Исследование путей улучшения финансового состояния предприятия

 

где: П3 – III раздел пассива;

А1 и А2 итоги I и II разделов актива.

Числитель показывает ту часть, которая направлена в формирование оборотных средств. Знаменатель  отражает всю сумму оборотных  средств. Минимально допустимое значение коэффициента 0,1.

 

 

Данный коэффициент  говорит о высокой обеспеченности предприятия собственными средствами и положительно характеризует его  финансовую устойчивость.

В международной  практике самой простой и распространенной является двухфакторная модель для  оценки вероятности банкротства. При  ее построении выбраны два ключевых показателя, от которых в максимальной степени зависит вероятность  банкротства – показатель покрытия и отношения заемных средств  к активам.

Для расчета факторов – аргументов модели необходимо составить  преобразованный баланс.

Актив		Пассив
Статьи	Сумма, тыс. руб.	Статьи	Сумма, тыс. руб.
1. Внеоборотные активы	6630	1.Собственный капитал	12300
2. Текущие активы	11472	2.Текущие обязательства	5802
Баланс	18102	Баланс	18102

Таблица 1.3 – Преобразованный  баланс предприятия

 

Модель имеет  вид:

     Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 х^/ + 0,0579 х^//,                                                         (1.5)

где           

х^/ - показатель покрытия, он равен отношению текущих активов к текущим обязательствам;

х^/ = 11472 / 5802 = 1,98.

х^// - удельный вес заемных средств в активах, он равен отношению обязательств к итогу актива.

х^// = 5802 / 18102 = 0,32.

Подставим полученные значения в модель:

Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 * 1,98 + 0,0579 * 0,32 = - 2,49

Проведенные расчеты  показали, что модель имеет отрицательное значение равное -2,49, что говорит о том, что вероятность банкротства данного предприятия невелика.

Для определения  вероятности банкротства предприятия  можно использовать и другие модели и методы, например, пятифакторную  модель Альтмана:

 Z₂=0,012x₁+0,014x₂+0,033x₃+0,0006x₄+0,999x₅,                (1.6)

где:

x₁ - отношение чистых оборотных средств к объему активов;

x₂ – отношение нераспределенной прибыли к объему активов;

x₃ – отношение балансовой прибыли к объему активов;

x₄ – отношение рыночной стоимости акций к объему активов;

x₅ – отношение выручки от реализации к объему активов.

Модель разработаная Таффлером в 1997 году и рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

Z=0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х_4,                                                                (1.7)

где:

x₁ - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

x₂ – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

x₃ – отношение краткосрочных обязательств к объему активов;

x₄ – отношение выручки к объему активов;

Если величина Z-счета  Таффлера больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

 

 

 

 

 

Z=0,53*2,23+0,13*1,98+0,18*0,31+0,16*1,25=1,1819+0,2574+0,0558+0,2=1,69

Таким образом, проведенные расчеты показали, что модель величина Z-счета Таффлера имеет значение равное 1,69 и свидетельствует о том, что вероятность банкротства данного предприятия отсутствует.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

В течение десятков лет государство проводило экономическую  политику отрицания возможности  банкротства государственных предприятий  в социалистической системе хозяйствования. Однако экономический, политический и  социальный кризисы в России изменили такое отношение. В результате государство  для проведения государственной  политики, направленной на предотвращение несостоятельности предприятий  и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или  ликвидацией неплатежеспособных предприятий  создало Федеральную службу по финансовому  оздоровлению и банкротству

 Под финансовым  оздоровлением предприятий понимается  трансформация предприятий и  изменение принципов их действия, направленные на улучшение управления, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур страховые, лизинговые,  иные компании.

     Основной  целью создания и приведения  в действие системы финансового  оздоровления является необходимость  приведения производственно-технологической  структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

Система оздоровления  предприятий должна решать следующие  задачи:

• осуществлять мониторинг промышленных предприятий в целях  диагностики их текущего финансово-экономического и производственно-технического состояния;
• обеспечивать контроль уровня состоятельности хозяйствующих субъектов в регионах;
• выявлять кризисные предприятия и относить их к категории проблемных в соответствии с установленной системой критериев;
• разрабатывать комплексные планы и отдельные мероприятия по финансовому оздоровлению проблемных предприятий;
• осуществлять контроль реализации реабилитационных мероприятий;
• привлекать инвесторов и необходимые бизнес - структуры к кризисным предприятиям для проведения эффективных антикризисных мероприятий;
• обеспечивать взаимодействие и координацию исполнительных органов власти в рамках работы по финансовому оздоровлению и предотвращению банкротств;
• обеспечивать усиление платежно-расчетной дисциплины кризисных предприятий с фискальной системой и наполняемость бюджета;
• обеспечивать решение кадровой проблемы на кризисных предприятиях;
• ограждать правовую и административную системы от рисков умышленного развала предприятий и насаждения субъектам РФ споров и тяжб;
• создавать такие механизмы, которые будут представлять и надежно защищать интересы всех участников процессов финансового оздоровления.

