Лизинг как метод инвестирования

Министерство  образования Российской Федерации 

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Челябинский Государственный Университет

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

ТЕМА:  ЛИЗИНГ КАК МЕТОД ИНВЕСТИРОВАНИЯ:

ПРОБЛЕМЫ И  ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ.

 

 

 

 

Выполнила:

Ашмарина Евгения,

Гр. ЭММ-201

Проверила:

Ст. преподаватель 

Егорова А.А.

 

 

 

 

ЕКАТЕРИНБУРГ

2012 год

 

 

Содержание:

 

Введение		3
Глава 1. Основные понятия и сущность лизинга		4
§ 1.1.	История развития лизинга	4
§ 1.2.	Основные понятия и классификация лизинга	8
Глава 2. Лизинг как инвестиционная деятельность		11
§ 2.1.	Лизинг как метод  инвестирования. Преимущества и недостатки	11
§ 2.2.	Практическая часть: пример лизинговой сделки	20
Глава 3. Проблемы и перспективы  развития лизинга в России		20
§ 3.1.	Некоторые аспекты развития российского  рынка лизинга	20
§ 3.2.	Перспективы развития лизинга  в России	26
Заключение		30
Список использованной литературы		34

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В настоящее время  перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В ситуации, когда возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства. Глубокие структурные изменения в современной российской экономике заставляют по-новому взглянуть на состояние и перспективы развития лизинга в России.

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором.

Сегодня лизинг в России является самым востребованным инструментом долгосрочного финансирования при приобретении абсолютно любой техники или оборудования. Развитие лизинговых отношений в России в последние годы идет ускоренными темпами, хотя и не без задержек и спадов, связанных с общей нестабильностью инвестиционной деятельности в стране. Правительство предпринимает попытки регулирования и стимулирования этого процесса, предприятия проявляют заинтересованность в появлении альтернативных источников финансирования капитальных вложений, банки и другие финансовые учреждения с надеждой ждут новых финансовых инструментов и механизмов, открывающих для них дополнительные возможности с низкими рисками участвовать в финансировании реального сектора экономики.

Актуальность изучения опыта использования лизинговой формы капиталовложений обусловлена современным состоянием российской экономики, формированием рыночных отношений.

  Неотъемлемой составляющей  эффективного функционирования  рыночной системы хозяйствования  как в России, так и за рубежом,  в настоящее время является лизинговый механизм инвестирования. В нашей стране лизинг находится на стадии становления, развития, происходит достаточно быстрое расширение сфер его применения, охват лизинговыми услугами новых отраслей, регионов, секторов экономики.

Особую актуальность для России приобретает лизинг как  механизм активизации производства, инвестиционного процесса, оживления  всей национальной экономики. Происходит более полное использование современных  и высокоэффективных оборудования и технологий предприятиями с незначительными оборотами и стартовым капиталом, обновление морально и физически устаревших средств производства.

Целью исследования курсовой работы является определение сущности лизинга как эффективного метода инвестирования.

В настоящее время на российском рынке лизинговых услуг работает большое количество лизинговых компаний, число которых постоянно растет. Эти компании способны привести в движение высвобождающиеся производственные мощности и значительно удовлетворить потребности промышленных и коммерческих предприятий в использовании оборудования (имущества). Причем при дефиците финансовых ресурсов, эти структуры способны помочь выжить многим предприятиям, обеспечив технологическое оснащение их производства, т. е. заложить основы выхода из кризиса и будущего экономического подъема.

 

Глава 1. Основные понятия и сущность лизинга

§ 1.1 История развития лизинга

 

