Теоретические основы возникновения рынка золота

6. Перспективы развития мирового  рынка золота

Судя  по настроениям на рынке в последнее время, можно сделать вывод о заметном снижении интереса к драгметаллам. Усиление склонности инвесторов к риску и растущие вместе с этим фондовые индексы существенно сократили инвестиционный спрос на золото, который на текущий момент является одним из главных факторов, определяющих динамику котировок желтого металла. Дополнительным толчком к активизации продаж золота стали опасения, связанные с вероятностью появления дополнительного предложения металла на рынке в результате продаж золота Международным валютным фондом (МВФ). В результате цены драгметалла упали ниже важного уровня поддержки на отметке $890, открывая дорогу к дальнейшему снижению. Попытки вернуть котировки выше этого значения, как показала динамика последних дней, не увенчались успехом. Судя по всему, участники рынка не воспринимают текущие уровни как достаточно привлекательные для начала игры на повышение. Вместе с тем, предполагается, что предпосылки для активизации новой волны покупок сохраняют свою актуальность.¹⁴

Предложение. Под давлением растущих затрат происходит постепенное сокращение добычи в ключевых золотодобывающих странах. В частности, по данным World Gold Council, рост себестоимости добычи золота в Австралии в прошлом году составил 50%. В целом по миру уровень добычи золота упал на 62 т. (-2.5%). Что касается возросшего предложения лома, которое становится все более выгодным по мере роста цен, то оно полностью покрывается сокращением продаж золота из резервов европейских центробанков, впервые за 10 лет снизили предложения золота на внутреннем рынке.¹⁵

Потенциальные продажи со стороны МВФ (по ожиданиям, объем продаж должен составить 403.3 т.). Данный объем, судя по всему, будет распродаваться в течение нескольких лет. По крайней мере, стороны, поддерживающие данное предложение, настаивали на том, чтобы продажи проходили в соответствии с квотами по соглашению Central Bank Gold Agreement (CBGA). Т.е. общий объем золота, проданного странами, которые подписали данное соглашение, не должен превышать 500 т. в год. При этом маловероятно, что планируемое к продаже золото попадет на рынок. Скорее всего, золото будет напрямую распределяться между заинтересованным в покупках ЦБ и ETF. Таким образом, считается, что данная мера не сможет серьезно изменить общей тенденции.

B первую  очередь стоит обратить внимание на инвестиционный спрос, который демонстрировал существенный рост по ходу развития глобального экономического кризиса. Между тем за последний месяц в этом сегменте не наблюдается заметных проявлений, о чем можно судить, судя по динамике вложений в крупнейший ETF, инвестирующий в золото — SРDR Gold Trust. В первую очередь это связано со снижением опасений инвесторов относительно развития ситуации в мировой экономике и переключением их внимания на рынок акций. Можно ожидать возвращения негативных тенденций в динамику акций. Это неминуемо приведет к бегству в качество, что активизирует спрос на золото, которое снова будет рассматриваться в качестве убежища для капитала.

В то время  как развитые страны продолжают распродавать золото, со стороны развивающихся экономик появляется все больше интереса к идее увеличения доли металла в своих золотовалютных резервах. Политика количественного смягчения заметно увеличивает вероятность инфляционного сценария и девальвации бумажных валют, на фоне чего наблюдается снижение доверия к рынку госдолга США. Как следствие, у ЦБ ряда стран появляется все больше желания диверсифицировать риски размещения своих золотовалютных резервов. В частности, представители ЦБ Китая в прошлом году уже заявили о потенциальной возможности такого шага. По информации Bloomberg, речь идет об увеличении золота в резервах до 3000-4000 т. (текущий уровень — 600 т.). Естественно, такие тенденции и существование потенциальной возможности масштабного расширения спроса являются поддерживающими факторами для рынка.

Сдерживающим  фактором является спрос со стороны  промышленности, в первую очередь  ювелирной. Однако производители со временем все больше приспосабливаются  к текущим котировкам, и по ходу движения в сторону более низких ценовых уровней в этом сегменте также можно ждать некоторого оживления спроса. Отчасти подтверждает данное предположение постепенный рост импорта в Индию, крупнейшего потребителя желтого металла.

