Лизинг как форма обновления основных фондов предприятия ОАО «Агрофирма Мценская»

Лизинговые операции позволяют  предприятиям использовать необходимые  средства производства без крупных  капиталовложений. Это обеспечивает экономию собственных средств, которые  могут быть направлены на другие цели. При этом арендные платежи освобождаются  от налога и могут выплачиваться  из доходов, полученных от использования  арендуемых основных фондов. [24]

Преимущества лизинга обеспечивают быструю замену морально и физически  устаревшего оборудования и одновременное  производство продукции на прогрессивной  технологической основе.

 

3.2. Интеграция  кредита и лизинга при финансировании  обновления основных фондов ОАО «Агрофирма Мценская»

 

Наиболее доступными внешними источниками  финансирования обновления основных производственных фондов в нашей стране являются кредит и лизинг, каждый из которых имеет  свои достоинства и недостатки, и  возможности использования на с/х  предприятии [3].

Для того, чтобы сравнить эффективность  использования разных источников финансирования, необходимо сравнить суммарные потоки платежей при различных формах финансирования активов.

Рассчитаем с помощью приведенных  формул стоимость кредита и лизинга  на основе среднерыночных данных. Для  этого рассмотрим пример приобретения в кредит и лизинг основного средства стоимостью 10 млн. руб., сроком полезного  использования основного средства - 10 лет.

Срок кредита 36 мес., величина кредитных  ресурсов – 10 млн. руб. процентная ставка по долгосрочному кредиту - 16% годовых. Полная сумма кредита погашается по окончании срока его предложения.

Срок договора лизинга – 3 года. Единовременный авансовый лизинговый платеж, который выплачивается в  месяц вступления договора в силу, составляет 1 млн. руб. Предприятие не является плательщиком налога на прибыль. Комиссионные вознаграждения составляют 2% годовых от среднегодовой стоимости  объекта. Ставка по кредитам, используемая лизингодателем – 11%. Дополнительные услуги составляют 1 млн. руб., в том числе: оказание консалтинговых услуг – 0,5 млн. руб., комиссионные расходы – 0,250 млн. руб., обучение персонала – 0,250 млн. руб., ставка НДС – 20%. Лизинговые взносы осуществляются ежегодно.

Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС,                                  (33)

где: ЛП – общая сумма лизинговых платежей; АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в  текущем году; ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта  договора лизинга; КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ –  плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные  договором лизинга; НДС – налог  на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Амортизационные отчисления (АО) рассчитываются по формуле:

                                                      (34)

где: БС - балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга, млн. руб. - норма амортизационных отчислений, %

Балансовая стоимость имущества  определяется в порядке, предусмотренном  правилами бухгалтерского учета. Норма  амортизационных отчислений принимается  в соответствии с «Едиными нормами  амортизационных отчислений». Стороны  договора лизинга по взаимному соглашению вправе применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом  не выше 2.

Плата за используемые кредитные ресурсы (ПК) рассчитывается по формуле:

                                                    (35)

где: ПК – плата за используемые кредитные  ресурсы, млн.руб.; СТк – ставка за кредит, %.

В каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы  соотносятся со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества – предмета договора:

                                                 (36)

где KP – кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном  году, млн.руб.; OСн и OСк – расчетная остаточная стоимость имущества на начало и конец года, млн.руб.; Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества.

Если для приобретения имущества  используются только заемные средства, коэффициент Q=1.

Расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле:

                                            (37)

где СТв – ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

Плата за дополнительные услуги в  расчетном году расчитывается по формуле:

                                         (38)

где ДУ – плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн.руб.; ,…Рn – расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн.руб.

Размер налога на добавленную стоимость  определяется по формуле:

                                                (39)

где НДС  – величина налога, подлежащего  уплате в расчетном году, млн. руб.; В – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.