Идея лизинга не нова. Историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», написанной в 350 г. до н.э. Английский автор Т.Кларк утверждает, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: он находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых в 1760 г. до н.э. Римская империя также не осталась в стороне от проблем лизинга — они нашли своё отражение в институциях Юстиниана. В Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания «чугунные ценности» возвращались их владельцам, которые вновь сдавали их в аренду.  
    Введение в экономический лексикон термина «лизинг» (от англ. to lease — брать и сдавать имущество во временное пользование) связывают с операциями телефонной компании «Белл», руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 г. в Сан-Франциско американской компанией “United States Leasing Corporation”, и таким образом, США стали родиной нового бизнеса и в частности банковского.                                           
    В 80-е гг. в США приобрел распространение лизинг авиационной техники. В эти годы корпорация Мак-Доннела Дугласа сумела за счет новой финансовой политики с помощью лизинга завоевать рынок для своей модели самолета в конкуренции с Боингом. Предложенная Дугласом концепция была названа "Fly before buy" ("летать, прежде чем покупать")                                
    В начале 60-х годов американские предприниматели “перевезли” лизинг через океан в Европу, где первая лизинговая компания – “Deutsche lising GMbH” появилась в 1962 году в Дюссельдорфе.                                                
    В Англии первопроходцем современного лизингового бизнеса стала компания “Mercantile Leasing Corporation”, упрежденная в 1960 г. Однако развитие лизинговых операций сдерживалось неопределенностью их статуса с позиций гражданского, торгового и налогового законодательства. Лишь после того как в налоговом законодательстве нашло отражение правовое закрепление статуса лизинговых договоров, их рост начинает характеризоваться высокими темпами.  
    С начала 60-х годов лизинговый бизнес получил свое развитие на Азиатском континенте. В настоящее время основная часть мирового рынка лизинговых услуг сосредоточена в треугольнике «США - Западная Европа - Япония». В Западной Европе лизингодателями выступают преимущественно специализированные лизинговые компании, которые в 75—80% случаев контролируются банками или считаются их дочерними обществами.  
    Для Японии характерным является расширение лизинговой операции от финансирования услуг до предоставления «пакета услуг», включающего комбинации купли-продажи, лизинга и займов. Эти услуги получили название комплексного лизинга.                                                                               
    По мнению специалистов Е.Чекмаревой, В.Перова и К.Сусанян, в России лизинг применялся до начала 90-х гг. в сравнительно небольших масштабах и лишь в международной торговле. Лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми организациями прежде всего как одна из форм приобретения или реализации такого оборудования, как крупногабаритные универсальные и другие дорогостоящие станки, поточные линии, дорожно-строительное, кузнечно-прессовое, энергетические оборудование, а также ремонтные мастерские, самолеты, морские суда, автомашины, ЭВМ и т.д., с использованием специальной формы кредита. Разновидностью лизинговой операции, активно применявшейся Минморфлотом СССР, являлся наем морского судна без экипажа.                                                                                   
    Начало активного развития лизинговых операций на отечественном внутреннем рынке можно определить 1990 г., в связи с переводом предприятий на арендные формы хозяйствования. Заметным явлением в становлении начальных правил применения лизинга стали Основы законодательства СССР и союзных республик об аренде от 23 ноября 1989 г. и письмо Госбанка СССР от 16 февраля 1990 г. № 270 "О плане счетов бухгалтерского учета", в котором был представлен порядок отражения лизинга в бухгалтерском учете.                                                                           
    Правительство России приняло ряд постановлений, способствующих развитию лизинговых операций. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" определил приоритеты развития лизинга. Во исполнение этого Указа Правительство РФ приняло Постановление № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности". Этим Постановлением утверждено Временное положение о лизинге. В развитие Постановления утверждены методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, примерный договор о финансовом лизинге движимого имущества с полной амортизацией, типовой устав акционерной лизинговой компании.                                        
    Затем был принят федеральный закон от 29 октября 1998 N 164-ФЗ "О лизинге". Также была принята федеральная программа развития лизинга в РФ на 1996-2000 гг., целью которой является создание благоприятных правовых, экономических, организационных и методических условий для развития лизинга, включая создание нормативно-правовой базы, совершенствование налогообложения, внедрение типовых методических документов по лизинговым операциям, введение лицензирования лизинговых компаний, организацию Фонда содействия развитию лизинга в РФ и т.п.  
    В Федеральной программе дан прогноз развития лизинга в РФ: предполагается увеличение доли лизинга к 2006 г, в общем объеме инвестиций до 20%. В Постановлении Правительства РФ от 27 июня 1996 г. № 752 "0 государственной поддержке развития лизинговой деятельности в РФ" включено следующее положение: "считать целесообразным предусматривать ежегодно, в 1997-2000 гг., в Федеральной инвестиционной программе средства на общую сумму до 8 трлн. руб, для финансирования на конкурсной основе высокоэффективных инвестиционных проектов с использованием операций финансового лизинга".  15.11.2001г. был принят во втором чтении новый закон о лизинге, который вносит изменение в закон № 164 от 29.10.1998г. В третьем чтении этот закон должен быть принят 28.11.2001г. Наиболее точно отражающим сущность термина “лизинг”, на мой взгляд, является следующее определение: лизинг – это инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего выкупа.

 

§ 1.2 Основные понятия и классификация лизинга

 

Актуальность изучения опыта использования лизинговой формы капиталовложений обусловлена  современным состоянием российской экономики, формированием рыночных отношений.

 Особенно важно  уточнить понятие лизинга, исходя  из выявления отличий его от  аренды, кредита и отношений купли-продажи.

При обычной аренде имущества  арендодатель передает его во временное владение и пользование арендатору за определенное вознаграждение, как и при лизинге. Вместе с тем лизинг является самостоятельным видом договорных отношений и обладает рядом характерных особенностей, отличающих его и от аренды, и от кредита.

