Бюджетные инвестиции

                  Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования

        Сроком окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущая чистая текущая стоимость ЧТС (K) становится и в дальнейшем остается неотрицательной . 

Максимальный  денежный отток с  учетом дисконтирования (потребность  в финансировании с учетом дисконта, ДПФ)

        Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования (потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ) – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего (по отношению к проекту) финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости .

           3.4  Измерение проектной стоимости

        Одной из важнейших задач финансового управления инвестиционным проектом на стадии его подготовки является определение его стоимости или «полной суммы инвестиционных затрат по проекту». В системе Управления проектами этот показатель играет много аспектную роль.

       Рассмотрим более подробно отдельные виды инвестиционных затрат,

формирующих общую  стоимость инвестиционного проекта.

       1. По этапам осуществления инвестиционные затраты подразделяются на

первоначальные, промежуточные и завершающие.

       Первоначальные инвестиционные затраты составляют основу

формирования  стоимости инвестиционного проекта. Они представляют собой объем инвестиций по первоначальному формированию всех видов активов и осуществлению всех видов работ, связанных с подготовки проекта к эксплуатации.

       Промежуточные инвестиционные затраты связаны с расширением объема деятельности в процессе эксплуатации проекта, доведением его до полной проектной мощности. В составе этих затрат преобладают дополнительные инвестиции в оборотные активы.

       Завершающие инвестиционные затраты осуществляются на стадии

завершения проектного цикла.

       2. По направлениям осуществления инвестиционные затраты

подразделяются  на вложения капитала в производственные активы, объекты

инфраструктуры, научно-исследовательские разработки и другие направления.

        Инвестиционные затраты в производственные активы составляют

преимущественную  долю в общем объеме стоимости  инвестиционного проекта.

    Инвестиционные затраты в объекты производственной инфраструктуры

связаны с освоением  и упорядочением территории, строительством проездных путей, возведением линий электропередач и т. д.

    Инвестиционные затраты в научно-исследовательские разработки

связаны, как  правило, с прединвестиционной стадией  проектного цикла и

направлены на разработку новых технических средств, прогрессивных технологий, новых видов материалов и т.п.

      3. По видам формируемых активов инвестиционные затраты подразделяются на вложения капитала во внеоборотные и оборотные активы.

       Инвестиционные затраты по формированию внеоборотных активов

включают прежде всего инвестиции в основные средства и нематериальные активы.

      Инвестиционная стоимость  основных средств формируется в разрезе

следующих их видов: земельных участков; капитальных  расходов на улучшение земель; зданий, сооружений и передающих устройств; машин и оборудования; транспортных средств; инструментов, приборов и инвентаря, прочих основных средств.

      Инвестиционные затраты по формированию оборотных активов состоят

из инвестиций, направляемых на обеспечение формирования запасов всех видов, а также текущей дебиторской задолженности (если проектом предусмотрена реализация продукции в кредит).

       Инвестиционные затраты по формированию запасов определяются в

разрезе следующих  их видов: сырья, основных и вспомогательных материалов, комплектующих изделий и других материальных ценностей, предназначенных для производства продукции, выполнения работ, предоставления услуг, обслуживания производства и административных нужд; незавершенного производства в виде незаконченных обработкой и сборкой деталей, узлов, изделий и незаконченных технологических процессов; готовой продукции, предполагаемой к изготовлению и

предназначенную для продажи; товаров в виде материальных ценностей,

приобретаемых с целью дальнейшей продажи; малоценных и

быстроизнашивающихся  предметов, используемых в течение не более одного года или нормального операционного цикла (если по проекту он определен

продолжительностью  более одного года).

     Инвестиционные затраты по обеспечению формирования предстоящей

текущей дебиторской задолженности  определяется с учетом проектируемого объема (удельного веса) продажи продукции в кредит и продолжительности кредитного периода. Формирование резерва сомнительных долгов инвестиционным проектом, как правило, не предусматривается.

       4. По видам используемых цен инвестиционные затраты могут быть

выражены в  ценах базисного периода или  в прогнозируемых ценах.

       Инвестиционные затраты в ценах базисного периода отражают их уровень, сложившийся в момент разработки отдельных разделов проекта.         Использование неизменных базисных цен на протяжении всего расчетного периода возможно при стабильной конъюнктуре и уровне инфляции.

