Современное состояние фондовой биржи России

 

 

 

Министерство  образования и науки Российской Федерации 

 

Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального  образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет» в г. Чебоксары

 

дневной факультет 

 

Кафедра финансов и учета

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Финансы»

 

на тему «______________________________________________________

__________________________________________________________»

 

Выполнил __________________________ 
                                                  Фамилия И.О.

Студент группы___________________

№ зачет. книжки___________________

Подпись ____________________________

 

Преподаватель

 

                                                        Волкова Н.В., к.э.н.

Должность: доцент

Оценка ____________

Дата ______________

Подпись ____________________________

 

 

 

 

Чебоксары 2012

СОДЕЖАНИЕ

 

Введение……………………………………………………………………………...3

Глава 1.Фондовая биржа…………………………………………………………….4

1.1. Понятие фондовой биржи……………………………………………….4

1.2. Виды  фондовых бирж………………………………………………..…10

1.3. Доходы  и расходы фондовой биржи……………………..……………10

1.4. Виды операций на фондовой бирже…………………………………...13

1.5. Сделки, осуществляемые на фондовой бирже………………………..19

1.6. Биржевые индексы……………………………………………………...16

Глава 2. Современное состояние  фондовых бирж……………………………….18

2.1. Крупнейшие фондовые биржи  мира…………………………………...18

2.2. Фондовые биржи России…………………………………………….....25

2.3. Государственное регулирование  бирж и рынка ценных бумаг….......30

Глава 3. Проблемы фондовой биржи……………………………………………...34

Заключение………………………………………………………………………….38

Список использованной литературы……………………………………………...39

Терминологический словарь финансовых терминов…………………………….41

 

 

Введение

 

Глава 1.Фондовая биржа

1.1. Понятие фондовой биржи

Рынок ценных бумаг складывается из первичного и вторичного рынков. На первичном осуществляется эмиссия и размещение, т. е. продажа первым покупателям, ценных бумаг. Дальнейшее движение таковых происходит на вторичном рынке. Сделки купли-продажи совершаются на биржевом и внебиржевом рынках. Учет взаимных обязательств участников сделок производится клиринговыми организациями. Перевод денег продавцу производят коммерческие банки, а ценных бумаг покупателю - депозитарии. Фиксацией прав собственности на ценные бумаги занимаются реестродержатели.

На вторичном рынке происходят практически все те процессы, которые  составляют содержание и механизм рынка  ценных бумаг и в значительной части - финансового рынка в целом. Не случайно вторичный рынок ценных бумаг выполняет важнейшие функции. Например, обеспечение движения прав собственности на ценные бумаги, поддержание ликвидности рынка, рост курсовой стоимости ценных бумаг, осуществление спекулятивной игры и получение спекулятивной прибыли, страхование (хеджирование) риска и другие.

Фондовая биржа представляет собой организованную форму вторичного рынка ценных бумаг. Это крупный оптовый рынок фондовых инструментов.

Мировая практика организации биржевых систем выработала три варианта их построения:

1. Моноцентрическая модель, предполагающая концентрацию практически всех фондовых операций в главном финансовом центре страны. Наиболее ярко эта система представлена в Англии, Франции и Японии.

2. Полицентрическая модель. Для нее характерно примерно равное положение нескольких фондовых центров. Примером могут служить биржевые системы Канады и Австралии.

3. Смешанная модель, присущая США и России. Ее отличительный признак — наличие нескольких крупных центральных и значительного числа вполне конкурентоспособных провинциальных [9. с.192-193].

Признаки классической фондовой биржи:

1) это централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т. е. наличием торговой площадки;

2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженные колебания цен и т. д.);

3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

 

Выделяют следующие задачи и функции фондовой биржи:

• предоставление места для торгов;

• выявление равновесной цены;

• передача прав собственности;

• обеспечение гласности, открытости торгов;

• обеспечение арбитража, механизма разрешения споров;

• обеспечение гарантий исполнения сделок;

• разработка кодекса поведения участников торгов.

• концентрация спроса и предложения;

• создание условий для конкуренции участников торгов.

Важнейшими принципами биржевой деятельности, провозглашенными Международной федераций  фондовых бирж, признаны:

• личное доверие между участниками биржевого процесса;

• гласность;

• регулирование деятельности, осуществляемое со стороны администрации и аудиторов посредством применения жестких финансовых и административных правил.

По российскому законодательству фондовая биржа отнесена к организаторам  торговли ценными бумагами. Соответственно ее деятельность - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок. При этом сама биржа стороной сделок не выступает. Эту деятельность она может совмещать с функцией товарной и валютной бирж, а также с клирингом. Но для осуществления каждого из этих видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение. Предусмотрено наличие и некоторых видов деятельности, не относящихся к рынку ценных бумаг. В частности, распространение информации, издательское дело, а также сдача имущества в аренду.

По организационно-правовому статусу фондовая биржа в России может быть акционерным обществом или некоммерческим партнерством. Соответственно существуют следующие ограничения: одному акционеру фондовой биржи (за исключением акционера — фондовой биржи) и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 и более процентов акций каждой категории, а один член фондовой биржи некоммерческого партнерства не вправе располагать 20 и более процентами голосов на общем собрании членов такой биржи.

