Российский рубль и проблемы его конвертируемости

• инструментом практического обмена одной валюты на другую;
• инструментом сравнительного анализа через соизмерения валют различных стран и через это соизмерение — всего, что выражается в национальной валюте (издержки и цены, складывающиеся в различных странах, экономические агрегированные показатели, рассчитываемые на основе цен и пр.), экономической мощи различных стран и, соответственно их потенциальных возможностей, международных рейтингов той или иной страны по различным характеристикам;
• инструментом конкурентной борьбы на мировых товарных и фондовых рынках.

Валютный курс определятся в основном покупательной способностью (ППС – паритет покупательной силы) каждой из валют, которая, в свою очередь, зависит от спроса и предложения товара, спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке, обеспеченности валюты национальным богатством страны, устойчивости валюты и доверия к ней.

Таким образом, валютный курс, с одной стороны, является  своего рода зеркалом эффективности и конкурентоспособности национальной экономики, а с другой стороны, при грамотном управлении (или регулировании его динамикой) — инструментом повышения национальной конкурентоспособности.

Конвертируемость не может рассматриваться нейтрально по отношению к интересам национальной экономики как целому, поскольку валютный курс, отклоняясь от ППС, может либо содействовать ее развитию, либо, наоборот, его тормозить. Именно в динамике отклонений валютного курса от ППС, а также в том, насколько эта динамика соответствует интересам повышения национальной конкурентоспособности и заключается реальная проблема конвертируемости.

2. Становление и развитие валютной системы  Российской Федерации

Существование и использование валюты предполагает развитие валютных отношений и становление валютной системы.

Международные валютные отношения – это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным обслуживанием товарообмена между странами, использованием валюты как платежного средства и кредита.

Различают национальную и  мировую валютные системы.

Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений страны, которая определяется национальным законодательством.

Мировая валютная система – это форма организации международных валютных отношений, обусловленная развитием мирового хозяйства и юридически закрепленная международными соглашениями. [1]

Термин «рубль» возник еще в ХIII в. в Новгороде. Рублем стали называться половина рубленной гривни – слитка серебра весом около 200 граммов, которая служила в то время денежной и весовой единицей. С 1534 г., когда образовалась единая монетная система Русского государства, рубль становится ее основной денежной единицей. В начале XVII в. серебряное содержание рубля составляло 48 граммов. При Петре I была создана первая в мире десятичная монетная система, основной единицей которой оставался рубль, равный 100 копейкам.

В 1769 г. Правительство России выпустило первые бумажные рубли – ассигнации. В 1841 г. В обращении появился бумажный кредитный рубль.

В 1897 было объявлено о переводе рубля на золотую основу (0,774 грамма золота).

Первый советский рубль выпущен в 1919 г. в виде кредитного билета. В 1921 г. в РСФСР выпущены первые серебряные советские монеты.

Денежной реформой 1922-1924 гг. в обращение были выпущены бумажный червонец с золотым обеспечением, равным золотому содержанию дореволюционной десятирублевой монеты, и казначейские билеты.

В 1950 г. рубль был переведен на золотую основу с содержанием 0,222 грамма чистого золота. В 1961 г. с повышением в СССР масштаба цен в 10 раз золотое содержание рубля было определено в 0,987412 грамма чистого золота. Таким оно оставалось до 1992 г.

Валютный режим СССР резко отличался от системы курсообразования и конвертируемости валют стран с развитой рыночной экономикой:

• курс советского рубля  по отношению к валютам зарубежных стран являлся твердо фиксированным;
• в стране действовала плановая конвертируемость денежных единиц. Это означало, что все предприятия могли обменивать отечественную валюту на иностранную в пределах, установленных жестким порядком;
• рубль являлся замкнутой валютой – в контрактных договорах цены не выражались в рублях;
• советские рубли и другие валютные ценности в крупных размерах не могли вывозиться из страны за границу советскими и иностранными гражданами, а также предприятиями;
• советское валютное законодательство запрещало иностранцам приобретение предприятий, земельной собственности и другой недвижимости в СССР;
• основой внешнеэкономических связей СССР на мировом социалистическом рынке являлся переводной рубль, который нес основную нагрузку в обслуживании внешнеторгового оборота СССР.

