Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Мая 2013 в 02:31, курсовая работа
Рынок ценных бумаг складывается из первичного и вторичного рынков. На первичном осуществляется эмиссия и размещение, т. е. продажа первым покупателям, ценных бумаг. Дальнейшее движение таковых происходит на вторичном рынке. Сделки купли-продажи совершаются на биржевом и внебиржевом рынках. Учет взаимных обязательств участников сделок производится клиринговыми организациями. Перевод денег продавцу производят коммерческие банки, а ценных бумаг покупателю - депозитарии. Фиксацией прав собственности на ценные бумаги занимаются реестродержатели.
Введение……………………………………………………………………………...3
Глава 1.Фондовая биржа…………………………………………………………….4
1.1. Понятие фондовой биржи……………………………………………….4
1.2. Виды фондовых бирж………………………………………………..…10
1.3. Доходы и расходы фондовой биржи……………………..……………10
1.4. Виды операций на фондовой бирже…………………………………...13
1.5. Сделки, осуществляемые на фондовой бирже………………………..19
1.6. Биржевые индексы……………………………………………………...16
Глава 2. Современное состояние фондовых бирж……………………………….18
2.1. Крупнейшие фондовые биржи мира…………………………………...18
2.2. Фондовые биржи России…………………………………………….....25
2.3. Государственное регулирование бирж и рынка ценных бумаг….......30
Глава 3. Проблемы фондовой биржи……………………………………………...34
Заключение………………………………………………………………………….38
Список использованной литературы……………………………………………...39
Терминологический словарь финансовых терминов…………………………….41
В 1994-1996 гг. на Нью-Йоркской бирже внедрили Интегрированную технологическую сеть, позволившую автоматизировать все операции по обслуживанию торгов, в том числе расчеты, регистрацию и поставку ценных бумаг, а в 1996 г. данная система стала беспроводной. В апреле 2005 г. NYSE объявила о поглощении Archipelago Holdings Inc. В результате слияния преобразовалась организационная структура биржи и изменилась форма ее собственности. Биржа из неприбыльной организации, управляемой своими членами, трансформировалась в компанию, целью деятельности которой стало получение прибыли. Данная трансформация симптоматична. Клубный характер деятельности основной массы бирж не соответствовал жестким требованиям времени и нуждался в переходе к работе по схеме «затраты - результат» .
Летом 2006 г. NYSE приобрела контрольный пакет акций одной из ведущих европейских международных бирж — Euronext. В 2007 г. эти биржи объединили свою деятельность при фактическом сохранении их пространственной дислокации.
На Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневно совершаются сделки с 1,6 млрд акций (в 1969 г. - 8 млрд акций) на сумму более 11 трлн долл., а с производными - 46 млрд долл. На бирже котируются ценные бумаги 2800 компаний с объемом капитализации 22 трлн долл., в том числе 460 неамериканских с объемом капитализации свыше 7 трлн долл.
В последнее время становится все сложнее четко разграничивать биржевую и внебиржевую торговлю. Формальным разграничением служит показатель, которым пользуются биржи для оценки комиссионных или для учета операций, необходимых для определения объема деятельности учреждений, обслуживающих биржи.
В 1996 г. в США внебиржевая торговля превысила 100 млрд сделок, 1999 г. - 200 млрд, а 2004 г. - 400 млрд сделок и составила в сумме почти 100 трлн долл.
В целом Нью-Йоркская фондовая биржа представляет собой рыночный инструмент аккумулирования временно свободных денежных средств. Она вовлекает в сферу своей деятельности более 51 млн частных инвесторов. 10 тыс. корпоративных инвесторов. 2675 компаний, ценные бумаги которых представлены в листинге биржи. 491 члена биржи, более 1400 сотрудников, треть которых выполняют функции надзора и контроля.
Российские компании также представлены на этой бирже. Информация февраля 2010 г. фиксирует следующий их перечень (табл. 2.1).