Участниками торгов на фондовой бирже  могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица участвуют в операциях на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров. И если биржа - некоммерческое партнерство, участники торгов должны быть ее членами. В свою очередь, ими разрешено становиться лишь профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

Организационно-правовая форма биржи	Право на участие  в биржевых торгах
1. Некоммерческое партнерство	Только члены биржи  – профессиональные участники РЦБ.
2. Акционерное общество	Только брокеры, дилеры и управляющие ценными бумагами. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей.
Запрет на установление неравноправного положения  участников торгов. Передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается.

Рис 1.1. Особенности организационно-правовых форм биржи

На российских фондовых биржах не допускается неравноправное положение  членов и передача права участия в торгах третьим лицам.

Посредническая деятельность на фондовой бирже бывает как брокерской, так и дилерской. При этом возможны различные схемы взаимоотношений между клиентом и посредником. Неразвитому фондовому рынку свойственно, что у покупателя и продавца один и тот же посредник. Более развитая биржевая торговля обеспечивает представление интересов сторон сделки разными посредниками. Однако обе эти схемы предполагают совмещение функций брокера и дилера. В современных условиях широко распространена схема, предусматривающая разделение этих функций. Здесь выделяются фланговые посредники, непосредственно работающие с клиентами (как правило, они выступают брокерами) и посредники для брокеров, или центральные, осуществляющие дилерские операции (их называют специалистами).

В биржевой торговле у них есть и особая функция: они делают рынок ликвидным, более активным, предлагая ему, в зависимости от конъюнктуры, как ценные бумаги, так и денежные ресурсы [10. с.59].

Рис. 1.2. Схема взаимоотношений между участниками биржевой торговли и расчетов по сделкам

 

В организационном плане фондовая биржа обязана иметь утвержденные правила допуска к участию  в торгах и правила проведения торгов. Последние должны содержать  порядок совершения и регистрации  сделок, меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использования служебной информации.

Кроме того, если фондовая биржа оказывает  услуги по совершению сделок, исполнение обязательств по которым зависит  от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов, а также сделок, предусматривающих только обязанность сторон уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен или от изменения индексов, она обязана утвердить соответствующие спецификации таких сделок.

 

К организационным аспектам можно  отнести и то, что фондовая биржа в своей деятельности:

• должна осуществлять постоянный контроль сделок, чтобы выявлять случаи использования служебной информации, манипулирования ценами и следить за соблюдением участниками торгов и эмитентами требований законодательства Российской Федерации и нормативных правовых актов федеративного органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

• обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения их участников о месте и времени проведения таковых, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам;

• вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

Круг ценных бумаг, по которым на бирже проводятся операции, ограничен. Для того чтобы попасть в число компаний, чьи ценные бумаги допущены к обращению на бирже, эмитент должен удовлетворять определенным требованиям. Процедура допуска называется листингом. Он осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг.

Ценные  бумаги, прошедшие процедуру листинга, называются допущенными к котировке. Биржа в определенном смысле гарантирует их качество как финансового обязательства.

В то же время  ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения листинга. Но тогда биржа утверждает правила их допуска без процедуры листинга [9. с.195].

Исключение  ценных бумаг из котировального списка называется делистингом.

Как правило, торговля ценными бумагами на бирже осуществляется «круглыми лотами». Лот - это партия биржевого товара. Соответственно, круглый лот включает в себя 100 ценных бумаг или любое другое кратное 100 число ценных бумаг в партии. Это не означает, что на фондовой бирже нельзя купить или продать некруглый (неполный) лот. Однако считается, что совершить такую сделку сложнее из-за стандартизации условий биржевой торговли. Поэтому исполнять поручение в данном случае будут в последнюю очередь, а комиссионные окажутся выше.

 

 

1.2. Виды фондовых бирж

По правовому статусу выделяют три типа фондовых бирж:

• публично-правовые;

• частноправовые;

• смешанные.

Публично-правовые фондовые биржи функционируют на основе специального биржевого законодательства и находятся под постоянным государственным контролем. Государство участвует в составлении Правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок на бирже во время торгов, назначает биржевых маклеров, отстраняет их от работы и т. д. Публично-правовой тип фондовой биржи присущ Германии и Франции.

Фондовые биржи  как частноправовые компании создаются в форме акционерных обществ с публичной отчетностью. Они самостоятельны в организации биржевой торговли и функционируют в соответствии с действующим в стране общим законодательством. Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок. Этот тип характерен для Англии и США.

Если фондовые биржи создаются как акционерные общества, но при участии государства, они относятся к типу смешанных. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы. Тем не менее биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы. Подобные биржи функционируют в Австрии, Швейцарии и Швеции.

В России сформировался тип фондовых бирж, сочетающий в себе практически  большинство вышеуказанных признаков.

 

1.3. Доходы и расходы фондовой  биржи

Биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания своих  доходов и направления их использования.

Основными видами доходов фондовой биржи являются [5. с.248]: