Особенности финансового управления на ОАО "Российские железные дороги"

 

 

1. Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. На 31.12.2009 это неравенство не выполняется.
2. Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. У нас А2<П2.
3. Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Это неравенство так же не выполняется.
4. А4>П4, выполнение этого условия свидетельствует о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, отсутствия у нее собственных оборотных средств.

 

Получается ликвидность данного  предприятия плохая, но для предприятия  данной области и масштабов это  вполне объяснимо. [13]

 

 

Таблица 11 – Группировка активов и пассивов 2010 год

 

31.12.2010
Статьи Актива	А	Знак	П	Статьи Пассива
Денежные средства + Финансовые вложения	61653609	>	42825776	Заемные  средств
Дебеторская задолженность <12 месяцев	82423150	<	256873673	Кредиторская  задолженность
Запасы +Налог  на доб стоимость по приобретенным  ценностям+другие	111722471	<	333952326	Долгосрочные  обязательства+ другие краткострочные обязательства
Внеобаротные  активы	3542224366	>	3164371821	Собственный капитал
Итого:	3798023596	=	3798023596

 

В 2010 году у нас выполняется первое неравенство, следовательно средств достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таблица 12 – Группировка активов  и пассивов 2011 год

 

31.12.2011
Статьи Актива	А	Знак	П	Статьи Пассива
Денежные средства + Финансовые вложения	187231528	>	120692592	Заемные  средств
Дебеторская задолженность <12 месяцев	59167305	<	299420705	Кредиторская  задолженность
Запасы +Налог  на доб стоимость по приобретенным  ценностям+другие	124035547	<	353984437	Долгосрочные  обязательства+ другие краткострочные обязательства
Внеобаротные  активы	3765163896	>	3361500542	Собственный капитал
Итого:	4135598276	=	4135598276

 

В 2011 году мы наблюдаем такое же соотношения групп активов и  пассивов как и в 2010 году.  
Делаем вывод о предприятии в целом, оно абсолютно неликвидное.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4 Анализ деловой  активности и эффективности использования  капитала

 

- На основе «золотого правила  экономики»

Таблица 13

 

Показатели	2010	2011	Темп роста
выручка от реализации	1195143530	1288337429	107,7977
прибыль от реализации	110928041	72768761	65,5999
Суммарные активы среднегодовые	3725538247	3966810936	106,476

 

 

65,6 < 107,8  >  106,5 < 120

Прибыль  от  реализации  увеличивается  менее высокими  темпами,  чем  выручка,  что  свидетельствует  об увеличении издержек производства и обращения.

Выручка от реализации возрастает более  высокими темпами,  чем  активы (капитал)  предприятия,  то  есть  ресурсы  предприятия используются более  эффективно.

«Золотое правило экономики» на ОАО «РЖД» не выполяется.

Невыполнение первого соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с прибылью) свидетельствует  об относительном увеличении издержек производства и обращения;

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает, что ресурсы предприятия используются более эффективно;

Третье соотношение говорит, о  том, что экономический потенциал  предприятия снижается.

-На основе показателей оборачиваемости

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 14 - Коэффициенты оборачиваемости и рентабельность

 

Наименование  показателя	2010	2011	Темп роста
Коэффициент оборачиваемости  активов	3,146750896	0,311523834	9,899856831
Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств	0,394202079	0,405339929	102,8254163
Фондоотдача	0,394025334	0,414909019	105,3000868
Рентабельность  продаж	0,062587355	0,013056779	20,86168843
Рентабельность  активов	0,02007787	0,004240569	21,12061397
Рентабельность  собственного капитала	0,024440653	0,005155337	21,09328814

 

 

Коэффициент оборачиваемости  активов показывает  сколько раз полный цикл производства и обращения совершается за год. В 2009 году он равен 3, а в 2011 году он резко уменьшился до 0,31, значит цикл производства значительно увеличился.

         Коэффициент оборачиваемости оборотных средств  показывает время, затрачиваемое на движение оборотных средств компании. 

Фондоотдача показывает, какова общая отдача от использования каждого рубля, вложенного в основные средства, иными словами насколько эффективно это вложение средств. Фондоотдача равна 0,39 и 0,41 в 2010 и 2011 году соответственно.

      Рентабельность продаж  используется в качестве основного  индикатора для оценки финансовой  эффективности компаний, которые  имеют относительно небольшие  величины основных средств и  собственного капитала. Оценка рентабельности продаж позволяет более объективно взглянуть на состояние дел. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции.

      Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Она очень мала 6 копеек с 1 рубля в 2010году и 1 копейка в 2011 году. 
          Рентабельность собственного капитала. Этот показатель позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.

