Рынок ценных бумаг

• неинвестиционная — это ценная бумага, обращение которой на рынке не приносит дохода (инвестиционного) ее владельцу. Обычно неинвестиционными являются ценные бумаги, обслуживающие расчеты на товарных или других рынках. Чаще всего в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, чеки.

Согласно ст. 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 30.11.2011) «О рынке ценных бумаг»: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

В соответствии со ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.

Приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги, выпускаемые в соответствии с законодательством о приватизации и обеспечивающие их владельцам право приобретения государственного имущества в процессе приватизации. Однако данный вид ценных бумаг не предусматривает регулярного получения процентного или дивидендного дохода, поэтому не может считаться инвестиционным.

Согласно ст. 2 «Положения о выпуске и обращении жилищных сертификатов» утвержденного Указом Президента Российской Федерации «О выпуске и обращении жилищных сертификатов» (в ред. Указов Президента РФ от 02.04.1997 N 277, от 24.08.2004 N 1103): «Жилищные сертификаты - особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью, удостоверяющих право их собственника на: приобретение собственником квартиры (квартир) при условии приобретения пакета жилищных сертификатов …; получение от эмитента по первому требованию индексированной номинальной стоимости жилищного сертификата. Схема индексации номинальной стоимости жилищного сертификата устанавливается при его выпуске и остается неизменной в течение установленного срока действия жилищного сертификата. Данный вид ценных бумаг также, как и предыдущие не предусматривает регулярного получения процентного или дивидендного дохода, поэтому не может считаться инвестиционным.

В соответствии со ст. 877 ГК РФ чек — это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы (денег) чекодержателю. Чек - это ценная бумага, относящаяся к виду: срочной; документарной; неэмиссионной; предъявительской, именной или ордерной; долговой; бездоходной; любого вида указание в чеке о начислении процентов на сумму платежа считается ненаписанным, т. е. недействительным [5,c.151].

В соответствии со ст. 815 ГК РФ вексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. Иначе говоря, вексель — это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя обозначенную в нем денежную сумму и в установленный в нем срок. Вексель есть всегда долговое отношение, а в условиях капитала стоимость, отданная в ссуду, должна приносить процентный доход. Процент по долгу может либо сразу быть включен в вексельную сумму, либо быть указан отдельно. Процентная ставка по вексельной сумме может быть указана в векселе, только если срок платежа по векселю заранее не зафиксирован, т. е. если он установлен в виде «по предъявлении» или «во столько времени от предъявления». В остальных случаях процентная ставка, даже если она и имеется в векселе, все равно считается ненаписанной. Это означает, что если она и написана, то плательщик по векселю не обязан платить процент по вексельной сумме.

Таким образом, верный ответ: 1) а), б), в)

Вексель, как особый вид  ценной бумаги, может использоваться как платежное средство, т.е. поддерживать коммерческий оборот, поэтому верный ответ: 2) в.

В качестве привлечения депозитных ресурсов (средства, размещаемые в банках для хранения и использования с условием последующей выплаты процентов вкладчикам) банки используют депозитные сертификаты, сберегательные сретифакаты и банковские сберегательные книжки, но  данные виды ценных бумаг не перечислены в предложенных вариантах ответов. Если под привлечением депозитных ресурсов рассматривать привлечение финансовых ресурсов, то здесь подойдут облигации. Поэтому , верный ответ 3)б.

Приватизационные ценные бумаги относятся к ценным бумагам, подтверждающим право их владельца  на часть приватизируемой государственной  собственности. Наиболее известным  примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры). Жилищные сертификаты, выпускаемые муниципальными органами власти, также могут участвовать в приватизации, поэтому верный ответ :4) д,е.

Действия, которые предпринимает участник рынка, чтобы защититься от вероятного падения рыночных цен на ценные бумаги, представляют собой хеджирование, или операцию хеджирования, Хеджирование является процессом, цель которого снизить риск по основной инвестиции. Брокеры могут получать в небольших размерах прибыль, при совершений операций с двумя сходными инструментами, за счёт неправильных соотношений цен, хотя в этом случае он может и не подвергаться риску. При противоположной корреляции приведённой позициями двух инструментов создаётся полный хедж, то есть происходит движение в противоположные стороны по цене. При хеджировании наиболее естественными можно считать любые производные инструменты. Концепции хеджа производителя и потребителя показывают применение фьючерсных контрактов подверженных риску в качестве компенсирования позиций. Это является гарантией покупки - продажи объекта фьючерсного контракта Можно использовать в виде инструментов хеджирования и иные производные, в том случае если у трейдера имеется возможность выявить изменение соотношения цен двух инструментов. В нашем случае, логично рассматривать акции и облигации в качестве ценных бумаг, применяемых при хеджировании. Верный ответ:5)а,б.

Правильный ответ:

1. а), б), в)

2. в)

3.б)

4.д), е)

5. а)б)

3. Определите, какие  признаки, указанные в правой  колонке, характеризуют ценные  бумаги, представленные в левой  колонке.

