Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками Архангельского целлюлозно-бумажного комбината

Для оценки денежных потоков необходимо в первую очередь определиться с предметом  оценки. В мировой практике существует большое количество разновидностей денежных потоков. Они различаются  по преследуемым управленческим целям, по видам деятельности, по методам  учета. Исходя из перечисленных параметров, можно рассмотреть несколько  классификаций.⁵

1. Классификации по Российским Стандартам Бухгалтерских Учётов (РСБУ) и Международным Стандартам Финансовой Отчётности (МСФО)

Согласно  классификации денежных потоков  по РСБУ⁶ и МСФО⁷ они сводятся к следующим разновидностям (денежные потоки по видам деятельности):

· Денежные потоки от инвестиционной деятельности

· Денежные потоки от финансовой деятельности

· Денежные потоки от текущей (операционной) деятельности

При сравнении  классификаций РСБУ и МСФО можно  сделать выводы о том, что последняя  предоставляет возможность компаниям  выбор метода представления операционных денежных потоков: прямой или косвенный.

Однако  в п. 19 МСФО (IAS) 7 приоритет отдается прямому методу представления операционных денежных потоков.

Классификация используется при представлении  информации о движении денежных средств  и их эквивалентов. Разделение по трем видам деятельности позволяет обеспечить пользователей финансовой отчетности полезной информацией для принятия экономических решений.

Среди недостатков  классификаций РСБУ и МСФО можно  отметить жесткое выделение инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Такая постановка вопроса имеет  смысл, если инвестиционная деятельность рассматривается, как отдельный  бизнес предприятия.

2. Классификация денежных потоков по  целям управления

Классификационный признак для денежных потоков - преследуемые руководством предприятия управленческие цели. Можно выделить три приоритетных цели, которым и будут соответствовать денежные потоки:

· Финансовое планирование текущей деятельности

· Финансовое планирование инвестиционной деятельности

· Управление рыночной стоимостью компании (максимизация)

Сводная таблица  по данной классификации приведена  ниже в таблице 1.3.

Таблица 1.3.

Классификация денежных потоков по преследуемым целям  управления

Приоритетные цели управления	Модель менеджмента	Соответствующие целям управления денежные потоки
Максимизация текущих финансовых результатов не осуществляющего  инвестиций предприятия	Операционный менеджмент	Операционный денежный поток
Обеспечение текущей платежеспособности осуществляющего инвестиции предприятия	Операционный менеджмент	Операционный, инвестиционный, финансовый денежные потоки
Управление рыночной стоимостью компаний (Value Management)	Стратегический менеджмент	Денежный поток для владельцев собственного капитала, свободные денежные потоки

Максимизация  указанных в данной классификации  денежных потоков позволяет, соответственно, достигать поставленных приоритетных целей управления. Здесь следует  указать на неточности, связанные  с различиями в понятиях, используемых в отечественной и зарубежной практике.

Выводы по Главе 1

ЦБП является наиболее значимой отраслью лесопромышленного  комплекса России и одной из важных отраслей российской промышленности в  целом.

В целом, динамика производства в ЦБП свидетельствует, что отрасль, за исключением отдельных сегментов, находится в стадии стагнации/слабо выраженного роста. Незанятых рыночных ниш и незагруженных мощностей практически не осталось, наблюдается усиление конкуренции.

 

На 2008-2009 пришелся спад производства в ЦБП, вызванный дисбалансом между широкими сырьевыми запасами и низкими технологическими возможностями, приведший к низким объемам реализуемой продукции в кризисный период.

Для подъема  отрасли необходимы серьезные инвестиции. Отрасль характеризуется также  достаточно большими объемами экспортируемой продукции

Начиная с 2010г. производственно-экономические  показатели  ЦБП постепенно стали  улучшаться. Благоприятнее становилась  конъюнктура товарных рынков целлюлозы  и картона, возросла выручка, появился эффект от снижения производственных издержек. К 2011 стало возможным достичь  показателей, характерных для докризисного периода. За 2012г. объемы производства целлюлозы  по варке превысили докризисный уровень 2008г.

Тем не менее, даже в условиях начавшегося восстановления рынков сбыта конкурентная борьба между  производителями целлюлозно-бумажной продукции по-прежнему остается достаточно острой как внутри России, так и  на мировом рынке. Значительное давление на отрасль оказывают излишки  производственных мощностей, выведенные из эксплуатации в период максимального  падения спроса. Практика показывает, что докризисные оценки перспектив роста потребления продукции  ЦБП в мире оказались несколько приукрашенными, но строительство и модернизация заводов осуществлялись исходя из них.

Существует  ряд методов оценки эффективности  инвестиционных проектов, обусловленных  разницей в целях проектов (коммерческие – общественные), отраслью производства, особенностями предприятия, требованиями инвесторов.

 
 

ГЛАВА 2. Оценка эффективности разработанной политики управления денежными потоками Архангельского целлюлозно-бумажного комбината (АЦБК)⁸

Несмотря  на неблагоприятную конъюнктуру  товарных рынков, ОАО «Архангельский ЦБК» удалось сохранить свои позиции  среди предприятий отрасли. Комбинат по-прежнему занимает первое место  в России по производству тарного  картона, второе место по объемам  варки целлюлозы. АЦБК остается лидером  и по производству ученических тетрадей. Предприятие имеет высокую долю лояльных клиентов в своем активе и стабильную долю на рынке.

2.1. Общее описание АЦБК

Полное  наименование: открытое акционерное общество «Архангельский целлюлозно-бумажный комбинат» (АЦБК)

Дата государственной  регистрации: 25.12.1992

Численность работающих: среднесписочная численность работающих за 2012 г. составляет 4689 человек.