Таблица 2.1
Перечень российских компаний, допущенных к торгам
на Нью-Йоркской фондовой бирже
Название |
Symbol |
Listing |
Last Trade |
Date/Time |
Mechel ОАО |
MTI |
NYSF. |
19,72 |
07 Feb 10 00:00 ET |
Mobile TeleSystems |
МВТ |
NYSF. |
44.59 |
07Febl0 00:00 ET |
Vim pel Comm an ica lions |
VIP |
NYSF |
17,20 |
07 Feb 10 00:00 ET |
Wimm-Bill-Dam Foods 0JSC |
WBD |
NYSF |
20, S3 |
07Feb 10 00:00 ET |
Лондонская фондовая биржа (ЛФБ) была создана в 1773 г. В 1802 г. были приняты правила, разрешавшие торговлю на бирже только ее членам (которых вначале было 550). До 1986 г. правила и регламент биржи в основном оставались практически неизменными. В течение многих лет биржевой бизнес с британскими ценными бумагами скорее напоминал деловой клуб, чем организованную систему, подобную NYSE. Почти весь бизнес происходил на квадратной миле в лондонском Сити, а контрактная природа устного общения была священной, на что указывал девиз биржи: «Мое слово — моя гарантия». При почти полном отсутствии непосвященных лиц не было необходимости в улучшении техники, тактики и увеличении капитала для конкуренции с мировыми рынками. Это привело к тому, что собственный капитан даже крупнейших британских брокерских фирм оказался мизерным, когда они столкнулись с ресурсами таких международных гигантов, как Merrill Lynch, Deutsche Bank, Nomura или Banque Paribas.
Сегодня по объему торговли ЛФБ уступает Нью-Йоркской и Токийской фондовым биржам, а также системе автоматизированных котировок (NASDAQ). Стремясь осовременить свой имидж, эта биржа в конце 1980-х гг. стала называться Международной фондовой биржей. Эту перемену проигнорировали практически все, за исключением авторов рекламных буклетов; тем не менее ЛФБ действительно стала самой интернациональной в мире бирж.
Начатые 27 октября 1986 г. реформы кардинально изменили фондовый рынок Великобритании. Документы, регламентировавшие эти преобразования, обычно называют «Бит Бен». Реформы в значительной мере коснулись н структуры Лондонской фондовой биржи, причем эти изменения начались до принятия соответствующих нормативных документов п продолжались после их объявления. В октябре 1986 г. имело место широкое дерегулирование рынка. С ноября 1986 г. ЛФБ, бывшая ранее ассоциацией, преобразовалась в частную компанию, акционерами которой стали ее члены — брокерско-дилерские фирмы (компании по ценным бумагам), получившие по одному голосу. При этом допускается полное владение членством иностранцами. В отличие от Нью-Йоркской фондовой биржи число членов на Лондонской не фиксировано и после реорганизации превысило 5 тыс. Это позволило рынку английских государственных золотообрезных ценных бумаг в еще большей степени стать открытым для любой фирмы, обладающей необходимым капиталом в соответствии с нормами, установленными Банком Англии.
Лондонская фондовая биржа является крупнейшей в мире для ряда компаний, акции которых котируются на бирже. В начале 1990-х гг. в ее курсовой бюллетень входили эмиссии 2559 компаний, из которых 2006 были британскими корпорациями. Сегодня на этой бирже продаются акции 553 иностранных компаний, что ставит ее на третье место в мире по числу котируемых иностранных эмиссий на бирже после Женевской и Франкфуртской фондовых бирж. В Англии, как и в США, фондовые биржи функционируют не только в столице, однако центральное место на фондовом рынке занимал Лондон, который в начале XIX в. стал считаться мировым финансовым центром. После Второй мировой войны началась постепенная интеграция английских фондовых бирж, в результате чего в 1973 г. они превратились в региональные подразделения ЛФБ.
Лондонская фондовая биржа регулирует операции на торговой площадке как признанная инвестиционная биржа. Она также компетентно представляет листинг Великобритании, определяет требования и регулирует процедуру листинга ценных бумаг компаний.
В настоящее время ЛФБ прочно занимает третье место в мире по капитализации, т.е. по курсовой стоимости котируемых здесь акций. и по обороту. По сравнению с биржами других стран на ЛФЬ производится самое большое количество операций с акциями иностранных эмитентов: свыше 40%' ее оборота приходится на эти акции.
Хотя формально банки не являются членами биржи, они (в том числе и зарубежные) представлены на ЛФБ своими дочерними компаниям. Любопытно, что американские банки, которые до сих пор не могут создать у себя на родине брокерско-дилерские фирмы, в Лондоне не испытывают с этим никаких проблем.
