Управление движением денежных средств на предприятии

1. улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
2. увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
3. повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
4. созданию надежной базы для оценки эффективности работы из подразделений компании, её финансового состояния в целом; повышению ликвидности компании [7, с.32]

      В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем  и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования.

     Такое  балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем  разработки  бюджета движения денежных средств (ББДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного предприятия. Результатом расчетов является определение чистого денежного потоказа бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во - первых , проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

      Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового ордера (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого кредита, прирост устойчивости пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов.

На стадии оперативного управления синхронизация денежных потоков осуществляется посредством составления и выполнения платежного календаря, отражающего конкретные сроки, объемы, источники поступлений и направления расходования денежных средств. [8, с.67]

 

1.4 Учет факторов, влияющих на денежный поток

      Все факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения предприятий, сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции(правила делового оборота), система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, доступность внешних источников финансирования (кредитов, займов, целевого финансирования).

      Среди внутренних факторов выделить стадию жизненного цикла, на который находится предприятие, продолжительность операционного и производственного цикла, сезонность производства и реализации продукции, амортизационную политику предприятия, неотложность инвестиционных программ, личные качества и профессионализм руководящего звена предприятия.

      Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на следующих принципах:

• информативной достоверности и прозрачности;
• плановости и контроля;
• платежеспособности и ликвидности;
• рациональности и эффективности.

      Основной управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского  и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, её сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота. [9, с.356]

      Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к :

• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;
• обеспечению  профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала. [7,с.327]

      Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

 

1.5 Методы анализа денежных средств и дебиторской задолженности

      Денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, поэтому успех хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется способностью менеджмента их рационально распределить и использовать. Они необходимы предприятию для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов.

      Для эффективного управления денежными потоками необходимо знать:

• его величину за тот или иной период времени;
• его структуру (основные элементы);
• виды деятельности, формирующие соответствующие элементы потока и механизмы их формирования.

      В этой связи важнейшим инструментом управления денежным потоком фирмы является отчет о движении денежных средств. Как правило, отчет о движении денежных средств формируется на основе бухгалтерской информации либо данных, содержащихся  в балансе и отчете о прибылях и убытках. Согласно МСФО отчет о движении денежных средств должен объяснять причины изменения статей денежных средств за рассматриваемый период и содержать информацию о денежных потоках фирмы в разрезе ее операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

            Отчет об источниках и использовании  денежных средств можно легко  получить из баланса. Актив  баланса отражает инвестиционные  решения фирмы и показывает  направления вложения капитала, любое увеличение его статей  всегда означает использование денежных средств, и обратно. В свою очередь, пассив всегда означает притоки денежных средств, а уменьшение – оттоки.(Таблица 1 )

Таблица 1- Форма отчета об источниках и использовании  денежных средств

 

Денежные средства на начало периода

1. Источники денежных средств

Увеличение  статей пассива

Уменьшение  статей актива

= Итого источники

2. Использование  денежных средств

Увеличение  статей пассива

Уменьшение  статей актива

= Итого использование

3. Чистый прирост/уменьшение  денежных средств (1-2)

Денежные средства на конец периода

 

 

 

Целесообразность выделения денежных потоков в текущей, инвестиционной, финансовой деятельности

      Отчет о движении денежных средств. Существуют два основных метода построения детализированных отчетов о денежных потоках – прямой и косвенный. При этом потоки денежных средств детализируют в разрезе трех ключевых видов деятельности:

• операционная (основная);
• инвестиционная;
• финансовая.

       Разделение всей деятельности предприятия на три указанные составляющие очень важно, поскольку положительный, совокупный поток может быть получен за счет компенсации отрицательного денежного потока от основной деятельности притоком средств от продажи активов(инвестиционная деятельность) или привлечение кредитов банка(финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока «маскирует» реальную убыточность предприятия. [10, c.64]

      Денежный поток от операционной деятельности. Движение денежных средств от основной деятельности связано с процессами производства и реализации продукции. В общем случае можно выделить следующие базовые элементы данного потока:

• поступление денежных средств от реализации продуктов и услуг (т.е. от клиентов), а также полученные авансы от покупателей;
• выплаты поставщикам за сырье, материалы, услуги и т.п.;
• прямые и накладные расходы, а также текущие процентные платежи;
• выплаты в бюджет и налоговые платежи.

      Общая схема формирования денежного потока от основной деятельности показана на рисунке 2.

    

Рисунок 2 – Формирование денежных потоков от операционной деятельности

     Денежные потоки от инвестиционной деятельности. При оценке денежных потоков, возникающих в результате инвестиционной деятельности, рассматриваются затраты на приобретение основных и нематериальных активов, а также долгосрочные финансовые вложения и доходы от реализации имущества долгосрочных вложений. Основные элементы данного потока представлены на рисунке 3.

     Поскольку при благополучном ведении дел фирма стремиться к увеличению своей доли рынка, расширению и модернизации производственных мощностей, разработке нового и усовершенствованию уже имеющегося продуктового ряда, инвестиционная деятельность вызывает, как правило, отток денег. Положительная величина денежного потока от инвестиционной деятельности при её устойчивости динамике для предприятия реального сектора может означать сокращение хозяйственной деятельности, характеризующееся продажей или реструктуризацией активов, бизнес – единиц, либо отсутствие в текущей перспективе благоприятных возможностей для роста.

      Денежные потоки от финансовой деятельности. Финансовая деятельность с формированием структуры капитала  и включает потоки средств от его привлечения, а также  денежные потоки кредиторам и собственникам.  Основные элементы этого потока  представлены на рисунке 4. Поскольку финансовая деятельность призвана увеличить денежные средства в распоряжении фирмы для обеспечения, её основной и инвестиционной деятельности, она  обычно генерирует положительной денежный поток. [11, c.115]

     Сумма притоков и оттоков денежных средств по основной, инвестиционной и финансовой деятельности дает итоговой результат и равна чистому изменению денежных средств за период:

CASH=CFFO+CFFI+CFFF,                     (1)

где CASH – изменение статьи «Денежные средства» за рассматриваемый период.[10, с.154]

Рисунок 3 – Формирование денежных потоков  от инвестиционной деятельности

Для составления  отчета о движении денежных средств, в части операционной деятельности МСФО допускает использование двух методов: прямого и косвенного. Информацию же о денежных потоках в разрезе финансовой и инвестиционной деятельности можно представлять только прямым методом. При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и выплат. Выделяют следующие достоинства этого метода: