Структура кредитной системы России и функциональные особенности её звеньев

Вторая форма организации  страховых компаний носит название на "взаимной основе" (mutual): каждый полисодержатель является совладельцем, т.е. акционером компании, но на базе не акции, а страхового полиса. Компания в этом случае не выпускает акции. Такая форма организации наиболее типична для компании страхования жизни и широко распространена в США (2/3 объема премии и свыше 70% активов), Канаде, Англии, Австралии.

Третьей формой организации  страховых компаний является взаимный обмен (reciprocal). При этом компания, сформированная, по существу, на кооперативных началах, действует от имени отдельных лиц или компании. Через центральную контору компании, ее участники обмениваются страховыми рисками, страхуя самих себя, и не продают страхование на сторону. Такие компании называют компаниями внутреннего страхования, или взаимного обмена. Они занимают незначительное место в страховых операциях и действуют в основном в сфере страхования автомобилей и от огня.

И, наконец, четвертая форма  организации - система Ллойд, состоящая  из синдикатов, в которые, как правило, входят на паях страховые компании и брокерские страховые фирмы. Ответственность  по страховому риску распределяется среди членов синдиката или между  всеми участниками Ллойда. Дела принимают  брокеры и получают за посредничество брокерские (комиссионные). Систему  Ллойда возглавляет специальный  комитет, осуществляющий контроль за деятельностью синдикатов и принимающий новых членов. Эта форма характерна для Англии и Германии.

Особенностью накопления капитала страховых компаний является поступление страховых премий от юридических и физических лиц, размер которых рассчитывается на основе страховых  тарифов, или ставок, а также дохода от инвестиций.

Специфика накопления капитала у страховых компаний в основном сводится к расчету страховых  премий. Однако она существенно различается  для страхования жизни и страхования  имущества. Наиболее сложным является расчет премии в страховании жизни. Компания при расчете страхового тарифа должна учитывать три основных элемента: фонд выплаты страхового возмещения (покрытия убытков), расходы  по ведению страховых операций (содержание персонала в лице служащих и страховых  агентов), доход от инвестиций.

Формирование накоплений страховых компаний зависит и  от расширения страхового рынка, внедрения  новых видов страхования и  совершенствования действующих  его видов.

Пассивные операции страховых  компаний формируются в основном за счет страховых премий, которые  уплачивают юридические и физические лица. Доля других статей пассива незначительна. Сюда обычно входят акционерный капитал (если компания акционерная), резервный  капитал, накапливаемый за счет прибыли, а также прочие статьи, которые  могут включать имущество компании и некоторые другие поступления.

Активные операции складываются из инвестиций в государственные  облигации центрального и местного правительств, в облигации и акции  частных корпораций, ипотеку и  недвижимость, а также в займы  под полисы. Особенностью этих вложений страховых компаний является большая  доля ценных бумаг корпораций (45-50%) и ипотечных кредитов (36%). Важное место в активах компаний страхования  жизни занимают также займы под  полисы и вложения в недвижимость. Займы под полисы - это, по существу, кредитование лиц, купивших страхование  в данной компании.

Особенность активных операций компаний по страхованию жизни заключается  в том, что это в основном долгосрочные вложения на 5, 10 и более лет. Страховые  компании располагают для этого  достаточными долгосрочными страховыми резервами и являются основными  поставщиками долгосрочного капитала на рынок.

Пенсионные фонды

Создание и развитие пенсионных фондов - новое явление на рынке  ссудных капиталов, на рынке ценных бумаг и в целом в кредитной  системе.

Частное пенсионное обеспечение  возникло как противовес неудовлетворительному  государственному социальному обеспечению, а также как результат борьбы трудящихся за свои социальные права.

Организационная структура  пенсионного фонда отличается от структуры других кредитно-финансовых учреждений тем, что не предусматривает  акционерной, кооперативной или  паевой формы собственности. Как  правило, пенсионные фонды создаются  в частных корпорациях, которые  юридически и фактически являются их владельцами. Однако пенсионный фонд передается на управление в траст-отделы коммерческим банкам или страховым компаниям. Такой пенсионный фонд называется незастрахованным.

