Ценные бумаги Республики Казахстан

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг характеризуется прежде всего возможностью и способностью профессиональных участников квалифицированно выполнять принятые на себя обязательства, которые связаны с брокерско-дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами, выполнением клиринговых операций, депозитарным обслуживанием, оказанием услуг реестродержателем и организатором торговли ценными бумагами [8, c.95].

Основным назначением фондового рынка является аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели. Инструментом для этого являются ценные бумаги. Однако при этом инструменты фондового рынка — ценные бумаги являются в то же время препятствиями для реализации основной функции фондового рынка, поскольку их использование порождает длинную цепь превращений, включающую в себя связи деньги — бумаги, бумаги — деньги, бумаги — бумаги и т.п. При этом в цепочку взаимоотношений вовлекаются не только продавец и покупатель, но и:

- банки, обслуживающие продавца  и покупателя при выполнении  обязательств по сделке и обеспечивающие  денежные расчеты между контрагентами  сделок;

- депозитарии, обслуживающие  контрагентов сделок и обеспечивающие  перерегистрацию права собственности  на ценные бумаги, выполняя с  ценными бумагами операции, аналогичные  тем, которые банки совершают  с деньгами;

- реестродержатели, регистрирующие новых владельцев ценных бумаг, осуществляя ведение реестра акционеров и обеспечивая соблюдение их прав;

- брокеры и дилеры, выступающие  сторонами сделки или поверенными  ее участников;

- организаторы торговли (торговые  площадки), создающие условия, необходимые  для заключения сделок.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг может осуществляться успешно только при наличии полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами. Выполнение этой работы является целью организации учета на основе учетных регистров и внутренней отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эта информация обеспечивает также контроль над их деятельностью со стороны клиентов, саморегулируемых организаций и Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Порядок осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, подлежащей лицензированию, устанавливается Законом «О рынке ценных бумаг», нормативными правовыми актами уполномоченного органа, внутренними документами саморегулируемых организаций и лицензиатов.

Требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг также закреплены законодательно. В статье 44 Закона «О рынке ценных бумаг» утверждается:

1)  Профессиональный участник рынка ценных бумаг в процессе оказания услуг своим клиентам обязан обеспечить соблюдение условий, позволяющих предотвратить использование сведений, которые составляют коммерческую и служебную тайну на рынке ценных бумаг.

2)  Профессиональный участник рынка ценных бумаг не вправе использовать сведения, составляющие коммерческую и служебную тайну на рынке ценных бумаг, и допускать действия, которые могут повлечь нарушение естественного ценообразования и дестабилизацию рынка ценных бумаг.

3)  Внутренние документы профессионального участника рынка ценных бумаг должны содержать условия обеспечения сохранности сведений, составляющих коммерческую и служебную тайну на рынке ценных бумаг, и не допускающие их использования в собственных интересах профессионального участника, его работников или третьих лиц.

Также в настоящее время выработаны единые требования к ведению внутреннего учета, составлению и представлению отчетности клиентам и государственным органам управления. Важнейшими среди них являются организация и осуществление внутреннего учета отдельно от бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности профессионального участника, который на основе первичных документов обязан постоянно вести такие регистры внутреннего учета, как регистры учета сделок, учета расчетов и учета ценных бумаг. В свою очередь, регистры учета ценных бумаг подразделяются на регистры лицевого учета и оборотов операций с ценными бумагами, учета операций клиентов и регистры сводных итогов.

Информация в регистры заносится в хронологическом порядке и подлежит хранению в течение пяти лет. Профессиональные участники периодически представляют клиентам отчет и (по их запросам) архивные сведения о совершенных сделках с ценными бумагами. Кроме того, в Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций по соответствующему запросу представляются учетные регистры и внутренняя отчетность [9, c.53].

 

1.2 Функционирование фондовой биржи КАSЕ как основной саморегулируемой организации

Основным индикатором состояния фондового рынка в Казахстане является организованный рынок, представленный фондовой биржей – KASE.