Таким образом, в целом перспективы  рынка золота оцениваются позитивно. Между тем, в последнее время в ценах этого драгметалла наблюдается негативная динамика. Ожидается, что в ближайшее время котировки продолжат двигаться в рамках нисходящего тренда, и рассматриваются в качестве привлекательных для покупок уровни вблизи $800, на которых заметно возрастает вероятность активизации спроса. В качестве ближайшей цели дальнейшего движения на текущий момент можно рассматривать отметку в $960. достижение более высоких ценовых уровней во многом зависит от того, как будут развиваться события на валютном рынке. Реализация девальвационного сценария для американского доллара закономерно станет причиной новых ценовых рекордов по золоту, однако пока сложно оценить вероятность и временные горизонты такого развития событий.

Вопреки юридической демонетизации золота оно играет определенную роль в международных валютно-кредитных отношениях. Золото в современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.

Формирование  рыночной цены золота - многофакторный процесс: она колеблется в зависимости от экономических, политических, спекулятивных факторов. В их числе: экономическая и политическая обстановка, объем промышленного потребления золота и инвестиционно-тезаврационного спроса, инфляция, колебания ведущих валют и процентных ставок, распространение альтернативных золоту финансовых инструментов, используемых для страхования рисков.¹⁶

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Золото сегодня  остается важным экономическим и  политическим инструментом в руках ведущих государств мира, и его цена определяется не только объективными рыночными факторами.

Неопределенность, связанная с возвратом любого долга, будет служить источником постоянной нестабильности и причиной финансовых кризисов, следовательно, и золото, учитывая его важные преимущества по сравнению с бумажными активами, останется популярным инвестиционным инструментом и сохранит свою значимость для государств. 
Как показывает практика функционирования мирового рынка золота, на протяжении длительного времени существует устойчивая повышательная тенденция цены золота. Цена золота стала стремительно возрастать в середине 1970-х гг., когда золото утратило силу золотовалютного стандарта.

Золотовалютные  резервы обеспечивают взаимодействие двух механизмов: внешнего – валютного и внутреннего – денежного обращения. Отношение разных стран СНГ к структуре золотовалютных резервов неодинаково. Любопытно отметить, что  в Армении, принято решение отказаться от золотого запаса в составе внешних валютных активов. Такую позицию Национальный банк объясняет тем, что его внешние резервы вдвое меньше государственного долга страны. Учитывается также и то, что доходность золотых депозитов низкая в сравнении с валютными. Поэтому предпочтение отдается накоплению внешних резервов в евро, долларах США, СДР, имея в виду их высокую доходность.

На мой взгляд, это не исключает риск дефицита платежного баланса, учитывая тот факт, что страна богата залежами драгоценных металлов, а значит решение не рациональное.

В настоящее  время, золото стало выгодным инструментом для инвесторов. С начала 2002 г. по 2012 г. акции золотодобывающих компаний продемонстрировали мощный рост, поднявшись в стоимости на десятки и даже сотни процентов на фоне событий, связанных с терактами, и военных действий, в то время как все основные фондовые индексы продолжали терять позиции.

Процесс законодательного закрепления основ свободного рынка золота в России идет по эволюционному пути. Спектр операций с золотом, разрешенных коммерческим банкам и другим уполномоченным организациям, постепенно расширяется и сегодня в их число входят: продажа и покупка драгоценных металлов за свой счет и за счет клиентов; привлечение вкладов в драгоценных металлах от физических и юридических лиц; размещение от своего имени и за свой счет драгоценных металлов на депозиты в других банках; предоставление займов в драгоценных металлах; предоставление и получение кредитов в рублях и инвалюте под залог драгоценных металлов; фьючерсные, опционные операции и сделки своп. 
Ряд уполномоченных коммерческих банков и ЦБ РФ получили право на экспорт золота. Кроме того, коммерческие банки используют золото для привлечения дополнительных ресурсов от населения. С этой целью, в частности, применяются золотые мерные слитки, выпускаемые российскими аффинажными предприятиями, отечественные и зарубежные монеты из драгоценных металлов. Единственное, что все эти годы поддерживало золотодобывающую отрасль — это постоянная девальвация рубля к доллару, которая сохраняла некоторый уровень положительной разницы между ценой золота на мировом рынке и себестоимостью его добычи в России. 

Наиболее важной проблемой  государственной политики в области  золотодобычи является воспроизводство  минерально-сырьевой базы. Здесь практически  отсутствует бюджетное финансирование геологоразведочных работ, а также реальные стимулы в виде налоговых льгот для добывающих компаний, вкладывающих собственные средства в поиски и разведку. 
Таким образом, необходимо в самые сжатые сроки предпринять меры по сохранению национальной золотодобычи.

