Рынок инвестиционных услуг

Инвестиционный рынок является чрезвычайно сложной системой, в  которой обращаются разнообразные  товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов  инвесторов. Данный рынок обслуживается  специальными инвестиционными институтами  и располагает довольно разветвлённой  и разнообразной инвестиционной инфраструктурой.

Понятие «инвестиционный рынок» является в определённой мере обобщённым и  в реальной практике оно характеризует  обширную систему отдельных видов  инвестиционных рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов. Современная  систематизация инвестиционных рынков выделяет различные их виды в соответствии со следующими основными признаками:

1) По объектам обеспечения различных видов инвестирования:

§ Рынок объектов реального инвестирования (по объёму операций является на современном этапе развития главным в системе инвестиционного рынка нашей страны);

§ Рынок инструментов финансового инвестирования (по темпам своего развития этот рынок является наиболее динамичным, хотя в настоящее время объём инвестиционных операций на нём относительно небольшой).

   2)По видам обращающихся  инвестиционных товаров, инструментов  и услуг: 

§ Рынок  недвижимости охватывает обращение предприятий как целостных имущественных комплексов; объектов приватизации, которые целиком продаются на аукционах, по конкурсу или полностью выкупаются трудовыми коллективами (та часть приватизируемых объектов, которые вначале акционируются, а затем реализуются в виде пакетов акций, являются объектами финансового инвестирования); производственных объектов незавершённого строительства; офисов, квартир, торговых и складских помещений, земельных участков и т.п.;

§ Рынок капитальных товаров охватывает обращение товаров производственно-технического предназначения (машин, механизмов, производственного оборудования), средств связи и коммуникации, компьютерной техники, а также широкой номенклатуры товаров строительного назначения (стройматериалов);

§ Рынок объектов инновационного инвестирования, объектами купли-продажи на котором выступают патенты на изобретения и открытия, лицензии на права их использования, ноу-хау, торговые марки, товарные знаки и другие подобные права. Данный рынок позволяет предприятиям в процессе инвестиционной деятельности формировать необходимые нематериальные активы;

§ Рынок прочих объектов реального инвестирования, предметом обращения на котором являются все иные товары, используемые в процессе осуществления реальных инвестиций в активы предприятий, а также предметы коллекционирования (антиквариат, художественные произведения, нумизматические ценности и др.), драгоценные металлы и камни, прочие материальные ценности. В мировой инвестиционной практике как особый сегмент данного рынка выделяется рынок золота (и других драгоценных металлов – серебра, платины), на котором осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчётов, осуществления инвестиционных спекулятивных сделок. Данный рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов, в частной их тезаврации. Такая многофункциональность рынка золота связана с тем, что оно является не только общепризнанным инвестиционным активом и наиболее безопасным средством резервирования свободных денежных средств, но и ценным сырьевым товаром для ряда производств. Однако в нашей стране рынок золота является пока наименее развитым видом инвестиционным рынком из-за отсутствия даже минимально необходимого нормативно-правового его регулирования;

§ Рынок услуг в сфере реального инвестирования, объектом обращения на котором выступают такие виды услуг, как подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов (или консультирование по отдельным разделам его обоснования), проектирование отдельных объектов или технологических процессов, осуществление строительно-монтажных работ и т.п.;

§ Рынок ценных бумаг (фондовый рынок), на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг (РЦБ) является наиболее обширным видом инвестиционного рынка по объёму совершаемых сделок и многообразию обращающихся на нём финансовых инструментов. Функционирование РЦБ способствует упорядочению и повышению эффективности многих экономических процессов, и в первую очередь, - процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов, а механизм функционирования этого рынка позволяет проводить на нём инвестиционные операции наиболее быстрым способом и по более справедливым ценам, чем на других сегментах инвестиционного рынка. Кроме того, данный рынок в наибольшей степени поддаётся так называемому инвестиционному инжинирингу, т.е. процессу целенаправленной разработки новых инструментов и новых схем осуществления инвестиционных операций;

