Оборотные средства и их финансирование

 

Рациональной является такая структура оборотных средств, когда наибольшая их часть вложена в товарно-материальные ценности, а наименьшая в денежные средства и дебиторскую задолженность. Из таблицы видно, что структура оборотных средств заданного предприятия полностью соответствует данному правилу. Также из таблицы следует, что составные части оборотных средств в процентном соотношении за рассматриваемый период изменялись на протяжении рассматриваемого периода. Так в 2009 запасы увеличились на 29,8 %, а в 2010, году запасы в сравнении с 2009 годом выросли на 18,7%. Наибольшую часть запасов имеют сырье, материалы и другие материальные ценности, и незначительную часть составляют расходы будущих периодов, Дебиторская задолженность на протяжении тих лет снижалась и в 2010 году данный показатель на 4,9% уменьшился в сравнении с 2008 годом. Статья денежных средств значительно уменьшилась, за период с 2008 по 2010 год на 37,3%.

Анализ дебиторской  задолженности

Удельный  вес дебиторской задолженности  в составе оборотных средств  снизился в 2009 году на 26,7%, в 2008 г снизился на 3,6% в сравнении с предшествующим годом. Это объясняется тем, что в связи с участившимися неплатежами за произведённую и поставленную продукцию финансовая политика завода направлена на выполнение заказов и поставку продукции по предоплате. Выполнение заказов по изготовлению механических деталей и узлов осуществляется с 50% авансовой предоплатой. Поставка готовой продукции осуществляется после 100% авансовой предоплаты. Были установлены надежные связи с поставщиками и подрядчиками.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

1. Оборачиваемость  дебиторской задолженности

          (3.1)

где ВР – выручка  от реализации продукции, млн.руб.;

СДЗ – средняя  дебиторская задолженность, млн.руб.

2. Период погашения  дебиторской задолженности.

          (3.2)

Таблица 3.3

Показатели  оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатель	Ед. Изм.	2008 год	2009 год
Выручка	млн. руб.	6762,3	8568,2
Дебиторская задолженность	млн. руб.	419,3	281,4
Процент просроченной дебиторской  задолженности	%	16	13
Оборачиваемость дебиторской  задолженности	К-нт	16,1	30,4
Период погашения дебиторской  задолженности	дней	22	12

 

Из таблицы  видно, что период оборачиваемости  дебиторской задолженности уменьшается. Это является положительным результатом деятельности предприятия. Уменьшение периода просрочки задолженности снижает риск ее непогашения.

 

Таблица 3.4

Структура давности образования дебиторской задолженности  на ОАО "Икар"

Показатель	2007 г.		2008 г.		2009 г.
	Сумма задолженности, млн.р.	Уд. вес, %	Сумма задолженности, млн.р.	Уд. вес, %	Сумма задолженности, млн.р.	Уд. вес, %
0-30дней	7 703,73	89,36	11 252,21	90,98	14 380,79	90,37
30-60 дней	355,23	4,12	528,75	4,28	756,00	4,75
60-90 дней	120,81	1,40	96,07	0,78	186,82	1,17
свыше 90 дней	441,23	5,12	489,97	3,96	590,39	3,71
ИТОГО	8 621,00	100,00	12 367,00	100,00	15 914,00	100,00

 

Анализ эффективности  использования оборотных средств. Важнейшими показателями эффективности  использования оборотных средств являются:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент оборачиваемости;
• длительность одного оборота, в днях;
• коэффициент загрузки оборотных средств;
• рентабельность оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств показывает число оборотов, которые оборотные средства совершают за плановый период и определяется по формуле:

 

К_оборач. =Выручка от реализации / Средняя величина оборот. средств

 

Средняя продолжительность  оборота оборотных средств (оборачиваемость  в днях) определяется отношением произведения среднего остатка оборотных средств и числа дней в периоде к сумме реализации продукции за этот период:

 

Продолжительность оборота =360 / Оборачиваемость активов

 

Также для оценки эффективности  использования оборотных средств рассчитывается коэффициент загрузки оборотных средств. Он характеризует их сумму, приходящуюся на 1 рубль реализуемой продукции.

 

К_{загрузки} = Средняя величина оборотных средств / Выручка от реализации

 

Рентабельность оборотного капитала показывает сколько прибыли за расчетный период времени предприятие получает на рубль своего оборотного капитала.

 

Рентабельность оборотного капитала _.= Чистая прибыль / Средняя величина оборотных средств

 

Наиболее общий метод  расчета потребности в оборотном  капитале предприятия основан на объеме реализованной продукции, определенном в бизнес-плане на предстоящий период и уровне коэффициента закрепления оборотных средств за предшествующие периоды.

Зная потребность в  оборотном капитале и наличие  на начало планируемого периода, несложно затем рассчитать дополнительную потребность в оборотном капитале и определить источники покрытия этой потребности (за счет собственных или заемных финансовых ресурсов).

Если полагать, что  планируемый объем реализации собственной  продукции предприятия определяется на основе маркетинговых исследований, анализа сложившейся структуры и требований потребителей, зафиксированных в уже заключенных и предполагаемых к подписанию договорах поставки, то главную проблему представляет обоснованное определение планируемого уровня коэффициента закрепления оборотного капитала.

