Внутренние источники финансирования деятельности предприятия на примере КОО «Предприятие Эрдэнэт»

В условиях централизованно  планируемой экономики имеет  место абсолютная доминанта двух последних элементов приведенной  системы – бюджетного финансирования и взаимного финансирования предприятий; в рыночной экономике прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов. Прибыль (с формальных позиций) – наиболее дешевый и, как  традиционно считается, быстро мобилизуемый источник, однако, во-первых, его объемы ограничены и, во-вторых, существуют некоторые обязательные и (или) весьма желательные направления использования текущей прибыль. Второй источник, напротив, требует немалых расходов по его созданию и реализации, кроме того, подготовка и проведение эмиссии – довольно продолжительны по времени, поэтому к данному источнику прибегают лишь после тщательной подготовки и в случае необходимости мобилизации крупного капитала, необходимого для реализации проектов, имеющих для компании стратегически важное значение [6, с. 119].

Перечисленными способами  не исчерпывается все их многообразие. В последние десятилетия появляются новые формы финансирования деятельности предприятий; одной из наиболее примечательных и бурно развивающихся – финансовый лизинг. Развитие мировой экономики показывает, что в системе стратегического финансирования крупных хозяйствующих субъектов, в особенности субъектов, являющихся системообразующими для экономики мирового, национального и регионального масштабов, рынки капитала, безусловно, занимают доминирующее место.

С позиции материально-вещественного  представления капитал, как и  все другие виды источников, обезличен, т.е. он распылен по различным активам  предприятия. В этом смысле наличие  собственного и заемного капиталов  ни в коем случае нельзя представлять, например, таким образом, что часть  средств на расчетном счете является собственными, а часть заемными. Все средства, показанные в активе баланса, за исключением финансовой аренды, являются собственными средствами предприятия как самостоятельного субъекта в отношениях с контрагентами  и государством, но вот профинансированы они из различных источников. В  случае ликвидации предприятия удовлетворение требований лиц, предоставивших ему  свои средства, будет осуществляться в соответствии с законом в  определенной последовательности и суммах [15, c. 11].

Для того чтобы избежать путаницы, в рамках учетно-аналитического подхода термин активный капитал  стараются не использовать – поэтому  за элементами активной стороны баланса  обычно закреплен термин средства. Что касается капитала, то этот термин рассматривается как одна из характеристик  источников финансирования деятельности предприятия, одна из достаточно детальных  классификаций представлена на рисунке 1.1.

Собственный капитал есть часть стоимости активов предприятия, достающейся его собственникам  после удовлетворения требований третьих  лиц. Оценка собственного капитала может  быть выполнена формально, причем одним  из двух способов: по балансовым оценкам, т.е. по данным текущего учета и отчетности, или рыночным оценкам или фактически, т.е. в случае ликвидации предприятия. В известном смысле собственный  капитал можно трактовать как  аналог долгосрочной задолженности предприятия перед своими собственниками (данное утверждение не следует понимать буквально, поскольку собственно предприятие не имеет обязательства вернуть средства собственникам; последние могут получить определенный эквивалент вложенных ими средств либо через механизмы рынка, либо после ликвидации предприятия). Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той или иной градации; основными его компонентами являются уставный, добавочный и резервный капитал, а также нераспределенная прибыль.

ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ ФИРМЫ

Источники средств краткосрочного назначения

Источники средств долгосрочного  назначения (капитал)

Краткосрочная кредиторская задолженность (частично платный, частично бесплатный источник)

Краткосрочные кредиты и  займы (платный источник)

Капитал собственников (платный источник)

Заемный источник (платный источник)

Спонтанные долгосрочные источники (бесплатный источник)

Обыкновенный акционерный  капитал

Долевой капитал в виде привилегированных акций

Банковские кредиты

Долевой капитал в виде обыкновенных акций

Реинвестированная прибыль (в виде нераспределенной прибыли  и прочих фондов собственных средств)

 

Прочие займы

Облигационные займы

 

 

 

 

 

Рис. 1.1 Структура источников средств фирмы

Заемный капитал есть денежная оценка средств, предоставленных предприятию  на долгосрочной основе третьими лицами. В отличие от собственного заемный  капитал подлежит возврату, причем условия возврата оговариваются  на момент его мобилизации; постоянен  в том смысле, что с позиции  поставщиков капитала номинальная величина основной суммы долго не меняется (если банк предоставил долгосрочный кредит в размере 10 млн. долл., то именно эта сумма и будет возвращена; напротив, вложение аналогичной суммы в акции может с течением времени сопровождаться как доходами, так и потерями). Формально заемный капитал представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных обязательств предприятия перед третьими лицами, а его основными компонентами являются долгосрочные кредиты  и займы, в том числе облигационные займы.