Ценная бумага	Признак ценной бумаги
1) Вексель	а) могут выступать как  расчетные и платежные средства;
	б) всегда именные уже  в момент выдачи;
	в) могут иметь номинал  только в рублях;
2) Депозитные сертификаты.	г) передача только в порядке  цессии;
	д) предусмотренная ставка процента не может быть изменена при  досрочном погашении;
	е) необходимо две подписи  уполномоченных лиц;
	ж) в случае неплатежа  ответственность несет только банк;
	з) проценты начисляются  по дате предъявления, указанной на ценной бумаге, и далее начисление не производится;
	и) условия выпуска обязательно  регистрируются в Банке России.

Согласно [6,c.197] Вексель (от нем. Wechsel) — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте.

Вексель может быть ордерным (на предъявителя) или именным. В  обоих случаях передача прав по векселю  происходит путём совершения специальной  надписи — индоссамента, хотя для  передачи ордерного векселя индоссамент  не обязателен (таким образом, ответ б) не подходит). Банковский вексель - простой вексель, выданный банком на основании принятия от его первого приобретателя денежных средств во вклад (на депозит) и удостоверяющий бесспорное право его владельца получить и безусловное обязательство векселедателя уплатить при наступлении условленного срока определенную сумму денег.

Основные характеристика векселя:

• имеет международный  характер;

• вексель есть неэмиссионная ценная бумага;

• вексель выпускается  только в документарной форме;

• вексель передается преимущественно по индоссаменту (таким образом, ответ г) не подходит);

• эмитентом векселя могут  быть как юридические, так и физические лица (таким образом, ответ е) не подходит);

• вексель может использоваться как платежно-расчетное средство (таким образом, ответ а подходит).

Обязательным реквизитом как простого, так и переводного  векселя является только подпись  векселедателя. Без подписи вексель считается недействительным. Если вексель выписывается юридическим лицом, то необходимо наличие печати организации и двух подписей — директора и главного бухгалтера.

Государственная регистрация  выпуска ценной бумаги есть форма выражения общерыночного интереса к ней, но она требует существенного времени и затрат со стороны эмитента. По этой причине государственная регистрация является обязательным процессом для эмитента эмиссионных видов ценных бумаг [6,c.80]. Поскольку вексель не является эмиссионной ценной  бумагой, то его регистрация условий выпуска в Банке России не обязательна и ответ и) не подходит.

Понятие банковского сертификата  дано в ст. 844 ГК РФ: сберегательный (депозитный) сертификат — это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Сберегательный сертификат — это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо (гражданин).

Депозитный сертификат —  это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.

Согласно ст. 4 Положения  "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций" от 10 февраля 1992 г. N 14-3-20 (в ред. Указаний ЦБ РФ 29.11.2000 N 857-У) «Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги», т.е. ответ а) не подходит.

Согласно ст. 5 Положения  "О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций" «Сертификаты выпускаются в валюте Российской Федерации», т.е. ответ в) подходит.

Как ценная бумага банковский сертификат имеет следующие особенности:

• срочный; депозитные сертификаты могут выпускаться на срок до одного года, а сберегательные — на срок до трех лет;
• документарный;
• предъявительский или именной (таким образом, ответ б) не подходит);
• неэмиссионный;
• доходный.

Обязательным реквизитом банковского сертификата являются подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка (таким образом, верный ответ 2 е).

Отличительная особенность банковского сертификата (как это следует даже из его названия) состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк. Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (таким образом, верный ответ 2 и).

Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, а именные — путем оформления цессии на оборотной стороне сертификата (скрепляется подписями и печатями сторон, участвующих в сделке) (таким образом, ответ г) не подходит). При досрочном предъявлении любого вида сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, но последние лишь в размерах, выплачиваемых по вкладам до востребования, если по условиям сертификата не установлен их иной размер (таким образом, ответ д) не подходит). Если срок получения вклада (депозита) по сертификату просрочен, то кредитная организация несет обязательство оплатить означенные в сертификате суммы вклада и процентов по первому требованию его владельца. За период с даты востребования сумм по сертификату до даты фактического предъявления сертификата к оплате проценты не выплачиваются (таким образом, ответ з) подходит).

 Правильный ответ:

1. а,в,д,з

2. в,е,з, и,   ж???,

 

 

7. Можно ли выпускать  сертификат эмиссионной ценной  бумаги на предъявителя?

а) можно;

б) можно в отдельных  случаях, предусмотренных законом;

в) запрещается законодательством.

 

Комментарий: Согласно ст.16 [2]: «На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые им эмиссионные ценные бумаги на предъявителя одного выпуска.

Правильный ответ: а)

 

8.Когда переходит к приобретателю право на предъявительскую документарную ценную бумагу:

а) в случае нахождения ее сертификата у владельца;

б) в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг в депозитарии;

в) в случае учета прав на предъявительские документарные  ценные бумаги в депозитарии;

г) в момент передачи этого  сертификата предъявителю;

д) в момент осуществления  приходной записи по счету «депо» приобретателя;

е) с момента внесения приходной записи по лицевому счету  приобретателя.