Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Ноября 2011 в 14:45, шпаргалка
Работа содержит ответы на экзамен по курсу "Рынок ценных бумаг".
Однако фондовая биржа не гарантирует стабильную доходность инвестиций в ценные бумаги, прошедших листинг.
Листинг
позволяет выявить наиболее надежные
и качественные ценные бумаги и способствует
повышению их ликвидности. В нашей
стране, правда, листинг пока не оказывает
сколь-нибудь значительного влияния
на оценку качества ценной бумаги с точки
зрения инвестора. Скорее, это ориентир,
позволяющий разбить ценные бумаги на
классы по качеству (надежности).
Например, при включении ценной бумаги
в котировальный лист Московская Межбанковская
Валютная Биржа (ММВБ) оценивает финансовое
состояние эмитента, репутацию эмитента
и интерес к ценной бумаге со стороны потенциальных
инвесторов.
Российские биржи вправе устанавливать
листинг первого и второго уровней. Биржа
вырабатывает определенные требования,
предъявляемые эмитенту и его ценным бумагам
- для котировального листа первого уровня
они более жесткие, чем для второго уровня.
Основные различия требований заключаются
в количестве акционеров эмитента, величине
активов предприятия (или собственного
капитала для банков), сроке осуществления
деятельности предприятия и, главное,
объеме сделок, совершаемых на бирже с
ценными бумагами.
Интересно, что основные российские биржи
- ММВБ, РТС и МФБ - по-разному оценивают
одни и те же выпуски ценных бумаг эмитентов.
Поэтому состав котировальных листов
этих бирж значительно разнится.
28.
Организация биржевой
торговли ценными
бумагами и состав
ее участников.
Организация
торговли в ходе биржевой сессии
оказывает значительное влияние на стабильность
и ликвидность биржевого рынка. Формы
организации биржевой
торговли зависят в основном от состояния
фондового рынка, т.е. его глубины, ширины
и уровня сопротивляемости. Чем больше
объем спроса и предложения на ценные
бумаги, тем шире рынок; чем крупнее
объемы заявок инвесторов и концентрированнее
спрос и предложение, тем глубже вторичный
рынок.
Уровень сопротивляемости рынка тесно
связан с диапазоном цен, в котором участники
рынка готовы покупать или продавать ценные
бумаги.
Разрыв между лучшей ценой продавца (минимальной)
и лучшей ценой покупателя (максимальной)
называется спрэдом. Можно характеризовать
спрэд как положительную величину, если
максимальная цена покупателя оказывается
выше минимальной цены продавца. Отрицательный
спрэд определяется величиной, разрыва
между минимальной ценой продавца и максимальной
ценой покупателя. Биржевая торговля
способствует сокращению диапазона цен,
их концентрации вокруг лучших. Это достигается
с помощью аукциона.
При небольшом объеме спроса или предложения
торговля проводится в форме простого
аукциона. Такой аукцион может быть организован
либо продавцом, который получает предложение
покупателей (аукцион продавца); либо покупателем,
который ищет выгоднейшее предложение
от ряда потенциальных продавцов (аукцион
покупателя). В России процесс биржевой
торговли начал возрождаться с простых
аукционов продавцов по типу английского
аукциона. Его сущность заключается в
том, что продавцы до начала торговых собраний
подают свои заявки на продажу фондовых
ценностей по начальной цене. Они сводятся
в котировочных бюллетенях, которые раздаются
участникам биржевого торга. В ходе
аукциона при наличии конкуренции покупателей
цена последовательно повышается шаг
за шагом, (размер шага аукциона определяется
до начала торгов), пока не остается один
покупатель и ценные бумаги продаются
по самой высокой цене предложения.
Возможен и голландский аукцион, при котором
начальная цена продавца велика и ведущий
торги последовательно предлагает все
более низкие ставки, пока какая-либо из
них не принимается. В этом случае ценную
бумагу продаются первому покупателю,
которого устраивает предложенный курс.
На аукционе втемную, или так называемом
заочном аукционе, все покупатели предлагают
свои ставки одновременно, а ценные бумаги
приобретает тот, кто сделал самое высокое
предложение.
Участники биржевой торговли:
1) члены биржи;
2) посетители биржевых торгов.
Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они вносят плату за участие в биржевых торгах. Право на участие в торгах предоставляется на срок не более трех лет. Их число не должно превышать 30% общего числа членов биржи.
Разовые посетители совершают сделки только с реальным товаром, от своего имени и за свой счет.