С либерализацией цен в январе 1992 г. режим валютного курса рубля подвергся изменениям. С июля 1992 г. введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Валютно-финансовое положение России в 1993-1998 гг. продолжало оставаться напряженным: имеют место непогашение крупной части внешнего долга страны, приходящиеся на эти годы, большая дефицитность государственного бюджета и др.

Российский рубль продолжает оставаться замкнутой валютой. Вывозить его в зарубежные развитые и развивающиеся государства можно только в небольших количествах. Рубль не является валютой международных расчетов. Он не может служить валютой цены и валютой платежа во внешнеторговых контрактах. Банки развитых западных стран не имеют счетов в рублях в своих странах.

Рубль не является полностью конвертируемой валютой даже во внутреннем обороте, хотя его денежные функции значительно расширены. Однако следует отметить, что в период 1995-1997 гг. валютное положение российского рубля укреплялось. Стабилизации валютного курса рубля способствовало установление с третьего квартала 1995 г. валютного коридора в пределах 4300-4900 руб. за 1 доллар США при центральном курсе в 4600 руб. за 1 доллар США, т.е. отклонение составило ±6,52%.

Кризис на мировых финансовых рынках, развившийся с октября 1997 г. и 1998 г., резкое снижение мировых цен на нефть, крупный недобор налогов в России, утечка валютных средств за рубеж, падение курсов российских ценных бумаг, возникновение в 1998 г. отрицательного сальдо платежного баланса по текущим операциям, значительное снижение золотовалютных резервов страны – все это отрицательно сказалось на российском рубле и вызвало изменение процедуры установления его биржевого курса.

С сентября 1998 г. валютный коридор был упразднен и курс рубля стал полностью плавающим, меняющимся в соответствии со спросом и предложением валюты.

В 2003 году Владимир Путин озвучил идею создания полностью конвертируемого рубля в Федеральном послании, где предложил создать все условия для полной конвертируемости национальной валюты к 2007 году.

В послании Федеральному собранию в 2006 году Путин огласил идею введения полной конвертируемости рубля к 1 июля 2006 года. [3]

3. Конвертируемость рубля в России

Конвертируемость российского рубля напрямую связана с инвестированием в отечественную экономику, с международной конкурентоспособностью российских товаров, а значит, и с ростом благосостояния российских граждан.

Эффективное развитие современной экономики невозможно без широкого внешнеэкономического сотрудничества с другими странами. Однако у каждой страны – своя валюта. Поэтому при осуществлении внешнеторговых операций, вывозе доходов от иностранных инвестиций и операций трансграничного движения капитала происходит конвертация национальной валюты в другие. Любые ограничения на обмен валюты рассматриваются международными инвесторами как дополнительный фактор риска, что повышает стоимость привлечения иностранных кредитов и требования к рентабельности капиталовложений.

В России сохраняются ограничения на капитальные трансграничные операции. Кроме того, существуют ограничения на операции с рублями для нерезидентов. Поэтому рубль не является полностью конвертируемой валютой и не может служить средством расчетов и платежей во внешнеэкономической деятельности России. Это повышает издержки российских товаропроизводителей и банков, а, следовательно, – снижает их международную конкурентоспособность.

Именно поэтому необходимы переход к полной конвертируемости рубля и начало создания системы международных расчетов в рублях. Это будет способствовать созданию ликвидного международного рынка рублей и дедолларизации российской экономики. Повышение спроса на рубли уменьшит необходимость стерилизации "нефтедолларовой" эмиссии путем накапливания бюджетных средств на счетах в ЦБ.

То есть введение полной конвертируемости рубля обещает следующие преимущества:

• повышение геоэкономического статуса страны, ее веса в международных финансовых институтах;
• новое качество финансовой устойчивости экономики благодаря возможности покрытия дефицита текущего баланса (вероятного в пятилетней перспективе) за счет эмиссии внешних обязательств;
• снижение потребности в отвлечении сбережений на формирование валютных резервов, как следствие - высвобождение ресурсов для внутренних инвестиций;
• улучшение условий привлечения капитала компаниями;
• появление возможности внешних заимствований в национальной валюте, что снижает риски;
• устойчивое повышение уровня капитализации экономики;
• лучшие возможности для экспансии бизнеса на рынки других стран. [11]

Но в то же время, свободная конвертируемость рубля предполагает отсутствие каких-либо ограничений на мобильность капитала, тем самым повышается подверженность национальной экономики шокам на мировых финансовых рынках.

