Сутність ринку державних цінних паперів

Торгівля цінними  паперами

Засобом залучення  капіталів до інвестиційно-інноваційної діяльності та випуску цінних паперів, є також торгівля цінними паперами. Останні роки триває тенденція суттєвого збільшення обсягу виконаних договорів торговцями цінних паперів. Цей показник у 2011 році становив 2 147,52 млрд грн., що більше ніж обсяг виконаних договорів у 2010 році на 609,73 млрд грн. А з урахуванням обсягу торгів на строковому ринку, який за результатами минулого року становив 23,58 млрд грн., загальний обсяг торгів на ринку цінних паперів сягнув 2 171,10 млрд грн.

 

Щодо структури  торгівлі за фінансовими інструментами, то частка виконаних договорів з державними облігаціями України складала у 2011 році 39,84% від загального обсягу виконаних договорів, з акціями — 30,11 %, з векселями — 16,68%.

Якщо говорити про зростання в абсолютних величинах, то обсяг виконаних договорів на ринку цінних паперів з державними облігаціями України порівняно з 2010 роком збільшився на 501,43 млрд грн., з акціями — на 81,49 млрд грн., з векселями — на 42,17 млрд грн., з облігаціями підприємств — на 34,20 млрд грн. При цьому, обсяг договорів з ощадними (депозитними) сертифікатами зменшився на 48,17 млрд грн.

Операції з  цінними паперами в Україні здійснюються торговцями цінними паперами, які  представлені: господарськими товариствами, для яких операції з цінними паперами є виключним видом діяльності (49,62% від загального обсягу виконаних договорів торговцями цінних паперів у 2011 році); банками (46,18%); інвестиційними компаніями (4,20%).

 

Моніторинг  руху інвестицій

Обсяг виконаних  договорів торговцями цінних паперів  з нерезидентами у минулому році становив 358,03 млрд грн. При цьому частка договорів з нерезидентами у загальному обсязі виконаних договорів збільшилася з 13,43% у 2010 році до 16,67% у 2011 році, що є свідченням інтеграції національного фондового ринку у світовий ринок капіталу.

Незважаючи  на те, що протягом двох останніх років  спостерігалася тенденція до переважання  операцій з продажу цінних паперів  над операціями з купівлі цінних паперів за участю нерезидентів, що може свідчити про відтік іноземного капіталу, в 2011 році обсяг купівлі цінних паперів нерезидентами у минулому році продемонстрував зростання майже на 90 млрд грн. порівняно з 2010 роком.

 

Діяльність  організаторів торгівлі на фондовому ринку

Діяльність  з організації торгівлі на ринку  цінних паперів України здійснюють фондові біржі. Так, станом на 31.12.2011 року загальна кількість організаторів торгівлі, яким видано ліцензію на здійснення діяльності з організації торгівлі на ринку цінних паперів, становила 10: Київська міжнародна фондова біржа, Придніпровська фондова біржа, Східно-Європейська фондова біржа, Українська біржа, Українська міжбанківська валютна біржа, Українська міжнародна фондова біржа, Українська фондова біржа, Фондова біржа «ІННЕКС», Фондова біржа «Перспектива», Фондова біржа «ПФТС».

 

Якщо протягом 2011 року спостерігалася досить висока активність біржового ринку в Україні, обсяги торгівлі на якому складали 235,44 млрд грн., то у 2012 році має місце суттєвий спад. За 8 місяців поточного року обсяг укладених на біржах контрактів знизився на 11,92%.

 

Депозитарна діяльність

Ліцензії на здійснення депозитарної діяльності в  Україні мають два депозитарія  цінних паперів, а саме: ПАТ «Національний  депозитарій України» (ПАТ «НДУ») та ПрАТ «Всеукраїнський депозитарій  цінних паперів» (ПрАТ «ВДЦП»). Станом на 31.12.2011 депозитарії цінних паперів обліковували цінні папери, випуски яких зареєстровані у документарній формі існування, 1 617 емітентів, на рахунках у зберігачів цінних паперів знаходились 137 237,71 млн шт. таких цінних паперів. У той же час, говорячи про випуски цінних паперів, зареєстрованих у бездокументарній формі існування, варто зазначити, що станом на кінець минулого року депозитарії цінних паперів обліковували цінні папери 8 896 емітентів, на рахунках у зберігачів цінних паперів знаходилось 2 418,02 млн шт. таких цінних паперів.

 

Діяльність  інститутів спільного інвестування

На кінець 2011 року загальна сума активів інститутів спільного інвестування становила 132,12 млрд грн., з яких 10,56 млрд грн. складали активи невенчурних ІСІ.

В цілому за останні чотири роки спостерігається позитивна динаміка збільшення активів майже всіх типів фондів.

Спадом інтересів  інвесторів характеризувались лише відкриті та інтервальні Пайові інвестиційні фонди (ПІФи).

Ця тенденція  посилилася у 2012 році.

Так, обсяг випусків інвестиційних сертифікатів ПІФів, зареєстрованих НКЦПФР упродовж січня-липня поточного року зменшився на 19,95 млрд грн.

 

 

Інфраструктура  ринку

Станом на 01.08.2012 року кількість ліцензій, які були видані Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР) учасникам фондового ринку на провадження професійної діяльності, складала 1 590, в тому числі: 685 ліцензій на провадження діяльності з торгівлі цінними паперами; 381 ліцензія на провадження депозитарної діяльності зберігачів цінних паперів; 156 ліцензій на провадження діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів; 354 ліцензії на провадження діяльності з управління активами інвестиційних інвесторів; 10 ліцензій на провадження діяльності з організації торгівлі на ринку цінних паперів; 2 ліцензії на провадження розрахунково-клірингової діяльності; 2 ліцензії на провадження депозитарної діяльності депозитарію цінних паперів.

З урахуванням  суміщення певних видів діяльності окремими професійними учасниками ринку цінних паперів їх кількість на 01.08.2012 року становить 1 158 (в тому числі: 381 учасник є торговцем – зберігачем серед яких 116 банки, в тому числі: 32 учасники є торговцями – зберігачами – реєстраторами, серед яких 16 банків; 17 учасників є зберігачами – реєстраторами; 2 депозитарія мають ліцензію на розрахунково-кліринговудіяльність).

Кількість зареєстрованих корпоративних та пайових інвестиційних  фондів становила 1 831 інститут спільного  інвестування, з них: 316 – корпоративних  інвестиційних фондів, 1 515 – пайових інвестиційних фондів.

 

Реєстрація  випуску цінних паперів

Протягом січня-липня 2012 року НКЦПФР було зареєстровано 138 випусків акцій на загальну суму 28,87 млрд грн.

 

 

 

 

ВИСНОВОК

Розвиток фінансових ринків в державах з перехідною економікою є важливим елементом реформ. Ці ринки відіграють дуже важливу роль у перетворенні заощаджень в інвестиції і переміщення грошей і капіталу з одного сектора в іншій для більш ефективного їх використання. Збалансована структура фінансового ринку, без сумніву, забезпечила б повне використання фінансових ресурсів, стимулювала б і прискорювала розвиток галузей і регіонів, гарантувала б економічне зростання держави.

Ринок державних  цінних паперів - це невід'ємна частина  внутрішнього фінансового ринку, і  його зростання більшою мірою може сприяти розвитку, стабільності та ефективності фінансової системи. Крім того, що державні папери є надійним джерелом доходу, вони роблять економіку більш гнучкою до ринкових сигналам.