 

Факторный анализ на основе формулы Дюпона.

 
Рентабельность активов:  

ROA2010= 74800872/1195143530 * 1195143530/379802396 = 0,198646814

 

ROA2011= 16821537/1288337429 * 1288337429/4135598276 = 0,004067498 
 
По формуле Дюпона первым множителем является рентабельность продаж которую мы просчитывали выше. А вторым множителем Коэффициент оборачиваемости активов.

 

Рентабельность собственного капитала:

 

ROE2010=74800872/1195143530 * 1195143530/379802396 * 3725538247/3060510336=0,2387

 

 

ROE 2011= 16821537/1288337429*1288337429/4135598276*3966810936/3262936182=0,0049

 

В расчете рентабельности собственного капитала так же первым множителем является рентабельность продаж, вторым коэффициент оборачиваемости  активов, а к ним добавляется  мультипликатор, который показывает во сколько раз суммарные активы превышают собственный капитал, то есть во сколько раз рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов. Чем ниже доля собственного капитала, тем выше рентабельность активов.

Из формулы можно сделать следующие выводы по 2010 году:  
- на каждый рубль активов мы получаем 6 копеек выручки;

- а в общем 3,14 рубля

- на каждый рубль  собственного капитала мы получаем 1,22 рубля выручки.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3 Влияние организационно-правовой формы и отраслевых особенностей на организацию финансового управления ОАО «РЖД» и на показатели финансового состояния

 

          На выбранное предприятие влияют два фактора отраслевые особенности и организационно-правовая форма. 
            Открытое акционерное общество — форма ведения крупного бизнеса.

Особенности ОАО: 

1. акционеры ОАО могут продать или иным образом уступить свою долю акций (провести сделки по отчуждению акций) третьим лицам без согласия других акционеров этого общества;
2. такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу с учетом требований настоящего Федерального закона и иных правовых актов Российской Федерации;
3. оно обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков;
4. число акционеров не ограничено
5. минимальный размер уставного капитала для ОАО установлен - 1000 МРОТ (100 тыс. рублей).[7]

          Открытое общество вправе проводить не только открытую подписку на свои акции, но и как ЗАО, закрытую. Исключение составляют те случаи, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. У «РЖД» получается  закрытая подписка, так как все акции принадлежат Российской Федерации. [6] 
           По уставу открытого акционерного общества "Российские железные дороги" размер уставного капитала общества составляет 1 594,516219 млрд. рублей. 
            Уставный капитал общества составляется из 1594516219 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Единственным акционером общества является Российская Федерация. 
             Все акции общества выпущены в бездокументарной форме. Все акции общества находятся в собственности Российской Федерации. Продажа и иные способы отчуждения акций, передача их в залог, а также иное распоряжение указанными акциями осуществляются на основании федерального закона.

           Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Решение об увеличении уставного капитала общества принимается общим собранием акционеров. Увеличение уставного капитала общества осуществляется в порядке, установленном Федеральным законом «Об акционерных обществах».

           Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества. Решение об уменьшении уставного капитала общества принимается общим собранием акционеров.[]

Имущество общества образуется за счет:

1) имущества, внесенного в уставный  капитал общества;

2) доходов от оказания услуг,  выполнения работ и реализации  продукции, а также от осуществления  обществом Других видов деятельности;

3) доходов от ценных бумаг;

4) доходов от интеллектуальной собственности;

5) иных не запрещенных законодательством  Российской Федерации источников

Чистая прибыль общества поступает  в его распоряжение и распределяется в соответствии с решением общего собрания акционеров.

  В обществе создается резервный фонд, составляющий 5 процентов его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем ежегодных отчислений в размере 5 процентов чистой прибыли до достижения им размера, составляющего 5 процентов уставного капитала общества.

   Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

   Кроме резервного фонда в обществе могут создаваться другие фонды, включая фонды социального страхования и социального обеспечения работников общества, фонды, предназначенные для поддержки образовательных учреждений железнодорожного транспорта, проведения научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектных работ.

 Общество вправе по результатам  первого квартала, полугодия, 9 месяцев  финансового года и (или) по  результатам финансового года  принимать решения (объявлять)  о выплате дивидендов по размещенным  акциям, если иное не установлено  Федеральным законом «Об акционерных обществах». Решение (объявление) о выплате дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и 9 месяцев финансового года может быть принято в течение 3 месяцев после окончания соответствующего периода.

  Решения (объявления) о выплате дивидендов, в том числе решения о размере дивидендов, порядке, форме и сроках их выплаты, принимаются общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров общества.