Рынок ценных бумаг

Комментарий: Согласно статье 29 [2] «Право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае нахождения ее сертификата у владельца - в момент передачи этого сертификата приобретателю;
• в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и/или учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии - в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;
• в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

 

Правильный ответ: а-г); б, в-д

 

11. Обязательно  ли включение в реквизиты сертификата  эмиссионной ценной бумаги имени  (наименования) ее владельца?

а) не обязательно, если она  является ценной бумагой на предъявителя;

б) не обязательно, если она  является именной эмиссионной ценной бумагой;

в) обязательно, если она  является именной ценной бумагой;

г) обязательно, если она  является эмиссионной бумагой.

Комментарий: Согласно ст. 16 [2] «Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

Согласно ст.18 [2] «Сертификат эмиссионной ценной бумаги должен содержать следующие обязательные реквизиты:

-полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес;

-вид, категорию (тип) эмиссионных ценных бумаг;

-государственный регистрационный номер выпуска эмиссионных ценных бумаг и дату государственной регистрации;

-права владельца, закрепленные эмиссионной ценной бумагой;

-условия исполнения обязательств лицом, предоставившим обеспечение, и сведения об этом лице в случае выпуска облигаций с обеспечением;

-указание количества эмиссионных ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом;

-указание общего количества эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске эмиссионных ценных бумаг;

-указание о том, подлежат ли эмиссионные ценные бумаги обязательному централизованному хранению, и, если подлежат, - наименование депозитария, осуществляющего их централизованное хранение;

-указание на то, что эмиссионные ценные бумаги являются эмиссионными ценными бумагами на предъявителя;

-подпись лица, осуществляющего функции исполнительного органа эмитента, и печать эмитента;

-другие реквизиты, предусмотренные законодательством Российской Федерации для конкретного вида эмиссионных ценных бумаг.

Таким образом, ответы в) и г) не подходят.

Правильный ответ: а), б)

 

 

 

Расчетное задание 3

2. Из каких финансовых  источников осуществляется исполнение  обязательств по ценным бумагам?

а) Российской Федерации;

б) субъектов Российской Федерации;

в) муниципальных образований.

Комментарий.

Согласно Ст. 13 Федерального закона N 136-ФЗ от 29 июля 1998 года (ред.19.12.2006): «Способы, порядок и источники финансирования расходов по обслуживанию обязательств Российской Федерации, субъекта Российской Федерации, муниципального образования, возникших в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, регулируются бюджетным законодательством Российской Федерации».

В соответствии со ст. 113 Бюджетного кодекса  РФ от 31 июля 1998 г. № 145- ФЗ (ред.03.12.2011):

«Все расходы на обслуживание долговых обязательств, включая дисконт (или разницу между ценой размещения и ценой погашения (выкупа) по государственным или муниципальным ценным бумагам), учитываются в бюджете как расходы на обслуживание государственного или муниципального долга.

Погашение основной суммы долга  Российской Федерации, долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга, возникшего из государственных  или муниципальных заимствований, учитывается в источниках финансирования дефицита соответствующего бюджета  путем уменьшения объема источников финансирования дефицита соответствующего бюджета.

Исполнение обязательств по указанным  государственным ценным бумагам  Российской Федерации учитывается  в соответствии с пунктами 2 и 3 настоящей  статьи.

Правильный ответ: а),б),в)

3. Кто может быть эмитентом  ценных бумаг Российской Федерации?

а) любой федеральный орган исполнительной власти;

б) федеральный орган исполнительной власти, занимающийся составлением федерального бюджета;

в) федеральный орган исполнительной власти, функциями которого является исполнение федерального бюджета.

В соответствии с п.1 ст.2 [3] федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации (далее - ценные бумаги Российской Федерации).

 Согласно п. 3 ст. 2 [3]: «Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства Российской Федерации отнесено составление и / или исполнение федерального бюджета.

Правильный ответ: б),в)

7. Чем обеспечивается  выпуск муниципальных облигаций?

а) средствами местных бюджетов;

б) муниципальным имуществом;

в) займами у вышестоящих бюджетов;

г) займами у внебюджетных фондов;

д) объектами федеральной собственности.

Комментарий:

В соответствии с Федеральным законом [3] деление государственных ценных бумаг в нашей стране имеет следующий вид:

• федеральные государственные  ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые  федеральным правительством.

• государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, т.е. ценные бумаги, выпускаемые этими  субъектами государственного

управления;

• муниципальные ценные бумаги, т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени  муниципального органа государственного управления.

Муниципальные ценные бумаги (МЦБ) — это способ привлечения финансовых ресурсов муниципальными органами государственной власти в случае дефицита муниципального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых ценных бумаг.

Обеспечением этих ценных бумаг  обычно являются средства местного бюджета, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные ценные бумаги.

Правильный ответ: а), б)

8. Какие из ниже перечисленных  облигаций являются купонными?

а) ГКО (государственные краткосрочные  облигации);

б) ОФЗ (облигации федерального займа);

в) ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа);

г) ОВВЗ (облигации внутреннего  валютного займа);

д) ОГРВЗ (облигации государственного республиканского внутреннего займа).

Комментарий:

Купонная облигация — разновидность  облигации с промежуточными (купонными) выплатами, не уменьшающими её номинальную  стоимость. Эмитент облигаций выплачивает  доход её владельцам.