Тим більше що випуск державних цінних паперів для фінансування державних витрат у перехідний період здається більш привабливим у порівнянні з зростання грошової маси за рахунок емісії або кредитів центрального банку, тому що:

§ Розміщення цінних паперів дозволяє уряду фінансувати  свої витрати без збільшення сукупної грошової маси;

§ Продаж цінних паперів часто є дешевшим шляхом (порівняно із збільшенням податкового  навантаження або грошової маси) фінансування державних витрат;

§ Ринок державних  цінних паперів є складовою частиною національних фінансових ринків;

§ Випуск цінних паперів дозволяє уряду пристосувати структуру і час позик до своїм  теперішнім і майбутнім потребам;

§ Активна торгівля державними цінними паперами сприяє зменшенню різниці між ринковими  ставками залучення і надання  в позику грошових ресурсів і зниження витрат фінансових посередників;

§ Звернення  державних цінних паперів сприяє зростанню ліквідності і гнучкості  економіки в цілому;

§ Існування  добре розвинених вторинних ринків дає можливість використання державних  цінних паперів при проведенні грошової політики центрального банку країни;

§ Розвиток первинних  і вторинних ринків державних  цінних паперів дозволяє уряду повної мірою контролювати високі темпи  інфляції;

§ Звернення  державних цінних паперів відповідає існуючим міжнародним стандартом робить економіку більш стабільною і привабливою для іноземних інвесторів.

У теж час  деякі недоліки інтенсивного використання продажу цінних паперів для фінансування державних витрат, наприклад:

§ нові випуски  державних цінних паперів можуть збільшити державний борг і таким чином переносити частину фінансового навантаження на майбутнє покоління;

§ Розвиток первинних  і вторинних ринків державних  цінних паперів може викликати небажану розподіл фінансових ресурсів і мати негативний вплив (ефект витіснення інших інвестицій) на розвиток інших фінансових ринків країни;

§ Великі суми заступників  можуть призвести до збільшення номінальних  процентних ставок і зробити видатки  бюджету сприйнятливими до зміною процентних ставок;

§ Використання цінних паперів послаблює бажання уряду та інших органів влади контролювати свої витрати і, крім того, може збільшити залежність уряду від своїх кредиторів.

Вітчизняний ринок  так чи інакше державних цінних паперів  перебуває в стадії становлення, однак досвід зарубіжних країн свідчить про важливу роль цих цінних паперів як джерела формування позикового капіталу. В умовах розвиненої ринкової економіки державні цінні папери, послужать необхідним засобом мобілізації грошових коштів. Для інвестора облігації будуть одним з надійніших способів приміщення капіталу.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ:

 

1. Закон України  «Про цінні папери і фондову  біржу» від 18.06.1991г. № 1201-XII, зі змінами та доповненнями  від 05.02.2004 року N 1455-IV.

2. Закон України  "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні"

3. Постанова  Кабінету Міністрів України №  1455 від 22.09.2000 "Про випуск процентних  облігацій внутрішньої державної  позики 2000 року".

4. "Положення  про депозитарну діяльність Національного  банку України", затверджене постановою Правління НБУ № 114 від 19.03.2003 та зареєстрованого в Мін'юсті за № 304/7625 від 15.04.2003.

5. "Положення  про порядок проведення операцій, пов'язаних з розміщенням облігацій  внутрішніх державних позик", затверджене постановою Правління  НБУ № 248 від 18.06.2003 та зареєстрованого в Мін'юсті за № 551/7872 від 7.07.2003.

6. Постанова  Кабінету Міністрів України №  80 від 31.01.2001 "Про випуски облігацій  внутрішніх державних позик".

7. Опарін В.М.  Фінанси (Загальна теорія). 2-е  вид. К.: КНЕУ, 2001р.

8. Кудряшов В.П.  Фінанси. Навчальний посібник / Херсон: К - 88 Олді - плюс, 2002р.

9. Гроші. Кредит. Банки / За ред. Е.Ф. Жукова - М, 1999р.

10. Офіційний  сайт Міністерства фінансів України  (www.minfin.gov.ua).

11. Сайт Національного  банку України (www.bank.gov.ua).

12. Електронна енциклопедія  банківської справи та фінансів (www.cofe.ru / Finance).