Лизинг и кредит различаются прежде всего правами сторон на имущество, являющееся предметом сделки. Кредитор обладает правом собственности на приобретенное в кредит имущество только до момента погашения долга заемщиком. С выплатой последнего взноса по кредиту право  собственности на имущество автоматически периодически переходит к заемщику. Полным собственником лизингового имущества, напротив, является лизингодатель. По договору лизинга он уступает лизингополучателю лишь право временного пользования принадлежащим ему имуществом. По завершении сделки и всех расчетов по ней лизингополучатель обязан вернуть имущество собственнику. Выкупить имущество и получить право собственности на него лизингополучатель может только в том случае, если такая возможность (так называемый опцион) была изначально предусмотрена условиям договора.

Причины широкого раcпространения лизинга во всем мире кроются в ощутимых преимуществах, которые он несет всем участникам сделки.

За последние годы лизинговые компании страны констатируют значительное увеличение своих портфелей, как по числу сделок, так и по объему инвестиций.

Лизингодатель - юридическое  лицо, гражданин (чаще всего в этой роли выступает лизинговая компания), предоставляющий имущество для лизинговых операций.

Лизингополучатель - лицо (организация), берущее имущество в пользование на основе лизинговой сделки.

Различают следующие  виды лизинга: финансовый, оперативный  и возвратный (со сроком лизинга  не менее 3 лет) и др.

Финансовый лизинг, с  полной выплатой стоимости имущества. Срок использования приближается к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части имущества. Основывается на быстроте и гибкости формы финансового лизинга.

Оперативный лизинг, у  которого срок использования короче срока амортизации, что позволяет  многократно передавать имущество в лизинг. Практикуется право досрочного возвращения имущества.

Возвратный  - разновидность финансового лизинга. Собственник имущества - будущий лизингополучатель. Он продает его лизингодателю, а затем заключает с ним договор аренды на имущество.

Важным элементом анализа  этой перспективной формы инвестиций является проблема определения слабых и сильных сторон лизинга.

Положительные моменты лизинга:

1. Лизинг предполагает  финансирование в полной сумме  аренды имущества и не требует  немедленного начала платежа, что дает возможность обновления основных производственных фондов при временной нехватке финансовых ресурсов.

2. Лизинговое соглашение  является более гибким, чем кредитное,  т.к. определяет удобную систему  выплат.

3. Инвестирование в  виде имущества, в отличие от денежных ссуд, снижает риск возврата средств, т.к. существуют права собственности.

4. Предприятию проще  получить имущество по финансовому  лизингу, чем ссуду на его  приобретение в собственность.

5. Риск морального  и физического износа и устаревания снижается для лизингополучателя.

6. Имущество не числится  на балансе, не увеличивает  активов предприятия и не подлежит  налогообложению.

7. Производитель оборудования  и имущества получает дополнительный  источник для сбыта своей продукции.

8. Наличие амортизационных  и налоговых льгот для лизингодателя  способствует заключению взаимовыгодных  соглашений путем снижения лизинговых  платежей.

Негативные  моменты лизинга:

1. Лизинговые платежи  относятся к себестоимости продукции  и тем самым снижают налогооблагаемую прибыль, но те же платежи, будучи завышенными, способны привести к увеличению цены товара и снизить его конкурентоспособность.

2. Стоимость оформления  договоров и других документов  для проведения лизинговых операций, которые необходимо вносить в калькуляцию расходов (относительно невысоки).

3. На лизингодателя  ложится риск морального старения  имущества и получения лизинговых  платежей, а для лизингополучателя  стоимость лизинга часто выше, чем цена приобретенного имущества  за счет собственных средств или банковского кредита.

 

 

 

Глава 2. ЛИЗИНГ КАК ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ.

§ 2.1. ЛИЗИНГ, КАК МЕТОД ИНВЕСТИРОВАНИЯ. ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ

 

Лизинг — это уникальная возможность получить оборудование, транспорт и/или обновить основные средства, используемые для предпринимательских целей.

Переход к рыночным отношениям вызвал активное использование в  практике финансовой деятельности новых  кредитных инструментов, одним из которых является финансовый лизинг.

Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом.

Финансовый лизинг (в  международной практике - "капитальный лизинг" или лизинг с полной окупаемостью лизингуемого актива) объединяет систему экономических отношений: - арендных, торговых, кредитных и т.п. Финансовый лизинг является одной из форм финансового кредита и характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием и спецификой управления.

Финансовый лизинг выполняет  следующие функции:

• удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и расширением состава внеооборотных активов;
• полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеооборотных активов позволяет организации в существенной части исключить потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;
• автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Он не требует создания в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации актива, взятого в лизинг. Финансовый лизинг снижает налог на прибыль, поскольку лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемых активов;
• формой такого обеспечения кредита является сам лизингуемый актив, который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организацией этого вида финансового ресурса;
• обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляются в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;
• обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг предоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону схем с учетом характера и срока использования лизингуемого актива, что делает финансовый лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;
• обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Поскольку при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.