Понятие и элементы финансового рынка

• с целью уменьшения уставного капитала по решению общего собрания акционеров. Выкупленные акции погашаются (аннулируются).
• по требованию акционеров, которые имеют на это право. Право появляется только у тех акционеров, которые не присутствовали на собрании или голосовали против решения определенных вопросов (например, ликвидация или реорганизация общества). В уведомлении о проведении собрания акционеров должны быть выделены вопросы, дающие это право.

Цена выкупа акций на баланс определяется Советом директоров. Она  называется рыночной стоимостью. Выкупленные  акции в течение года необходимо продать с баланса. Если не продаются  – см. п. а.

• выкуп акций на баланс по решению Совета директоров – не более 10% акций,  находящихся в обращении. В течение года они должны быть проданы, иначе – см. п. б.

Эмитенты выпускают ценные бумаги при учреждении, затем они  могут осуществлять несколько дополнительных выпусков. Сейчас, как правило, дополнительные выпуски размещаются по закрытой подписке (эмитент знает, кому продает  – это безопасно для него).

Цели эмиссии:

1. привлечение инвестиций для реализации различных проектов;
2. проведения реорганизации;
3. снижение риска при выпуске производных ценных бумаг.

 3. Инвесторы – участники рынка, приобретающие ценные бумаги. Их можно разделить на два вида:

а) Индивидуальные – как  правило, представлены физическими  лицами, мелкие инвесторы. Они играют большую роль на развивающихся рынках. На развитых рынках количество мелких инвесторов ограничено.

б) Институциональные инвесторы  – коллективные инвесторы. Во всем мире это трастовые и инвестиционные, страховые компании. Институциональный  инвестор производит диверсификацию финансовых вложений. Институциональный инвестор осуществляет портфельное инвестирование, т.е. покупает ценные бумаги различных  эмитентов. Диверсификация вложение связана  со снижением риска.

В литературе можно встретить  выделение следующих групп инвесторов:

- индивидуальные;

- институциональные;

- корпоративные – юридические  лица, которые покупают ценные  бумаги.

4. Профессиональные  участники – оказывают посреднические услуги на рынке ценных бумаг:

а) брокеры – профессиональные участники, действующие от имени,  по поручению и за счет клиента.

б) дилеры – могут действовать  на рынке от своего имени и за свой счет.

в) депозитарии – ведут  хранение ценных бумаг и учет прав по ним.

г) специализированные регистраторы – ведут учет прав акционеров.

д) клиринговые  организации  – ведут расчеты и взаимозачеты.

е) организаторы торговли –  профессиональные участники, формирующие  инфраструктуру рынка в части  проведения операций с ценными бумагами.

В последнее время возрастает роль саморегулируемых организаций  – объединения профессиональных участников для выработки единых условий, норм поведения на рынке.

Профессиональные участники  работают на рынке только на основе лицензии. 

 

 

4. Фондовая биржа  и ее задачи.

Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Являясь организатором ценных бумаг, фондовая биржа первоначально  занимается исключительно созданием  необходимых условий для ведения  эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не только организация торговли, сколько ее обслуживание.

Изначально фондовая биржа  создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными  бумагами, обеспечивать соблюдение интересов  ее участников. Поэтому биржа рассматривалась  как надлежащим образом организованное место для торговли.

Задачи:

  - Первая задача фондовой биржи заключается в том, чтобы предоставить место для торговли, иначе говоря, централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. 

Для выполнения первой задачи (централизовать торговлю ценными бумагами в одном месте) фондовой бирже  необходимо не только отработать правила  и системы регулирования торговли, но также выработать достаточно жесткие  требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, а также  к членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности  принимать непосредственное участие  в торговле на бирже и вынужденных  прибегать к услугам посредников. 

- Второй задачей фондовой биржи следует считать установление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. 

- Третья задача биржи заключается в том, что она должна не только аккумулировать временно свободные денежные средства, но и перераспределять их. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств, с одной стороны, а с другой – расширению круга собственников. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. 