       Инвестиционные затраты в прогнозируемых ценах определяются по тем их элементам, которые формируются на промежуточных и завершающей стадии проектного цикла. В процессе таких расчетов следует различать конъюнктурное и инфляционное изменение цен по отдельным элементам формируемых активов.

       5. По оценке стоимости затрат во времени разделяют:

        Инвестиционные затраты,  выраженные в стоимости  соответствующих  будущих периодов. Они характеризуют стоимость инвестиций (в прогнозируемых ценах отдельных активов или работ), осуществляемых в каждом предусмотренном будущем периоде проектного цикла.

       Инвестиционные затраты,  выраженные в настоящей  стоимости.

Приведение инвестиционных затрат к настоящей стоимости осуществляется в  соответствии с методикой дисконтирования (с соответствующим обоснованием ставки дисконтирования стоимости).

        Методология Управления проектами предусматривает, что в процессе

определения общей  стоимости инвестиционного проекта должны учитываться не только реальные инвестиционные затраты, предполагаемые к осуществлению в денежной форме, но и так называемые альтернативные затраты по активам, включаемым в проект на безвозмездной основе (земельных участков, зданий и помещений, отдельных нематериальных активов и т.п.).

       Такая оценка инвестиционных затрат осуществляется по аналоговым

рыночным ценам  за вычетом соответствующих налогов.

       Определение полной стоимости инвестиционного проекта (полной суммы инвестиционных затрат по проекту) осуществляется на основе суммирования всех элементов этих затрат в разрезе каждого конкретного периода проектного цикла.

Заключение

          Повышения эффективности бюджетных инвестиций в Российской Федерации значительно возросло, причем в центре внимания постоянно находятся вопросы принятия органами исполнительной власти инвестиционных решений. Объясняется это тем, что обеспечение наибольшего эффекта при осуществлении бюджетных инвестиций является необходимым условием   прогресса социальной сферы территории и структурной перестройки хозяйства, создающей предпосылки экономическому росту. «При этом государство, коль скоро оно действительно намерено решать задачи … улучшения качества жизни гражданам, обязано обеспечивать преимущественно «долгоокупаемые» и некоммерческие проекты, непривлекательные для частного капитала».

        Бюджетные инвестиции оказывают поддержку, как унитарным предприятиям, так и юридическим лицам. Они осуществляются в различных формах. Прежде всего, они направлены на предоставление инвестиций в виде кредитов юридическим лицам, вложения на приобретение в государственную собственность ценных бумаг, по-другому их называют финансовыми инвестициями. Инвестирование бюджетных средств осуществляется и в основные средства компаний, предприятий, то есть в юридические лица. С помощью бюджетных вложений происходит покупка объектов недвижимости и оборудования в государственную собственность.

       Повышенное внимание к планированию и оценке эффективности

бюджетных инвестиций демонстрируется наличием различных  методик,

большинство из которых направлено на экономическое  обоснование

капитальных вложений, исходя из расчета срока их окупаемости. Вместе с

тем, недостаточно изучены вопросы планирования и  методического

обеспечения расчета  индикаторов эффективности государственных

капвложений, осуществляемых путем реализации программ.

       Внедрению индикативного планирования бюджетных инвестиций с

целью повышения  их эффективности будет способствовать и

совершенствование процесса координации и взаимодействия федеральных

и региональных органов исполнительной власти в  вопросах планирования

и реализации государственных  инвестиционных проектов и программ

          В данной курсовой работе были  достигнуты поставленные мною  цели, т.е. я изучила сущность  и формы бюджетных инвестиций, также расходы на финансирование  этих инвестиций. Изучила методику  планирования и оценку эффективности  инвестиционных проектов.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998)  (ред. от 19.05.2010)
2. Проект Федерального закона "О Федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов"
3. Письмо Министерства экономического развития РФ от 4.12.2009 г. №     18863-ОС/Д17 "О приказе Минэкономразвития России от 1 октября 2008 г. N 305"
4. Савчук В.П. учебник "Оценка эффективности инвестиционных проектов" , М, 2009г.
5. Е.Г. Непомнящий Инвестиционное проектирование Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.
6. Сенгачов В.К., Архипов А.И.  учебник- «Финансы, денежное обращение и кредит», М, 2008г.
7. Еженедельный журнал "Бюджет", N 9, сентябрь 2008 г.
8. www. bujet.ru
9. www.ceae.ru
10. www.juryev.ru