В период с 2007 по 2008 годы количество казахстанских эмитентов, ценные бумаги которых допущены к торгам на KASE, является относительно стабильным. Основной удельный вес ценных бумаг, допущенных к обращению на Казахстанской фондовой бирже, составляют выпуски категории "А" – 77,19%, доля выпусков ценных бумаг по категории "В" - 22,81%.

Следует отметить, что значительная часть ценных бумаг в официальных списках категории "А" - выпуски банков второго уровня.

По состоянию на 1 января 2008 года в официальный список KASE по категории "А" включено 202 выпуска корпоративных облигаций и 45 выпусков акций, по категории "В" – 28 и 45 выпусков, соответственно (таблица 1).

Таблица 1 - Ценные бумаги, допущенные к торгам на KASE

	на 1 января 2007 года		на 1 января 2008 года
	количество выпусков	количество эмитентов	количество выпусков	количество эмитентов
Листинг "А"	229	92	247	93
Листинг "В"	66	55	73	67
Итого:	295147		320160

 

По состоянию на 1 января 2008 года общая капитализация рынка по негосударственным ценным бумагам, включенным в официальный список по категориям "А" и "В", составила 8 005 664 млн. тенге и 258 732 млн. тенге, соответственно. При этом капитализация фондового рынка по облигациям увеличилась на 9,23%, по акциям уменьшилась на 9,93%.

Общая капитализация KASE составила 8 264 396 млн. тенге, что составило 62,07% от ВВП*. Аналогичный показатель по состоянию на 1 января 2007 года составил 87,06%. Таким образом, наблюдается уменьшение капитализации фондового рынка в абсолютном выражении, также наблюдается снижение показателя капитализации фондового рынка к ВВП (приложение 1).

За 2007 год объем сделок с негосударственными ценными бумагами вырос на 87,5%. При этом объем сделок, включенных в официальный список, по категории "А" увеличился на 89,23%, по категории "В" - на 27,44%, по сектору "Нелистинговые ценные бумаги" произошло уменьшение на 42,1% (таблица 2).

Таблица 2 - Объемы сделок на KASE с негосударственными ценными бумагами, (млн. тенге)

	За 2006 г.	За 2007 г.	Изменение за год
1	2	3	4
По официальному списку "А" в том числе:	3 492 868	6 609 501	89,23
первичные размещения:	245 892	283 510	15,30
– по акциям	231 650	255 432	10,27
– по облигациям	14 242	28 078	97,15
вторичное обращение:	619 076	1 192 463	92,62
– по акциям	252 953	761 212	в 3 раза
– по облигациям	366 124	431 251	17,79
сделки "репо":	2 627 899	5 133 529	95,35
– по акциям	1 744 561	3 241 234	85,79
– по облигациям	883 338	1 892 294	в 2 раза
По официальному списку "В" в том числе:	94 059	119 871	27,44
первичные размещения	0	0
– по акциям	0	0
– по облигациям	0	0
вторичное обращение:	46 807	73 754	57,57
– по акциям	37 427	55 419	48,07
– по облигациям	9 380	18 335	95,47
сделки "репо":	47 252	46 118	-2,40
– по акциям	41 806	92 924	в 2,2 раза
– по облигациям	5 446	9 981	83,27
По сектору "Нелистинговые ценные бумаги"	2 891	1 674	-42,10
Итого	3 589 818	6 731 047	87,50

 

Объем биржевых сделок по государственным ценным бумагам на организованном рынке за отчетный период увеличился в 2 раза. А также увеличился объем первичных размещений на 39,86%, сделки "репо" в общем объеме сделок с государственными ценными бумагами увеличились в 2,2 раза (таблица 3).

