,5-4,5

 

Рассчитаем данные коэффициенты и данные расчеты представим в  таблице 12.

Таблица 12 – Расчет коэффициентов  рентабельности

Наименование показателя	Условное обозначение	2011	2012
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	RК	0,12	0,13
Рентабельность совокупных активов по чистой прибыли	RА	0,09	0,1
Рентабельность товаров, продукции, работ, услуг	RП	0,25	0,25

 

Соотношение , , >0 выполняется по всем коэффициентам рентабельности, что в целом может сделать вывод о рентабельности предприятия.

Для оценки финансовой деятельности также необходима диагностика деловой  активности организации, для выявления  степени эффективности использования  предприятием активов и финансовых ресурсов. С этой целью рассчитываются коэффициенты оборачиваемости, которые  показывают скорость обращения активов  в денежную форму. При прочих равных условиях увеличение скорости оборота  средств свидетельствует об эффективности деятельности организации.

Рассчитанные коэффициенты представим в таблице 13.

Таблица 13 – Коэффициенты деловой активности

Наименование показателя	Условное обозначение	2011	2012
Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	Кооа	4,64	4,78
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала	Коск	0,93	0,96
Фондоотдача	Ф	0,89	0,93

 

За исключением коэффициента оборачиваемости, который находится  в пределах нормы, коэффициенты деловой  активности находятся за пределами  нижних границ их нормативных значений.

Далее проведем рейтинговую  оценку финансово-экономического состояния  ОАО «Газпром газораспределение  Сыктывкар».

Таблица 14 – Нормативные  показатели рейтинговой оценки предприятия

Показатели (условное обозначение)	Нормативные или рекомендуемые значения показателей
	Отлично (5)	Хорошо (4)	Удовлетворительно (3)	Неудовлетворительно (2)
КОЛ	>3,0	2,5-3,0	2,0-2,5	<2,0
КТЛ	>2,0	1,5-2,0	1,0-1,5	<1,0
КСЛ	>1,0	0,7-1,0	0,5-0,7	<0,5
КАЛ	>0,3	0,2-0,3	0,1-0,2	<0,1
КСЗСС	<0,7	0,7-0,9	0,9-1,0	>1,0
КМСОС	>0,5	0,3-0,5	0,2-03	<0,2
КА	>0,7	0,6-0,7	0,5-0,6	<0,5
RК	>0,200	0,100-0,200	0-0,100	<0
RА	>0,250	0,125-0,250	0-0,125	<0
RП	>0,300	0,150-0,300	0-150	<0
КООА	>7,5	5,0-7,5	2,5-5,0	<2,5
КОСК	>4,5	3,0-4,5	1,5-3,0	<1,5
	>6,0	4,0-6,0	2,0-4,0	<2,0

 

На основании выше изложенных требований и порядка построения рейтинговой таблицы 14 формируются  данные для  характеристики  ОАО  «Газпром газораспределение Сыктывкар». Расчет рейтингового значения для ОАО  «Газпром газораспределение Сыктывкар» на временной интервал с 2011 по 2012 годы приведен в  таблице 15.

Таблица 15 – Расчет рейтингового значения ОАО «Газпром газораспределение  Сыктывкар»

Показатели (условное обозначение)	Исследуемые годы
	2011		2012
	Факт. величина	Оценка в баллах	Факт. величина	Оценка в баллах
КОЛ	4,35	5	4,6	5
КТЛ	1,25	3	1,01	3
КСЛ	0,85	4	0,7	4
КАЛ	0,11	3	0,08	2
КСЗСС	0,3	5	0,28	5
КМСОС	0,05	2	0,003	2
КА	0,77	5	0,78	5
RК	0,12	4	0,13	4
RА	0,09	3	0,1	3
RП	0,25	4	0,25	4
КООА	4,64	3	4,78	3
КОСК	0,93	2	0,96	2
	0,89	2	0,93	2
Сумма		45		44
Рейтинговая оценка		3,46		3,38

 

По     результатам     рейтинговой   оценки можно сказать, что в целом они свидетельствуют  об удовлетворительном положении организации.

 В данной ситуации  возможно принятие мер по улучшению  экономического положения. Рассчитаем вероятность банкротства для исследуемого предприятия по модели Альтмана.

На основе данных коэффициентов  Э. Альтман разработал Z-модель:

             Z=1,2*X₁+1,4*Х₂+3,3*Х_З+0,6*Х₄+1,0*Х₅,                                 где:                       

Х₁ - отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х₂ - рентабельность активов (перераспределенная прибыль к сумме активов);

Х₃ - уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов);

Х₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х₅ - оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

В результате получаемое значение коэффициента Z сравнивают с определенными границами, соответствующими следующим вероятностям банкротства:

- если Z меньше 1,8,  то   вероятность банкротства очень высока;

- при Z, находящемся в интервале между 1,8-2,71, вероятность средняя;

- если Z попадает в интервал от 2,71 до 2,9, значит вероятность невелика;

- при значении Z большем 2,9 вероятность банкротства крайне низкая.

Для определения вероятности  банкротства ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар» необходимые расчете представлены в нижеследующей таблице 16.

Таблица 16 – Расчет вероятности банкротства для ОАО «Газпром газораспределение Сыктывкар»

Коэффициенты	Формула расчета	2011	2012
Х1	(А1+А2+АЗ)/Ба	0,19	0,19
Х2	Пч/Ба	0,09	0,1
ХЗ	Пно/Ба	0,12	0,13
Х4	Пч/(П1+П2+ПЗ)	0,41	0,46
Х5	В/Ба	0,71	0,8
Z	1,2Х1+1,4X2+3,3X3+0,6Х4+Х5	1,71	1,87