Разумеется, можно исходить из фактически сложившейся величины коэффициента закрепления в ближайшем  к планируемому отчетном периоде; однако целесообразнее предварительно проанализировать сложившийся уровень оборотного капитала и выявить возможные резервы сокращения потребности в нем.

 

Таблица 3.5

Расчет потребности  в оборотном капитале в 2009 г.

Средний остаток оборотных  средств за 2008 год, млн.руб	1917,7
Стоимость реализованной  продукции в 2008 году, млн.руб	6762,3
Каэффициент закрепления  оборотных средств	0,28
Планируемая потребность  в оборотном капитале в 2009 году, млн.руб	2399,1

 

Суммарная планируемая  потребность в оборотном капитале, исходя из задания по объему реализуемой  продукции на 2009 г. 6771 млн. руб. будет равна: 0,28*8568,2 = 2399,1 млн. руб. С учетом увеличения объема реализации в 2009 г. на 26,7,0 % требуется увеличение оборотного капитала на 1214 млн. руб. В 2009 г. оборотные средства составили 1367 млн. руб., что недовыполняет план на 43,7%.

Коэффициент текущей  ликвидности показывает достаточно ли у предприятия средств, которые  могут быть использованы для погашения  краткосрочных обязательств. Он характеризует  общую обеспеченность предприятия  средствами для ведения хозяйственной деятельности. ОАО «Икар» лишь в 2009 году получил данный коэффициент со значением больше благодаря проведённой реструктуризации кредиторской задолженности.

 

К тек.ликв. первое полугодие 2008=1917,7/ 2079,1 = 0,92;

К тек.ликв. первое полугодие 2009=1367,1/1197,9 = 1,1;

К тек.ликв. первое полугодие 2010=1552,2/1720,8 = 0,90

 

Рост коэффициента оборачиваемости  и сокращение периода одного оборота  на протяжении рассматриваемого периода  говорят об эффективном использовании  оборотных средств.

 

К оборач. первое полугодие 2008 = 6762,3/1917,7 = 3,5;

К оборач. первое полугодие 2009 =8916,3/1367,1 = 6,5;

К оборач. первое полугодие 2010 = 8568,2/1552,2 = 5,5

 

В результате увеличения коэффициента оборачиваемости было обеспечено абсолютное высвобождение  оборотных средств, т.е. выполнение или перевыполнение плана производства обеспечивается при меньшей сумме оборотных средств, чем предусмотрено планом.

 

Продолжительность оборота 2008 =360/3,5 = 103 дня;

Продолжительность оборота 2009 = 360/ 6,5 = 55 дней;

Продолжительность оборота 2010 = 360/ 5,5 = 65 дней.

 

Также для оценки эффективности  использования оборотных средств  рассчитывается коэффициент загрузки оборотных средств. Он характеризует  их сумму, приходящуюся на 1 рубль реализуемой  продукции.

 

К_{загрузки} = Средняя величина оборотных средств/Выручка от реализации

К загр. 2008 = 1917,7 / 6762,3 = 0,28 руб;

К загр. 2009 = 1367,1 / 8916,3 = 0,15 руб;

К загр. 2010 = 1552,2 / 8568,2 = 0,18 руб.

 

Анализируя полученные данные можно говорить о том, что  в первом полугодии 2008 году на 1 рубль реализованной продукции приходится 0,28 рублей оборотных средств. Данный показатель в первом полугодии 2009 году составил 0,15 рублей и в первом полугодии 2010 году 0,18 рублей соответственно.

 

Р обор. кап_.= Чистая прибыль / Средняя величина оборотных средств

Р обор.кап. пер.полугодие 2008 = 389,4 / 1917,7 = 0,2;

Р обор.кап. пер.полугодие 2009 = 121,6/ 1367,1 = 0,1;

Р обор.кап. пер. полугодие 2010 = 389,4/ 1552,2 = 0,3.

 

Таким образом, в первом полугодии 2008 году на рубль оборотного капитала предприятие получило 0,2 руб. прибыли, данный показатель в первом полугодии 2009 году составил 0,1 рубль. В первом полугодии 2010 году предприятие на рубль оборотного капитала получило 0,3 руб. чистой прибыли, что является наилучшим результатом за исследуемый период.

Анализ движения денежных средств проводится по данным отчетного  периода. На первый взгляд такой анализ, как и любой другой раздел ретроспективного анализа, имеет сравнительно невысокую  ценность для финансового менеджера; однако можно привести аргументы, в известной степени оправдывающие его проведение.

Важная роль анализа  денежных потоков, создающего основу для  формирования эффективной политики и принятия управленческих решений  руководством организации, обусловлена  рядом причин: денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности; оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации; рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации; эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала; оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом.

В результате осуществления  в 2008 году производственной деятельности организация существенно увеличила  объем денежной массы в части  как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку  она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент превышение притока денежных средств над их оттоком в 2008 и 2009 годах, которое обеспечило достижение положительного значения чистого денежного потока в размере соответственно 4680 тыс.руб. и 9722 тыс.руб. Сумма положительного денежного потока в 2008 году увеличилась по сравнению с 2007 годом на 602672 тысяч рублей. Темп прироста в 2008 году составил 21,1 %, а в 2006 году - 137,6 %. Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2008 г. составила 3325416 тыс.руб., что на 475417 тыс.руб. больше, чем в предыдущем году. Это объясняется относительной активизацией инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы (таблица 3.6.)