§ Рынок денежных инструментов инвестирования, который представлен прежде всего такими инструментами инвестирования, как денежные вклады (срочные и до востребования), а ярко выраженные инфляционные процессы в нашей стране сделали объектом инвестирования на этом рынке иностранную валюту (причём приобретение валюты для осуществления внешнеэкономических операций к инвестициям не относится);

§ Рынок услуг в сфере финансового инвестирования, объектом обращения на котором выступают, прежде всего, посреднические услуги, а также услуги по регистрации и хранению ценных бумаг, информационные и другие виды инвестиционных услуг.

   3) По организационным формам  функционирования:

§ Организованный (биржевой) рынок, представленный системой товарных, фондовых и валютных бирж. Организованный инвестиционный рынок обладает определёнными преимуществами, так как на нём обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в одном месте; устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные капитальные товары, финансовые инструменты и инвестиционные услуги; проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, допускаемых к торгам; процедура торгов носит открытый характер; гарантируется исполнение заключённых сделок. В то же время биржевой рынок имеет и отдельные слабые стороны, а именно: круг реализуемых на нём инвестиционных товаров и финансовых инструментов носит ограниченный характер; этот рынок более строго регулируется государством, что снижает его гибкость; выполнение всех нормативно-правовых актов по его функционированию увеличивает затраты на осуществление инвестиционных операций; крупномасштабные сделки, совершаемые отдельными торговцами на бирже, практически невозможно сохранить в тайне.

§ Неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок, на котором осуществляется покупка-продажа инвестиционных товаров, финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Данный рынок характеризуется более высоким уровнем инвестиционного риска (так как многие из обращающихся на нём финансовых активов и услуг не проходили процедуру проверки на биржах или были ими отклонены в процессе листинга), более низким уровнем юридической защищённости покупателей, меньшим уровнем их текущей информированности и т.п. Вместе с тем, этот рынок обеспечивает обращение более широкой номенклатуры инвестиционных товаров, услуг и финансовых инструментов; удовлетворяет потребность отдельных инвесторов в инвестиционных объектах и финансовых инструментах с высоким уровнем риска, а соответственно приносящих более высокий доход; в большей мере обеспечивает тайну осуществления отдельных сделок. В режиме неорганизованного инвестиционного рынка осуществляется большая часть операций с реальными инвестиционными товарами, ценными бумагами и основной объём услуг в сфере реального инвестирования.

   4) По региональному признаку:

§ Местный инвестиционный рынок, представленный в основном операциями местных продавцов реальных инвестиционных товаров, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами, а также сделками в сфере услуг по реальному инвестированию;

§ Региональный инвестиционный рынок, функционирующий в масштабах области (республики) и наряду с местными неорганизованными рынками включающий систему региональных товарных, фондовых и валютных бирж;

§ Национальный инвестиционный рынок, включающий всю систему инвестиционных рынков страны, всех их видов и организационных форм;

§ Мировой инвестиционный рынок, являющийся составной частью мировой рыночной системы, в который интегрированы национальные инвестиционные рынки стран с открытой экономики. Увеличение объёма операций на мировом финансовом рынке процесс его глобализации, обеспечивающей расширение доступа продавцов и покупателей инвестиционных товаров, инструментов и услуг к операциям на рынках других стран.

   5) По срочности реализации  сделок, заключённых на инвестиционном  рынке:

§ Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок «спот» или «кэш»), на котором заключённые сделки осуществляются в строго обусловленный короткий период времени;

§ Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок «сделок на срок» - фьючерсный, опционный и т.п.), на котором предметом обращения являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).

Разделение и организационное  оформление этих видов инвестиционных рынков в странах с развитой рыночной экономикой произошло сравнительно недавно, а в России в силу небольшого объёма операций с деривативами данные рынки пока ещё организационно не разграничены.