Таблица 3 - Объемы сделок на KASE с государственными ценными бумагами, (млн. тенге)

	За 2006 г.	За 2007 г.	Изменение за год
Объем сделок, в том числе:	10 124 397	21 471 558	в 2 раза
первичные размещения	116 791	163 347	39,86
сделки "репо"	9 339 315	20 519 743	в 2,2 раза

 

В целом за период с 2006 по 2007 годы удержание корпоративных облигаций до их погашения из-за отсутствия достаточного предложения ценных бумаг. При капитализации биржевого рынка акций и облигаций в 51.151,5 млн. долл. США на 29 ноября 2006 года, объем вторичного обращения составил только 4.214,1 млрд. тенге или 8%, что позволяет делать вывод о низкой ликвидности рынка ценных бумаг (таблица 4).

 

Таблица 4 - Динамика развития рынка ценных бумаг в 2000-2006 годах (на конец периода, объемы – за период, «нсд» - нет сопоставимых данных)

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006 (до 29.11 вкл.)
1	2	3	4	5	6	7	8
Количество ценных бумаг, допущенных в официальный список (А и В), из них:	39	57	88	129	174	235	285
- акций	27	33	42	61	78	90	90
- облигаций	12	24	46	68	96	145	195
Количество эмитентов в официальном списке (А и В)	23	32	49	68	79	94	105
Капитализация биржевого рынка акций (млн. долл. США)	1.342,3	1.203,5	1.341,0	2.424,6	3.940,7	10.521,2	38.458,4
- % изменения	нсд	-10,3	+11,4	+80,8	+62,5	+167,0	+265,5
Капитализация биржевого рынка облигаций (млн. долл. США)	176,8	575,0	1.217,9	2.602,3	5.275,8	8.247,7	12.693,1
1	2	3	4	5	6	7	8
- % изменения	нсд	+225,2	+111,8	+113,7	+102,7	+56,3	+53,9
Итого капитализация (млн. долл. США)	1.519,1	1.778,5	2.558,9	5.026,9	9.216,5	18.768,9	51.151,5
- % изменения	нсд	+17,1	+43,9	+96,4	+83,3	+103,6	+172,5
Объемы торгов НЦБ (млн. долл. США), из них:	119,7	315,7	603,6	1.025,2	1.830,0	2.756,3	4.535,8
- первичное размещение	18,8	46,8	33,3	96,4	156,3	124,7	321,6
в том числе акции	0,004	0,6	16,1	7,6	24,1	62,9	6,8
в том числе облигации	18,8	46,1	17,2	88,7	132,2	61,8	314,8
- вторичное обращение	100,9	269,0	507,3	928,8	1.673,7	2.631,5	4.214,1
в том числе акции	67,6	81,1	125,5	263,2	942,3	948,9	1.552,3
в том числе облигации	30,0	122,6	244,8	515,4	721,0	1.654,0	2.661,8
в том числе ГПА	3,3	65,2	200,0	150,2	10,4	28,6	0

 

Источник: АО «Казахстанская фондовая биржа»

 

Если говорить о современном состоянии рынка ценных бумаг, то в первую очередь необходимо отметить в целом положительную динамику изменения основных показателей рынка ценных бумаг на 2007 год.

Динамика изменения основных показателей рынка ценных бумаг за период с 2004 года по 2007 год включительно представлена в таблице 5.

Таблица 5 - Динамика изменения основных показателей рынка ценных бумаг за период 2004-2007 года

Показатели	01.01.05	01.01.06	01.01.07	01.12.07
1	2	3	4	5
Количество акционерных обществ, с действующими выпусками акций	3 071	2 300	2 168	2210
Количество действующих выпусков акций	3 154	2 484	2 308	2 336
Количество действующих выпусков облигаций	109	216	233	282
Объем действующих выпусков облигаций (млн. тенге)	404 752	875 892	1 094 473	1 413 578
Количество паевых инвестиционных фондов, в т.ч.	2	45	86	181
открытых	-	35	67	144
Продолжение табл5ицы
1	2	3	4	5
закрытых	2	5	9	17
интервальных	-	5	10	20
Количество акционерных инвестиционных фондов	0	3	14	37
Примечание: составлено по данным Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций [11]