Вместе с тем корпорация может заключить соглашение со страховой  компанией, по которому последняя получает пенсионные взносы и обеспечивает в дальнейшем выплату пенсий. В этом случае пенсионный фонд является застрахованным, так как создан в рамках страховой компании.

Основой пассивных операций пенсионных фондов являются ресурсы, поступающие  от корпораций, предприятий, а также  взносы рабочих и служащих, обычно составляющие 20-30% всех поступлений. Доля взносов существенно колеблется по различным корпорациям, предприятиям и странам. Чем мощнее и богаче корпорация, тем меньше доля взносов  рабочих и служащих. Особенность  накопления капитала пенсионных фондов заключается в том, что он формируется  в основном за счет взносов предпринимателей, рабочих и служащих, аккумулируемых как и при страховании жизни  на довольно длительные сроки - 10 и более  лет. Пенсионные фонды обладают долгосрочными  денежными средствами и вкладывают их в правительственные и частные  ценные бумаги. Почти 80% активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных  корпораций. При этом свыше 30% активов  приходится на обыкновенные акции, что  позволяет пенсионным фондам активно  влиять на политику корпораций. Кроме  того, пенсионные фонды вкладывают денежные средства в акции собственных  корпораций, главным образом в  обыкновенные акции.

Пенсионные фонды, управляемые  банками, широко используются последними для приобретения больших пакетов  акций крупных корпораций, за что  коммерческие банки получают значительные комиссионные. Это позволяет сконцентрировать в руках нескольких фондов большую  часть ценных бумаг, особенно акций.

Наряду с частными пенсионными  фондами, создаваемыми частными корпорациями, существуют и государственные пенсионные фонды. Они, как правило, создаются  на уровне центрального правительства  и местных органов власти. Основой  пассивных операций таких фондов являются средства бюджетов различных  правительственных уровней и  взносы трудящихся. Активные операции сконцентрированы в основном во вложениях  в государственные ценные бумаги (что позволяет финансировать  государственный долг) и в незначительной степени - в ценные бумаги корпораций. В деятельности государственных  пенсионных фондов существуют специфические  различия по странам с точки зрения организации, форм деятельности и инвестирования денежных средств.

1.3.2 Прочие внебанковские кредитно-финансовые институты

Инвестиционные компании

Это новая форма кредитно-финансовых институтов. Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций  привлекают денежные средства, которые  затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они осуществляют наравне  с другими кредитно-финансовыми  институтами финансирование различных  сфер экономики.

В настоящее время существуют инвестиционные компании закрытого  и открытого типов.

Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене. Инвестиционные компании открытого типа, которые носят  название взаимные фонды, выпускают  свои акции постепенно, определенными  порциями в основном для новых  покупателей. Эти акции могут  передаваться или перепродаваться. Более удобной организационной  формой являются компании открытого  типа, поскольку постоянная эмиссия  позволяет им все время увеличивать  свой денежный капитал и таким  образом постоянно наращивать инвестиции в ценные бумаги корпорации. В целом  организационная форма инвестиционных компаний открытого и закрытого  типов базируется в основном на акционерной  форме.

Особенностью инвестиционных компаний является то, что среди  покупателей их ценных бумаг возрастает доля кредитно-финансовых учреждений и торгово-промышленных корпораций. Каждый инвестор инвестиционного фонда  обязан платить комиссионные при  покупке для него акций и управлении вкладом. Размер комиссионных различается  по компаниям и зависит от их финансовой мощи и репутации.

Развитие инвестиционных компаний тесно связано с динамикой  и масштабностью рынка ценных бумаг. Чем выше уровень развития последнего, тем выше степень развития инвестиционных компаний.

Основой пассивных операций инвестиционных компаний являются вырученные денежные средства от реализации собственных  ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость компании.