Основные  виды деятельности:

• производство целлюлозно-бумажной продукции, а также сопутствующие работы и услуги;
• переработку древесины;
• внешнеэкономическую деятельность;
• выполнение строительных, монтажных и ремонтных работ;
• оказание транспортных услуг;
• организацию начального профессионального образования;
• другие виды деятельности, не запрещенные законом.

Сведения  о наличии лицензий

Производство  целлюлозно-бумажной продукции и  прочие основные виды деятельности не лицензируются. Однако предприятие  имеет целый ряд лицензий, не связанных  с его основной деятельностью.

Уставный капитал

Уставный  капитал общества – 780 225 рублей.

ОАО «Архангельский ЦБК» имеет один выпуск акций. Общее  количество размещенных акций – 780 225 штук. Вид – обыкновенные именные  бездокументарные

Состав  и структура акционеров

По состоянию на 31 декабря 2012 года:

Владельцы – юридические лица – 5 держателей (772 537 акций)

Владельцы – физические лица - 400 держателей (7 688 акций)

Всего: 405 держателей (780 225 акций)

2.2 Миссия, видение и стратегические  цели АЦБК

Миссия

Эффективная работа предприятия, позволяющая внести достойный вклад в экономику  региона и страны, и ответственное  отношение к собственному персоналу  и обществу.

Видение

Используя преимущества своей текущей рыночной позиции, ОАО «Архангельский ЦБК» будет модернизи-ровать свой продуктовый ряд и производственные мощности, чтобы сохранить независимость и укрепить позиции в ряду мировых производителей.

Стратегические цели

Увеличение производительности по варке до 1 млн тонн в год. Увеличение доли на внутреннем и внешнем

Достижению стратегических целей  предприятия будут способствовать поддерживающие организационные стратегии:

1. Финансовая: укрепление финансовой устойчивости и независимости компании благодаря работе по оптимизации управления денежными потоками.
2. Маркетинговая:

• максимальное удовлетворение спроса покупателей;

• сохранение доли предприятия на внутреннем рынке в условиях высокой конкуренции на рынках целлюлозы и тарного картона;
• высокое качество выпускаемой продукции и увеличение выхода продукции высоких марок.
3. Производственная:
• сохранение стабильной работы всех технологических потоков в режиме высокой производительности;
• снижение издержек производства и эффективного использования ресурсов с целью повышения конку-рентоспособности выпускаемой продукции;
• внедрение новых технологий, направленных на улучшение экологической обстановки;
• совершенствование системы менеджмента качества и управления производственными процессами;
• усовершенствование и внедрение новых модулей интегрированной системы SAP R-3 на разных стадиях производственного процесса;
• разработка и внедрение инвестиционных проектов, направленных на развитие производств Картон и Целлюлоза с целью увеличения мощности предприятия по производству целлюлозы – до 1,0 млн тонн высокосортной целлюлозы в год (по варке).
4. Управление персоналом:
• повышение производительности труда, в том числе за счет применения более совершенных технологиче-ских процессов;
• совершенствование функционирования системы материального стимулирования работников и повышения квалификации персонала;
• реализация социальных программ и льгот для сотрудников компании и их семей

2.3. Рынки сбыта и покупатели

Продукция ОАО  «Архангельский ЦБК»  поставляется на внутренний рынок  и за рубеж.

Стратегические  продуктовые линии АЦБК, дающие максимум объемов продаж, это целлюлоза  и картон, на долю которых в 2012 году приходилось свыше 77% общего объема выручки, получаемой комбинатом от реализации продукции.

Исходя  из конъюнктуры рынков, комбинат поддерживает оптимальный баланс поставок на экспорт  и внутренний рынок с приоритетом  российского рынка. (Рис.2.1.)

Рисунок 2.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В 2012 году доля экспорта в выручке от продаж выросла до 26 % с соответственным  снижением доли внутреннего рынка  до 74%.

2.3.1. Внешний рынок

 

Экспортная  выручка Архангельского ЦБК за 2012 год составила 4 303,0 млн. рублей (138,4млн. долларов США), что на 340,3 млн. руб. или 8,6% выше, чем в 2011 году.

География экспортных поставок в 2012 году охватывает 53 страны мира (в 2011 году – 57 стран, в 2010 году – 51 страну). (Рис.2.2.)

Рисунок 2.2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Основными экспортными видами продукции по-прежнему остаются целлюлоза (50,3% объема экспортной выручки) и картон, включая бумагу для гофрирования (39,6%). Реализация остальных  видов продукции (бумаги, гофротары и ДВП) составляет около 10,1% объема экспортной выручки.

На экспорт  в 2012 году было поставлено порядка 7,6 млн. тетрадей (в 12-листном исчислении), что на 53,8% меньше, чем в 2011 году. Объяснить данный факт можно тем, что в странах СНГ (особенно в азиатской части) шло активное наращивание собственных производственных мощностей, позволяющих удовлетворять спрос внутри страны.

2.3.2.Внутренний рынок

В условиях возрастающей конкуренции Архангельский  ЦБК удерживает одну из лидирующих позиций на российском рынке. Рыночная доля по тарному картону АЦБК составляет около 22 % от общего объема товарного  рынка России, по целлюлозе - 17% от объема товарного рынка России.

Объем продаж продукции на внутренний рынок в 2012 году составил 12 232,1 млн. руб. По сравнению  с 2011 продажи снизились на 742,0 млн. руб. или на 5,7%.

Стратегическими видами продукции в продажах компании на российский рынок, как и в предыдущие годы, являются тарный картон, целлюлоза  и бумага, совокупная доля которых  составила свыше 86,6%. (Рис.2.3.)

Рисунок 2.3.