Понятие ценной бумаги

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………….3

1. Понятие рынка ценных бумаг……………………………………………..4
1. Рынок ценных бумаг, структура и функции………………………….4
2. Значение рынка ценных бумаг в экономике ………………………...7
3. Этапы развития рынка ценных бумаг в РФ……………………….…10
4. Проблемы рынка ценных бумаг в РФ………………………………16

 

2. Понятие ценной бумаги………………………………………………..…21
1. Понятие ценной бумаги………………………………………………21
2. Классификация ценных бумаг…………………………………….…22
3. Акция………………………………………………………………..…26
4. Облигация…………………………………………………………..….35

 

Заключение…………………………………………………………….….42

 

Список использованной литературы……………………………………44

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В настоящее время одним  из наиболее гибких финансовых инструментов являются ценные бумаги.

Ценные бумаги - это неизбежный атрибут любого товарооборота. Будучи товаром, они в состоянии служить, как средством кредита, так и средством платежа заменяя тем самым наличные деньги. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка

ценных бумаг потребовали  возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

После перехода от командной  экономики к рыночной, возникла потребность в создании полноценно функционирующего рынка ценных бумаг. В данный момент современный российский рынок ценных бумаг  все еще формируется. Сейчас перед рынком ценных бумаг стоят очень много серьезных проблем, тормозящих его развитие.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития.

В рамках своей курсовой работы я рассмотрела следующие  вопросы:

1. Понятие рынка ценных бумаг и проблемы РЦБ в РФ
2. Понятие ценной бумаги

 

 

 

1. Понятие рынка ценных бумаг
1. Рынок ценных бумаг, структура и функции

Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

В общем виде рынок ценных бумаг определен как совокупность экономических отношений выпуска  и обращения ценных бумаг между  его участниками.

Различают рынки по географическим признакам  и общественному признанию.

К ним  относятся:

•  международные и национальные рынки ценных бумаг;

•  местные и региональные (территориальные) рынки.

Существуют  также рынки, отличающиеся финансовыми  инструментами, к примеру: рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.), рынки опционов, фьючерсов, валюты.

По организации  торговли ценными бумагами различают  рынки:

•   первичные и вторичные;

•   биржевые и внебиржевые;

•   стихийные и организованные;

•    простые и двойные аукционные;

•    онкольные и непрерывные аукционные;

•     дилерские;

•     кассовые и срочные.

На первичном  рынке размещаются новые выпуски  ценных бумаг, эмитентом которых  являются корпорации, правительство  и муниципальные органы.

Бумаги, приобретенные инвесторами при  эмиссии, могут быть перепроданы. Такие  сделки купли- продажи совершаются на вторичном рынке. До недавнего времени считалось, что вторичный рынок состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.

В  качестве  первого  рынка  выступает  фондовая  биржа,  на  которой  осуществляются  сделки  с зарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.

Второй  рынок — внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с  незарегистрированными на бирже  фондовыми ценностями.

Третий  рынок — внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа  ценных бумаг, зарегистрированных через  посредников и в обход фондовых бирж, где установлены высокие  ставки комиссионных.

Четвертый рынок — компьютеризированный рынок, на котором торговля ведется через  компьютерные сети, объединяющие соответствующих  фондовых посредников.

С помощью  такой системы инвесторами достигается  крупная экономия на комиссионных, а риск дестабилизации фондового  рынка уменьшается.

Если  заинтересованным лицам необходима немедленная купля-продажа ценных бумаг, то ими используется так называемый кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок). Сделки на этом рынке исполняются в течение 1-2 рабочих дней.

В случае необходимости могут заключаться  разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих  дня и составляющим порой три  месяца. Такие сделки совершаются  на срочных рынках ценных бумаг.

Смысл указанной классификации рынков состоит в том, что каждый рынок  формируется под воздействием множества  факторов, большинство из которых  не являются случайными. Они отражают размещение денежных ресурсов в экономике  страны и определенные цели инвесторов. Соответственно каждый рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые  отражают систему целей инвесторов. К ним следует отнести:

•           максимизация прибыли, т.е. чисто коммерческая функция;

•           сохранность   и   приращение   капитала,   т.е.   страховая   функция   с   элементами   управления ликвидностью ценных бумаг;

•           спекулятивная игра;

•           расширение сферы влияния, т.е. перераспределительной функции.

Как показывает небольшой отечественный опыт, функционирование рынков ценных бумаг весьма сложно оценить.

Во-первых, соотношение биржевых и внебиржевых  рынков, или рынков отдельных видов  ценных бумаг, поскольку все они  формируются в условиях нестабильности инвестиционного климата.

Во-вторых,  практически  каждый  рынок  создает  определенные  условия,  при  которых  каждый инвестор ищет и находит свой интерес в работе с ценными бумагами. Это означает, что инвестору, прежде чем выбрать тот или иной рынок, необходимо ответить на следующие вопросы:

•  какие ценные бумаги следует в данный момент покупать или продавать?

•  на  какие  рынки  следует  ориентироваться  при  совершении  сделок  (первичные,  вторичные, биржевые или внебиржевые)?

• при всех прочих равных условиях, в каких регионах, и с какими ценными бумагами, исходя из поставленных целей, предпочтительнее в данный момент работать?

Ответы  на эти вопросы оказывают влияние  на выбор не только того или иного  рынка ценных бумаг, но также тактики  и стратегии инвестирования. В  соответствии с целями и задачами участников рынка ценных бумаг они  функционально могут быть условно  разделены на две группы: общерыночные и специфические.

К общерыночным функциям рынков ценных бумаг можно отнести:

• извлечение прибыли от сделок;

 

• обеспечение условий для нормального взаимодействия покупателей и продавцов;

• обеспечение доступности информации путем наличия четкой и бесперебойной системы приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;

• соблюдение правил торговли, обеспечивающих порядок разрешения споров между участниками;

•создание    инфраструктуры,    включающей    в    себя    систему    специальных    организаций, обслуживающих клиентов (депозитариев, расчетно-денежных, клиринговых и регистрационных центров и т.п.).

 

К специфическим  функциям можно отнести:

• страхование ценовых и финансовых рисков;

• предъявление дополнительных требований к эмитентам и членам биржи.

Выполнение  указанных  функций  должно  базироваться  на  требованиях  всех  нормативных  актов, касающихся рынка ценных бумаг.

 

1.2 Значение ценных бумаг в экономике

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага - товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага - товар, который, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Последнее объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена может превысить номинал (возможна и обратная ситуация). Поскольку рыночная цена ценной бумаги может существенно отклоняться от ее номинала, то она представляет собой "фиктивный капитал" (К. Маркс).

Разница между размерами фиктивного и  реального капиталов определяет масштабы учредительной прибыли. Если размер реального капитала (номинал  ценной бумаги) составляет, например, 200 долл., то учредительская прибыль равна 800 долл. (1000 долл. - 200 долл.). Один из способов получения этой прибыли - разводнение  капитала, т.е. выпуск ценных бумаг на сумму, превышающую капитал:, реально вложенный в предприятие. Это явление получило широкое распространение во всех странах, где акционерная собственность недостаточно регулируется государством.

Цена  фиктивного капитала - это стоимостная  рыночная категория, подверженная частым колебаниям. Несовпадение реального  и фиктивного капиталов, возможное  их движение в противоположных направлениях - характерная особенность рынка  ценных бумаг.

Из рассмотренного следует, что рынок ценных бумаг "представляет" реально существующий рынок капитала (денег и других материальных ценностей).

В США, например, действует концепция «четырех рынков» ценных бумаг: «первый рынок» - это фондовая биржа, производящая сделки с зарегистрированными на ней ценными бумагами; «второй рынок» -внебиржевой, на котором производятся сделки с не зарегистрированными на бирже ценными бумагами; «третий рынок» - внебиржевой, на котором происходят сделки с ценными бумагами, зарегистрированными на фондовой бирже через посредников; «четвертый рынок» ориентирован на институциональных инвесторов (работает через компьютеризованную систему, без посредников). Три последних рынка дают внебиржевой оборот.

Развитие  рынка капитала находится под  воздействием многих процессов воспроизводства  индивидуального и общественного  капитала, в том числе циклических колебаний, определяющих состояние конъюнктуры любых видов товарных рынков.

Рынок ценных бумаг - регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. К ним относится и процесс инвестирования капитала. Последний предполагает, что миграция капитала обеспечивает его прилив к местам необходимого приложения, одновременно она ведет к оттоку капитала из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.

Механизм  миграции известен: растет спрос на какие-нибудь товары (услуги) - растут их цены - растут прибыли от их производства, в которое и устремляются свободные  капиталы, покидая те отрасли производства, спрос на продукцию которых сокращается (отрасль становится менее прибыльной). Ценные бумаги являются тем средством, с помощью которого механизм миграции капитала работает. Они адсорбируют  временно свободный капитал, где  бы он ни находился, и через их куплю-продажу  помогают его "перебросить" в нужном направлении.      

На практике это ведет к тому, что в рыночной экономике капитал размещается  главным образом в производствах, необходимых обществу. В результате возникает оптимальная структура  общественного производства: оно  начинает соответствовать общественному  спросу. В этом заключается важное преимущество развитой рыночной экономики.

Централизованно-плановая экономика, руководимая в России Госпланом в течение 70 лет (1921-1991 гг.), так и не смогла преодолеть в  стране товарный дефицит (особенно предметов  потребления). Восстановление рыночных отношений ведет к цивилизованному  развитию экономики и общества. Потребность  предприятий в дополнительном капитале может быть связана с различными обстоятельствами. Главные из них - создание новых и модернизация старых основных фондов, а также пополнение оборотных средств. Все эти потребности  напрямую связаны с конъюнктурой рынка, изменения которой происходят в определенных временных рамках. Поэтому необходимые средства предприятия  должны получать в течение определенного срока, т.е. пока существует благоприятная рыночная конъюнктура.