Выручка определяется по формуле:

В=AО+ПК+КВ+ДУ                                        (40)

Расчет размера ежегодного лизингового  взноса осуществляется по формуле:

                                                  (41)

где ЛВг – размер ежегодного лизингового взноса, млн. руб., ЛП – общая сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.

Расчет лизинговых платежей представим в таблице ниже.

 

Таблица 15 – Определение среднегодовой  стоимости объекта основного  средства по годам

 

Год	Стоимость объекта на нг	Сумма аморт.отчисл.	Стоимость объекта  на кг	Среднегод. ст-ть объекта
1	10	1	9	9,5
2	9	1	8	8,5
3	8	1	7	7,5

 

Таблица 16 – Расчет лизинговых платежей по годам

Год	Ср.ст-ть объекта	% ставка по кредиту	КР	КВ	ДУ	Выручка	НДС	ЛП
1	9,5	11	1,045	0,19	1	3,235	0,647	3,882
2	8,5	11	0,935	0,17	1	3,105	0,621	3,726
3	7,5	11	0,825	0,15	1	2,975	0,595	3,570

Сумма лизинговых платежей за 3 года составит:

3,882+3,726+3,570=11,178

Лизинговые взносы составят:

11,178/3=3,726

Эффективность денежных потоков (потоков  платежей) сравнивается в настоящей  стоимости по таким основным вариантам  решений: приобретение активов в  собственность за счет собственных  финансовых ресурсов; приобретение активов  в собственность за счет долгосрочного  банковского кредита; аренда (лизинг) активов.

• Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.
• Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

                                (42)

где ДПК_Н — сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости; ПК — сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой; СК — сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода; Н_П — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; i — годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью; n — количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

• Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива. Расчет общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

                            (43)

где ДПЛ_Н — сумма денежного потока по лизингу (аренде) актива, приведенная к настоящей стоимости; АП_Л — сумма авансового лизингового платежа, предусмотренного условиями лизингового соглашения; ЛП — годовая сумма регулярного лизингового платежа за использование арендуемого актива.

Исходя из приведенных данных, настоящая  стоимость денежного потока составит:

• при приобретении актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов:

ДПС_Н = 10 млн. руб.

• при приобретении актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита:

 

• при аренде (лизинге) актива:

 

Сопоставляя результаты расчета можно  увидеть, что наименьшей является настоящая  стоимость денежного потока при  лизинге:

10 млн. руб. < 9,999 млн. руб.< 9,362 млн. руб.

Это означает, что наиболее эффективной  формой финансирования данного актива на предприятии ОАО «Агрофирма Мценская» является аренда на условиях финансового лизинга.

При сравнении стоимости  кредита и лизинга в данной ситуации более предпочтительным с  точки зрения стоимостного фактора  является лизинг. Однако необходимо иметь  ввиду, что в данном примере использовались данные, взятые исходя из среднерыночных показателей, а в реальности ситуация может складываться по-другому.

В общем случае при принятии решения в пользу того или иного  способа финансирования необходимо в каждой конкретной ситуации учитывать  не только стоимостную составляющую оценки, но также надежность лизинговой компании, платежеспособность предприятия, долгосрочную стратегию развития предприятия, плановую прибыльность и другие факторы.

Однако в частном  случае при решении задачи обновления основных производственных фондов с/х  предприятия необходимо исходить из того, что с помощью только кредита  или лизинга сделать это невозможно по ряду причин:

1. Получение кредита в сумме, достаточной для проведения модернизации производства маловероятно. Но даже при существующей возможности получить необходимую сумму в кредит, обновить основные средства только с помощью кредитования довольно рискованно, так как стоимость основных производственных фондов очень высока, и приобретение их полностью за счет заемных средств уменьшит стоимость чистых активов предприятия, что может привести к процедуре банкротства.
2. С другой стороны приобретение основных фондов в лизинг чревато другими проблемами - во время срока лизинга оборудование учитывается за балансом, а по истечении <span clas