Затратный подход к оценке бизнеса

 

     На  основе данных таблицы 3.  Рыночная стоимость, определенная затратным методом  составляет 10312394 руб.

     2.2.3. Определение стоимости недвижимости методом капитализации дохода

 

     Метод используется при оценке недвижимости, приносящей доход владельцу. Потоки дохода в период владения и выручка  от последующих перепродаж имущества  капитализируются в текущую стоимость  с помощью коэффициента капитализации. Таким образом, формула для расчета стоимости имущества на дату оценки имеет вид:

     С = ЧОД / Коэффициент капитализации (2)

     Процедура расчетов имеет следующую последовательность:

     1. Рассчитываем (ПВД), представляющий собой ожидаемую суммарную величину рыночной арендной платы и других доходов.

     Проведём  анализ доходов предприятия. Все доходы для оцениваемого объекта прогнозируются на основе арендной платы для помещений различного функционального назначения. Размер рыночной арендной ставки, найденной в результате исследования рынка (корректировка методом относительного сравнительного анализа) составляет 155 руб. за квадратный метр в месяц с учетом коммунальных платежей. Следовательно, годовой размер арендной платы составляет 1860 руб. Других доходов, которые могут быть получены в процессе владения имуществом, у предприятия нет.

     Таким образом, ПВД объекта площадью  12348 кв. м  составит:

     ПВД = 15311520 руб.

      2. Полученный расчетным путём потенциальный валовый доход может быть изменён из-за предполагаемых потерь, связанных с незагруженностью помещений, смены арендаторов и неуплаты арендной платы – оценщик должен учитывать, что всегда имеется вероятность того, что часть арендной платы в течении прогнозируемого периода владения имуществом не будет собрана. В нашем случае средняя загрузка составляет 40%, поэтому потери от недозагрузки составляют:

     ПН = 13780368 руб.

     Установим допуск «на вакансии и недосбор денежных средств» в размере 10%. Поэтому сумма  потерь составит:

     П = 2296728 руб.

     Таким образом, величина действительного  валового дохода составит:

     ДВД = 6890184 руб.

     3. Для получения чистого операционного дохода (ЧОД) оценщик проводит анализ расходов.

     Анализ  расходов. Расходы владельца имущественного комплекса делятся на три группы: постоянные (фиксированные) расходы, не зависящие от степени загруженности объектов собственности; операционные (эксплуатационные) расходы – расходы на содержание имущества, предоставление услуг для арендаторов и поддержание потока дохода; резерв на замещение (при оценке учитывается). Таким образом, общий список расходов состоит из следующих основных статей:

     Налог на имущество (2 %) – 459346 руб.

     Коммунальные  платежи (5 руб. за кв. м. в месяц) – 655740 руб.

     Страховые платежи (2 %) – 459346 руб.

     Резервы на капитальный ремонт (1,2 %) – 275608 руб.

     Резервы на текущий ремонт (1,1 %) – 252640 руб.

     Расходы на управление объектом (10 %) – 2296728 руб.

     ЧОД = 741828 руб.

     4. Определяем  ставку капитализации.

     В данной курсовой работе для расчета  ставки капитализации используется метод кумулятивного построения, исходя из которого  процентная ставка  может быть разбита на четыре составляющие:

• Безрисковая составляющая – 12%,
• Компенсация за риск – 5%,
• Компенсация за низкую ликвидность – 3%,
• Компенсация за управление инвестициями – не учитываем,
• Суммарное значение ставки капитализации – 20%.

     Формула для расчета стоимости имущества  на дату оценки имеет вид:

     С = ЧОД/СК (3)

     Таблица 4

     Расчет  стоимости недвижимости методом  прямой капитализации

 

       На основе данных таблицы 4 рыночная стоимость недвижимости, рассчитанная методом капитализации дохода, составляет 14750616 руб.  

     2.2.4. Оценка недвижимости методом сравнения продаж 

     Данный  метод основывается на том, что стоимость  любого имущества зависит от цен, которые сложились к настоящему моменту на рынке недвижимости на аналогичной или схожее имущество.

     Согласно методу сравнения продаж, стоимость объекта недвижимости определяется ценами недавних сделок купли-продажи схожих по своим характеристикам (сравнимых) объектов, после внесения к этим ценам поправок, компенсирующих отличия между оцениваемой и сравниваемой недвижимостью. На этапе сбора исходной информации не удалось найти данные о сделках купли-продажи объектов, сходных с оцениваемым. Причиной стало сокрытие данных об условиях продажи и реальной цене объекта. Предложений о продаже подобных объектов не было найдено. Поэтому не было возможности применить данный метод на практике.