Таким образом, программа  оздоровления предприятий должна представлять собой действенные механизмы. Повышения  эффективности деятельности предприятий  и роста отдачи от них,  защиты предприятий и предотвращениях  банкротств посредством систематического экономического мониторинга, выявления  проблемных предприятий в рамках выработанных критериев, разработки планов финансового оздоровления и путей их внедрения, привлечения инвестиционных ресурсов, контроля реализации реабилитационных мероприятий и последующего уровня состоятельности объектов.

Для оздоровления финансового  состояния предприятия можно  провести следующие мероприятия: факторинг, форфейтинг, лизинг, операции с депозитными сертификатами, франчайзинг, залоговые операции, репорт, валютный арбитраж.

 

2.1 Факторинг

 

Факторинг – переуступка  банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы-поставщика.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. Факторинговая компания или факторинговый отдел банка – специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм-клиентов;
2. Фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) – фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;
3. Фирма-заемщик – покупатель товара.

 Покупка дебиторской задолженности клиентов фактор-компанией чаще всего производится без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов. Фактор-компания оценивает кредитоспособность имеющихся и потенциальных должников своего клиента и заранее устанавливает предельный размер аванса. Дебиторы получают копии счетов за вычетом дисконта и комиссионных. Факторинговая компания получает комиссионные и ссудный процент с ежедневного остатка, выплаченного клиенту аванса неинкассированных средств.

Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое  обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита. Таким образом, факторинг обеспечивает для предпринимательской фирмы-поставщика следующие преимущества:

1. Возможность финансирования за счет средств факторинговой компании до наступления срока платежа;
2. Уменьшение финансового риска фирмы;
3. Возможность получения от факторинговой компании информации о платежеспособности покупателей – клиентов фирмы.
4. Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам филиалов или отделений предпринимательских фирм.                          

Соглашение о  факторинговом обслуживании заключается между фирмой-поставщиком и факторинговой компанией обычно на срок от 1 до 4 лет, и его действие может быть прекращено:

• по взаимному согласию сторон;
• по желанию факторинговой компании;
• по желанию поставщика;
• из-за неплатежеспособности поставщика.

В факторинговом соглашении должны быть оговорены права и обязанности каждой из сторон; процедуры предоставления кредитов поставщику, переуступки долговых требований и их инкассирования; порядок осуществления взаимных требований; лимиты сумм, в рамках которых осуществляется страхование кредитных рисков.

Конкретные положения  факторингового соглашения определяются на основе предварительной оценки факторинговой компанией кредитоспособности фирмы-поставщика и ее клиентов.

Комиссионное вознаграждение факторинговой компании складывается из двух элементов: платы за обслуживание и платы за предоставленные в кредит средства.

Величина дебиторской  задолженности предприятия составляет 4960 тыс. руб. Оно заключило договор  с кредитной организацией на продажу  дебиторской задолженности в  размере 25%. В течение трех дней банк перечислял предприятию 80% суммы дебиторской  задолженности при ставке 21% годовых, с учетом комиссионных банка в  размере 1%.

 

 

Полученные средства составили:

1. Проценты, уплаченные  в получение кредита:

 

2. Сумма кредита,  выданного в течение трех дней  составила:

 

3.   После получения банком оплаты  по проданной дебиторской задолженности, он перечислил предприятию оставшиеся 20% задолженности, за вычетом процентов и комиссионных вознаграждений в размере:

 

4. Оставшаяся сумма  к доначислению в счет проданной  дебиторской задолженности составила:

 

5. Таким образом,  реализовав часть своей дебиторской  задолженности в размере 1240 тыс. руб., предприятие получило:

992+ 218,12 = 1210,12 тыс. руб.                 (2.6) 

Проведя данную операцию, можно сказать, что данный метод  позволил значительно повысить ликвидность  предприятия за счёт увеличения объема денежных средств, что позволяет  дать положительную оценку данному  методу. Однако ещё следует применить  некоторые способы улучшения  финансового положения предприятия.

 

2.2 Форфейтинг