Управление денежными потоками на предприятии

- обеспечение ликвидности (заключается в необходимости использования организацией определенного уровня ликвидности в рассматриваемом периоде);

- обеспечение сбалансированности (необходима оптимизация денежных потоков организации в процессе управления ими);

Е.Г. Моисеева в своей статье ещё один принцип управления денежными потоками компании [32, С.19]:

- принцип обеспечения  динамики управления (при управлении  необходимо учитывать внешние факторы, которые могут воздействовать на организацию и изменять условия управления).

На основе вышеизложенного  можно сделать вывод о том, что основной целью управления денежными  потоками является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе осуществления своей деятельности, а также своего развития. Обеспечение такого равновесия достигается через сбалансированность объемов поступления и расходования денежных средств предприятия, а также их синхронизация во времени.

Чтобы достичь поставленную цель, необходимо решить следующие задачи:

- сбалансировать объемы  поступлений и расходований денежных  средств;

- синхронизировать движение денежных потоков во времени;

- обеспечить рост чистого  денежного потока организации.

Определим объекты управления денежными потоками организации:

- положительный денежный  поток;

- отрицательный денежный  поток;

- чистый денежный поток;

- остаток денежных средств.

Определим этапы управления денежными потоками организации:

1. Сбор информации о денежных потоках организации и составление бухгалтерской формы №4 «Отчет о движении денежных средств»;
2. Анализ денежных потоков организации прошлых периодов разделяя по возможности денежные потоки от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности;
3. Планирование денежных потоков;
4. Балансировка и синхронизация денежных потоков;
5. Оптимизация остатка денежных средств на расчетном счете организации;
6. Организация контроля а денежными потоками организации.

Таким образом, можно сделать  вывод о том, что понятие «денежный  поток» является агрегированным, и  включает в себя многочисленные виды денежных потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность организации.

Управление денежными  потоками представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации на практике управленческих решений, которые связаны с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и осуществлением оборота этих средств.

 

 

 

 

 

1.2 Анализ денежных  потоков на предприятии

 

Анализ денежных потоков  организации логично проводить  по каждому виду деятельности предприятия. Такой процесс работы позволяет выявить основные направления поступления и расходования денежных средств.

Анализ денежных потоков  дает возможность сделать следующие действия:

1. Определить объемы и источники поступления денежных средств, и направления их использования;
2. Определить достаточность собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
3. Определить возможность организации самостоятельно расплатиться по текущим обязательствам;
4. Определить достаточность полученной прибыли, необходимой для обслуживания текущей деятельности;
5. Найти причины расхождения величин полученной прибыли и наличия денежных средств.

Все это обуславливает  значение анализа и целесообразность его проведения для целей эффективного управления денежными потоками.

Анализ денежных потоков  производится с помощью двух методов  – прямого и косвенного. На общий денежный поток организации в основном влияют следующие показатели:

- динамика выручки от реализации продукции;

- рентабельность активов;

- суммы процентов, выплачиваемых по заемным средствам.

Приведем показатели, которые  оказывают влияние на денежный поток:

1. Экономическая рентабельность активов, %:

ЭР а = (ВП + ПК) / Аср                (1)

ВП – Валовая прибыль, тыс. руб.

ПК – сумма процентов  за кредит к выплате, тыс. руб.

Аср – средняя стоимость активов за анализируемый период, тыс. руб.

2. Покрытие процентов:

ПП = (ВП + ПК) / ПК                (2)

3. Отношение заемных средств к собственным:

Ззадолж. = ЗС / СС                   (3)

ЗС – заемные средства, тыс. руб.

СС – собственные средства, тыс. руб.

4. Потребность в оборотных активах:

АО = (ОА / ВР) * 100                    (4)

ОА – оборотные активы, тыс. руб.

ВР – выручка от реализации продукции, тыс. руб.

5. Потребность во внеоборотных активах:

ВОА = ВОА / ВР           (5)

ВОА – внеоборотные активы, тыс. руб.

6. Средний срок возврата долгов:

Ссвд = ЗС / НП              (6)

НП – нераспределенная прибыль.

Для предприятия, нормально  осуществляющего свою деятельность, приоритетное значение имеет анализ движения денежных потоков с применением  финансовых коэффициентов.

Предприятия, работающие в  условиях кризиса для любого предприятия  необходимо провести расчет показателей  ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кабл = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / краткосрочные пассивы                           (7)

Норматив Кабл = 0,15-0,20

2. Коэффициент текущей ликвидности:

Ктекл = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность) / краткосрочные пассивы      (8)

Норматив Ктекл = 0,7-0,8

3. Коэффициент общей ликвидности:

Кобл = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность + товарно-материальные ценности) / краткосрочные пассивы               (9)

Норматив Кобл = 1-2.

