Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками Архангельского целлюлозно-бумажного комбината

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«Санкт-Петербургский  государственный

инженерно-экономический  университет»

 

Кафедра финансов и банковского дела

 

 

 

Курсовая  работа по дисциплине

 

 

УПРАВЛЕНИЕ денежными потоками

 

на тему «Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками Архангельского целлюлозно-бумажного комбината»

 

 

Выполнил:         Павлов Александр Юрьевич     

^{(Фамилия  И.О.)}

студент 5  курса, срок обучения    4 года 10 месяцев

группа №  3395   № зачетной книжки _____________

специальность 080105 - Финансы и кредит

Подпись: _________________________________________

 

Преподаватель: ____________________________________

^{(Фамилия  И.О.)}

Должность: ________________________________________

Оценка: ________________ Дата:______________________

Подпись: __________________________________________

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2013

 

Оглавление

 

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. Целлюлозно-бумажная промышленность на Российском и мировом рынках 5

1.1. Информация об отрасли 5

1.2. Существующие методы оценки эффективности управления денежными потоками 9

1.2.1. Классификации по Российским Стандартам Бухгалтерских Учётов (РСБУ) и Международным Стандартам Финансовой Отчётности (МСФО) 9

1.2.2. Классификация денежных потоков по  целям управления 10

Выводы по Главе 1 11

ГЛАВА 2. Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками Архангельского целлюлозно-бумажного комбината (АЦБК) 13

2.1. Общее описание АЦБК 13

2.2 Миссия, видение и стратегические цели АЦБК 14

2.3. Рынки сбыта и покупатели 16

2.3.1. Внешний рынок 16

2.3.2.Внутренний рынок 17

2.4. Производство АЦБК 18

2.5. Характеристика основных фондов 19

2.6. Анализ баланса АЦБК 20

2.6.1.Структура и динамика активов и пассивов АЦБК 20

2.7. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности, результатов деятельности предприятия и деловой активности 22

2.7.1. Анализ финансового состояния общества 22

2.7.2.Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия 26

2.8. Анализ денежных потоков АЦБК 27

2.8.1. Определение вида деятельности, генерирующей положительный денежный поток, влияющий на формирование чистого денежного потока. 30

2.9. Предложения по оптимизации управления денежными потоками в предстоящих периодах 32

2.9.1.Перспективы развития Общества 32

2.10. Основные проблемы и перспективы управления денежными потоками на предприятии 35

2.10.1. Внешние риски 35

2.10.2. Отраслевые риски 36

2.10.3. Финансовые риски 37

2.10.4. Правовые риски 39

2.10.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента 40

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 46

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Кризис  особенно остро обнажил проблемы глобальной конкурентоспособности  в отдельных территориальных  сегментах мировой целлюлозно-бумажной индустрии. За последнее десятилетие  выделились регионы – это в  первую очередь Азия и Южная Америка, – имеющие очень существенное преимущество перед традиционными  центрами деревопереработки по себестоимости  товарной продукции.

Более низкая стоимость древесного сырья вследствие быстрого роста лесов в их теплом климате и более низкие энергетические издержки – вот их неоспоримые  козыри.

Если  посмотреть структуру себестоимости  производства целлюлозы и картона  в мире, то окажется, что на эти  два ключевых момента – затраты  на сырье и энергию – приходится от 75 до 85% всех производственных издержек.

Россия  пока по-прежнему остается конкурентоспособным  игроком на мировом рынке продукции  ЦБП по себестоимости производства, но это преимущество постоянно тает. Российские ЦБК традиционно строились  с расчетом на низкую стоимость древесного сырья, низкие энерготарифы, дешевую рабочую силу.

По сравнению  с конкурирующими европейскими заводами удельный расход ресурсов в целлюлозно-бумажном производстве в России намного выше. Так, удельное потребление электроэнергии на 25% выше, потребление тепловой энергии  во многих случаях выше в 2 раза. Средний  возраст производственного оборудования на российских комбинатах так же значительно превышает таковой по Европе.

До сих  пор негативное влияние низкой эффективности  российских целлюлозно-бумажных комбинатов нивелировалось преимуществом в  стоимости древесного сырья, более  низких внутренних ценах в РФ на энергоносители и тарифов на электроэнергию. Однако стоимость ресурсов, потребляемых в производстве, в России постоянно растет и по ряду позиций уже приближается к уровню Европы и США.

Поэтому, только планомерно осуществляемая модернизация и оптимизация производства, стопроцентное использование существующих производственных мощностей в сочетании с мероприятиями организационного характера могут дать в результате финансовую стабильность компании, гарантировать ее конкурентоспособность даже в тех условиях, когда наиболее весомым фактором конкуренции становится цена товара.

Данная  тема является актуальной, т.к. несмотря на явные признаки улучшения ситуации вследствие быстрого восстановления рынков продукции ЦБП, необходимо уделить особое внимание экономическим и неэкономическим факторам развития, чтобы быть подготовленными к трудным временам, которые могут ещё вернуться.

 

ГЛАВА 1. Целлюлозно-бумажная промышленность на Российском и мировом рынках

1. Информация  об отрасли

Целлюлозно-бумажная промышленность (ЦБП) является наиболее эффективной среди подотраслей лесопромышленного комплекса (ЛПК) России. По степени обработки продукцию, производимую ЦБП, можно разделить на две основные группы. Первая – это производство целлюлозы, древесной массы, бумаги и картона. Вторая – это производство бумажной и картонной тары и изделий из бумаги и картона. Первая группа товаров составляет более 90 % от всей производимой ЦБП продукции. Наиболее значимыми видами товаров в этой группе являются целлюлоза по варке (в дальнейшем целлюлоза), бумага и картон.

В 2012 году мировая ЦБП развивалась  разнонаправлено. Рынки Европы и  Северной Америки находились под  прессингом общего падения спроса на бумагу: в Европе, по оценке Европейской  ассоциации производителей печатных бумаг, потребление за 2012 год упало сразу  на 6,4% к уровню 2011 года. Сокращение потребности в бумаге повлекло за собой также и падение спроса на целлюлозу в Северной Америке – на 3,5%, в Европе – на 3,4%.

 

Ведущие мировые концерны Stora Enso, UPM и др. в конце года вынуждены были прибегнуть к крупномасштабным остановам бумагоделательных машин и даже к полному закрытию ряда фабрик в основном в Скандинавии.

В России наблюдалось замедление темпов прироста доходов населения: если за 2012 год в целом рост составил 7,8%, то в ноябре 2012 г. - 6,7%, а в декабре  – всего 0,3%. Однако в целлюлозно-бумажной промышленности в 2012 году удалось несколько  даже несколько (на 0,3%)

 

превысит  аналогичный показатель предыдущего  года.(табл.1.1.)

 

 

 

Таблица 1.1.

Темпы роста производства ЛПК в 2008–2012 гг. (% к предыдущему году)¹

Отрасль	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Промышленность в целом	100,6	90,7	108,2	104,7	102,6
Лесозаготовительная	85,6	86,8	109,5	103,1	95,5
Деревообрабатывающая	99,9	79,3	111,4	104,0	103,0
Целлюлозно-бумажная	100,3	85,7	105,9	101,8	102,1

 

По прогнозу Банка РФ в 2013 году российская экономика будет и дальше испытывать давление в связи с недостаточным  внешним спросом на основные экспортные товары, прежде всего со стороны  стран ЕС. Рост ВВП РФ в 2013 году прогнозируется Банком РФ на уровне 3,6%, в 2014 году ожидается  небольшое ускорение до 3,9% прироста ВВП, в 2015 году – стабилизация на уровне 3,8%. Такие темпы роста обеспечены текущей структурой экономики РФ и не предполагают ее изменения. Будет  лишь наблюдаться некоторое увеличение внешнего спроса по мере оживления  в экономике Евросоюза.

Спрос на целлюлозу и картон упал на 14,6%, цены на внешнем рынке снизились до 40%, на внутреннем – до 15%. Большинство предприятий ЦБП перешли на сокращенные режимы работы, а некоторые из них, например Байкальский ЦБК, были полностью остановлены. Острая нехватка оборотных средств, возникшая у предприятий в связи с неплатежами покупателей и быстрым ростом просроченной дебиторской задолженности, обострялась отсутствием банковского кредитования. Рентабельность отрасли в этот период стала отрицательной. Начиная с 2010г. ситуация на рынках ЦБП стабилизировалась и начался медленный подъем (табл 1.2). В 2012 году ЦБП превысила докризисные показатели по всем направлениям.