Оптимальным решением этой задачи является восстановление роли государства как основного заказчика и покупателя металла. 
Твердая и четко выраженная позиция государства по отношению к золотому запасу позволила бы укрепить доверие населения не только к обеспечиваемому им рублю, но и к отечественным золотым инвестиционным товарам (монетам и слиткам) аналогично тому, как это происходит в США и других странах. В результате, рост частного инвестиционного спроса на золото мог бы способствовать постепенному снижению доли иностранной валюты в сбережениях населения. 

Отсутствие четкого экономического и политического интереса государства  в наращивании официальных закупок  золота до сих пор является главным  препятствием на пути расширения участия  российского государства в развитии этой отрасли. Поэтому очень важно, сегодня государству принять тот факт, что средства, вложенные в пополнение золотого запаса, окупаются сразу по нескольким направлениям: укрепление экономической безопасности России как крупного государства-должника, рост доверия к рублю внутри страны и за ее пределами, возможность создания собственных инвестиционных альтернатив по отношению к иностранным активам.

Логическим шагом должно было стать создание в России специализированной биржи золота. Конкуренция между биржевым и внебиржевым рынком будет способствовать совершенствованию и дальнейшему развитию рынка золота в России.

Возможности для эффективного использования в России мирового опыта в области обращения золота, безусловно, существуют. Но для этого государство сегодня должно сначала взять на себя инициативу по воспроизводству и развитию минерально-сырьевой базы, стимулированию спроса на металл и созданию материальной основы для долгосрочного развития отечественного рынка золота. В современном мире хорошо известны примеры эффективного решения такой задачи, поэтому вероятность успешной реализации аналогичных мер в России достаточно высока.

Перспективы рынка золота оцениваются позитивно, но в последнее время, можно сделать  вывод о заметном снижении интереса к драгметаллам. Усиление склонности инвесторов к риску и растущие вместе с этим фондовые индексы существенно  сократили инвестиционный спрос на золото, который на текущий момент является одним из главных факторов, определяющих динамику котировок желтого металла

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы:

1. Архипов В.Я. Мировой рынок золота и его перспективы.- М.: Финансы, 2011-76 с
2. Белотелова Н. П., Белотелова Ж. С., Деньги. Кредит. Банки. М-.:  Дашков и Ко, 2012- 34 с.

3. Белоглазова Г. Н., Деньги, кредит, банки. Конспект лекций-М.:Юрайт, Юрайт-Издат, 2011- с. 145

4. Громова О. Я, Лесков М. И. Мировой рынок золота: текущее состояние и основные тенденции.-М.:Юнити, 2010-125 с.

5. Лаврушин О.И., Деньги, Кредит, Банки, краткий курс.-М:КНОРУС, 2011- 202 с.

6. Лужкова О. М., Деньги.Кредит.Банки.: учеб. пособие.- 2-е изд., доп.-М.:МГОУ, 2010-56 с.

start="7"

 Куликов А. Г., Деньги, кредит, банки.-М.: КноРус, 2010 – 132 с.

8. Короткевич А. И., Очкольда И. И., Деньги, кредит, банки.-М.:ТетраСистемс, 2012- 69 с.

start="9"

 Меркулова И. В., Лукьянова А. Ю., Деньги. Кредит. Банки.- М.:КноРус, 2012 -52 с.

10. Мудрак А. В., Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.- М.: Флинта, НОУ ВПО МПСИ, 2012 – 177 с.

11. Хазиев В.Н. Мировой рынок золота в 2006 году. - М.: Просвещение, 2010-90 с.
12. World Gold Council: www.gold.org
13. Свободная электронная библиотека: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%97%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D1%82%D0%BE
14. Союз золотопромышленников России: http://www.goldminingunion.ru/
15. Добыча золота в мире: цифры и факты:http://zolotodb.ru/news/10714
16. Все о золоте: http://kupluzoloto.ru/mirovoi-rynok-zolota-kuda-stremyatsya-mirovye-tseny-na-zoloto

 

Приложение 1

¹⁷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 2

Запасы золота в  золотовалютных резервах

¹ Хазиев В.Н. Мировой рынок золота в 2006 году. - М.: Просвещение, 2010-90 с.

² Лужкова О. М.Деньги.Кредит.Банки.: учеб. Пособие.- 2-е изд., доп.-М.:МГОУ, 2010-56 с.

³ Лужкова О. М.Деньги.Кредит.Банки.: учеб. Пособие.- 2-е изд., доп.-М.:МГОУ, 2010-56 с.

⁴ Свободная электронная библиотека: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%97%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D1%82%D0%BE

⁵ Мудрак А. В., Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги.- М.: Флинта, НОУ ВПО МПСИ, 2012 – 177 с.