Приведем структуру анализа  денежных потоков, которая своей  «глубиной» анализа позволяет улучшить процесс управления денежными потоками в условиях конкурентного рынка.

Таблица 2 – Структура анализа денежных средств

Этап	Задачи
Анализ потоков денежных средств	Определение величины недостатка либо избытка денежных средств, выявление  источников поступлений и выплат денежных средств
Анализ потоков денежных средств по трем видам деятельности: - текущей; - финансовой; - инвестиционной.	Выявление величины поступления  и расходования денежных средств  по каждому виду деятельности
Определение денежного потока с применением: - прямого метода                   - косвенного метода	С помощью данного метода появляется возможность выявления  источников притока и оттока денежных средств, возможность оценки достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Устанавливает взаимосвязь между реализацией и выручкой в денежной форме за анализируемый период. С помощью данного метода появляется возможность установки  взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия. Возможна установка  взаимосвязи между прибылью и  изменениями в активах организации  за анализируемый период.
Модели Б. Баумоля и Миллера-Орра (определение остатка денежных средств)	Возможность прогноза оптимального денежного потока
Планирование денежных средств	Возможность планирования денежных потоков
Прогнозирование денежных средств	Возможность прогнозирования  денежных потоков
Определение рисков	Возможность выявления рисков и путей их снижения

 

Чистый денежный поток, определяемый прямым методом, по операционной деятельности:

ЧДПод = Врп + Пав + ППод – Отмп – ЗП – НП – ПВод       (10)

где ЧПДод – чистый денежный поток операционной деятельности;

Врп – выручка от реализации продукции;

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППод – сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

Отмц – сумма средств, выплаченная за потребленные товарно-материальные ценности;

ЗП – сумма выплаченной  заработной платы персоналу организации;

НП – сумма налоговых  платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВод – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Косвенный метод является более предпочтительным в связи  с тем, что позволяет выявить причины расхождений между финансовыми результатами организации и свободной денежной наличностью. Источником информации в данном методе является бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Чистый денежный поток, определяемый косвенным методом, по операционной (текущей) деятельности:

ЧДПод = ЧПод+А±DДЗ±DЗтмц±DКЗ±DДБП±DР±DПав±DВав    (11)

где ЧПод – чистая прибыль от операционной деятельности;

А – сумма амортизации  основных средств и нематериальных активов;

DДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

DЗтмц – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям;

DКЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;

DДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;

DР – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

DПав – изменение суммы полученных авансов;

DВав – изменение суммы выданных авансов.

Чистый денежный поток, определяемый косвенным методом, по инвестиционной деятельности:

ЧДПид = Вос+Вдфа+Вна+Вса+Дп-Пос±DНКС-Пна-Пдфа-Пса    (12)

где Вос – выручка от реализации основных средств;

Вдфа – выручка от реализации нематериальных активов;

Вна – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

Вса – выручка от реализации ранее выкупленных акций организации;

Дп – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

Пос – сумма приобретенных основных средств;

DНКС – изменение остатка незавершенного капитального строительства;

Пна – сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфа – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пса – сумма выкупленных собственных акций организации.

Чистый денежный поток, определяемый косвенным методом, по финансовой деятельности:

ЧДПфд =  Пск+Пдк+Пкк+Бцф+Вдк-Вкк-Вд  (13)

где Пск – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала;

Пдк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

Бцф – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования организации;

Вдк – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк – сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Вд – сумма выплаченных дивидендов акционерам организации.

Чистый денежный поток  по трем видам деятельности рассчитывается следующим образом:

ЧДПобщ = ЧДПод + ЧДПид + ЧДПфд         (14)

Таким образом, на основе проведенного анализа методов можно выделить преимущества прямого и косвенного методов. Преимуществом косвенного метода заключается в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, которые формируют сумму чистого денежного потока. Преимуществом прямого метода является то, что он позволяет получить в результате расчетов более точные данные об объеме и составе денежного потока. Но стоит отметить, что при анализе денежного потока необходимо использовать оба метода. 

1.3 Механизм управления денежными потоками

 

Одним из этапов управления денежными потоками является этап планирования. Планирование денежных потоков помогает финансовому менеджеру определить источники денежных средств и  оценить их использование, а также  выявить ожидаемые денежные потоки, а значит, перспективы роста организации и ее будущие финансовые потребности.

Главная задача составления  плана движения денежных средств  — проверить реальность источников поступления средств и обоснованность расходов, синхронность их возникновения, определить возможную потребность  в заемных средствах. План движения денежных средств может быть составлен  прямым либо косвенным способом.

Помимо годового плана  движения денежных средств необходимо разрабатывать краткосрочный план на короткие промежутки времени (месяц, декаду) в форме платежного календаря.