1) брокеры - действуют:
от имени клиента и за его счет;
от имени клиента и за свой счет;
от своего имени и за счет клиента;
2) дилеры
- действуют от своего имени
и за свой счет с целью
последующей перепродажи
Виды биржевых брокеров:
1) брокерская
фирма (самостоятельное
2) брокерская контора (филиал брокерской фирмы);
3) независимый
брокер (индивидуальный
Биржевые сделки заключаются только через биржевых брокеров, которые ведут учет заключенных сделок и хранят информацию о них в течение пяти лет. Единственное исключение - это сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже), которые участники биржевых торгов могут заключать от своего имени. Но иностранные юридические и физические лица участвуют в торговле только через биржевых посредников, включая заключение сделок с реальным товаром.
Брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими биржи, их деятельность определяется должностными инструкциями и они не вправе совершать сделки для себя или для клиентов.
В свою очередь, дилеров можно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых "спекулянтов", т.к. в биржевой торговле они представляют только свои собственные интересы. В дилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля с целью перепродажи товаров.
Биржевая сделка - это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевые сделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение биржевой сделки несет сторона по сделке, а не биржа или биржевой посредник.
Биржевой
товар - это не изъятый из оборота
товар определенного рода и качества,
в том числе стандартный
Поскольку
биржевым товаром считается и
коносамент на товар, то предметом биржевой
сделки может быть "товар в
пути". Нет препятствий к тому,
чтобы считать предметом
29. Сделки с ценными бумагами, их виды.
Под понятием операций с ценными бумагами принято понимать действия несущие оконченный характер направленные на манипуляции ценными бумагами и разными денежными средствами. Сутью совершения операций с ценными бумагами в большинстве случаев заключаются во вложении собственных либо заемных средств в определенные активы, а также реализация данных бумаг.
Сделки с ценными бумагами в зависимости от числа сторон, участвующих в них, делятся на:
В зависимости от срока, в течение которого сделка должна быть выполнена, различают несколько вариантов сделок.
Кассовые сделки, т. е. подлежащие немедленному выполнению:
Срочные сделки — продавец обязуется предоставить ценные бумаги к установленному сроку в будущем, а покупатель принять и оплатить их:
Пролонгационные как особый вид срочных сделок — заключаются с целью получения прибыли в конце ее срока от проводимых игроком биржевых спекуляций:
Виды
сделок определяются гражданским законодательством
страны, например, дарение, уступка
требований, заем, другие.
30.
Механизм осуществления
биржевой сделки
с ценными бумагами (этапы
совершения сделки).
Сделки с ЦБ осуществляются в следующие последовательные этапы:
* заключение сделки;
* сверка параметров заключенной сделки;
* клиринг;
* исполнение сделки.
Коротко остановимся на содержании каждого этапа.
Заключение сделки - это фактически заключение договора о сделке (купле, продаже, мене, дарении и т.д.). Договор может заключаться непосредственно между инвесторами, однако чаще всего это делается при участии посредников - профессионалов РЦБ (обобщенно именуемых брокерами).
Различные типы сделок с ЦБ различаются между собой в основном по способу, месту и порядку заключения соответствующего договора. Различна техника заключения договора на биржевом и внебиржевом рынках.
Итогом данного этапа является составление каждым из участников своих внутренних учетных документов, отражающих факт заключения сделки (договора) и ее основные параметры.
Сверка.
На этом этапе участники имеют
возможность урегулировать все
случайные расхождения в
В ряде торговых систем от сверки как специальной процедуры отказываются. За этим скрывается полная уверенность сторон в том, что поняли друг друга правильно.
Клиринг. Здесь это целый комплекс следующих процедур:
Исполнение - последний этап сделки. Оно предполагает осуществление денежного платежа и поставку соответствующих ЦБ. То и другое выполняется системами, которые выбирают участники сделки (при наличии у них возможности выбора).
Что касается поставки бумаг, то она возможна двумя способами - путем передачи сертификатов ЦБ из рук прежнего владельца в руки нового владельца и путем перевода этих бумаг со счета ответственного хранения прежнего владельца на аналогичный счет нового владельца в депозитарии.
31. Сущность, роль и виды инвесторов на рынке ценных бумаг.
Инвесторы
– лица, которым ценные бумаги принадлежат
на праве собственности или ином
вещном праве. В зависимости от выбранной
стратегии, тактика действий инвесторов
может быть различной – от консервативной
до агрессивной.
В общем, различают спекулятивных и стратегических
инвесторов. Целью деятельности спекулятивных
инвесторов является извлечение прибыли
от перепродажи акций в течение короткого
периода времени. Стратегические инвесторы,
напротив, приобретают ценные бумаги на
длительный срок, их целями могут быть
формирование портфеля, рассчитанного
на получение дивидендов, приобретение
контрольного пакета акций и т.п. Выделяет
следующие группы инвесторов:
- население;
- коллективные инвесторы;
- коммерческие банки;
- страховые компании;
- государство;
- иностранные инвесторы (нерезиденты);
- другие инвесторы.