     Исходя  их стоимости недвижимости, определенной затратным и доходным подходам Ц_обосн = 11643860 руб.

     2.3. Определение стоимости оборотных активов предприятия

 
 

     2.3.1. Запасы и затраты предприятия 

     - Запасы материальных ресурсов группируются в соответствии с их ликвидностью для выявления размера неликвида в целях дальнейшего списания. Оценка стоимости запасов материальных ресурсов предприятия затратным методом в рамках затратного подхода осуществляется на основе финансовых документов по цене их приобретения. В нашем случае она составляет  – 151200 руб.

     Применяя  рыночный метод к оценке стоимости  запасов материальных ресурсов предприятия  запасы оцениваем по текущим рыночным ценам. Исходя из этого, можно сделать вывод, что реализовать без потери стоимости представляется возможным 70 % материальных ресурсов, т. е. – 105840 руб. С частичной потерей стоимости 20 %, т. е. – 30240 руб., остальные 10 % являются неликвидными и списываются. Таким образом, рыночная стоимость запасов составляет:

     С = 136080 руб.

     Ц_обосн = 142128 руб.

     - Оценка стоимости готовой продукции осуществляется по производственной себестоимости и составляет 12600 руб.

     - Незавершенное производство оценивается по фактическим затратам и составляет 6112800 руб.

     - Расходы будущих периодов оценивается по стоимости их возможного погашения, и составляют 259500 руб. 

     2.3.2. НДС по приобретенным ценностям 

     Сумма статьи НДС по приобретенным материальным ценностям подтверждаются наличием соответствующих документов (счет-фактура), оценивается по балансовой стоимости и составляет 32400 руб. 

     2.3.3. Дебиторская задолженность 

     В активах баланса оцениваемого предприятия  числится только краткосрочная дебиторская  задолженность. Для оценки дебиторской задолженности был проведен её анализ. Составлялся список дебиторов, определялся срок возврата долга, анализировались возможности возврата долга в сроки, предусмотренные соответствующими договорами. 90% суммы дебиторской задолженности признана реальной к получению, оценена по текущей стоимости и составляет 5519340 руб. 10% величины дебиторской задолженности (613260 руб.) признана сомнительной (безнадежной) к получению и списана с баланса предприятия. 

     2.3.4. Денежные средства 

     Оцениваются по их балансовой стоимости и составляют 2563500 руб.  
 

     2.3.5. Оценка стоимости кредиторской  задолженности 

     Изучение  структуры краткосрочной задолженности  позволило сделать вывод: корректировку  данной статьи проводить не следует, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными.

     Величина  кредиторской задолженности принята  по балансу предприятия без корректировок  и составляет 11266200 руб.

     Корректировка баланса предприятия

 

     Вывод: Рыночная стоимость ЗАО «Прогмат», рассчитанная методом чистых активов составляет 131671107 руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 3. Проект мероприятий по повышению эффективности использования имущества ЗАО "Прогмат" 
 

     3.1. Пути повышения эффективности использования основных средств предприятия 

     Улучшение использования основных средств отражается на финансовых результатах работы предприятия за счет: увеличения выпуска продукции; снижения себестоимости; улучшения качества продукции; снижения налога на имущество и увеличения чистой прибыли.

     Улучшения использования основных средств на предприятии можно достигнуть путем:

     освобождения  предприятия от излишнего оборудования, машин и других основных средств или сдачи их в аренду;

     своевременного  и качественного проведения планово-предупредительных и капитальных ремонтов;

     приобретения  высококачественных основных средств;

     повышения уровня квалификации обслуживающего персонала;

     своевременного  обновления, особенно активной части, основных средств с целью недопущения чрезмерного морального и физического износа,

     повышения коэффициента сменности работы предприятия, если в этом имеется экономическая целесообразность;

     улучшения качества подготовки сырья и материалов к процессу производства;

     повышения уровня механизации и автоматизации  производства;

     обеспечения там, где это экономически целесообразно, централизации ремонтных служб;

     повышения уровня концентрации, специализации  и комбинирования производства;

     внедрения новой техники и прогрессивной  технологии — малоотходной, безотходной, энерго- и топливосберегающей;

     совершенствования организации производства и труда с целью сокращения потерь рабочего времени и простоя в работе машин и оборудования.