   6) По периоду обращения  финансовых инструментов инвестирования:

§ Рынок денег, на котором обращаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех видов инвестиционных рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора инвестиционных рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платёжеспособности, так и эффективного использования их временного свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными; им присущ наименьший уровень инвестиционного риска, а система формирования цен на них является относительно простой. Эти свойства обеспечивают более простой и эффективный процесс формирования и управления портфелем краткосрочных финансовых инструментов;

§ Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование данного рынка позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся на рынке капитала, как правило, менее ликвидны; им присущ наибольший уровень инвестиционного риска и соответственно более высокий уровень доходности.

Следует отметить, что это традиционное деление инвестиционных рынков на рынок  денег и капитала в современных  условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер, так как современные рыночные инвестиционные технологии и условия  имитирования многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

Более того, отдельные виды инвестиционных рынков по видам обращающихся инструментов и периоду обращения тесно  взаимосвязаны и функционируют  в одном рыночном  пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих  обращение различных фондовых и  денежных инструментов инвестирования, являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка  капиталов.

   7) По условиям обращения  финансовых инструментов:

§ Первичный рынок, на котором осуществляется первичное размещение эмиссии ценных бумаг. Это размещение обычно организует андеррайтер (инвестиционный дилер), который самостоятельно или с группой других андеррайтеров покупает весь или основной объём эмитированных акций, облигаций и т.п. с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями;

§ Вторичный рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг, Без развитого фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение инвестиционных рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены (курсовой стоимости) отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условиях эмиссии.

1.3 Основные риски инвестиционного рынка в Украине

В украинском инвестиционном сообществе прогнозирование  рисков все ещё  остается экзотической и недостаточно востребованной областью деятельности. Теснейшая взаимосвязь экономики  и политики часто недооценивается, в результате чего компании несут  непредвиденные потери, размеры которых  могут быть очень велики. В США, ЕС, Китае, Японии, политологи постоянно  привлекаются к оценке и прогнозу зарубежных инвестиций, а специалисты  по политическим рискам занимают должности  в инвестиционных компаниях и  исследовательских институтах. Приходя на тот или иной рынок, любой предприниматель должен четко осознавать, каковы политические и экономические риски ведения его бизнеса в данной конкретной стране. И, в этом смысле, априорное исследование инвестиционных рисков на Украине является необходимым условием успешного ведения бизнеса.

Если говорить в самом общем  смысле, то предприниматель, решивший вложить известную сумму в  экономику Украины сегодня с  неизбежностью столкнется с тремя  категориями рисков, а именно: с  рисками, связанными с развитием  политической ситуации на Украине, рисками, связанные с развитии макроэкономических процессов в этой стране и рисками, основанными на условиях, сложившихся  в конкретной (экономической, административной, производственной) среде, в которой он намеривается осуществлять свою деятельность.

Ключ к успешному инвестированию в развивающиеся рынки - это идентификация  рисков, доступ к информации, отношения  с государственными властями и комплексная  система управления инвестициями. Развивающиеся  рынки считаются относительно рискованными для инвесторов, поскольку они  несут дополнительные политические, экономические и валютные риски. Экономика развивающихся рынков, как правило, не обладают соответствующим  уровнем эффективности рынка, четких стандартов бухгалтерского учета и  контроля рынка ценных бумаг по сравнением с развитыми экономическими системами, однако развивающиеся рынки имеют  формальную финансовую инфраструктуру, включая банки, фондовые биржи и  единые валюты. Такие рынки определенно  не предназначены для тех, кто  ценит безопасность и предсказуемость  выше всего прочего. Инвестор, работающий на развивающихся рынках, должен быть готов принять неустойчивую доходность - существует вероятность высокой  прибыли при риске высоких  убытков. Положительная сторона  развивающихся рынков состоит в  том, что их состояние менее связано  с развитыми рынками. Как таковые, они могут играть большую роль в диверсификации инвестиционного  портфеля (и, как следствие, в уменьшении суммарного риска).