 

 

Таблица 1.2.

Динамика  производства целлюлозно-бумажной продукции  в России (2008-2012г.), тыс. тонн²

Вид продукции	2008	2009	2010	2011	2012
Целлюлоза и проч. волокнистые	-*3	-*	7 284,51	7 643,22	7 651,09
материалы
прирост к предыдущему периоду,%	-*	-*	-*	104,9	100,1
Целлюлоза товарная	2 285,48	2 013,89	2 204,69	2 306,05	2 339,05
прирост к предыдущему периоду,%	94,4	88,1	109,5	104,6	101,4
Бумага всех видов	4 004,03	3 923,22	4 673,83	4753,2	4 713,37
прирост к предыдущему периоду,%	98	98	119,1	101,7	99,2
Картон всех видов	3 359,71	3 230,99	2 689,45	2 734,47	2879,09
прирост к предыдущему периоду,%	101,9	96,2	83,2	101,7	105,3
Картон тарный	2 599,07	2 541,40	2 689,45	2 779,13	2 925,4
прирост к предыдущему периоду,%	104	97,8	105,8	103,3,7	105,0

 

Целлюлоза

За 2012 год производство целлюлозы  и прочих волокнистых материалов, включая разновидности древесной  массы, в РФ составило 7 651,09 тыс. тонн, что на 0,1% или на 7,8 тыс.тонн выше уровня 2011 года.

Замедление  темпов роста производства целлюлозы  по варке в РФ началось еще в  середине 2000-х годов. С тех пор  варка целлюлозы росла лишь на уровне десятых долей процента в  год ввиду достижения полной загрузкой  существующих в стране производственных мощностей. Пик по производству целлюлозы  по варке в России был достигнут  в 2006 году, а в 2007 году было зафиксировано  снижение на 0,9%, в 2008 году – еще на 1,6%. В 2009 году снижение составило  4,8% (вследствие мирового экономического кризиса). В настоящее же время производство и потребление вернулось на докризисный уровень.

Тарный картон

В 2012 году по сравнению с 2011 годом объемы выпуска  тарного картона в России возросли на 5,0 % и составили 2 925,4 тыс. тонн.

Спад  в производстве тарного картона  в 2008-2009 годах оказался сравнительно непродолжительным, и уже с марта 2009 года объемы производства вернулись  на уровень 2008 года, а в дальнейшем значительно превысили докризисные показатели.

В 2010 году вследствие одновременного останова нескольких ЦБК в России на проведение плановых ремонтов и реконструкций, а также  пришедшегося на это время после кризисного оживления спроса на гофроупаковку, в РФ возник дефицит тарный картонов в объеме до 7-8 тыс.тонн в месяц.

Бумага

В 2012 году российскими предприятиями ЦБП  было произведено 4 713,4 тыс.т. бумаги всех видов, из них около 40% или 1820,1 тыс. тонн составил выпуск газетной бумаги. По сравнению  с 2011 годом объем производства снизился на 0,8%.

Рынок бумажно-беловых  изделий, как и рынок канцелярских товаров, активно развивался в 2012 году. По оценкам экспертов прирост около 6% сохранится и в 2013 году. Наиболее остро в сегменте тетрадей развернулась борьба среди производителей общих тетрадей, тонких тетрадей с дизайнерской обложкой особенно реализованной на правах лицензии.

Общий объем  выпуска в России ученических  тетрадей (12,18,24 л.) составил 659,156 млн. штук в 12-листном исчислении, что на 0,08% меньше, чем в 2011 году.

 

 

 

 

 

 

2. Существующие  методы оценки эффективности управления денежными потоками

Денежные  потоки⁴ - серия ожидаемых периодических поступлений денежных средств от деятельности предприятия. На основе оценки денежных потоков строится доходный подход к оценке бизнеса. Он определяет стоимость предприятия на основе будущих доходов, то есть тех, которые предприятие может принести в будущем.