Купонная ставка (процентная ставка по купону) облигации — ежегодные  процентные к номинальной стоимости  выплаты по облигации. Это ставка процента, выплачиваемая эмитентом  облигационного займа владельцу  облигации.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) — государственные ценные бумаги, эмитентом которых выступало Министерство финансов Российской Федерации. ГКО выпускались в виде именных дисконтных облигаций в бездокументарной форме (в виде записей на счетах учёта). Гарантом погашения выступал Центральный банк Российской Федерации. Т.е ГКО являются дисконтными облигациями, по ним не выплачивается купонный доход.

ОФЗ – облигации федерального займа  – облигации, выпускаемые Министерством  финансов РФ. Данные облигации являются купонными, т.е. по ним предусмотрены  процентные выплаты по купонам.

ОГСЗ выпускались правительством РФ до 1998 года. Начало выпуска — август 1995 года. Срок обращения облигаций составляет 1-2 года. Выпускались номиналом в 100 и 500 рублей. Форма существования — документарная. Эмитентом выступало Министерство Финансов РФ. Форма владения — предъявительская. Форма выплаты дохода — купонная; процентный доход устанавливался на каждые последующие три месяца и выплачивались ежеквартально учреждениями Сбербанка РФ. Владельцами могли быть как юридические так и физические лица; резиденты и нерезиденты. Первичное размещение ОГСЗ осуществлялось Министерством Финансов РФ в форме закрытых торгов, но порядок обращения позволял продаваться и покупаться и на вторичном рынке. Доход по ОГСЗ для физических лиц не облагался налогом.

 ОВВЗ были выпущены в 1993 и 1996 гг. для оформления задолженности владельцам «замороженных» счетов во Внешэкономбанке на основании постановления СМ — Правительства РФ № 222 от 15 марта 1993 года. Первоначально было выпущено 5 серий (траншей) облигаций с погашением через 1, 3, 6, 10 и 15 лет соответственно. Первые два транша были погашены в срок, погашение третьего должно было состояться 14 мая 1999 года, но было отложено до 14 ноября вместе с купонными выплатами по остальным траншам[2]. В настоящее время весь заём погашен. Неотъемлемой частью облигации является комплект из купонов, количество которых определяется сроком погашения облигации. Валюта займа — доллары США. Процентная ставка —3% годовых. Объем займа — 7,885 млрд долл. в 1993 г. и 5050 млрд долл. В 1996 г. Номинал облигации — 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска - предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам — 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

Облигации Государственного республиканского внутреннего займа (ОГРВЗ) РСФСР 1991 г. были выпущены сроком на 30 лет с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г. Облигации реализовывались только среди юридических лиц. Этот заем был выпущен на покрытие задолженности республиканского бюджета РСФСР Центральному банку в общем размере 79,7 млрд. руб. ( в ценах 1991 г.). Вид ценной бумаги - предъявительская облигация. Номинал - 100 тыс. руб. (в ценах 1991 г.).Срок обращения — 30 лет (с 01.07.91 г. по 30.06.21 г.). Досрочные погашения с 2000 г. Купонная ставка — 15% годовых.

Правильный ответ: б),в),г) д)

11. Какие из  ниже перечисленных облигаций  имеют фиксированную купонную  ставку?

а) ГКО (государственные краткосрочные  облигации);

б) ОФЗ (облигации федерального займа);

в) ОГСЗ (облигации государственного сберегательного займа);

г) ОВВЗ (облигации внутреннего  валютного займа);

д) ОГРВЗ (облигации государственного республиканского внутреннего займа).

Комментарий:

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Выпущены в обращение государственные краткосрочные облигации со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев, с июля 1994 г. эмиссия трехмесячных облигаций проводится дважды в месяц, а шестимесячных и годовых ¾ ежемесячно. По этому виду облигаций процентные выплаты не производятся, так что доход по ним в течение всего периода обращения равен дисконту, т. е. разнице между номиналом и ценой продажи на первичном рынке. Естественно, что для отдельного владельца облигации, приобретающего ее на первичном или вторичном рынке, доход определяется как разность между ценой последующей продажи (или погашения) и ценой покупки.

ОФЗ - первые среднесрочные  ценные бумаги, которые появились  в Российской Федерации. ОФЗ имеет много общего с ГКО, но это более долгосрочная бумага, гарантирующая процентные выплаты. Владельцами облигаций могут быть как юридические, так и физические лица, резиденты и нерезиденты. Обращение облигаций фиксируется в записях по счетам депо в соответствующих депозитариях, выплата купона производится поквартально. Процентная ставка купонного дохода до августа 1998 года рассчитывалась, исходя из доходности по ГКО. В феврале 1997 года на вторичном рынке появились облигации федерального займа с постоянным доходом – ОФЗ-ПД. Эмиссия этих облигаций осуществлялась в форме отдельных выпусков. Для каждого выпуска устанавливается свой размер купонного дохода, дата погашения, дата выплаты купонного дохода, доля нерезидентов. Все условия фиксируются в Глобальном сертификате. В результате дефолта по ГКО-ОФЗ в августе 1998 года было заморожено ОФЗ на суму 14,9 млрд. долл. по номиналу[10]. 15 января 1999 года вторичные торги по ОФЗ были возобновлены. Более того, в результате новации по ГКО на рынке появились новые выпуски ОФЗ: с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет и с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком обращения 3 года. Купонный доход по ОФЗ-ФД начисляется, начиная с 19 августа 1998 года в размере 30% годовых в первый год после выпуска, 25% – во второй, 20% – в третий, 15% – в четвертый, далее 10% годовых. Выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца, начиная со второго купона.