Источники формирования финансовых ресурсов предприятия в современных условиях

3) Как следует из расчетов, стоимость долгосрочного и краткосрочного заемного капитала растет вследствие увеличения спреда банковской доходности. Это происходит из-за снижения рейтинга кредитоспособности, что связано исключительно со снижением балансовой финансовой устойчивости, которое произошло в 2011 г. из-за снижения коэффициента текущей ликвидности и из-за относительного увеличения обязательств организации.

Динамика стоимости  собственного и заемного капитала определила динамику средневзвешенной стоимости  капитала, а именно ее увеличение.

4) Как показывают расчеты, основным фактором, определившим увеличение стоимости капитала компании, является рост стоимости всех источников капитала, особенно собственного. При этом структура капитала повлияла на средневзвешенную стоимость капитала в направлении понижения — она стала более рискованной и дешевой. Так, в 2011 г. в существенной степени увеличилась доля краткосрочного заемного капитала (с 3,12 до 13,23%), в 2012 г. существенно возрос удельный вес долгосрочного заемного капитала (с 3,36 до 16,95 %).

Таким образом, средневзвешенная стоимость инвестированного капитала, несмотря на некоторые позитивные тенденции, становится достаточно высокой. При этом увеличение средневзвешенной стоимости капитала в значительной степени связано с внешними факторами: увеличением безрисковой ставки и рыночной премии за риск.

 

 

 

 

3.2.  Рекомендации по  формированию финансовых 

ресурсов на предприятии

 

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного  управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами:

- управление капиталом;

- выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- максимизация рыночной стоимости фирмы;

- приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов;

- обеспечение рентабельной деятельности и т.д.

Укажем рекомендации по управлению капиталом. Направлениями финансовой политики, нацеленной на контроль средневзвешенной стоимостью капитала в системе управления цепочкой создания стоимости, должны стать:

        -     усиление контроля за прочим финансовым результатом, который существенно увеличивает уровень операционного риска и, следовательно, повышает стоимость собственного капитала;

       -         повышение кредитоспособности организации с целью удешевления заемного капитала;

       -       оптимизация структуры капитала организации — привлечение более дешевых заемных источников - для снижения средневзвешенной стоимости капитала.

Приоритетность той  или иной цели может выбираться предприятием в зависимости от отрасли, положения  на данном сегменте рынка и от многого  другого, но удачное продвижение  к выбранной цели во многом зависит от совершенства управления финансовыми ресурсами предприятия.

Таким образом, мероприятиями  по уменьшению дефицита собственного капитала могут в данном случае являться: сокращения производственно-хозяйственного цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства, сроков строительства, и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного  производства в отдельных случаях  целесообразно отказаться от некоторых  видов деятельности, обслуживающих  основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных предприятий.

Большую помощь в выявлении  резервов улучшения финансового  состояния предприятия может  оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового  оздоровления предприятий является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточности работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводственных расходов и потерь.

Основное внимание при  этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования  вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводственных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов  потерь на каждом предприятии целесообразно  вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

- от брака;

- снижения качества  продукции;

- невостребованной продукции;

- утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

- неполного использования  производственной мощности предприятия;

- простоев рабочей  силы, средств труда, предметов  труда и денежных ресурсов;

- перерасхода ресурсов  на единицу продукции по сравнению  с установленными нормами;

- порчи и недостачи  материалов и недостачи материалов  и готовой продукции;

- списание невостребованной  дебиторской задолженности;

- просроченной дебиторской  продукции;

- привлечение невыгодных  источников финансирования;

- стихийные бедствия;

- по производствам,  не давшим продукции и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий  по их устранению позволят значительно  улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

Объем получаемых финансовых ресурсов зависит в основном от прибыли от реализации. Предприятия рассчитывают прибыль от реализации продукции по моменту поступления денег на расчетный счет. Поступление выручки от реализации на расчетный счет во многом зависит от применения безналичных форм расчетов.

При выборе предприятием форм расчетов следует руководствоваться конкретными ситуациями. По нашему мнению, каждая форма безналичных расчетов должна содействовать движению материальных ценностей от производителя к потребителю и устранять, затрудняющие их движение моменты, иметь несложный экономический документооборот с применением унифицированных документов, которые могут быть использованы всеми участниками расчетов и приспособлены для современных ЭВМ; создавать возможности для осуществления взаимного контроля участников расчетов; предотвращать возникновение перераспределения денежных средств в форме дебиторской задолженности; способствовать целесообразному использованию кредита в форме расчетов.