- Четвертой задачей фондовой биржи можно считать обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно иметь в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Как дивиденды, так и курсовая стоимость акций , например, могут расти и падать, но фондовая биржа гарантирует лишь то, что участники торгов могут иметь достаточную и достоверную информацию для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. 

- Пятая задача фондовой биржи заключается в обеспечении арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспристрастного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут их разрешать, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров. 

- Шестой задачей биржи считают обеспечение гарантий исполнение сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение этой задачи достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Надежность в свою очередь обеспечивается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли проверку, а значит, соответствуют предъявляемым требованиям.

- Седьмая задача биржи заключается в разработке этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации.

Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и  кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

Особенности функционирования фондовой биржи состоят в том , что она:

- сосредотачивает спрос  и предложение ценных бумаг,  содействует формированию их  биржевого курса; 

- осуществляет свою деятельность  в соответствии с требованиями  законодательства , уставом и правилами  фондовой биржи; 

- биржа создается без  цели получения прибыли; 

- занимается исключительно  организацией заключения соглашений  покупки и продажи ценных бумаг  и их производных; 

- не может осуществлять  операции с ценными бумагами  от собственного имени , а только  по поручению клиентов ;

- не может выполнять  функции депозитария. 

 В настоящее время  операции на фондовом рынке  Украины осуществляют несколько  фондовых бирж . Киевская, Донецкая , Приднепровская и др

5. Политика управления  финансовыми инвестициями

     Политика управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.

Формирование  политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ состояния  финансового инвестирования в  предшествующем периоде.

В процессе этого анализа  изучаются объемы, формы и эффективность  финансового инвестирования на предприятии.    

На первой стадии анализа  изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового  инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

     На второй  стадии анализа изучается состав  конкретных финансовых инструментов  инвестирования, их динамика и  удельный вес в общем объеме  финансового инвестирования.

     На третьей  стадии анализа оценивается уровень  доходности отдельных финансовых  инструментов и финансовых инвестиций  в целом. Он определяется как  отношение суммы доходов, полученных  в разных формах по отдельным  финансовым инструментам (с ее  корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в  них средств. Уровень доходности  финансовых инвестиций предприятия  сопоставляется со средним уровнем  доходности на финансовом рынке  и уровнем рентабельности собственного  капитала.

Проведенный анализ позволяет  оценить объем и эффективность  портфеля финансовых инвестиций предприятия  в предшествующем периоде.

     2. Определение  объема финансового инвестирования  в предстоящем периоде.

Этот объем на предприятиях, которые не являются институциональными инвесторами, обычно небольшой и  определяется размером свободных финансовых средств, заранее накапливаемых  для осуществления предстоящих  реальных инвестиций или других расходов будущего периода. Заемные средства к финансовому инвестированию предприятия  обычно не привлекаются (за исключением  отдельных периодов, когда уровень  доходности ценных бумаг существенно  превосходит уровень ставки процента за кредит).

     3. Выбор форм финансового инвестирования. В рамках планируемого объема

финансовых средств, выделяемых на эти цели, определяются конкретные формы этого инвестирования, рассмотренные  выше.

     4. Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов.

Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов; основным показателем оценки выступает  уровень их доходности.

     5. Формирование портфеля финансовых инвестиций. Это формирование осуществляется с учетом оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. В процессе их отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы: тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью; необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля; необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие.

Сформированный с учетом изложенных факторов портфель финансовых инвестиций должен быть оценен по соотношению  уровня доходности, риска и ликвидности  с тем, чтобы убедиться в том, что по своим параметрам он соответствует  тому типу портфеля, который определен  целями его формирования. При необходимости  усиления целенаправленности портфеля в него вносятся необходимые коррективы.

     6. Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования

 

6. Понятие и  классификация рынка ценных бумаг

Ценная бумага - это денежный документ определенной формы и реквизитов, выражающий или удостоверяющий имущественные права владельца.