Внутренние источники финансирования деятельности предприятия на примере КОО «Предприятие Эрдэнэт»

Собственные финансовые ресурсы  фирмы ограничены уставным фондом, прибылью за вычетом налогов и  эмиссии акций. Однако потребности  фирмы в финансовых средствах  могут быть больше. Тогда приходится обращаться к долговым финансовым источникам: кредитам, облигациям, лизингу и факторингу. Любое юридическое лицо или физическое лицо, снабжающее фирму долговыми финансовыми ресурсами, является кредитором. Финансирование фирмы всегда носит рисковый характер [25, с. 27].

Часто предприятие может  не иметь достаточного количества свободных  денежных средств для покупки оборудования, кредит же получить на длительное время очень сложно и дорого. В результате тормозится процесс обновления устаревшего парка оборудования. Выходом из создавшейся ситуации может быть развитие лизинга.

Как показывает мировая практика, лизинг способствует быстрой смене  технологического оборудования, стимулирует  производство новой техники. В результате активизируется производство, основанное на передовых достижениях науки и техники. Имущество при лизинге не отражается на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем, то есть лизинг не утяжеляет активов. К тому же арендная плата полностью относится на издержки производства, снижая налогооблагаемую прибыль. Таким образом, финансовые ресурсы предприятия, использующего лизинг, становятся более гибкими, а техническое обновление ускоряется.

Особенно выгоден лизинг, если при покупке оборудования получатель лишается возможности в полном объеме воспользоваться инвестиционным налоговым  кредитом или ускоренной амортизацией. В случае полной уплаты налогов лизинг менее привлекателен, чем покупка. Дополнительным оперативным финансированием  фирмы может быть факторинг, или  дискаунтинг, в основе которого лежит дисконтирование дебиторской задолженности. Факторинг позволяет фирме быстро сбалансировать свои финансовые потребности с возможностями. Согласно нашему законодательству услуги по факторингу включаются в себестоимость продукции, что делает его привлекательным источником финансирования для некоторых предприятий [24, с. 13].

  Выбор источников финансирования деятельности горнообогательных предприятий, должен осуществляться по следующим этапам: 

1. Определение перечня доступных источников финансирования. Необходимо выбрать возможные из  собственных, заемных, привлеченных источников финансирования, а также иностранных инвестиций.
2. Выбор наиболее перспективных источников финансирования с учетом государственной поддержки. На этом этапе необходимо рассмотреть  перспективы использования механизма частно-государственного партнерства (ЧГП), учесть различные методы стимулирования (экономический, налоговый, финансовый) инновационно-инвестиционной деятельности.
3. Выбор источников финансирования, отвечающий стратегии развития России с учетом инновационной направленности экономики.  Горнообогательные предприятия испытывают дефицит финансирования.
4. Выбор источников финансирования с учетом структуры вертикальной интеграции  компании. Важную роль здесь играет наличие дочерних банков, лизинговых компаний, инвестиционных компаний. Дочерние предприятия на взаимовыгодных условиях могут предоставлять  денежные средства, основные фонды и прочие ресурсы на более выгодных условиях, чем сторонние организации, так как уровень понесенных рисков ниже (под более низкие проценты, с условием нестандартной рассрочки и пр.).
5. Учет влияния внутренних и внешних факторов на выбор источников финансирования. К внутренним факторам (приведены в приложении 1) относятся такие, как: состояние основных фондов, наличие технологий, объем и состав внутренних источников финансирования, финансовое состояние компании, политика администрирования, деловая репутация компании, качество добываемой меди и переработкой меди, состояние занятых трудовых ресурсов. Среди внешних факторов (приведены в приложении 2) следует выделить: экономические, политические, научно-технические, социально-экономические, экологические. Учет всех вышеперечисленных факторов внутренней и внешней среды организации позволит свести уровень допустимого риска при выборе источников финансирования к минимуму.
6. Проведение комплексной оценки, расчет эффективности от использования каждого из источников для его участников, расчет денежного потока. Определение смешанной структуры капитала. Оценка эффективности проекта не только в целом, но и с точки зрения каждого из его участников. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования инвестиций в основной капитал в медной промышленности. Коммерческая эффективность проекта. В структуре ВИНК учитывается эффективность всех предприятий, задействованных в инвестиционном процессе. При использовании нескольких источников финансирования (смешанная структура) эффективность также должна оцениваться с позиции нескольких инвесторов.
7. Определение показателя средневзвешенной стоимости капитала. Расчет производится с учетом допустимого уровня доходности капитала.  Он учитывает операционные (трансакционные) расходы по привлечению на рынке капитала отдельных его элементов. С учетом допустимого уровня риска используемого капитала рассчитывается показатель удельного веса заемного капитала в общей его величине.

Использование заемного капитала возможно при сохранении допустимого  уровня финансовой устойчивости. Оценка эффективности проекта должна производиться  с учетом использования статистических, динамических и статико-динамических методов [21, c.73].

8. Использование зарубежного опыта; государственные органы США проводят политику, направленную на создание благоприятных налоговых и кредитных условий для функционирования венчурных компаний, развития единого рынка венчурного капитала. Японский опыт также свидетельствует о поддержке инновационного процесса.  Регулирование научно-технического развития (НТР), прежде всего, проявляется  в наличии  долгосрочной программы НТР, значительного финансирования государством НИОКР. Подобная политика проводится в ФРГ, Великобритании и Франции. В высокоразвитых странах с рыночной экономикой существует система квот, льготное кредитование. Кроме того, норвежская экономико-социальная среда сформирована целиком за счет рационального использования и планомерного развития горнорудной промышленности.
9. Оценка влияния выбранного источника финансирования на финансовую, операционную и инвестиционную деятельность компании:
1. По операционной деятельности - операционный риск в операционной деятельности возрастает в период освоения новой продукции (добычи и переработки руды). Производственный (операционный) риск может возникнуть в ходе использования собственного или заемного  капитала (процентов по кредиту, лизинговые платежи). Для его анализа и оценки экономисты используют операционный рычаг. Чем выше доходность предприятия медного промышленности, тем выше скорость оборота инвестиционного капитала г<span class="No_0020Spacing__Char" style="