Члены ЛФБ делятся на четыре группы.
1. Брокерско-дилерские фирмы (broker-dealers) — наиболее мнгочисленная группа. Основная их функция — исполнение поручений инвесторов на куплю-продажу ценных бумаг, хотя они совершают сделки и за собственный счет. Некоторые фирмы выступают только в одном качестве — брокера или дилера.
2. Маркетмейкеры — члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня.
3. Брокеры дилеров (inter dealer brokers) — посредники между маркетмейкерами.
4. Денежные брокеры фондовой биржи (stock exchange money brokers) — члены биржи, имеющие право предоставлять взаймы денежные средства и ценные бумаги другим членам биржи.
Теоретически система
На ЛФБ функционирует компьютер
В последнее время была введена в действие Информационная система лондонского рынка, ставшая источником первичной информации для профессиональных участников фондового рынка и информационных продавцов. Эта система дает возможность получать информацию о текущих иенах, торговле и компаниях, причем прямо от участников рынка и листинговых компаний.
Современные российские компании также являются участниками торгов на этой бирже (табл. 2.2).
Таблица 2.2
Российские компании на лондонской фондовой бирже
Компания |
Вид ее деятельности |
Х5 Retail Group (ISE: FIVE) |
Российская компания, владелец торговых сетей «Пятерочка». «Перекресток». «Карусель» и «Патэрсон» |
«Акрон» |
Российская химическая компания |
Буровая компания «Евразия» (EDC. ISE: EDCI.) |
Самая крупная и России независимая буровая компания |
Группа компаний «Интегра» (ISE: INTE) |
Российская нефтесернисная и машиностроительная компания |
ОАО «КОМСТАР - Объединенные ТелеСистемы» (Comstar — United Telesystems) (ISE: C.MST. ММВБ: CM ST. PTC: CM ST) |
Российская телекоммуникационная компания |
« Группа JICP* (M M R Б: I.SRG, ISE: ISRG) |
Российская группа компаний, один из лидеров рынка недвижимости (девелопмент) и строительства Санкт- Петербурга |
ОАО «ЛУКойл» |
Российская нефтяная компания |
«Магнит» |
Крупнейшая российская сеть продовольственных магазинов-дискаунтеров. Голодная компания сети — Закрытое акционерное общество «Тандер» |
ММ К «Магнитка» (JSE: ММК. ММВБ: MAGN, РТС: MAGN) |
Металлургический комбинат и Магнитогорске Челябинской области |
«Новатэк» ( PTC: NVTK. ISE: NVTK) |
Российская газовая компания, второй по объемам добычи производитель природного газа в России |
Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК, 1ST: ММ К. ММВБ: NLMK. РТС: М МК) |
Российская металлургическая компания, в состав которой входит третий по величине металлургический комбинат в стране |
«11овороссийский морской торговый порт» (И МТП) (ISE: ЛCSP) |
Российская компания, крупнейший стивидор (портовый оператор) Новороссийского порта |
В Японии действует второй по величине фондовый рынок мира. Токийская фондовая биржа (ТФБ) является крупнейшей биржей региона и третьей по величине в мире (с учетом NASDAQ). Токийская фондовая биржа основана в 1878 г. Вскоре были открыты региональные биржи. Однако в 1943 г. в соответствии со специальным законом 11 фондовых бирж были объединены в Японскую фондовую биржу, которая была расформирована в 1947 г. В том же году был учрежден государственный орган для регулирования фондового рынка — Комиссия по ценным бумагам и биржам, аналог американской комиссии. В соответствии с решениями Комиссии были учреждены три биржи — в Токио, Осаке и Нагои. В 1949 г. дополнительно были учреждены пять фондовых бирж в Киото, которые в 2001 г. были включены в фондовую биржу в Осаке. В 2000 г. три региональные фондовые биржи включены в Токийскую фондовую биржу.
В 1969 г. был введен индекс TOPIX (Tokio Stock Exchange Price Index). За базу были взяты цены на ТФБ на 4 января 1968 г. (100 пунктов). В 1970 г. биржа стала членом Международной федерации фондовых бирж.
В настоящее время в биржевом листинге находится около 2000 компаний с суммарным капиталом 4,6 трлн. долл., что в 1,5 раза превышает аналогичный показатель Лондонской фондовой биржи; ежедневный объем торгов ценными бумагами достигает 30 млрд долл.
2.2. Фондовые биржи России
Наиболее крупными фондовыми биржами в Российской Федерации являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Московская фондовая биржа. Санкт-Петербургская фондовая биржа, Санкт-Петербургская валютная биржа, Екатеринбургская фондовая биржа.
Московская фондовая биржа
В начале 1997 г. в Москве прошло собрание учредителей по созданию Московской фондовой биржи (МФБ). Ими стали более 200 организаций и профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе Московская международная и Московская центральная фондовые биржи. Московская фондовая биржа была создана как некоммерческое партнерство. В настоящее время по своей концепции развития, принятой при учреждении, это наиболее современная биржа.
Инициатором образования МФБ было правительство Москвы, которое пыталось запустить торги московскими муниципальными ценными бумагами; значительно увеличить ликвидность и объем торгов, а также снизить «цену заимствований» путем комплексного развития инфраструктуры вторичного фондового рынка: сформировать ведущую национальную систему торговли корпоративными ценными бумагами.
Для реализации основных задач биржи необходимо создать следующие условия:
• обеспечить юридическую достоверность и надежность заключения сделок, что должно предполагать систему юридических гарантий, наличие лицензий у сторон при заключении сделок;
• обеспечить при заключении сделок финансовые гарантии, используя для этого такие механизмы, как гарантийный взнос при заключении сделок или комплексная система лимитирования:
• обеспечить формирование организационных механизмов, необходимых дня выполнения гарантий, в частности определенные методы учета интересов участников торгов, наличие института клиринговых членов — гарантов рынка:
• создать систему управления ликвидностью, в рамках которой объединить маркетмейкеров и специалистов, разработать нормативно-правовые документы, регламентирующие управление ликвидностью.
Основными особенностями МФБ в процессе ее создания были:
• тесная интеграция с государственными органами муниципального и федерального уровня, регулирующими фондовый рынок;
• защищенность от сильного конкурентного давления в связи с «особым» статусом на рынке;
• обеспеченность финансами из муниципального бюджета;
• компетентный менеджмент, обусловленный возможностью привлечения квалифицированных специалистов в этой области. МФБ выполняет только функции организатора торгов. Клиринговые и депозитарные функции переданы сторонним организациям (клиринговой организации и депозитарию, внешним по отношению к фондовой бирже).
Московская межбанковская
Важнейшей биржей в России является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Основным сектором торговли на ММВБ являются первичный и вторичный рынки государственных ценных бумаг. Эта биржа не только лидер, но и монополист по торговле данными бумагами. Интересна история становления такой торговли в России. Первоначально в 1992 г. предполагалось выпустить новый финансовый инструмент в виде долговых обязательств ЦБ РФ, поскольку правительство было не готово взять на себя функции эмитента. В августе ЦБ РФ даже принял решение выпустить собственные демонстрационные краткосрочные ценные бумаги на 3 млрд руб. с перспективой их замены на правительственные бумаги. Но осенью Минфин принял решение непосредственно участвовать в проекте, и ЦБ отказался от первоначальной идеи. К концу 1992 г. были подготовлены инфраструктура и нормативная база обращения российских государственных краткосрочных обязательств, которые сначала назвали государственными краткосрочными бескупонными именными облигациями (ГКБИО), однако позднее потерялась буква И. затем — Б и осталось ГКО. Другой вид бумаг хотели назвать облигациями республиканского займа, но из-за неблагозвучности аббревиатуры сменили на облигации федерального займа (ОФЗ).
Старт организованному рынку
Начиная с 1997 г., когда биржа в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» получила лицензию № I на организацию торгов ценными бумагами до 2007 г., деятельность ММВБ активизируется. С 25 марта 1997 г. на ММВБ котируются акции 20 ведущих российских эмитентов. Это обыкновенные акции РАО «ЕЭС России», РАО «Норильский никель», АО «Мосэнерго», АО «Ростелеком», НК «ЛУКойл» и др.
Информация о работе Современное состояние фондовой биржи России