Также при резком снижении цен на нефть, газ и другие товары российского сырьевого экспорта и при недостаточном доверии к устойчивости российской экономики иностранцы могут с той же легкостью начать сбрасывать рублевые активы, что грозит усугубить кризисные последствия и привести, в конечном счете, к отказу от «конвертируемости».

Преимущества конвертируемости российской валюты со временем почувствуют все граждане, так или иначе участвующие во внешнеэкономических связях, включая заграничные поездки. Не нужно будет "с запасом", платя дополнительные комиссии, конвертировать российскую валюту на иностранную перед выездом за рубеж, а затем производить обратный обмен неизрасходованных средств.

Для российской банковской системы отмена ограничений по трансграничному движению капитала означает, прежде всего, усиление конкурентного давления иностранных банков, способных предложить более привлекательные условия по кредитованию российских заемщиков.

Отмена ограничений на конвертируемость рубля в перспективе может облегчить процесс привлечения средств в сферы экономики, ориентированные по преимуществу на внутренний рынок. Например, в сферу услуг или средние российские предприятия. Хотя валютные риски инвестирования останутся, тем не менее, отмена ограничений на конвертируемость валюты снизит транзакционные издержки инвестиций из-за рубежа.

Все это ждет нас в теории после введения полной конвертируемости нашей национальной валюты. Гражданам России вряд ли стоит рассчитывать на то, что жизнь резко изменится в тот момент, когда рубль объявят полностью конвертируемым. Маловероятно, что обменные пункты по всему миру начнут с этого момента охотно покупать рубли. Скорее речь будет идти о дополнительных преимуществах для российского бизнеса, и не только экспортно-импортного, но и бизнеса, ориентирующегося на внутренний рынок.

ГЛАВА 2. СИТУАЦИЯ В РОССИИ С КОНВЕРТИРУЕМОСТЬЮ

РУБЛЯ

1. Итоги введения полной конвертируемости рубля

Итак, 1 июля 2006 года были сняты ограничения на движение капиталов внутри страны и предпринят ряд шагов для того, чтобы обеспечить постепенное признание рубля в качестве полностью конвертируемой валюты.

Первым, кто разрешил своим банкам и компаниям принимать платежи от их российских партнеров в российской валюте, стал Китай. В Китае начинало действовать новое "Положение о валютном контроле в сфере приграничной торговли". Согласно этому документу, китайские компании и банки смогут принимать платежи не только в американских долларах и местных юанях, но и в российских рублях. Это положение означает, что китайские банки смогут открывать в российских банках корсчета в рублях. Раньше им это было запрещено. Теперь китайский нерезидент может открыть счет в рублях и получить на него эти самые рубли.

Российские туристы уже смогли оценить то, что практически нет проблем с обменом в скандинавских государствах, в Чехии и Черногории.

Вообще от либерализации рубля ожидали многого. Планировалось, что российские компании смогут свободно выходить на мировые рынки, напрямую инвестировать в западные проекты, занимать там средства. Иностранцы также смогут принять участие в операциях с российскими ценными бумагами, расплачиваясь за них рублями. Последнее уже реализуется. С середины февраля 2007 года расчетно-клиринговая система Европы Euroclear, в которую входят участники из более чем 80 стран мира, включила рубль в список тех валют, по которым ведутся межбанковские расчеты. Крупнейшая в мире лондонская брокерская компания ICAP (через эту систему совершается около 6% всех мировых торговых операций) также с начала 2007 года торгует рублем на электронной торговой платформе EBS. Следом за крупнейшей в мире брокерской компанией рублем заинтересовался и датский SaxoBank – лидер валютного розничного рынка. Глава восточноевропейского отделения SaxoBank Виталий Бутбаев заявил, что введение пары доллар-рубль стало возможным благодаря отмене российских валютных ограничений и введению конвертируемости рубля 1 июля 2006 года. Кроме того, SaxoBank называет российскую экономику приоритетной в развитии собственной бизнес-стратегии в Восточной Европе. Появление новой валютной пары позволит корпоративным клиентам и частным инвесторам свободно вкладывать средства в рубль, отмечается в сообщении банка на эту тему. Торги будут проходить на платформе Saxo Trader, а USD/RUB стал 160−й валютной парой, предлагаемой этой системой. Ряд европейских банков уже выпускает облигации, номинированные в рублях, а на Чикагской бирже проходят торги фьючерсными контрактами на рубли.