1.2 Внутренние  источники финансирования деятельности предприятия

Внутренние источники  собственных средств формируются  в процессе хозяйственной деятельности и играют значительную роль в жизни  любого предприятия, поскольку определяют его способность к самофинансированию (self financing). Очевидно, что предприятие, способное полностью или в значительной степени покрывать свои финансовые потребности за счет внутренних источников, получает значительные конкурентные преимущества и благоприятные возможности для роста за счет уменьшения издержек по привлечению дополнительного капитала и снижения рисков [5, с. 18].

Основными внутренними источниками  финансирования любого коммерческого  предприятия являются чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов и др.

В современных условиях предприятия  самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. Рациональное использование прибыли предполагает учет таких факторов, как планы  дальнейшего развития предприятия, а также соблюдение интересов  собственников, инвесторов и работников. В общем случае, чем больше прибыли  направляется на расширение хозяйственной  деятельности, тем меньше потребность  в дополнительном финансировании [38]. Величина нераспределенной прибыли зависит от рентабельности хозяйственных операций, а также от принятой на предприятии политики в отношении выплат собственникам (дивидендная политика).

К достоинствам реинвестирования прибыли следует отнести:

• отсутствие расходов, связанных с привлечением капитала из внешних источников;
• сохранение контроля за деятельностью предприятия со стороны собственников;
• повышение финансовой устойчивости и более благоприятные возможности для привлечения средств из внешних источников.

В свою очередь, недостатками использования данного источника  являются его ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны  менеджмента факторов (например, конъюнктура  рынка, фаза экономического цикла, изменение  спроса и цен и т. п.).

Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления  использования собственной (чистой) прибыли. Развитие конкуренции вызывает необходимость расширения производства, его совершенствования, удовлетворения материальных и социальных потребностей трудовых коллективов.

Распределение чистой прибыли  – одно из направлений внутрифирменного планирования, значение которого в  условиях рыночной экономики возрастает. Порядок распределения и использования  прибыли на предприятии фиксируется  в уставе предприятия. Основными  расходами, финансируемыми из прибыли, являются расходы на развитие производства, социальные нужды трудового коллектива, на материальное поощрение работников и благотворительные цели [18, с. 19].

В соответствии с этим, по мере поступления чистая прибыль  предприятий направляется:

• на финансирование НИОКР, а также работ по созданию, освоению и внедрению новой техники;
• на совершенствование технологии и организации производства; на модернизацию оборудования;
• улучшение качества продукции;
• техническое перевооружение,
• реконструкцию действующего производства.

Валовой доход (выручка)

                              НДС 

                              Акцизы

Себестоимость

                            Валовые прибыль

                 Коммерческие расходы

                 Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

 

                 Проценты к получению

                 Проценты к уплате

                 Прочие доходы и расходы

 

Прибыль (убыткок) до налогообложения

                              Налог на прибыль

 

Чистая прибыль (нераспределеная прибыль)

 

Рис. 1.2 Формирование чистой прибыли предприятия.

Схема формирования чистой прибыли представлена на рисунке 1.2. Чистая прибыль является источником пополнения собственных оборотных  средств. Кроме того, она направляется на уплату процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных  оборотных средств, на приобретение основных средств, а также уплату процентов по просроченным и отсроченным  кредитам.

Обеспечивая производственные, материальные и социальные потребности  за счет чистой прибыли, предприятие  должно стремиться к установлению оптимального соотношения между фондом накопления и потребления с тем, чтобы  учитывать условия рыночной конъюнктуры и вместе с тем стимулировать и поощрять результаты труда работников предприятия. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, служит не только источником финансирования производственного и социального развития, а также материального поощрения, но и используется в случаях нарушения предприятием действующего законодательства для уплаты различных штрафов и санкций. Так, из чистой прибыли уплачиваются штрафы при несоблюдении требований по охране окружающей среды от загрязнения, санитарных норм и правил. При завышении регулируемых цен на продукцию (работы, услуги) из чистой прибыли взыскивается незаконно полученная предприятием прибыль.

Еще одним важнейшим источником самофинансирования предприятий служат амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления - это способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения  стоимости основных средств и  нематериальных активов на производимую продукцию.

Функции амортизации разделены  на экономическую и налоговую.

Бухгалтерская амортизация  может быть больше налоговой амортизации  в зависимости от принятого способа  ее определения согласно действующим  стандартам бухгалтерского учета.

Амортизационные отчисления основных средств включаются в состав себестоимости продукции по установленным нормам к балансовой стоимости основных средств. Основные средства группируются в зависимости от срока их полезного использования, а нормы амортизационных отчислений применяются к стоимости каждой группы [7, с. 96].