Платежный баланс и его влияние на функционирование финансовой системы РФ

Отрицательные последствия  портфельных инвестиций для платежного баланса страны приложения капитала связаны с их репатриацией (от лат. repatriaire — возвращение на родину) в период улучшения условий инвестирования в своей стране. Кроме того, отлив прибылей по портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного капитала.

Негативное влияние иностранных  капиталов на платежный баланс может  быть связано с установлением  контроля крупных иностранных монополий  над экономикой ввозящей их страны, включая структуру и географическое направление экспорта товаров. Например, иностранные фирмы поощряют импорт товаров и услуг из страны —  экспортера капитала по линии поставок родительских компаний своим филиалам. Причем ТНК прибегают к махинациям с помощью трансфертных цен по внутрифирменным поставкам, которые  составляют примерно половину экспорта и импорта США. Особенность современного международного движения капитала заключается  в концентрации в промышленно  развитых странах примерно 2/3 иностранных  инвестиций в мире. В условиях глобализации мировой экономики нарастает  взаимопроникновение капиталов  США, Японии, стран Западной Европы, что усиливает партнерство и  соперничество между ними.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

2. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ  ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

Платежный баланс издавна  является одним из объектов государственного регулирования, которое корректирует рыночное регулирование. Это обусловлено  следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся  в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов влияет на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих  операций платежного баланса национальной валютой, США способствуют экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном  обороте, что подорвало Бреттонвудскую систему в середине 70-х годов и отрицательно влияет на современную мировую валютную систему.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 1930-х гг. стихийный  механизм выравнивания платежного баланса  путем ценового регулирования действует  крайне слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях глобализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе  государственного регулирования экономики. Задача его уравновешивания входит в круг основных задач экономической  политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной основой  регулирования платежного баланса  служат: 1) официальные золотовалютные резервы; 2) государственный бюджет; 3) непосредственное участие государства  в международных экономических  отношениях как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика; 4) регламентация  внешнеэкономических операций с  помощью нормативных актов и  органов государственного контроля.

Проблема выравнивания платежного баланса наиболее остро встает перед  странами, имеющими длительный и крупный  дефицит. Страны с активным балансом международных расчетов призывают  их навести порядок: ограничить инфляцию, проводить дефляционную политику, стимулировать экспорт, сдерживать импорт товаров и т. д. Такие требования после второй мировой войны США предъявляли странам Западной Европы, имевшим хронический дефицит платежного баланса. В 1960-х, 1980-х и начале 2000-х гг. положение изменилось: страны Западной Европы выступали с аналогичными призывами к США. Страны с дефицитом платежного баланса обычно настаивают, чтобы их партнеры с активным балансом ослабили ограничения импорта, расширили вывоз капитала.

Государственное регулирование  платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. В зависимости от состояния платежного баланса и политики страны используется разнообразный арсенал методов его регулирования.  

 

2.1 Методы регулирования  дефицитного платежного баланса

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются  следующие мероприятия с целью  стимулирования экспорта, сдерживания  импорта товаров, привлечения иностранных  капиталов, ограничения вывоза капиталов.

1. Дефляционная политика. Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. В аспекте регулирования платежного баланса дефляционная политика направлена на снижение цен и повышение конкурентоспособности товаров и услуг.

Ее инструментами служат финансовые и денежно кредитные  меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные  ограничения, установление пределов роста денежной массы и инфляции (таргетирование). В условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана с наступлением на жизненный уровень трудящихся и обострением социальных конфликтов.

2. Девальвация. Роль девальвации в регулировании платежного баланса зависит от конкретных условий ее проведения и сопутствующей общеэкономической и финансовой политики. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке. Что касается сдерживающего влияния девальвации на импорт, то в условиях интернационализации процесса воспроизводства и развития международной специализации страна зачастую не может резко сократить ввоз товаров. К тому же не все страны проводят успешную политику импортозамещения.

Удорожая импорт, девальвация  может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен в стране и последующей  утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому, хотя она может дать стране временные  преимущества, но во многих случаях  не устраняет причины дефицита платежного баланса. Для получения желаемого  эффекта девальвация должна быть достаточной по размеру. Иначе она  лишь усиливает спекуляцию на валютных рынках, так как сохраняется возможность повторного пересмотра валютного курса. Например, девальвация фунта стерлингов в ноябре 1967 г. на 14,3% и доллара в декабре 1971 г. на 7,89% не устранила спекулятивное давление на эти валюты. В то же время чрезмерный размер девальвации вызывает цепную реакцию снижения курса других валют, и тогда страна, девальвировавшая свою валюту, лишается конкурентных преимуществ, на которые она рассчитывала. Некоторые страны периодически практикуют множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка, как скрытую девальвацию. Введение режима плавающих курсов не способствовало выравниванию платежных балансов. Прекращение скачкообразных девальваций в известной мере сняло давление спекулятивных капиталов на платежный баланс, однако в условиях плавающих валютных курсов воздействие их рыночного снижения на соотношение цен импортируемых и экспортируемых товаров легко сводится на нет. Поэтому для обеспечения эффективности девальвации многие страны, особенно развивающиеся, вводят дифференцированные пошлины и субсидии на экспорт и импорт.

3. Протекционистские меры. Валютные ограничения - блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках - направлены на уменьшение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров. Несмотря на либерализацию текущих операций платежного баланса, примерно 90% стран с конвертируемой валютой применяли ограничения по международному движению капиталов (Япония до 1980 г., страны ЕС до 1992 г.). развивающиеся страны продолжают частично использовать валютные ограничения.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика. Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы и инфляции.

5. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей — торгового баланса, «невидимых» операций, движения капитала. Важным объектом регулирования является торговый баланс.

Государственное регулирование  охватывает не только сферу обращения, но и производства экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия  на цены (предоставление экспортерам  налоговых, кредитных льгот, изменение  валютного курса и т.д.). Для  создания заинтересованности экспортеров  в освоении внешних рынков государство  предоставляет кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу.

В целях регулирования  платежей и поступлений по «невидимым»  операциям платежного баланса принимаются  следующие меры:

• участие государства  в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных  туристов;

• содействие строительству  морских судов за счет бюджетных  средств для уменьшения расходов по статье «Транспорт»;

• расширение государственных  расходов на научно-исследовательские  работы в целях увеличения поступлений  от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;

• регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение  въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

Регулирование движения капиталов  направлено, с одной стороны, на поощрение  внешнеэкономической экспансии  национальных монополий, а с другой — на уравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока  иностранных и репатриации национальных капиталов. Этой цели подчинена деятельность государства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия  для частных заграничных инвестиций и вывоза товаров. Правительственные  гарантии по инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и  политического риска.  

 

2.2 Методы регулирования  профицитного (активного) платежного баланса

При активном платежном балансе  государственное регулирование  направлено на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С  этой целью рассмотренные выше методы — финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация  валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов  и ограничения их импорта.

Обычно применяется компенсационное  регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных  комплексов мероприятий: рестрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров, «бегства» капитала др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.  

 

2.3 Методы балансирования  платежных балансов

Формально платежный баланс, как всякий баланс, уравновешен, так  как итоговые показатели основных и  балансирующих статей погашают друг друга. Если платежи превышают поступления  по текущим статьям, то возникает  проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, которые характеризуют  источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса. Традиционно  для этого используются иностранные  займы и ввоз капитала. Речь идет о временных методах балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и  дивиденды, а также сумму займов. Для покрытия дефицита платежного баланса  МВФ предоставляет резервные (безусловные) кредиты. Их объем невелик и распределяется неравномерно по странам в пределах 25% их квот (взносов). Кредиты сверх  этой резервной позиции обусловлены  жесткими требованиями проведения стабилизационных программ МВФ.

Для покрытия пассивного сальдо баланса используются краткосрочные  кредиты по соглашениям «своп», взаимно  предоставляемые центральными банками  в национальной валюте.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся  также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной  помощи.

Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование  официальных валютных резервов.

После отмены золотого стандарта  применение золота для покрытия дефицита платежного баланса сократилось. В  условиях официальной демонетизации  золото как всеобщее платежное средство используется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь, когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредованной формой путем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен  на необходимую валюту.