Развитие финансовых институтов в России и их влияние на инвестиционный процесс

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………..		3
ГЛАВА 1.	ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ  И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ……………….	5
1.1.	Финансовые институты: понятие, виды и функции…........	6
1.2.	Инвестиционный процесс: понятие и основные этапы…...	14
ГЛАВА 2.	РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНСТИТУТОВ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ И ИХ ВЛИЯНИЕ  НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС………………...……….	20
2.1.	Развитие финансовых институтов в России и их влияние на инвестиционный процесс……………………..................	20
2.2.	Развитие финансовых институтов в Соединенных Штатах Америки и их влияние на инвестиционный процесс……..	29
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………		35
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………...		36
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………		38

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Банки, биржи и многие другие организационные структуры финансовой деятельности существовали давно, однако только в конце XIX в. подобные финансовые структуры стали превращать в финансовые институты, работающие не только по строго установленным и не меняющимся (длительное время) нормам и правилам, но и обеспечивающие локальную (только в пределах пространства соответствующего института) выполнимость идеализированных предпосылок финансовых теорий.

В связи  со стремительным развитием финансовых институтов в современных условиях особенности их деятельности привлекают все большее внимание.

Целью работы является изучение финансовых институтов, их развития и влияния на инвестиционный процесс.

Задачами  работы являются:

1. Характеристика сущности, видов и функций финансовых институтов;
2. Изучение понятия и этапов инвестиционного процесса;
3. Анализ развития финансовых институтов в Российской Федерации и в Соединенных Штатах Америки;
4. Определение влияния финансовых институтов на инвестиционный процесс.

В первом разделе  курсовой работы дан понятийный аппарат, а также определены виды финансовых институтов, освящена их деятельность, а также выявлены основные этапы  инвестиционного процесса.

Второй  раздел данной работы посвящен анализу  развития финансовых институтов как  на территории Российской Федерации, так  и в Соединенных Штатах Америки. отражено развитие банков, страховых  компаний, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов на основе международного и отечественного опыта. Особое внимание уделено влиянию финансовых институтов на инвестиционный процесс и инвестиционную деятельность.

 

ГЛАВА 1.	ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
1.1.	Финансовые институты: понятие, виды и функции

 

 

В организационном плане  одним из ключевых элементов финансовой системы любой страны с развитой рыночной экономикой являются финансовые рынки и финансовые институты. Финансовые институты — это специализированные предприятия, организации, учреждения, обеспечивающие обращение и обслуживающие оборот денежных форм, осуществляющие привлечение, размещение, накопление, предоставление, передачу, перетек финансовых инструментов, а также проведение различных операций самостоятельно и по поручению на финансовых рынках на основании предоставленных прав и принятых обязательств (соответствующей лицензии) и несущие всю полноту ответственности за деятельность в рамках своей компетенции. [19] Основное назначение финансового института - организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств (в прямой или опосредованной форме) от сберегателей к заемщикам.

Финансовый институт призван  обеспечить согласование различных  потребностей сберегателей и заемщиков. Сберегатели заинтересованы в надежном и относительно безрисковом размещении собственных средств, подразумевающем:

• ликвидность, т. е. легкость доступа к своим денежным средствам в случае необходимости;
• получение долгосрочного дохода по приемлемой ставке.

Заемщиков интересуют возможности мобилизации денежных средств в требуемом объеме для осуществления различных инвестиционных программ и текущих расходов. [12. С.167]

В наиболее общем виде финансовые институты включают следующие типы:

• коммерческие банки (универсальные и специализированные);
• небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества);
• инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.).

Общей характеристикой для  всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением  их в экономику. Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной  спецификой как в осуществлении  присущих ей функций, так ив механизме  аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении.

Коммерческие  банки (универсальные и специализированные):

• коммерческие банки — универсальные, многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секторах финансового рынка;
• инвестиционные банки ориентируются на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также на обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний;
• ипотечные банки — осуществляют кредитные операции по привлечению и размещению.

Небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества):

• ломбарды — кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества;
• кредитные товарищества создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных товариществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посреднические операции;
• кредитные союзы представляют собой кредитные кооперативы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций;
• общества взаимного кредита — это вид кредитных организаций, близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками обществ взаимного кредита могут быть физические и юридические лица, формирующие за счет вступительных взносов капитал общества;
• страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов;
• частные пенсионные фонды представляют собой юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или трастотделами коммерческих банков. Их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих и отчислений фирм, образовавших пенсионный фонд, а также доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам;
• финансовые компании специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке, и кредиты банков;

Инвестиционные  институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):

• инвестиционные компании и фонды — разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулируют средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещают их в ценные бумаги других эмитентов;
• фондовая биржа — особый институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов;
• инвестиционные дилеры и брокеры представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или отдельными физическими лицами. Инвестиционный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет с целью их последующего размещения среди инвесторов. [23]

Финансовые институты  выполняют следующие функции:

1. сбережение финансовых ресурсов (saving);
2. посредничество (intermediation);
3. финансовая трансформация (maturity transformation);
4. передача риска (risk transfer);
5. организация валютных операций (foreign exchange operations);
6. содействие ликвидности (liquidity);
7. организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний (going public and going private transactions).

Приведем краткую их характеристику.

Сбережение  финансовых ресурсов.

Появление этой функции предопределяется широко распространенной необходимостью накопления денежных средств для  их последующего использования (целевого инвестирования или потребления). Безусловно, средства можно накапливать не прибегая к помощи финансовых институтов, однако это менее выгодно и небезопасно.

Посредничество.

Как уже отмечалось, является основной функцией финансовых институтов и логично дополняет функцию сбережения, поскольку, аккумулируя сберегаемые денежные средства и будучи вынужденным платить за них, финансовый институт должен озаботиться их использованием, приносящим доход, которого будет достаточно не только для выплат сберегателям, но и для получения собственного дохода. Таким образом, средства идут от сберегателя к заемщику, а собственно процесс передачи средств сопровождается возникновением обязательств по их возврату и вознаграждению (рис. 1).

Финансовый посредник, получив  денежные средства, выдает взамен обязательство  вернуть их на определенных условиях. В свою очередь, полученные средства в определенной комбинации предоставляются  финансовым посредником некоторому заемщику также под обязательство их возврата с вознаграждением. В зависимости от используемых финансовых инструментов, возврат денежных средств может осуществляться опосредованно, через механизмы рынка капитала.

 

Рис. 1. Финансовое посредничество

Финансовое посредничество выгодно по следующим обстоятельствам:

1. Далеко не все сберегатели являются специалистами по финансовым операциям, разбирающимися в тонкостях ссудозаемных операций.
2. Даже имея определенные знания в подобных операциях, сберегатель, прибегая к услугам профессионалов, освобождается от необходимости поиска конкретного варианта инвестирования средств, т. е. экономит собственное время и ресурсы для занятия своим основным бизнесом.
3. Деньги сберегателя начинают работать.
4. Сберегатель получает доход, заставляя финансового посредника эффективно использовать полученные им средства.
5. С помощью посредников можно диверсифицировать, снизить или передать риск другому лицу.
6. Финансовые посредники могут аккумулировать большие объемы денежных средств и после их концентрации вкладывать в проекты, потенциально недоступные мелким инвесторам или сберегателям.

Финансовая  трансформация.

Данная функция заключается в том, что краткосрочные (финансовые) активы и обязательства могут трансформироваться в долгосрочные. Достигается это, в частности, путем секъюритизации активов, когда кредитное учреждение собирает в пул предоставленные им кредиты, обеспеченные относительно однородным имуществом, и выпускает ценные бумаги под общее обеспечение. Возможен и обратный вариант — «занимать коротко, ссужать длинно». Например, компания нуждается в инвестиции, но не может привлечь необходимый объем денежных средств на долгосрочной основе. Тогда она делает короткие займы и вкладывает их в долгосрочный проект; при этом требуется периодическая пролонгация коротких кредитов, а также уверенность в достаточности текущих доходов для выплаты процентов и основной суммы короткого кредита. Безусловно, здесь выше риск повышения процентных ставок. Необходима определенная уверенность в возобновляемости источников краткосрочного финансирования.