Активные операции инвестиционных компаний специфичны и отличаются от подобных операций других кредитно-финансовых институтов. Основные денежные средства, вырученные от продажи собственных  акций, инвестиционные компании обоих  типов вкладывают в акции различных  корпораций и компаний. 80% активов  инвестиционных компаний составляют акции, а в последние годы, кроме того, они вкладывают средства и в облигации  корпораций. Существует специализация вложений: одни компании концентрируют свои инвестиции в обыкновенных акциях, другие - в привилегированных, третьи - в облигациях. Помимо этого, существует отраслевая специализация, когда компании приобретают ценные бумаги, например, только железнодорожных компаний или машиностроительных, автомобильных, электронных корпораций.

Поскольку развитие инвестиционных компаний зависит от состояния рынка  ценных бумаг, в основном акций, частые колебания курсов акций отражаются на финансовом состоянии инвестиционных компаний. Падение курсов акций и  особенно биржевые крахи замедляют  развитие последних, а в раде случаев  ведут к их банкротству.

Инвестиционные компании привлекают к инвестиционной деятельности широкие слои населения, т.е. мелкого  инвестора, благодаря чему удается, во-первых, мобилизовать значительные средства для капиталовложений в  экономику, а во-вторых, создать определенную иллюзию, что каждый может стать владельцем акций и, значит, собственником. С этой целью бумаги продаются по низким ценам и доступны для средних слоев населения. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда курсы акций растут. Однако в условиях ухудшения конъюнктуры они, как правило, несут большие потери.

Ссудосберегательные ассоциации

Ссудосберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои населения.

Основой их деятельности является предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в  городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных  ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные  ценные бумаги (центрального правительства  и местных органов власти).

Ссудосберегательные ассоциации носят в основном кооперативный характер, так как базируются преимущественно на взносах пайщиков.

Ссудосберегательные ассоциации и строительные общества являются серьезными конкурентами банков, страховых компаний в предоставлении ипотечных кредитов. Необходимо отметить, что в целом ссудосберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в западных странах прибегают в основном средние слои населения.

В этих условиях ассоциации вынуждены были прибегнуть к новой  рыночной стратегии, стараясь приблизиться по операциям к коммерческим банкам за счет диверсификации. Они стали  практиковать выдачу коммерческих и  потребительских ссуд, долги оформлять  ценными бумагами и продавать  их на вторичном рынке, а сберегательные счета переводить в срочные.

Финансовые компании

Финансовые компании - особый тип кредитно-финансовых учреждений, которые действуют в сфере  потребительского кредита. Их организационными формами могут быть акционерная и кооперативная.

Финансовые компании представлены двумя видами: по финансированию продаж в рассрочку и личного финансирования. Первые занимаются продажей в кредит товаров длительного пользования (автомобили, телевизоры, холодильники и т.п.), предоставлением ссуд мелким предпринимателям, финансированием  розничных торговцев. Вторые, как  правило, выдают ссуды в основном потребителям, а иногда финансируют  продажи только одного предпринимателя  или одной компании. Компании обоих  видов предоставляют ссуды от года до трех лет.

Пассивные операции компании осуществляют главным образом за счет выпуска собственных ценных бумаг, а также краткосрочных  кредитов у коммерческих сберегательных банков. Основой активных операций являются выдача потребительских кредитов, а также вложения в государственные  ценные бумаги. На потребительские  кредиты приходится до 90% активных операций.

Развитие финансовых компаний возможно при широкой насыщенности потребительского рынка товарами и  услугами, а также активной конкуренции  между ними.

Потребитель, или заемщик, в случае невозможности возврата потребительской ссуды лишается своего имущества, которое переходит  в собственность финансовой компании.

Благотворительные фонды

Развитие благотворительных  фондов также связано с рядом  обстоятельств. Во-первых, благотворительность  стала частью предпринимательства. Во-вторых, создание благотворительных  фондов имеет весьма прагматичную причину - стремление владельцев крупных личных состояний избежать больших налогов при передаче наследств и дарении. Последнее обстоятельство наиболее важное и определяющее, поскольку позволяет крупным собственникам укрывать свои капиталы от обложения подоходным налогом и налогом на наследство.