Правильный выбор формы  безналичных расчетов должен обеспечивать своевременное и быстрое завершение кругооборота средств у поставщика, предупреждать неплатежи и возникновение незаконного перераспределения средств между предприятиями.

Осуществление глубоких преобразований в экономике вызывает необходимость максимальной мобилизации внутренних резервов. Для эффективного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений первостепенное значение имеет выявление резервов роста прибыли.

Рассмотрим резервы  роста прибыли предприятий. Прибыль  от реализации товарной продукции занимает наибольший удельный вес в балансовой прибыли, а она в свою очередь зависит от себестоимости реализуемой продукции. Снижение себестоимости продукции возможно благодаря ведению правильной маркетинговой политики, выявление поставщиков с наиболее предпочтительными ценами на приобретаемую продукцию.

Из представленных расчетов следует, что рыночная стоимость  собственного капитала увеличивается  и превышает среднерыночный уровень  доходности в 2011 и 2012 гг. Как следует из расчетов, стоимость долгосрочного и краткосрочного заемного капитала растет вследствие увеличения спреда банковской доходности. Это происходит из-за снижения рейтинга кредитоспособности, что связано исключительно со снижением балансовой финансовой устойчивости, которое произошло в 2011 г. из-за снижения коэффициента текущей ликвидности и из-за относительного увеличения обязательств организации.

Динамика стоимости  собственного и заемного капитала определила динамику средневзвешенной стоимости  капитала, а именно ее увеличение.

Как показывают расчеты, основным фактором, определившим увеличение стоимости капитала компании, является рост стоимости всех источников капитала, особенно собственного. При этом структура капитала повлияла на средневзвешенную стоимость капитала в направлении понижения — она стала более рискованной и дешевой.

Таким образом, средневзвешенная стоимость инвестированного капитала, несмотря на некоторые позитивные тенденции, становится достаточно высокой. При  этом увеличение средневзвешенной стоимости  капитала в значительной степени связано с внешними факторами: увеличением безрисковой ставки и рыночной премии за риск.

Итак, так как главным  резервом роста прибыли является снижение себестоимости, для этого  необходимо следующее:

- увеличить объем производства, имеющих высокую рентабельность и пользующихся спросом товаров;

- ужесточить экономическую  дисциплину с целью исключения  случаев перерасхода сырья и  материалов; разработать положение  о материальном стимулировании  работников предприятия за экономию  материальных и энергетических  ресурсов; наладить тесные связи с предприятиями-изготовителями, что позволит приобретать сырье по незавышенным ценам.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

      В соответствии с поставленной целью и задачами данной курсовой работы на основе проведенного исследования можно сделать ряд следующих выводов.

Финансовые ресурсы организации делятся на собственные и заемные. К собственным финансовым ресурсам и приравненным к ним средствам относятся: прибыль, амортизация, устойчивые пассивы, собственный капитал, целевые поступления, паевые и иные взносы членов трудового коллектива и другие. К заемным относятся: привлекаемый дополнительный акционерный капитал, банковские ссуды и кредиты, предоставляемая безвозмездная помощь.

В составе внутренних источников основное место принадлежит  прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением органов управления.

Важную роль в составе  внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных  финансовых ресурсов основная роль принадлежит  дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Финансы играют важную роль в воспроизводственном процессе. Финансовые ресурсы призваны, в первую очередь, обеспечить производственный процесс. Их использование может осуществляться в форме авансирования и инвестирования в производственную деятельность. Наиболее наглядно роль финансовых ресурсов можно увидеть через их функции: распределительную, воспроизводственную, стимулирующую и контрольную.

Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема привлекаемых на рынке капитала финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью капитала (cost of capital). Несмотря на то что предприятие финансируется из многих источников, причем большинство из них, как правило, не являются бесплатными, именно стоимость долгосрочных источников финансирования имеет особую значимость в финансовом менеджменте. Причина достаточно очевидна — решение о привлечении капитала является ключевым элементом стратегии управления предприятием, а его последствия будут сказываться на финансовом положении предприятия в течение длительного времени.

Предложенная в данной работе методика декомпозиции и анализа многофакторной модели средневзвешенной стоимости инвестированного капитала позволяет анализировать эффективность основных решений, принимаемых и реализуемых в рамках финансовой деятельности, оценивать цепочку создания стоимости в части привлечения источников капитала организации.

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного  управления финансовыми ресурсами. Нетрудно сформулировать цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами.

Направлениями финансовой политики, нацеленной на контроль средневзвешенной стоимостью капитала в системе управления цепочкой создания стоимости, должны стать: